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1、本科毕业论文题目：上市公司股票价价值研究以青岛海尔尔为例学 院:管理学院专 业:会计学学 号:20110522700166学生姓名:姜无名指导教师:魏明良日 期:二一三年六月月武汉科技大学本科毕业论文 摘 要家电产业作为一一个与人们生生活息息相关关的产业，其其发展趋势一一直备受关注注。尤其目前，家电产产业中的白色色家电在经历历了过去近220年的产能能过剩、价格格一路下跌、市市场的充分竞竞争后发展逐逐渐平稳成熟熟，成为家电电行业中最具具盈利能力的的板块，其主主要上市公司司股票自然成成为了人们投投资的热点。青岛海尔股份有有限公司（以以下简称“青岛海尔”）自1989年4月28号成立以以来，经过220
2、多年的发发展壮大，一一直是中国白白色家电行业业的巨头，其其产品市场占占有率一直处处于领先地位位，尤其是其其生产的洗衣衣机、电冰箱箱更是占据了了国内市场的的大部分份额额。公司于19993年10月12日向社会会公开发行55000万股股股票，成为为国内最早一一批通过上市市谋求发展的的企业之一，1993 年 11 月 19 日，青岛海尔股份公司在上海证券交易所上市，募集资金 3.69 亿元，股票简称：青岛海尔，股票代码：600690。其股票每股市价从当初7.38元的发行价格也一路上升到现在每股13.28元，面对其每股13.28元的市价，其是否具备进一步的投资价值成为每一位现有和潜在投资者该思考的问题，
3、本文试图利用投资价值分析方法回答这个问题。本文主要分为两两大部分，前前部分为理论论分析，讲诉诉了时下流行行的投资价值值分析方法，尤尤其对自由现现金流量折现现模型进行了了重点介绍。第第二部分为案案例分析，首首先对青岛海海尔所处的宏宏观经济环境境进行了分析析，得出当前前宏观环境对对其发展来说说机会与威胁胁并存。接着着对其所处的的白色家电行行业进行了分分析，主要从从行业发展前前景、行业竞竞争情况等几几个方面进行行了介绍。最最后对青岛海海尔自身的生生产经营策略略、财务策略略、产品盈利利模式进行了了分析，得出出其具有较强强的市场竞争争力和盈利增增长能力，有有发展潜力。随随后用股利折折现模型以及及公司自由
4、现现金流量模型型对其股票价价值进行了评评估，并得出出结论：青岛岛海尔公司目目前股价存在在高估，建议议不买入。关键词：价值评评估；公司自自由现金流量量；折现现金金流估值；青青岛海尔AbstracctAppliannce inndustrry as an inndustrry witth peoopless livees, annd itss deveelopmeent trrend hhas beeen off conccern. In paarticuular, preseent, wwhite goodss homee applliancee induustry has eexperiien
5、cedd overr the past 20 yeears, excesss cappacityy, priices hhad faallen, afteer thee deveelopmeent off a fuully ccompettitivee markket grraduallly maaturedd steaadily to beecome the hhome aappliaance iindusttrys most profiitablee secttor, wwhose main listeed stoocks ppeoplee natuurallyy becoome a ho
6、t iinvesttment.Qingdaoo Haieer Co., Ltdd. (heereinaafter referrred tto as Qinggdao HHaier) sinnce 288 Apriil 19889 incceptioon, affter 220 yeaars off deveelopmeent annd groowth, has bbeen tthe Chhinesee whitte gooods inndustrry giaant, aand itts marrket sshare has bbeen iin a lleadinng possitionn, e
7、sppeciallly inn is tthe prroducttion oof wasshing machiines, refriigerattors iis acccounteed forr the lions shaare off the domesstic mmarkett. Commpany on Occtoberr 12, 1993 issueed to the ppublicc 50000 milllion ssharess, beccomingg the firstt grouup to seek devellopmennt thrrough the llistinng of
8、enterrprisees, Noovembeer 19, 19933, Qinngdao Haierr stocck commpany listeed on the SShanghhai Sttock EExchannge too raisse funnds 3669 milllion yuan, the stockk shorrt: Qiingdaoo Haieer, sttock ccode: 6006990. Itts marrket pprice per sshare of 7.38 yuuan frrom thhe oriiginall issuue priice off 13.2
9、28 yuaan perr sharre wayy up tto noww, in the fface oof itss markket prrice oof 13.28 yuuan peer shaare, wwhetheer theey havve a ffurtheer invvestmeent vaalue aas eveery onne of the eexistiing annd pottentiaal invvestorrs thiink abbout tthe prroblemm, thiis papper atttemptts to take advanntage of in
10、nvestmment vvalue analyysis mmethodd to aanswerr thiss quesstion.This paaper iis divvided into two pparts, the firstt partt of tthe thheorettical analyysis, the ppopulaar commplainnts abbout tthe innvestmment vvalue analyysis mmethodd, esppeciallly foor thee diviidend discoount mmodel was hhighliigh
11、tedd. Thee secoond paart iss the case studyy, thee firsst of whichh Qinggdao HHaier macrooeconoomic eenviroonmentt for the aanalyssis, tthe ovveralll macrroeconnomic envirronmennt is favorrable to thheir ddeveloopmentt. Theen thee whitte gooods inndustrry in whichh it wwas annalyzeed, maainly from t
12、he iindusttry ouutlookk, inddustryy comppetitiion, ssupplyy and demannd, cuustomeer anaalysiss aspeects wwere iintrodduced. Finaally, Qingddao Haaierss own produuctionn and managgementt straategiees, fiinanciial sttrateggies, produuct prrofitaabilitty moddel iss anallyzed, it hhas drrawn sstrongg ma
13、rkket coompetiitivenness aand prrofitaabilitty thrrough devellopmennt pottentiaal. Thhen usse thee diviidend discoount mmodel and tthe coompanyys frree caash fllow moodel wwas evvaluatted foor itss stocck vallue, aand cooncludded: QQingdaao Haiier Coompanyy is ccurrenntly oovervaalued stockk pricce
14、exiists, the iinvesttment need to bee cauttious.Key worrds: Businness VValuattion; Freee Cashh Floww of FFirm; DCF vvaluattion; Qingdaao Haiier目 录1 前言111.1 研究究背景与公司司简介11.2 国内内外文献综述述11.2.1 国外文献综综述11.2.2 国内文献综综述31.3 研究究目的41.4 研究究意义42 投资价值值理论52.1 公司司投资价值分分析方法及估估值理论概述述52.2 价值值评估的方法法体系62.3 自由由现金流量折折现模型（D
15、DCF）72.3.1 基本含义72.3.2 自由现金流流的概念72.3.3 股利折现模模型（DDMM）及其适用用范围82.3.4 股权自由现现金流量模型型（FCFEE）82.3.5 公司自由现现金流量模型型（FCFFF）93 宏观经济济环境分析93.1 国民民经济发展状状况、趋势分分析93.2 宏观观经济环境与与国家政策对对白色家电产产业发展的影影响114 行业分析析124.1 行业业界定124.2 我国国白电产业发发展特点124.3 白电电产业未来发发展趋势分析析135 公司分析析135.1 公司司经营与战略略分析135.1.1 公司行业地地位分析135.1.2 公司产品分分析135.1.3 公司核心竞竞争能力分析析145.1.4 公司经营战战略分析155.2 公司司财务分析175.2.1 偿债能力分分析175.2.2 盈利能力分分析185.2.3 营运能力分分析195.2.4
