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1、-上市公司社会责任信息披露影响因素研究马连福 赵颖南开大学商学院公司治理研究中心，*300071摘要：本文以在*证券交易所上市的公司为样本，对上市公司社会责任信息披露程度及其影响因素进展了实证研究。研究发现，我国上市公司社会责任信息披露的总体状况较差，公司绩效、行业属性及规模是影响我国上市公司社会责任信息披露的重要因素，而独立董事比例及董事长与总经理是否二职合一两个公司治理构造变量均未表现出对社会责任信息披露的显著影响。关键词：上市公司社会责任；信息披露；影响因素；公司治理作者简介：马连福，南开大学商学院教授、博士生导师，研究方向：公司治理与投资者关系管理。赵颖，女，南开大学商学院公司治理研究
2、中心博士生。中图：F276.6 文献表示码：A引言经济开展、环境保护和社会和谐是可持续开展的重要内容。企业传统的利润最大化目标，产生了一系列的社会问题，诸如环境污染、侵犯员工权益、产品质量不合格等，这使得企业受到强烈的社会抨击，严重影响到社会对企业的信任。企业也逐渐意识到不应该盲目追求利润最大化，而应该注意到企业的社会形象。所以，企业在对外界披露的报告中包含了社会责任信息。最近几年，可持续性开展和企业社会责任在国外一些国家中得到前所未有的重视，许多国家纷纷通过立法来加强企业的社会责任意识，而在这些国家中有关企业社会责任信息披露的实践和理论研究也较丰富。相对而言，由于受到种种因素的影响，我国企业
3、的社会责任意识差异很大，针对企业社会责任的研究成果也有限。本文在以上研究背景和实践需求下，开展了中国上市公司社会责任信息披露研究。本文的奉献在于通过对上市公司社会责任信息披露的实证研究，展现了中国上市公司社会责任信息披露的现状及影响因素，提出了可行性的改进建议，丰富了本研究领域的研究成果。本文共分为五局部：第一局部是引言局部，主要是提出问题；第二局部是文献回忆局部，回忆了国内外有关社会责任信息披露的研究成果；第三局部是社会责任信息披露指标体系的设置及样本选择和研究假设，包括社会责任信息披露指标体系和社会责任信息披露指数的界定、研究样本来源及研究假设；第四局部是描述性统计和回归分析，对中国上市公
4、司社会责任信息披露现状进展了描述性统计分析，对社会责任信息披露影响因素进展了回归分析；第五局部是结论和建议，总结了本文实证研究的结果，提出建议和研究展望。文献回忆现有企业社会责任信息披露的研究成果主要集中在国外，国外该领域的研究沿着两条线索进展，一是相关理论研究；二是外在和内在驱动因素研究。在对企业的社会责任信息披露外在和内在驱动因素研究中，由主要以实证研究为主。用于分析企业社会责任信息披露行为的理论很多，例如决策有用性理论、经济理论、社会政治经济理论、利益相关者理论和法律理论，然而，Gray et al.(1995)1Gray, R., R. Kouhy and S. Lavers, 199
5、5.Corporate Social and Environmental Reporting: A Review of the Literature and a Longitudinal Study of UK Disclosure. Accounting, Auditing, and Accountability Journal, 8, 4777.认为合法理论最能解释组织披露有关环境和社会信息的行为。法律理论的核心观点是社会契约，含义是公司的存活依赖于公司在社会边界和准则内运营的程度(Brownand Deegan, 1998)2Brown, N. and Deegan, C., 1998.
6、The Public Disclosure of Environmental Performance Information: A Dual Test of Media Agenda Setting Theory and Legitimacy Theory. Accounting and Business Research, 29, 2141.。由于社会边界和准则是随着时间变化的，因此组织通常以社会责任信息报告的形式来不断证明它的行为是合法的，它的行为表现出了一个好企业公民。Deegan and colleagues (1996, 1998, 1999) andPatten (1991, 19
7、92)3Patten, D.M., 1991.E*posure, Legitimacy, and Social Disclosure. Journal of Accounting and Public Policy, 10, 297308.4 Patten, D.M, 1992. Intra-industry Environmental Disclosures in Response to the Alaskan Oil Spill: Anode on Legitimacy Theory. Accounting, Organizations and Society, 17, 471475.的研
8、究说明当组织或者组织所在行业要面对环境污染、违反人权、法律诉讼等困境时，环境和社会信息披露的数量更多。公司对这样的公众压力和负面的媒体关注的反响，包括增加以自我赞美式为主的信息披露的数量，主要目的在于减少公司在社会和政治环境中的曝光(Patten, 1992)。在企业社会责任信息披露外在和内在的驱动因素研究中，Mark J. Epstein and Martin Freedman (1994) 5Epstein, M. J. and M. Freedman, 1994.Social Disclosure and the Individual Investor.Accounting, Audit
9、ing and Accountability Journal, 7, 94100.认为遵守信息披露法规是公司进展社会责任信息披露的主要原因之一。然而，来自利益相关者对企业责任信息的需求也被认为是企业进展社会责任信息披露的外在驱动因素，该方面的研究主要来自于实证研究成果，例如，Epsteinand Freedman (1994)发现个人投资者需要比现在已提供的更多的公司社会责任信息。为了研究个人投资者对社会信息的需求状况，Mark J.Epstein and Martin Freedman(1994)对个人投资者的调查说明非机构投资者对社会信息也很感兴趣，并且他们对有关产品平安和质量以及公司环境
10、活动方面的信息有强烈的需求。Simon Kno*(2005)强调，最近这些年非政府组织变得越来越强大，他们要求公司解释有关公平贸易、人权、工人权利、环境影响、财务*及公司治理领域的政策。企业社会责任信息披露行为除了受到来自诸如立法者、定规者和利益相关者的影响外(Roberts 19926Roberts, R. W., 1992.Determinants of Corporate Social Responsibility Disclosure: An Application of Stakeholder Theory. Accounting, Organizations and Society
11、, 17, 595612., Sinclair-Desgagne & Gozlan 20037Sinclair-Desgagne , B. and Gozlan, E., 2003. A Theory of Environmental Risk Disclosure. Journal of Environmental Economics and Management, 45, 377393., Willis 20038Willis, A., 2003. The role of the Global Reporting Initiatives Sustainability Reporting G
12、uidelines in the social screening of investments. Journal of Business Ethics, 43, 233237.)，企业社会责任信息披露行为也存在着内在的影响因素，例如，公司受外界压力的影响程度也随着公司规模和媒体可见度(Cormier & Magnan 2003)9Cormier, D. and Magnan, M., 2003. Environmental Reporting Management: A European Perspective. Journal of Accounting and Public Policy
13、, 22, 4362.，企业绩效 (Hooghiemstra, 2000)10Reggy Hooghiemstra, 2000. Corporate munication and Impression Management New Perspectives Why panies Engage in Corporate Social Reporting. Journal of Business Ethics, 27, 5568.，行业(Walker and Howard, 2002)11Walker J, Howard S., 2002. Voluntary Codes of Conduct i
14、n the Mining Industry. Mining, Minerals and Sustainable Development Project (MMSD), IIED.，公司的所有权和治理构造(Roberts 1992,Cullen & Christopher 2002, Cormier & Magnan 2003)而不同。国内关于企业社会责任信息披露研究是从近两开场的，成果很有限，主要有沈洪涛2006，黎精明(2004)，阳秋林(2005)等，以上研究要么只是对我国上市公司社会责任信息的披露现状进展了描述性的分析，要么就是简单地从企业社会责任信息披露的动因、内容、特点、方式等方面进
15、展阐述，均没有对企业社会责任信息披露理论及决定因素等深层次问题进展全面研究。指标体系、样本选择与研究假设一企业社会责任信息披露指标体系的设置Gray R, Kouhy R and Lavers S. (1995) 认为企业社会责任信息披露应分为环境信息披露和社会信息披露，环境信息披露指披露与自然环境、环境保护和资源使用方面的信息；社会信息披露指披露有关公司与社区、员工和社会关系方面的信息。Mark J.Epstein and Martin Freedman(1994)将社会信息披露广泛地理解为由公司与利益相关者的关系组成，其中，利益相关者包括投资者、债权人、员工、供应商、顾客、政府和社区。他们
16、还把社会信息归纳为：1.公司对环境影响污染的数据信息；2.与消费者的关系；3.人力资源例如，平等的工作时机；4.能源保护；5.工人平安和*；6.产品平安包括生产的危险或者不*产品；7.受政府强迫的交易信息Freedman and Wasley,1983;Rockness and Williams,1988。Stephen Brammerand Stephen Pavelin(2004)对英国134家大公司的实证研究中，由于数据获取难度较大，将英国“道德投资研究效劳(the Ethical Investment Research Service, EIRIS)机构对社会信息的界定缩减为三项内容，即员工、环境、社区。在前人研究根底上，结合我国企业社会责任信息披露特点和数据采集的可行性，本文将从以下五个方面来衡量企业社会责任信息披露数量和质量，包括产品质量、
