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1、1、 某公司股票的系数为1.5，市场无风险利率为5，市场上所有股票的平均报酬率为12，那么该公司股票的报酬率为多少？该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5%2、 某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8，发行时债券市场利率为5。（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？（1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元） 债券价格应低于548.8元才值得购买 （2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5
2、%，4）=553.34（元） 债券价格应低于553.34元才值得购买3、 某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。A公司股票价值=4.2（元）8元，值得购买。4、 某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5
3、%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（万元） 方式二的租金现值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（万元）两种租用方式的租金现值都低于买价，而方式二的租金现值更低，所以应该采用方式二租用。7、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为25%、35%和40%，其贝他系数分别为0.5、1和2，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为5%。计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率证券组合的风险报酬率=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%
4、-5%）*2*40%=8.925%证券组合的必要报酬率=5%+(12%-5%)*0.5*25%+5%+(12%-5%)*1*35%+5%+(12%-5%)*2*40%=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)8、某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为25；甲项目的标准离差为10，乙项目的标准离差为18，计算两个项目的标准离差率，并比较其风险大小。V甲甲/K10250.4V乙乙/K18250.72因此，乙项目的风险要大于甲项目的风险。9、某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：现在支付30万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，各年初的付款为6万元，丙方案首
5、付4万元，以后每年末付款6万元，连付5年。年利率为10%。 要求：按现值计算，选择最优方案。乙方案：6*PVIFA（10%，5）*（1+10%）=6*3.791*1.1=25.02 丙方案：4+6*PVIFA（10%，5）=26.75应选择乙方案2某公司拟筹资10000万元，其中长期借款1000万元，年利率为6；发行长期债券10万张，每张面值150元，发行价200元，票面利率8，筹资费用率2；发行优先股2000万元，年股利率10%，筹资费用率3%；以每股25元的价格发行普通股股票200万股，预计第一年每股股利为1.8元，以后每年股利增长6，每股支付发行费0.8元。计算该公司的综合资本成本率（所
6、得税税率为25）。（1）长期借款的资本成本率6（125）4.5%（2）长期债券的资本成本率4.59%（3）优先股的资本成本率10.31（4）普通股的资本成本率613.44（5）公司的综合资本成本率4.5%10%4.59%2010.31%2013.445010.122、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：筹资方式甲方案乙方案筹资额（万元）资本成本筹资额（万元）资本成本长期借款15092009债券3501020010普通股5001260012合计10001000要求：确定该公司的最佳资本结构甲方案综合资本成本9%15%1035125010.85乙方案综合资本成本9%20
7、%1020126011甲方案综合资本成本10.85乙方案综合资本成本11，故选择甲方案。3、某公司拟追加筹资6000万元，现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择：有关资料如下表：（单位：万元）筹资方式追加筹资方案A追加筹资方案B追加筹资方案C筹资额个别资本成本筹资额个别资本成本筹资额个别资本成本长期借款60051800715006公司债券120081200815009优先股120011120011150012普通股300015180015150015合计600060006000要求：分别测算该公司A、B、C三个追加筹资方案的加权平均资本成本，并比较选择最优追加筹资方案。方案A加权平均资本成本=
8、5%*+8%*+11%*+15%*=11.8%方案B加权平均资本成本=7%*+8%*+11%*+15%*=10.4%方案C加权平均资本成本=6%*+9%*+12%*+15%*=10.5%因为方案B的加权平均资本成本最低，所以是最优追加筹资方案。4、某公司本年度打算投资8000万元于某项目，其资金来源如下：发行债券筹资2400万元，年利率10%，筹资费用率3%；发行优先股筹资1600万元，年股利率12%，筹资费用率4%；发行普通股筹资3200万元，预期每股股利2元，每股市价20元，筹资费用率4%，股利增长率5%；留存利润筹资800万元；。预计投产后每年可实现1600万元的净利润，。企业所得税率2
9、5%。判断该项投资是否可行。长期债券资本成本=7.73% 优先股资本成本=12.5% 普通股资本成本=+5%=15.42% 留用利润资本成本=+5%=15% 加权平均资本成本=7.73%*+12.5%*+15.42%*+15%*=12.49%90，选择债券筹资，反之则选择股票筹资。 （2）无差别点的每股收益=90（1-25%）/150=0.45（元）11、 某公司现有普通股600万股，股本总额6000万元，公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：一是增发普通股300万股，每股发行价格15元；一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%，所得税率25%。要求：计算两种筹资方案的每股
