《比亚迪公司分析(共24页)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《比亚迪公司分析(共24页)（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、金融投资模拟实验小组实验报告分析公司分析报告比亚迪小组编号： 小组组员 谢华成 王卓成徐铭超张利芳 2015年6月目录第一章 公司概况1. 公司简介比亚迪公司主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。公司是全球领先的二次充电电池制造商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等手机领导厂商，以及博世、TTI等全球性的电动工具及其他便携式电子设备厂商。公司还是全球最具竞争能力的手机部件及组装业务的供应商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等手机领导厂商。集团可以为
2、客户提供垂直整合的一站式服务，设计并生产外壳、键盘、液晶显示模组、摄像头、柔性线路板、充电器等手机部件，并提供整机设计及组装服务，但不生产自有品牌的手机。公司于2003年通过收购原西安秦川汽车有限责任公司开始从事汽车业务，是国内销量排名前十名的轿车生产企业中增长速度最快的生产厂商，在中国汽车工业协会公布的2010年轿车生产企业销量排名中位列第6位，并位居国内非合资轿车生产企业第1名。2.公司股本结构公司是国内销量排名前十名的轿车生产企业中增长速度最快的生产厂商。公司总股本24.76亿，己实现全流通，其中流通A股7.54亿、流通H股9.15亿，股改限售股份8.07亿。图表 1：比亚迪公司股本结构
3、详细情况如下：图表 2：比亚迪公司十大股东占有情况资料来源：公司公告3. 经营范围公司主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。公司是全球领先的二次充电电池制造商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等手机领导厂商，以及博世、TTI等全球性的电动工具及其他便携式电子设备厂商。公司还是全球最具竞争能力的手机部件及组装业务的供应商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等手机领导厂商。集团可以为客户提供垂直整合的一站式服务，设计并生产外壳、键盘、液晶显示模组、摄像头
4、、柔性线路板、充电器等手机部件，并提供整机设计及组装服务，但不生产自有品牌的手机。图表 2：公司营业构成资料来源：公司公告图表 3：公司毛利率资料来源：公司公告从营业构成来看，目前公司48%的销售收入来自于新能源汽车产业，为公司主要的营业收入来源。而从盈利能力方面来看，目前公司新能源汽车产业的毛利率只有19.15%，公司主要利润来源为占业务比重48%、毛利率19.15%的新能源汽车业务。第二章 公司发展现状1. 比亚迪产业链1.1上下游布局完整的新能源巨头初露峥嵘比亚迪不仅是新能源汽车，更是新能源产业巨头。除最为人熟知的新能源汽车外，比亚迪涉及的产业还包括了太阳能电站、储能电站、LED照明、电
5、动叉车，涵盖新能源产生到使用的一条较为完整的产业链。在渐行渐近的新能源变革背景下，公司依赖领先的电池技术与制造能力，以新能源汽车为核心，加上协同效应良好的储能电站和光伏，具备成为世界新能源巨头的能力与机遇：1. 公司新能源产业战略与世界趋势、国家政策方向高度吻合；2. 公司耕耘已久的新能源汽车行业终迎春天，公司成长引擎已马力全开；3. 领先的电池技术与制造能力保障公司在新能源领域的优势地位，这不仅体现在新能源汽车中，也体现在能源互联网的储能业务中；图 1： 比亚迪积极布局新能源产业链1.2多年坚守终迎新能源变革，汽车业务产业链扩张比亚迪被公众熟知是其进入汽车行业之后，F3等热销传统燃油车为公司
6、贡献了大量收入与利润，但其2003年进入整车制造行业的初衷就是充分利用公司电池技术上的优势发展新能源车，公司在电动车上的布局经过十多年的蛰伏终于在2014年随着行业爆发迎来丰收，公司成为我国新能源车市场目前的领军企业。图 2： 比亚迪自布局电动车2014年，公司汽车板块整体销售收入270.89亿元，占销售总额41.6%。其中新能源车销售收入73.28亿元，占汽车板块收入的27%，同比增长约6倍，成为公司所有业务板块中增速最高的部分。公司新能源汽车销量占全国新能源汽车销量的27.9%，其中插电式混动这个细分市场中市占率达到49.6%。2015年，新能源汽车的高增速得到延续，前4个月，比亚迪旗下主
7、要新能源汽车中，插电式混动车型秦的销量同比增长172%，纯电车型E6同比增长126%，电动大巴K9同比增长67%。1.3新能源汽车将会成为国家最重要的支柱产业汽车行业历来是各国非常重视的支柱产业之一。作为高产值、高技术、多上游的耐用消费品，整个产业链的产值巨大。2014年，不考虑上游零部件行业，仅汽车制造企业的主营业务收入合计达到6.67万亿，创造124万就业。新能源化是我国汽车产业弯道超车的极佳机会。我国传统的乘用车工业，由于技术落后、起步较晚，曾今的以市场换技术战略也并未获得成功，长期以来受到外资汽车巨头压制。但是在新能源汽车产业链中，我国已经在全产业链实现了突破（具体详见我们在2014年
8、7月28日发表的新能源汽车时代之中国突击）。我国新能源汽车技术上的差距远小于燃油车，因此在国家大力扶持下，我国新能源汽车产业发展具备天时之利。能源安全与环保压力使新能源汽车成为未来必然选择。我国能源需求量不断提升但自给率低，石油长期大量依赖进口，而消费结构中交通运输消耗占比已接近40%。与此同时，美国页岩气革命使美国能源自给率不断提升。2015年4月，我国石油进口达到每日740万桶，超过了美国每日720万桶的进口量，成为世界第一大石油进口国。从长远来看，我国能源安全压力不断增加，而新能源车行业发展能够从根本上缓解能源安全的压力。同时，环保压力已迫在眉睫。我国已经成为世界最大二氧化碳排放国，同时
9、，雾霾已经严重影响人民生活水平以及我国国际声誉。随着我国以及世界对环保重视的不断提升，新能源汽车替代传统燃油汽车是一种必然趋势，也是我国政府必然扶持的方向。1.4扶持政策持续出台，补贴不断细化国家层次，新能源汽车的扶持政策层出不穷。在2010至2015年期间，国家扶持政策已经覆盖了从新能源汽车制造上游的电池到整车制造到下游销售、运营等各个方面，并且政策细化程度不断提升，可以看出国家对新能源汽车行业的重视程度。表格：国家扶持政策密集出台时间政策内容2010.5财政部“节能产品惠民工程”节能汽车（1.6升及以下乘用车）推广实施细则2010.9财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委开展私人购
10、买新能源汽车补贴试点工作2010.10国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定新能源汽车产业被列为战略性新兴产业2011.3国家发改委产业结构调整指导目录（2011年本）2011.10财政部关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知2012.6国务院节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）对符合要求的新能源车给予3或5倍计数的政策倾斜2013.3工业和信息化部、发展改革委、商务部、海关总署、质检总局乘用车企业平均燃料消耗量核算办法2014.1财政部、科技部、工信部、发改委关于支持沈阳、长春等城市或区域开展新能源汽车推广应用工作的通知2014.7国务院国务院办公厅关于加快新能源汽
11、车推广应用的指导意见2014.7国家发展改革委国家发展改革委关于电动汽车用电价格政策有关问题的通知对电动汽车充换电设施用电实行扶持性电价政策、对电动汽车充换电服务费实行政府指导价管理、将电动汽车充换电设施配套电网改造成本纳入电网企业输配电价2014.7国家发改委国家发改委关于电动汽车用电价格政策有关问题的通知给予电动车用电倾斜2014.11财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知对推广新能源汽车充电设施的城市给予奖励2015.1财政部、国家税务总局关于对电池、涂料征收消费税的通知锂原电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税2015.
12、4财政部、科技部、工业和信息化部和发展改革委2016-2020年新能源汽车的补贴办法明确新能源汽车购车补贴2015.5财政部关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知新能源公交车获得运营补贴，同时逐步减少燃油公交车油补2015.5财政部、工信部、国税总局关于节约能源使用新能源车船车船税优惠政策的通知新能源车船免征车船税，节能车船减半征收车船税2015.5国务院中国制造2025新能源汽车被认为重点发展领域地方层次，购车补贴与用车便利政策加码。在多数限购的大中型城市，新能源车单独摇号上牌解决了摇号的漫长等待，特别是上海原本竞拍成本7,8万元的车牌免费发放给新能源车非常具备吸引
13、力。同时，以北京对新能源车不限行等政策为代表的用车便利政策也不断被提出，随着充电桩的普及，未来新能源汽车的用车环境将不断得到改善。2.比亚迪竞争地位 2.1市场占有 人类要实现健康、可持续发展，必须从根本上回归对人、对人身心健康的关注和重视。减少化石能源污染，遏制二氧化碳过度排放，缓解气候变暖，营造一个低碳、环保、舒适的生存环境将是整个人类社会未来15年甚至是长期努力的方向。我认为，发展新能源是最行之有效的解决方案，并日益成为全人类最迫切的需求。正如盖茨先生在公开信所呼吁：“世界需要从现在开始、更加积极地行动起来，开发更加便宜、可以按需提供并且不会排放二氧化碳的能源。”作为新能源领域的探索者，
14、比亚迪有三大绿色梦想。我们自2002年开始就关注并发展新能源，希望通过对太阳能电站、储能电站、电动车等一系列新能源技术和产品的开发应用，解决新能源从发电、储电到用电的难题。随着比亚迪新能源产品在世界各地的大规模示范推广，“三大绿色梦想”已基本得到普及，越来越多的企业开始参与到发展新能源的事业中来，越来越多的国家制定了针对新能源推广应用的长远规划和刺激政策，全世界都开始重视和关注新能源的发展。我们在新能源领域已经有十多年的探索经验，我们对未来15年世界新能源发展充满信心并满怀憧憬。我们预测，到2030年，世界上60%的传统能源将被太阳能、风能等新能源替代；而新能源的大规模应用，也必将带动储能电站
15、的大规模使用，尤其是建设快、转换效率更高的分布式电池储能将成为主流。同时，在汽车领域，电动车的占有率将达90%以上。2.2项目情况5日，汕尾市与比亚迪股份有限公司签署合作框架协议，比亚迪将在汕尾投资建设新能源汽车产业基地等6个项目，项目总占地约6.2平方公里，预计项目投产后年产值将达200亿元。按照协议，比亚迪将在汕尾投资建设1个全亚洲最大的综合性汽车试验场，1个满足5000辆纯电动大巴配套的新能源汽车零部件生产基地，1个年产值近百亿元的消费电子及零部件生产基地，1个集研究、开发、测试、培训于一体的比亚迪研究院等项目比亚迪项目的落户是汕尾市招商引资工作的里程碑，必将谱写汕尾经济发展新篇章，必将带动上下游产业发展，从而撬动汕尾实体经济快速发展。他表示，汕尾将珍惜这来之不易的机遇，全力推进项目快落地、快投产、快见效。同时将继续加大力度，加快速度，着力抓好软、硬环境建设，实现合作各方
