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1、西南财经大学Southwestern University of Finance and Economics2010 届本科毕业论文（设计）论文题目：剩余索取权对企业内部资本市场寻租问题的治理作用的博弈分析 学生姓名： 所在学院： 会计学院 专 业： 财务管理 学 号： 40615121 指导教师： 成 绩： 2010年5月2西南财经大学本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西
2、南财经大学所有。 特此声明毕业论文（设计）作者签名：顾琳娜作者专业：财务管理作者学号：40615121 2010年5月13日 西南财经大学本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称剩余索取权对企业内部资本市场寻租问题的治理作用的博弈分析论文（设计）来源自选论文（设计）类型B导 师学生姓名学 号40615121专 业财务管理 开题报告内容：（设计目的、要求、思路与预期成果；任务完成的阶段内容及时间安排；资料收集计划；完成论文（设计）所具备的条件因素；写作的基本思路等。）一、调研资料的准备：从互联网、专业论著和各种专业期刊杂志搜集论文相关资料。二、论文设计目的、思路及预期成果（一）目的：针
3、对企业内部资本市场存在的代理问题提出解决的对策。（二）思路：自内部资本市场理论提出以来，大量研究和实践表明，相比外部资本市场，内部资本市场在融资、信息、激励等方面体现出其优势，但同时它也存在着诸多问题导致其资源配置低效。本文将着眼于企业内部资本市场中存在的管理层（CEO）与股东、管理层(CEO)与部门经理之间的代理问题，以寻租行为为代表，对这类代理问题进行博弈分析，证明剩余索取权能够对管理层（CEO）发挥激励作用，避免寻租行为的发生，从而为解决内部资本市场的代理问题提供新的思路。（三）预期成果：为解决内部资本市场的代理问题提供新的思路。三、内容结构： 本文拟从以下几个方面进行写作：（一）文献综
4、述（二）对内部资本市场的寻租行为进行博弈分析，证明剩余索取权对内部资本市场代理问题有治理作用。（三）提出改进建议，并指出该建议的不足之处。四、时间安排：2009年10月23日 选题指导2009年11月10日前 将完成开题报告2009年12月5日前 将完成论文的粗纲、细纲 2009年12月25日前 将完成论文的初稿2010年4月30日前 将完成论文的修改稿2010年5月13日前 将完成论文的最终定稿五、完成论文所具备的条件因素：（一）对企业内部资本市场的代理问题的理解和掌握；（二）大量时间的投入；（三）导师的指导。 指导教师签名： 日期：论文（设计）类型：A理论研究；B应用研究；C软件设计等；中
5、文摘要一、选题背景及目的自内部资本市场的概念被提出以来，大量研究和实践表明，相比外部资本市场，内部资本市场在融资、信息、激励等方面体现出其优势，但同时它也存在着诸多问题导致其资源配置低效，其中代理问题是影响内部资本市场资源配置效率的主要因素。本文将着眼于企业内部资本市场中存在的管理层（CEO）与股东、管理层(CEO)与部门经理之间的代理问题，以寻租行为为代表，对这类代理问题进行博弈分析，证明剩余索取权能够对管理层（CEO）发挥激励作用，避免寻租行为的发生，从而为解决内部资本市场的代理问题提供新的思路。二、主要内容和观点第一部分：文献综述主要介绍内部资本市场的概念的提出、内部资本市场的效率的来源
6、、影响内部资本市场效率的代理问题和内部资本市场的治理四方面内容。对于内部资本市场的代理问题，将集中着眼于管理层（CEO）与股东、管理层(CEO)与部门经理之间的代理问题。第二部分：运用博弈模型分析内部资本市场的寻租问题采用动态扩展型博弈，研究董事会（代表股东利益）、管理层（CEO）和部门经理三者在寻租行为中的互动关系，证明传统的通过付出控制成本以执行内部控制机制的方式，对于内部资本市场的寻租问题的治理的效果不佳，并且引入“剩余索取权”这一变量，证明其对寻租问题的治理效果。第三部分：改进的建议及其不足之处“剩余索取权”作为激励因素能够改进企业的内部控制机制，不但能够规避寻租问题，而且能够降低企业
7、的控制风险，提高整体的投资效益。最后，指出本文所提出的治理方案的不足之处。三、主要贡献引入“剩余索取权”作为激励因素改进企业的内部控制机制，为解决内部资本市场的代理问题提供了新的思路。关键词：内部资本市场，寻租，博弈ABSTRACTBackgroundSince the awareness of the existence of Internal Capital Market (ICM), a lot of research has been done on it. Although ICM has showed a lot advantage over External Capital Ma
8、rket, there are still problems leading to its inefficiency. One of them is the agency cost. This paper will focus on the agency problems between shareholders、CEO and department managers. Choosing the rent-seeking behavior as the representative of this kind of agency problem, I intend to analyze it w
9、ith the tool of Game Theory. The analysis will prove that with the help of “Residual Claim”, the former internal control mechanism can be improved. Main Parts:First Part: Literature ReviewThe introduction mainly on the concept of Internal Capital Market, the efficiency of Internal Capital Market, ag
10、ency problems in the Internal Capital Market and ways of solving the agency problems.Second Part: Analysis with Game Theory ModelsThrough establishing Game Theory models, this paper will prove that the traditional way of executing the internal control mechanism with control cost is not efficient eno
11、ugh. Bringing in the variable of “Residual Claim”, we will see that the rent-seeking problem can be well prevented.Third Part: Improvement Suggestion and Its FlawsUsing “Residual Claim” as stimulation, the efficiency of internal control mechanism can be improved. It can be considered as a good way t
12、o prevent the agency problems in the Internal Capital Market.And I will also point out the flaws of the newly putting forward mechanism.Contribution:Bringing in “Residual Claim” as stimulation to CEO, it is a new way to prevent the agency problems in the Internal Capital Market.Key words：Internal Ca
13、pital Market，Rent-seeking，Game Theory目 录一、文献综述5（一）内部资本市场的效率5（二）代理问题对内部资本市场效率的影响6（三）内部资本市场代理问题的治理7二、运用博弈模型分析内部资本市场的寻租问题8（一）博弈分析的前提假设8（二）对董事会和部门经理互动的博弈分析8（三）对董事会和CEO互动的博弈分析10（四）引入剩余索取权，对董事会和CEO的互动进行博弈分析12三、改进的建议及其不足之处14（一）剩余索取权的治理作用14（二）治理方案的不足之处15参考文献16致 谢18剩余索取权对企业内部资本市场寻租问题的治理作用的博弈分析一、 文献综述20世纪中期，随
14、着美国的联合兼并浪潮，多元化的联合大企业产生，企业组织结构发展到M型 M型结构（Multidivisional structure）亦称事业部制或多部门结构，有时也称为产品部式结构或战略经营单位。这种结构可以针对单个产品、服务、产品组合、主要工程或项目、地理分布、商务或利润中心来组织事业部。，多元化战略开始兴起，内部资本市场的概念也随之被提出，对它的研究起源于新制度经济学派的交易成本理论。Williamson (1975)将企业内部围绕资金展开竞争的市场称为内部资本市场。之后，又有Peyer和Shivdasani (2001)将内部资本市场定义为在企业内部各部门分配资金的一种机制。当企业拥有多个经营部门或项目时,各经营部门之间为了争夺资源展开竞争,特别是不同的经营部门拥有不同的投资机会时,总部为追求公司整体利益的最大化,需要将资金集中起来进行重新配置。这种资金
