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1、财务报表的综合合分析上节介绍了企业业财务分析的的目的、内容容及通常采用用的方法，在在介绍了损益益表和资产负负债表的基础础上，运用结结构分析法、比比较分析法等等对A公司的的损益表和资资产负债表进进行了分析。本本节要介绍几几组常用的财财务比率指标标，并运用这这些指标对AA公司的财务务状况进行分分析。一、盈利能力分分析（盈利比比率）盈利能力简单说说就是获取利利润的能力。对对于银行来说说，盈利能力力在某种程度度上比偿债能能力更重要，因因为借款人的的正常经营并并产生利润是是偿还债务的的前提条件。盈盈利能力越强强，企业还本本付息的可能能性越大，贷贷款的风险越越小。反映借款人盈利利能力的比率率主要有：销销售
2、利润率、营营业利润率、净净利润率和成成本费用率，这这些统称为盈盈利比率。（一）销售利润润率（毛利润润率）销售利润率是指指销售利润和和产品销售收收入净额的比比率。其计算算公式为：销售利润率=销销售利润/销销售收入净额额100%销售利润=销售售收入净额-销售成本-销售费用-销售税金及及附加销售利润率反映映每元销售收收入净额中所所实现的销售售利润额，用用来评价借款款人产品销售售收入净额的的盈利能力。该该指标越高，表表明单位净销销售收入中销销售成本所占占的比重越低低，销售利润润越高。如果果将借款人连连续几年的销销售利润率加加以比较分析析，就可以判判断和掌握销销售活动盈利利能力的发展展趋势。（二）营业利
3、润润率营业利润率是指指借款人的营营业利润与产产品销售收入入净额的比率率。其计算公公式为：营业利润率=营营业利润/销销售收入净额额100%营业利润=销售售利润-管理理费用-财务务费用营业利润率反映映每元销售收收入净额所取取得的营业利利润。该比率率越高，说明明借款人盈利利水平越高。如如果将借款人人连续几年的的营业利润率率加以比较分分析，就可以以对其盈利能能力的变动趋趋势做出评价价。（三）税前利润润率和净利润润率税前利润率是企企业利润总额额和销售收入入净额的比率率。其计算公公式为：税前利润率=利利润总额/销销售收入净额额100%利润总额=营业业利润+投资资净收益+营营业外收入-营业外支出出净利润率是
4、指企企业净利润与与销售收入净净额之间的比比率。其计算算公式为：净利润率=净利利润/销售收收入净收入净净额100%净利润=利润总总额-所得税税税前利润率和净净利润率反映映每元销售收收入净额所取取得的税前利利润和净利润润。这两个比比率越大，说说明每元销售售收入净额所所取得的税前前利润和净利利润越多。由由于这两个比比率直接关系系到企业未来来偿还债务的的能力和水平平，因此，比比较前两个比比率，银行应应更重视这两两个比率。（四）成本费用用利润率成本费用利润率率是借款人利利润总额与当当期成本费用用的比率。其其计算公式为为：成本费用比率=利润总额/成本费用总总额100%成本费用总额=销售成本+销售费用+管理
5、费用+财务费用该比率反映每元元成本费用支支出所能带来来的利润总额额。它越大，说说明同样的成成本费用能取取得更多利润润，或取得同同样利润只需需花费较少的的成本费用。银行在分析借款款人盈利能力力时，应将上上述各个指标标结合起来，并并运用损益表表中各个项目目的结构分析析，综合评价价企业盈利能能力的高低和和变动情况，引引起变动的原原因及其对借借款人将来的的盈利能力可可能造成的影影响。例如，销销售利润率的的上升总是和和产品销售成成本在产品销销售收入中的的比重下降相相联系的。而而这种比重下下降的原因又又是由产品销销售价格的上上升和产品销销售成本的下下降两个因素素造成的；销销售利润率的的上升一般情情况下必然
6、导导致营业利润润率的上升，除除非营业费用用、管理费用用和财务费用用在营业收入入中所占的比比重上升；营营业利润率的的上升一般总总会引起税前前利润率和净净利润率的上上升，除非营营业外支出大大幅度上升等等等；而产品品销售成本、产产品销售费用用、管理费用用和财务费用用的增减最终终又通过成本本费用利润率率反映出来。二、偿债能力分分析偿债能力是指企企业偿还到期期债务的能力力，包括长期期偿债能力分分析和短期偿偿债能力分析析。（一）长期偿债债能力分析长期偿债能力是是指企业偿还还长期债务的的能力，它表表明企业对债债务的承受能能力和偿还债债务的保障能能力，长期偿偿债能力的强强弱是反映企企业财务状况况稳定与安全全程
7、度的重要要标志。评价企业长期偿偿债能力，从从偿债义务看看，包括按期期支付利息和和到期偿还本本金两个方面面。从偿还的的资金来源看看，则应是企企业的经营利利润。这是因因为在借款人人正常生产经经营过程中，不不可能依靠变变卖资产还债债，而应依靠靠实现的利润润还债。因此此，分析借款款人偿还债务务的承受能力力主要是通过过分析企业的的盈利能力来来确定企业按按期偿还本金金和支付利息息的财务实力力。如果借款款人具有足够够的盈利能力力，这样也就就不用担心今今后本金和利利息的偿付能能力了。有关关盈利能力的的问题已在前前面述及。下下面将从考察察借款人偿还还债务的保障障能力，即财财务杠杆比率率角度，分析析借款人偿还还长
8、期债务的的能力。所谓谓杠杆比率就就是主要通过过比较资产、负负债和所有者者权益的关系系来评价企业业负债经营的的能力。它包包括资产负债债率、负债与与所有者权益益比率、负债债与有形净资资产比率、利利息保障倍数数。这些统称称为杠杆比率率。1.资产负债率率。资产负债债率又称负债债比率，是企企业负债总额额与资产总额额的比率。它它说明企业总总资产中债权权人提供资金金所占的比重重，以及企业业资产对债权权人权益的保保障程度。对对银行来讲，借借款人负债比比率越低越好好。因为负债债比率越低，说说明企业投资资者提供的无无需还本付息息的资金越多多，企业的债债务负担越轻轻，债权的保保障程度就高高，风险也就就越小；反之之，
9、负债比率率越高，说明明负债在总资资产中的比重重越大，则表表明借款人债债务负担越重重。这样债权权人的保障程程度就低，债债权人的权益益就存在风险险。其计算公公式为：资产负债率=负负债总额/资资产总额100%企业负债经营对对企业来讲具具有一定风险险，负债经营营规模应控制制在合理水平平内，负债比比重应掌握在在一定标准内内。因此，银银行应根据企企业的经营状状况和盈利能能力，正确测测算企业的负负债比率，以以保证其权益益在经营环境境恶化时得到到保障。2.负债与所有有者权益比率率。负债与所所有者权益比比率指负债总总额与所有者者权益总额的的比例关系，用用以表示所有有者权益对债债权人权益的的保障程度。其其计算公式
10、为为：负债与所有者权权益比率=负负债总额/所所有者权益100%该比率越低，表表明企业的长长期偿债能力力越强，债权权人权益保障障程度越高。但但该比率也不不必过低，因因为当所有者者权益比重过过大时，尽管管企业偿还长长期债务的能能力很强，但但企业不能充充分发挥所有有者权益的财财务杠杆作用用。3.负债与有形形净资产比率率。负债与有有形资产比率率是指负债与与有形净资产产的比例关系系，用以表示示有形净资产产对债权人权权益的保障程程度，其计算算公式为：负债与有形净资资产比率=负负债总额/有有形净资产100%有形净资产=所所有者权益-无形资产-递延资产该公式审慎地考考虑了企业清清算时的情况况，更能合理理地衡量
11、借款款人清算时对对债权人权益益的保障程度度，特别是在在无形资产及及递延资产数数额较大时更更是如此，因因为这些资产产的价值存在在极大的不确确定性。从长长期偿债能力力来讲，该比比率越低，表表明借款人长长期偿债能力力越强。4.利息保障倍倍数。利息保保障倍数是指指借款人息税税前利润与利利息费用的比比率，用以衡衡量企业偿付付负债利息能能力。其计算算公式为：利息保障倍数=（利润总额额+利息费用用）/利息费费用公式中利息费用用一般包括流流动负债利息息费用，长期期负债中进入入损益的利息息费用以及进进入固定资产产原价的利息息费用，长期期租赁费用等等。该比率越高，说说明借款人支支付利息费用用的能力越强强，因此，它
12、它既是借款人人举债经营的的前提，又是是衡量借款人人长期偿债能能力强弱的重重要标志。利利息保障倍数数究竟多大为为宜，这要根根据企业历史史经验结合行行业特点来判判断。根据稳稳健原则，应应以倍数较低低的年度为评评价依据，但但无论如何，利利息保障倍数数不能低于11，因为一旦旦低于1，意意味着借款人人连利息偿还还都保障不了了，更别说还还本了，也就就更谈不上长长期偿债能力力的好坏。除上述指标外，还还有一些因素素对企业的长长期偿债能力力发生影响，如如企业的现金金流量，较长长时期的经营营性租赁业务务，合资经营营，或有负债债，子公司的的状况等。在在分析企业长长期偿债能力力时，应当将将有关长期偿偿债能力的指指标加
13、以综合合分析，并结结合企业盈利利能力指标以以及其他一些些与长期偿债债能力有关的的指标或资料料，做出全面面的分析和判判断。（二）短期偿债债能力分析短期偿债能力是是指企业以流流动资产偿还还短期债务即即流动负债的的能力，它反反映企业偿付付日常到期债债务的能力。影影响短期偿债债能力的因素素很多，但流流动资产与流流动负债的关关系以及资产产的变现速度度是其最主要要的方面，因因为大多数情情况下，短期期债务需要现现金来偿还，因因此，短期偿偿债能力应注注意一定时期期的流动资产产变现能力的的分析，而一一般不太注重重借款人盈利利能力的分析析。反映企业短期偿偿债能力的比比率主要有：流动比率、速速动比率、现现金比率，这
14、这些统称为流流动比率。1.流动比率。流流动比率是流流动资产与流流动负债的比比率。它表明明借款人每元元流动负债有有多少流动资资产作为偿还还的保证。其其计算公式为为：流动比率=流动动资产/流动动负债100%一般情况下，流流动比率越高高，反映借款款人短期偿债债能力越强，债债权人的权益益越有保证。流流动比率高，不不仅反映借款款人拥有的营营运资金高，可可用以抵偿短短期债务，而而且表明借款款人可以变现现的资产数额额大，债权人人遭受损失的的风险小。但但是流动比率率也不宜过高高，过高不仅仅表明借款人人流动资产占占用过多，影影响资产的使使用效率和盈盈利能力，也也可能表明企企业的应收帐帐款过多或是是存货过多。从理
15、论上讲，只只要流动比率率高于1，企企业便具有偿偿还短期债务务的能力。但但由于有些流流动资产是不不能及时足额额变现的，按按照稳健原则则，对此比率率的要求会高高一些，一般般认为在2左左右。实际中中应视企业的的行业性质及及具体情况而而定，不可一一概而论，如如商业和流通通领域的企业业，流动性较较高，而机器器制造业及电电力业流动性性则较差。因因此，根据不不同行业分别别研究流动比比率标准更为为合理。表8-7 流流动比率参考考指标行业汽车房地产制药建材化工家电啤酒计算机电子商业机械玻璃食品饭店流动比率1.11.21.31.251.21.51.7521.451.651.81.3222.速动比率。速速动比率是借借款人速动资资产与流动负负债的比率。其其计算公式为为：速动比率=速动动资产/流动动负债100%速动资产是指易易于立即变现现、具有即时时支付能力的的流动资产。由由于流动资产产中，存货的的变现能力较较慢，它通常常要经过成品品的销售和帐帐款的收回两两个过程才能能变为现金，有有些存货还可可能不适销，根根本无法变现现。至于预付付帐款和待摊摊费用等，它它们本质上属属于费用，同同时又具有资资产的性质，它它们只能减少少借款人未来来的现金付出出，并不能转转变为现金，所所以，应将这这些项目扣除除。速动资产产计算公式为为：速动资产=流动动资产-存货货-预付帐款款-待摊费
