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1、 财务预测与计划学习目标通过学习本本章，你你应该能能够：1掌握财财务预测测的方法法2理解财财务预算算的意义义，掌握握财务预预算的编编制方法法，掌握握财务预预算的编编制，理理解财务务预算编编制应注注意的问问题。第一节 财务预预测一、财务预预测的意意义所谓财务预预测，就就是财务务工作者者在财务务战略的的指导下下，根据据企业财财务活动动的历史史资料，考考虑现实实的要求求和条件件，运用用数理统统计方法法，结合合主观判判断，对对企业未未来的财财务活动动作出预预计和测测算。一般情况下下，财务务预测以以销售预预测为起起点，根根据预计计销售水水平预测测所需的的资产总总量，根根据预计计销售量量估计收收入和费费用
2、，并并确定净净收益。由由预计净净收益和和股利支支付率共共同决定定了留存存收益的的数额。预预计资产产总量减减去留存存收益、负负债的自自发增长长以及已已有的其其他资金金来源，其其差额便便是企业业需要从从外部融融资的预预测值。财财务预测测的重点点就在于于估计出出企业未未来的外外部融资资需求。财务预测是是融资计计划的前前提。企企业要对对外提供供产品和和服务，必必须要有有一定的的资产与与其相匹匹配。企企业的销销售增加加时，其其所需的的资产也也会增加加，资产产的增加加意味着着资金占占用的增增加。这这些资金金占用的的增加，有有一部分分需要通通过外部部融资取取得。外外部融资资需要寻寻找资金金提供者者，需要要较
3、长时时间的协协商谈判判，因此此，企业业需要通通过财务务预测，预预先知道道自己的的外部融融资需求求，提前前安排融融资计划划，否则则可能因因为临时时融资不不成而导导致资金金周转困困难。财务预测有有助于改改善投资资决策。根根据销售售前景估估计出的的融资需需要不一一定总能能满足，因因此，企企业进行行投资决决策时，就就需要考考虑可能能筹措到到的资金金，使投投资决策策建立在在可行的的基础上上。财务预测有有助于提提高企业业的应变变能力。财财务预测测是对经经营活动动全面的的事先思思考，通通过财务务预测，加加深了企企业的管管理人员员对未来来各种可可能前景景的认识识和思考考，可以以提高企企业对不不确定事事件的反反
4、应能力力，从而而减少不不利事件件出现带带来的损损失，增增加利用用有利机机会带来来的收益益。二、财务预预测的方方法（一）销售售百分比比法销售百分比比法是指指以资金金和销售售额的比比率为基基础，预预测未来来资金需需求量的的方法。这这种方法法基于以以下假定定：（11）企业业的部分分资产和和负债与与销售收收入成正正比例变变化；（22）企业业的各项项资产、负负债和所所有者权权益结构构已经达达到最优优。应用销售百百分比法法预测未未来资金金需求量量通常需需要经过过以下步步骤：（11）预计计销售额额增长率率及增长长额。（22）确定定变动资资产和变变动负债债项目，并并确定这这些项目目的金额额占基期期销售额额的百
5、分分比。变变动资产产项目是是指假设设随收入入变化而而正比例例变化的的资产项项目，变变动负债债项目是是指假设设随收入入变化而而正比例例变化的的负债项项目。（33）确定定总的融融资需要要量。（44）预计计留存收收益增加加额，并并确定外外部融资资需要量量。销售百分比比法的计计算公式式为： （99-1）式中，A代代表变动动资产；B代表表变动负负债；SS代表基基期销售售额；SS代表预预测期销销售额；S为销销售变动动额；PP为销售售净利率率；E为为留存收收益比率率。【例9-11】某公公司20006年年末资产产负债表表（简化化格式）如如表9-1所示示。表9-1资产负负债表 20006年112月331日 单单
6、位：万万元资产负债与所有有者权益益项目金额项目金额货币资金应收账款存货固定资产净净值2001 80003 24554 6200应付账款预收款项长期负债实收资本留存收益2 20009404202 30554 0000资产总额9 8655负债与所有有者权益益总额9 8655该公司20006年年销售收收入为220 0000万万元，预预计20007年年销售收收入增长长10%，并有有剩余生生产能力力。公司司20006年销销售净利利润率为为2.55%，股股利支付付率为880%。经经预测，220077年销售售净利润润率和利利润分配配政策保保持不变变。现就销售百百分比法法的预测测程序说说明如下下：1预计销销售
7、增长长率该公司已预预计出220077年销售售收入将将增长110%，增增长额S为：S=200 000010%=2 0000（万元元）2确定变变动资产产和变动动负债项项目该公司预计计20007年销销售收入入增长110%后后还有剩剩余生产产能力，因因此增加加销售无无需追加加固定资资产投资资。该公公司的资资产负债债表中，资资产方除除了固定定资产外外都将随随销售收收入的增增加而增增加，并并假设它它们随销销售收入入成正比比例增长长，为变变动资产产。在负负债与所所有者权权益一方方，应付付账款和和预收款款项也会会随销售售收入的的增加而而增加，并并假设它它们随销销售收入入成正比比例增长长，为变变动负债债，而长长
8、期负债债和实收收资本等等不会自自动增加加。留存存收益在在企业利利润不全全部分配配出去的的前提下下会有所所增加，该该项目对对外部融融资需求求预测的的影响留留待后面面步骤考考虑。确定变动资资产和变变动负债债项目后后，再进进一步计计算这些些项目的的金额占占基期销销售额的的百分比比，列示示在表99-2中中。表9-2 销售百百分比表表资产负债与所有有者权益益项目金额占销售收入入百分比比(%)项目金额占销售收入入百分比比(%)货币资金应收账款存货固定资产净净值2001 80003 20004 66551916应付账款预收款项长期负债实收资本留存收益2 20009404202 30554 0000114.7
9、资产总额9 865526负债与所有有者权益益总额9 865515.73确定总总的融资资需要量量从表9-22可以看看出，销销售收入入每增加加1000元，必必须增加加26元元的资金金占用，但但同时增增加了115.77元的资资金来源源。增加加的资金金占用226元减减去增加加的资金金来源115.77元，差差额是110.33元，表表示每增增加1000元销销售收入入所需增增加的融融资需要要量为110.33元。因因此，本本例可以以按100.3%的比例例预测220077年销售售收入增增加2 0000万元情情况下的的融资需需要量：2007年年融资需需要量=2 000026%2 000015.7%=2066（万元
10、元）或：20007年融融资需要要量=22 000010.3%=2066（万元元）4预计留留存收益益增加额额，并确确定外部部融资需需要量留存收益提提供的资资金内部部融资的的资金，总总的融资资需要量量减去增增加的留留存收益益，其差差额为企企业的外外部融资资需要量量。2007年年的销售售收入将将比20006年年增长110%，即即达到222 0000万万元。220077年预测测的销售售净利润润率和股股利分配配比率与与20006年相相同，分分别为22.5%和800%。因因此，220077年的预预计留存存收益为为：2007年年的预计计留存收收益=222 00002.55%（180%）=1110（万万元）进
11、一步求得得20007年该该公司的的外部融融资需要要量：2007年年的外部部融资需需要量=20661110=996（万万元）财务预测的的销售百百分比法法是一种种简单实实用的方方法，计计算比较较简单，便便于了解解主要变变量之间间的关系系。但这这种方法法也有一一定的局局限性，它它假设的的若干资资产、负负债项目目与销售售额成正正比例关关系，并并不完全全符合事事实。（二）高低低点法在销售百分分比法中中对若干干资产和和负债项项目与销销售额成成正比例例关系的的假设与与事实有有一定的的差距，事事实上这这些资产产和负债债项目随随着销售售额的变变化而变变化，但但并非如如假设所所说的成成正比例例变化。我我们可以以分
12、析资资产和负负债项目目的资金金习性，揭揭示它们们与销售售额之间间的变动动关系，以以使预测测更加准准确一些些。所谓资金习习性是指指资金的的变动与与销售水水平变动动之间的的依存关关系，这这里的销销售水平平通常用用销售额额来表示示。按资资金习性性，可以以把资金金分为不不变资金金、变动动资金和和半变动动资金。不变资金是是指在一一定范围围内，不不收销售售额变动动的影响响而保持持不变的的那部分分资金，例例如厂房房、设备备等固定定资产占占用的资资金。变动资金是是指随销销售额变变动而同同比例变变动的那那部分资资金，例例如直接接构成商商品实体体的原材材料占用用的资金金。变动动资金总总额与销销售额成成正比例例变化
13、，但但单位变变动资金金则保持持不变。半变动资金金是指受受销售额额变动的的影响也也会发生生变动，但但是并不不成正比比例变动动的那部部分资金金，例如如辅助材材料所占占用的资资金。半变动资金金可以按按一定的的方法分分解成为为不变资资金和变变动资金金，因此此最终所所有的资资金可以以分成不不变资金金和变动动资金，用用下面的的资金习习性方程程式表示示：y = aa + bx式中：y 代表资资金；aa代表不不变资金金；b代代表单位位变动资资金；xx代表销销售额。只要确定了了资金习习性方程程式中的的a和bb，我们们就能够够利用这这个方程程式预测测资金需需要量。财财务预测测的高低低点法是是根据资资金习性性原理，
14、选选择历史史时期中中销售额额最高点点和最低低点的两两组数据据，求得得资金习习性方程程中的aa和b，并并利用资资金习性性方程式式预测资资金需要要量的方方法【例9-22】某公公司历史史各年货货币资金金平均占占用与销销售额的的数据如如表9-3所示示。表9-3 货币资资金占用用与销售售额单位：万元元年度销售额货币资金占占用200220032004200520064 00004 80005 20005 60006 0000220260280300320由表9-33的数据据，得知知销售额额最高点点和最低低点分别别是20006年年和20002年年的销售售额，根根据这两两期的货货币资金金占用和和销售额额的数据
15、据，按照照资金习习性方程程式列出出一个方方程组：解该方程组组，得到到：所以，该公公司的货货币资金金占用和和销售额额之间的的关系式式可以表表示为：如果该公司司20007年的的预计销销售额为为7 0000万万元，则则其20007年年度预测测货币资资金占用用为：存货、应收收账款、固固定资产产、流动动负债等等项目也也可以根根据各自自的历史史数据按按同样的的方法进进行划分分，写出出各自的的资金习习性方程程式，各各项目按按资金占占用减去去资金来来源的方方式汇总总在一起起，可以以得到公公司预测测年度总总的资金金习性方方程式，从从而预测测出公司司总的资资金需求求量。高低点法简简便易行行，但只只考虑了了历史时时期中两两个时期期的数据据，所得得到的预预测方程
