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1、华为、中兴通讯、大唐电信比较研究8月29日 星期三 10:2华为技术、中兴通讯、大唐电信都是国内电信设备制造领域具有很高出名度的公司。同步，互相之间存在着剧烈的竞争。三家公司各具特点,公司的行为有很大的差别。其中，中兴通讯和大唐是上市公司，华为公司的电源事业部部分正积极筹办上市。本文对这些差别和特点进行分析,但愿可以对电信行业的现状和前景有进 一步进一步的理解。 一、 所有权构造比较 三家公司的所有权构造完全不同。中兴通讯是公、私合营的经济，但是私方享有公司的控制权。中兴通讯的总裁是侯为贵。她原为深圳市中兴维先通设备有限公司的创始人（该公司为一私营公司），也是该公司的最大股东。1年月,在由中国
2、航天工业总公司所属深圳航天广宇工业公司、深圳市中兴维先通设备有限公司合资设立中兴新公司之后,侯为贵任中兴新公司的总裁。此后中兴通讯公司成立，侯为贵又任中兴通讯总裁。中兴通讯被觉得是国有公司,由于国有股处在控股地位。但是由于上述的制度安排，该公司却没有国有公司的诸多弊病(至少是不那么严重）。 华为是纯正的私营公司，公司控制权由出资者完全享有。 而大唐电信也是公司合营，但是公司的控制权（或重要部分)为国有出资方享有。该公司是由邮电部电信科学研究院、电信院属十所、国际电话数据传播公司（中国留美学生开办的私人公司）及此外十家单位发起设立。其中,电信院占4196的股份,十所占8.9%,国际数据传播公司占
3、8.45%。从股权分布来看,国有股占控股地位。公司的控制权的分派体现了股权的分派,公司的重要职务如董事长、总经理和大多数的董事、监事都由国有方选派。二、公司效率分析公司的所有权构造在很大限度上决定了公司的效率。从委托人-代理人理论来看,私有公司具有最高的效率，公私合营但控制权在私方的效率次之，公司合营但控制权在公有方又次之，完全公有的公司的效率最次。从理论上讲，华为是完全私有的公司，其代理成本最小，因而其效率最高。但是由于公司规模的扩大,管理中的低效率现象开始浮现(这是难以避免的)。中兴通讯公司是公私合营，但控制权在私方,又由于公、私两方有明确的奖罚合同，作为上市公司，公司信息的不对称限度较轻
4、,因而同样具有较小的代理成本,公司效率较高。大唐电信是公司合营，但是公司的控制权(或重要部分）为国有方代表享有，其代理成本最大，因而有较低的效率。 公司的效率在很大限度上还取决于公司的总经理的个人魅力。华为公司的总裁任正非涉足电信行业已十近年，从白手起家到今天最大的民族电信设备制造公司,其过人的经营才干是为人公认的。她的存在是华为公司精神的重要支柱。中兴通讯公司的总裁也是空手创业，展示了其才华，最后才得以有机会同公营经济合资并担任总裁。相比之下,大唐电信的总裁的公司家才干是证明最不充足的。该总裁长期从事科研，仅有的商业经历是担任西安大唐公司经理，时间尚短，经验不够丰富，并且业绩也不十分杰出。
5、因而,本文觉得华为、中兴有较高的效率，而大唐将较差。 三、公司的产品构造及市场竞争力 华为公司的产品覆盖面最广，涵盖了互换、传播、接入、无线及移动通信、AM、数据通信、智能网、支撑网、智能高频开关通信电源等重要电信产品。在97年,该公司的产品销售额比19年翻一番。互换机年销售445万线,市场份额达20%；HE接入网年销售25万线；SD光先传播系统年销售43多套；ETS0无线接入系统年销售27套;CC08 STP信令转接点系统年销售27对,合计56链路,占全网年新建量60；SYO通信大楼综合定期供应系统投入使用;综合智能网设备在天津投入使用。INESS 11集中测量系统市场份额占5%;系列通信电
6、源年销售额4.5亿元,市场份额占2%。华为的产品在它所进入的所有领域都具有强大的市场竟争力,我们可以称其处在全面领先地位。 中兴通讯的产品涉及互换机、接入网、光纤通传播、多媒体通信、动力环境监控、网管等。8年上半年该公司销售的互换机为2万线,签单额约0亿元，占市场份额的15%;接入网40万线,签单额越亿元,占市场份额的近15；传播产品签单越亿元；会议电视2套，签单金额0.5亿元；电源、监控及其她共签单1.亿元；上半年签单金额共约亿元。中兴通讯产品的覆盖面较华为窄,但是在其产品进入的领域，均有较强的竞争力。特别地，中兴的接入网、会议电视和监控系统在国内处在领先地位,其中接入网的前景十分广阔。因而
7、，我们可以觉得中兴是处在局资.8亿),支持这样多项目的后果就是重点不突出、投资力度局限性。除了一种合资的W-CDMA WLL系统项目投资额达到950万美元外，其他项目均在500万元如下(相比之下,中兴4.3亿的筹资额只投入了5个项目)。同步,诸多的项目使得管理层的精力显得局限性,管理难以跟上。这种撒胡椒面的投资方式效果如何是一种问题。 五、公司的规模、成长性 华为公司97年的定货额是41亿元,货款回收达到25亿元,比9年翻番。9年上半年的定货额以达到97年全年的水平。中兴通讯9年的定货额是14亿元,货款回收达到6.3亿元,比96年翻番。8年上半年的定货额达到并超过97年全年的水平，达到15亿元
8、。大唐年销售收入为9300万元;6年销售收入为3.05亿元，7年实现销售收入5亿元；98年1-3月销售收入为.0亿元,(如持续此速度,则全年的销售收入会低于97年）。从数据来看,华为处在持续高速增长阶段，中兴处在加速增长阶段,而大唐是减速增长阶段。由于大唐来自数家公司的合并改组,因而严格来说9年之前没有大唐,但是大唐的前身增长速度落后于同行是明显的。在合并重组之后能否有所改善是一种问题。 六、组织构造 华为的组织形式采用矩阵形式的事业部制，这适合于其规模大、产品种类多、为保持灵活而分权的特点。各事业部都是利润中心,实行分权原则，有助于增强鼓励,减小代理成本。同步,由于公司中有一种绝对权威（总裁
9、任正非)，因而重 大的决策又可以保证集权,统一筹划。实践证明,华为的公司组织是成功的。中兴由于公司较小,因而采用的是老式的直线制。直线制的长处是权责分明 ,协调容易,总经理的权威更容易贯彻。本文觉得中兴的组织构造也是成功的。 改制后，大唐采用的是直线制,但是本文觉得直线制所体现的集权特性在大唐 公司未能体现。大唐电信由电信院科学技术研究院下属或控股的6家单位或公司改 制而成，其中最重要的是西安大唐公司。改制后的大唐有家子公司，所有都是原 来电信院下属单位。以大唐的规模来看,子公司是太多了，不利于公司的重点突破,统一筹划。究其因素,本文觉得这是在本来经营体制下的各立山头的历史的延续 。尽管为了上
10、市,各单位结成了一体,但是原有国有制下的利益格局短期内还难以 打破。仅有的5亿元资金却投入了3个项目,我觉得这就是该公司缺少中央集权 、各自为政的最佳证明(作为同行中的弱者，重点突破才为上策）。由于这种决策、利益格局,我觉得大唐的管理是很难有效率的。 七、技术实力 华为公司的技术开发投入强度最大。按其规定,公司把每年销售额的10用于 科研投入,1996年,该公司科研投入为1.1亿元，19达到了.3亿元，8年将达到近7亿元。这种高强度的技术投入使得华为相比国内同行处在全面领先地位。 中兴的资金不如华为雄厚,因而选择了跟踪华为、重点突破的战略,在接入网、多媒体通讯等领域获得优势,并在互换机的研究上
11、获得突破。 从理论上讲，大唐应当有最佳的技术,由于它背靠邮电部电信科学技术研究院（代表中国的最高水平）。但是，从学院的技术转化为实际的产品是一种十分复杂的过程,并不是电信院控股就可以直接享有最佳的技术（西安大唐并未能有大作为 就是一种明证）。因而，对于大唐电信的技术实力不应有太高的估价,毕竟大唐和电信院是两个独立的法人,有不同的利益。 八、营销能力。 三家公司的重要产品都是互换机,在技术上不存在质的差别。因而市场的获得 在很大限度上取决于公司的营销能力。 在客户网络上，华为最具优势。由于已经拥有的客户具有较强的产品忠诚度 （由其产品特性决定),因而华为可以直接受益于其广阔的顾客。在这方面,中兴
12、次之,大唐再次。 在客户关系上，中兴、大唐由于参股股东中有许多国有股东(特别是大唐，基本上股东都同电信行业有关),因而可以获得某些协助。由于两者都是国家控股 ,而客户都是国有公司，这种相似的“出身”也会有某些协助。在这方面,华为不具优势。 最后是资金实力。雄厚的资金可以使公司有能力提供更优惠的付款方式,从而在竞争中处在优势。在这方面，华为的实力最强，中兴次之,大唐再次。 九、融资实力 华为的规模远远不小于中兴和大唐，银行信用非常好,资金富余。由于率先采用了买方信贷的营销方式,因而资金回收加快，改善了公司的流动性。但是局限性之处在于没有股权融资的机会,重要依托银行信贷,致使资产负债率偏高，达到%
13、。中兴、大唐得益于中国的股票市场，获得了巨额的资金,这使得她们的财务状况大为改善,大幅度地减少了资产负债率（中兴低于50%，大唐约30%)，补充了流动资金。在上市公司中，电信行业的公司由于效益较好而具有较强的配股融资的能力。由于经济不景气，而电信行业属于获利丰厚的行业,因而中兴、大唐也都可以较为容易地获得银行的信贷。综上所述，华为由于不能在资我市场上融资而处在不利地位。 十、国际业务拓展 国内的电信公司竞争越趋剧烈，因而国内的公司开始把目光投向国际市场。在第三世界及前东欧的许多国家，电信服务水平十分落后，市场十分广阔。但是最大的问题是许多国家政局不稳，致使投资风险很大。华为将重点放在东欧市场,
14、于7年4月同俄罗斯两公司合资成立了贝托华公司,重要生产大容量程控互换机（但由于今年俄罗斯爆发了经济、社会危机,因而会受到不小的影响);公司的综合商业网进入了挑剔的香港市场;大容量程控互换机开始进入立陶宛、爱沙尼亚、保加利亚、罗马尼亚等近十个东欧国家。 中兴最引人注目的海外项目是在刚果的合资项目,但是由于刚果爆发内战而迟延。目前公又在积极同南亚的某些国家接触，很有但愿获得突破。近来和巴基斯坦完毕了一笔重大的项目合同。 与上面两家相比，大唐尚未能在国际市场上有所作为。综上所述，华为的国际市场拓展最为成功，中兴次之，大唐最差。 结论: 以上分析了三家公司的十个方面。最后的结论是，华为在可预见的将来会始终是国内电信设备制造公司的第一;中兴通讯有潜力成为黑马;而大唐目前还没有显路出令人振奋的地方。
