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1、换手率实战分析一下面是指南针对换手率的定议：主力吸筹往往在筹码分布上留下一个低位密集区 。在大多数情况下，主力完成低位吸筹之后并不急于拉 抬，甚至主力要把股价故意再作回到低位密集区的下方，因为这个地方市场基本没有抛压，所有投资者处 在浅套状态，护盘相对容易一些。一旦时机成熟，主力从低位密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上 方，形成对筹码密集区的向上穿越，这个穿越过程极易暴露主力的持仓状况，如果主力巨量持仓的话，盘 面上就不会出现太多的解套抛压。 即股价上穿密集区而呈现无量状况，这个时候我们就知道该股已由主力 高度持仓了 。技术上我们必须对“无量”这个市场特征给出较明确的参考标准：即用换手率来
2、精确估计成交量。 通 常我们不单纯使用成交量这个技术参数， 因为股票的流通盘有大有小，同样的绝对成交量并不能说明这只 股票是换手巨大还是基本没有换手 。如每天 900 万股的交易，对于中国石化（ 600028）来说仅占其流通盘 的千分之 5.8 ，而对于胶带股份（ 600614），这 900 万股已经是它流通盘的全部了。用放量与缩量来监控 获利抛压也不是一个好主意。而换手率则本质得多。依照本人的经验，我们可以把换手率分成如下个级别：绝对地量：小于 1%成交低靡： 1% 2%成交温和： 2% 3% 成交活跃： 3% 5% 带量： 5% 8% 放量： 8% 15% 巨量： 15% 25% 成交怪异
3、：大于 25%近一年以来，我们常使用 3%以下这个标准，并将小于 3%的成交额称为“无量”，这个标准在指南针 技术指标中得到广泛认同。更为严格的标准是2%。 下面我们看一个例子（了不起的不是指南针，而是指南针的的理念，关于此段换手的论述，了）图 55:综艺股份（600770） 1999/03/23这是综艺股份（图55） 1999年3月末的K线图。当时这只股票的价格仅为8.11元（复权价）。我们从图上可以看到该股正在从筹码密集区的下方实施向上的穿越，但它的换手率非常小，3月23日那一天的换手率仅为1.74%,属于成交低靡范畴，而在上穿筹码密集区的过程中有约60%的筹码得到了解放。于是,解套不卖的
4、筹码占了流通盘的60%。我们由此可以认定，这 60%勺筹码大部分为主力所有，于是这只股票的庄家持仓量已经合格了。该股后来的走势是众所周知的，到了2000年2月21日，该股创下了 63.95元的最高价。以上是通过筹码密集区的无量上穿来判断主力的持仓量的方法，即一旦发现筹码密集区以低靡成交量 向上穿越，则被穿越的筹码大部分是主力持仓。这种估计主力持仓的方法尽管简单，但对于低位捉庄的参 考价值却是巨大的。二. 换手率直观的反应成交量：在我们最常见到的股价走势图中，成交量由柱形图来表示，而相应的刻度是由电脑自动调整的。如果 我们看到一根柱子就认为该股“放量”了，而不去仔细看清相应的刻度，就很容易把小量
5、看成是大量，也 可能由于大量持续岀现而放松警惕。彻底解决上述问题的方法是，把成交量全部换算成换手率，并找岀“放量”和“缩量”的客观标准，然后以这一客观标准来衡量市场交易的活跃程度。将成交量换算成换手率的工作，可以由电脑代劳，许多分析软件中都有换手率指标，只是个股流通盘的大小需要设定和维护，这点工作是不能逃避的。一旦我们起用 换手率代替成交量，立即就会对每只股票的活跃程度有更清晰的了解。在一个市场中等活跃的时候， 大量股票的日换手率集中在 1%-2%之间，大约70%勺股票的日换手率低于 3%也就是说，3%是个重要的分界，3%以下的换手率非常普通， 表明没有大资金在其中运作。换手在3%-7% 之间
6、的股票占股票总数的22%当换手率达到上述数值时，说明该股已进入活跃状态，应该引起我们的注意。7%-15%之间的日换手率比较少见，属于高度活跃状态，一般来说这些股票已经广为市场关注。日换手率51%以上是很极端的情况，这类股票只占市场总数的2%左右，对它们必须做特别的分析，也许这些股票目前正是市场焦点，也许庄家把有大量筹码，可以尽情对敲放量。三、换手率的实战意义我们可以依据换手率的高低把股票活跃度分成三个级别：第一类：冷清（换手率3%：有两种可能，一是该股没有活动的庄家，属于散户行情，另一种情况是庄家已经高度控盘，而他现在并不 想吸引大家跟风卖进。我们来看两个实例。下图（图05-02）显示科龙电器
7、今年上半年的走势，换手率很少超过3%，这是散户行情，没有大主力进场,当时很多人认为这是只好股，一定有人炒，但我们应该相信实际走势。到后来公布了业绩，大家才知道他 不像想象的那么好。(5.10,30,60) MA1： 13.362 闾贬：1 4 204 J.W： 1 5.340 , MA4： 15.752MA(5,10.3C.6U) MA1 ： 10.1 06 ,MA2： 10.3/5 ,1 7 201. MA4： 17.34613.01,20) 149D.OOD ,11 , - 7 - 1率没有大干錮帆止匕般也交按也极冷 潘，此股此险段走勢未必臬散户行.贏但形同落肋*1从换手可以看岀下方童柱表
8、面放童的假毀|南天信息的低换手反应了一种事实，哪就是此处并未放岀多大量来（不要为下方的量柱所迷） 有主力吸筹，但离强势还很遥远。，此股有可能另一种交易冷清的情况：以极小的换手率横盘，庄家控盘。他不放量，说明他并不想岀货600076青鸟华光 2002年3月18至4月30II畧诽. il I 卜 ；匸*二5节冇1去弟I此隹高换手成交敖夫J K青鸟华光 5,10,30,60) MA1: 13.726 , MA2： 13,835 , TO - MA+: 16 739低换手横盘，主力无意出货意 在皈籌控盘YOL(5,10,20) 134S0.QU0 , MA1. 4908.600 , MA2.311Q.
9、nr则静切 21.921对上图600076的理解，或是说对“主力控盘”的理解，我很“涩”！此项需补课了000408河北华玉第二类：活跃（换手率在 3%-7%之间）表示有庄家正积极活动（受消息刺激时不算），他的意图是什么，必须结合前期走势来判断。如下图中国化MA(6J 0.30,60) MA1 ,14A2： 3.535 4 MA3： & I建，温和活跃的换手率说明庄家正得心应手地调控股价，营造上升通道600176中国化建 2000年7月至9月SVOL5,10t20) 7547.200,1111; 13605.492.汚缶：川IA3: 15867.842.MA4 0191存計2訳腳翹严時直吨脅第三
10、类：热烈（换手率大于 7%，常超过10%）这是侯筹码急剧换手，如果发生在高位，尤其是在高位缩量横盘之后，很可能是庄家出货，这是往往有相应的消息配合，如果发生在底位，尤其是发生在第一个阻力区的时候，很可能是强庄积极进货。WlAfS.1 3,30,00) MA1: 1 S.S26 , IUIAN左88 2 _U ggg看下图：该股以15%的换手率通过前期高位 24元，而此时股价距离底部才 20%，可以判断为强庄积极 进货。下图2000年2月16日中关村口* ,廳时，小55VOL(6.1 0.20) 37625.000 . MA1 ： 30190.1S9 , 2 25403 Hi n MA3： 30
11、61 0.650当日换手率1且19%W 20.79744.501下面的例子是最新的：000408河北华玉2002年4月28至4月30日在日常选股过程中，我们可以把10日平均换手率大于3%作为一个基本条件（如上中国化建），对于达不 到这个标准的股票可以节省大量时间精力，选股效率大大提高（当然，对该度控盘的股票要另外注意）。尤其对于那些10日平均换手率大于 5%的股票，如果缩量至换手率低于 3%,应重点关注。换手率在不同位置的意义一本教散户如何炒股的书上是这样说的：换手率是指某只股票在一定时间内的成交股数与其流通股本 之间的比值，换手率高的股票表明资金进入量相对较多，属于热门股；反之，则属冷门股。
12、换手率实际上是股价运动过程中发岀一种股市语言，这种语言在不同的时间、不同位置表达岀不同的内 在涵义低位高换手率。这种语言在说：有机构在吸货、屯积筹码，筹码正在由分散持有的散户手里向机构大 户仓里集中，该股日后必将有一波上涨。如上例的中关村，再如山东铝业（600205）在2000年1月7日到1月12日，4个交易日放出8671万股的成交量，换手率达到54. 19%。随后该股踏上了长达半年升途。II换丰牟1工111册换手率1聊占IJ1MRiQgQBD)时阳上.544, MA7:乩們?九：门协阳 乩。%首丸确定在低价IM换手率21. GSKFOLCSJOQ) 45700.801. MA2:3B803
13、102, MA3: 40255,352高位高换手率。也就是说，有机构在对倒放量，吸引散户跟进，在高位派发高价筹码，筹码正由庄家 集中持有的仓库流向散户的小口袋里分散持有，该股日后必跌。如深深房。耒借B (5,10,30.6 MA1： 6.61 4 . MA2： 6.6 68 ,. MA4： 6.931000029深深房 A2002年3月20至4月16日04呻L(5U,缚丫今年觸西央，在高位横盘国1可 仍有如此高的换手率难刮此 时还在吸筹不威，主力脑子没 有毛病，有毛病的昙在此位揍 事的/1741.000 , MA1 ： 151 3.000 , MA2： 1929.911 , MA3： 2651
14、.043pi rj上图的横盘区间里，如果主力仍想向上做，定会选择大角度向下洗盘，而不会高换手横盘了。短线，逃口命。OOOOOO。401090I .118T冷 机 MAC5,10,3C,6Q) MA1 ：10 818 MA2： 10.877. MA3:1 0 9?0 MA4:10.530再看下例，此股是抢筹还是岀货？当前大市背景下，我还是选择走吧。(也有可能演变为次高位高换手洗盘)利空中低位高换手率。这种语言在说：市场上的有心人在股价的中低位正趁利空大口吞吃散户因恐慌(000893)2001年3月14日公布了 2000年每股亏损0. 416元的年报，属于重大利空，可是当天下午一开盘，该股低开高走，当时放出225. 71万股的大量，成交量比前一日放大 7. 7倍，随后该股易涨难跌,一路盘升而割掉的廉价筹码。敢于在岀利空时屯积货物还说明，这种利空是暂时的，后市必有好戏。如广州冷机VOL(5,10.20) 1 4904.000 ,: Q2S8.800 , MA2： 3426.300 MA3：75B4.800换手率h 9需疋r牛 MA1: 5.032 , MA2: 6.155 , MA3. HA4： S.54y10.36-1此时如此丈的換手聚小心了换手率2593%
