《2016注册会计师《财务的成本管理系统》选择的题目及详解13》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2016注册会计师《财务的成本管理系统》选择的题目及详解13（9页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2015注册会计师财务本钱管理选择题与答案 （13）一、单项选择题1. 甲证券的标准差为5%收益率为10%；乙证券标准差为20%收益率为25%甲证券与乙证券构成的投资 组合的机会集上最小标准差为 5%.如此如下说法正确的答案是 （）。A、甲乙两证券构成的投资组合机会集上没有无效集C甲乙两证券相关系数越大，风险分散效应就越强D甲乙两证券相关系数等于 1【正确答案】A【答案解析】最小标准差等于甲证券标准差，说明机会集没有向甲点左边弯曲，最小方差组合点就是 甲点，机会集与有效集重合，没有无效集，所以选项A正确。根据题目条件无法判断出两证券相关系数的大小情况，所以选项 B 不正确；两证券相关系数越大，
2、风险分散效应就越弱，所以选项C不正确。2. 如下关于投资组合的说法中，不正确的答案是（）。A、投资组合理论认为，假如干种证券组成的投资组合，收益是这些证券收益的加权平均数B投资组合的风险是证券标准差的加权平均数C两种证券的协方差 =它们的相关系数X种证券的标准差X另一种证券的标准差D证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差【正确答案】B【答案解析】投资组合理论认为，假如干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险，所以选项A勺说法正确，选项B的说法不正确；两种证券的协方差=它们的相关系数X种
3、证券的标准差X另一种证券的标准差，选项C勺说法正确；从投资组合标准差的公式可以看出，证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于 证券之间的协方差，所以选项 D勺说法正确。3. 某股票的贝塔系数为0.45，其收益率的标准差为 30%市场组合收益率的标准差为 20%如此该股票收益率与市场组合收益率之间的相关系数为（）。【正确答案】C【答案解析】贝塔系数 J=相关系数JMX标准差J/标准差M0.45=相关系数 JMX 30%/20%4. 关于投资组合的风险，如下说法中不正确的答案是（）。A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有 关B风险
4、分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差 组合C持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险D如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线【正确答案】B【答案解析】此题考核投资组合风险的知识点，风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产 生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。“相关系数影响投资组合的分散化效应表述中，不正确的答案是（）。A、相关系数等于1时不存在风险分散化效应B相关系数越小，风险分散化的效应越明显C只有相关系数小于0.5时，才有风险分散化效应D对于特定投资组合（特定的各种股票标准差和投资比例），相关系数为-1时风险分散化
5、效应最大【正确答案】C【答案解析】-1 w相关系数r1时，有风险分散化效应。6. 如下关于两种证券组合的说法中，不正确的答案是（）。A、两种证券之间的相关系数为0，投资组合不具有风险分散化效应B两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低C两种证券之间的相关系数为1，机会集曲线是一条直线D两种证券之间的相关系数接近 -1，机会集曲线的弯曲局部为无效组合【正确答案】A【答案解析】完全正相关（相关系数为+1）的投资组合，不具有风险分散化效应，其投资机会集曲线是 一条直线。证券报酬率的相关系数越小，风险分散化效应越明显，因此，投资机会集曲线就越弯曲。两种 证券之间的相关系数为0,投资组合具有风险
6、分散化效应。7. A、醐种证券报酬率的方差分别为0.81%和0.36%，它们之间的协方差为 0.5%，如此两种证券报酬率之间的相关系数为（）。A 1【正确答案】D【答案解析】 根据题目条件可知 A、B两种证券报酬率的标准差分别为 9呀口 6%所以相关系数=0.5%/（9% X 6%）=0.93。8. 如下关于投资组合理论的表述中，不正确的答案是（）。A、当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益率仍然是个别资产收益率的加权平 均值B投资组合中的资产多样化到一定程度后，唯一剩下的风险是系统风险C在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险D在
7、投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的全部风险【正确答案】D【答案解析】 在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险， 也不是指投资组合的全部风险。9. 甲方案投资收益率的期望值为10%乙方案投资收益率的期望值为 16%两个方案都存在投资风险。比拟甲、乙两方案的风险大小应采用的指标是（）。A、变化系数B标准差C期望值D方差【正确答案】A【答案解析】标准差仅适用于期望值一样的情况，在期望值一样的情况下，标准差越大，风险越大；变化系数适用于期望值一样或不同的情况，变化系数越大，风险越大。此题中，期望值是不同的，所以应比拟的是变化系数。10. 某风险组合的期望报酬率
8、和标准差分别为15%和20%无风险报酬率为8%假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，如此投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。A 16.75% 和 25%B 13.65% 和 16.24%C 16.75% 和 12.5%D 13.65% 和 25%【正确答案】A【答案解析】风险资产的投资比例=250/200=125%无风险资产的投资比例为 1-125%=-25%总期望报酬率 =125% 15%+（-25%）X 8%=16.75%总标准差=125%X 20%=25%11. 某企业于年初存入银行 10000元，期限为5年，假定年利息率为1
9、2%每年复利两次。（F/P , 6% 5）=1.3382 , （F/P , 6% 10）=1.7908 , （F/P , 12% 5）=1.7623 , （F/P , 12% 10）=3.1058 ,如此第 5年末可以收到的利息 为（）元。A 17908B 17623C 7908D 7623【正确答案】C【答案解析】第5年末的本利和=10000 （F/P , 6% 10）=17908（元），第5年末可以收到的利息 =17908-10000=7908（元）。12. 某投资者购置债券，在报价利率一样的情况下，对其最有利的计息期是（）。A 1年B半年C 1季度D 1个月【正确答案】D【答案解析】在报
10、价利率一样的情况下，计息期越短，年内计息次数越多，实际利率就越高，那么对 于投资者来说越有利。13. 在其他条件不变的情况下，如下事项中能够引起股利固定增长的股票的期望收益率上升的是（）。A、当前股票价格上升B资本利得收益率上升C预期现金股利下降D预期持有该股票的时间延长【正确答案】B【答案解析】 股利固定增长的股票的期望收益率R=D1/P0+g, “当前股票价格上升、预期现金股利下降是使得D1/P0降低，所以能够引起股票期望收益率降低，所以选项A、C不正确。选项B资本利得收益率上升，如此说明g上升，所以会引起股票期望收益上升，所以选项B正确;预期持有该股票的时间延长不会影响股票期望收益率，所
11、以选项 D不正确。14. 某种股票当前的市场价格是 40元，上年每股股利是2元，预期的股利增长率是 2%如此目前购置该 股票的预期收益率为（）。B 7.1%C 10.1%D 10.25%【正确答案】B【答案解析】预期收益率 =D1/P0+g=期第一期股利/当前股价+ 股利增长率=2X (1+2%)/40+2%=7.1%。15. A股票目前的市价为50元/股，预计下一期的股利是 1元，该股利将以5%勺速度持续增长。如此该股 票的资本利得收益率为()。A2%B5%C7%D9%【正确答案】B【答案解析】资本利得收益率就是股利的增长率，所以，正确的选项是B。16. 投资者王某计划购进 DL公司股票，目
12、前的市价为 50元/股，经了解，今年该公司已发放股利 1元/股, 公司近五年股利平均增长率为 20%预计一年后其市场价格将达到 80元时售出，王某购进了 2000股。该投资 者预计的股利收益率为()。A 22.4%B 21%C 2.4%D 62.4%【正确答案】C【答案解析】 A殳票的股利收益率=D1/P0=1 X (1+20%)/50 X 100%=2.4%17. 甲公司刚刚支付的股利为 1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10%第三年增长率为4%从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为10%如此目前甲股票的价值为 ()元。【正确答案】B【答案解析】 此题考核股票的概念
13、和价值。目前甲股票的价值=1X (1 + 10%) X (P/F , 10% 1)+1 X (1+10%)X (1+10%) X (P/F , 10% 2)+1 X (1 + 10%) X (1 + 10%) X (1+4%)/10% X (P/F , 10% 2)=1 + 1+10.4=12.4( 元)。18. 某种股票为固定成长股票，股利年增长率8%今年刚分配的股利为 0.8元/股，无风险收益率为5%市场上所有股票的平均收益率为12%该股票B系数为1.2，如此该股票的价值为()元。C 16【正确答案】CXX (1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。19. 某种股票为固定成长股票，股
14、利年增长率8%今年刚分配的股利为 0.8元/股，无风险收益率为5%市场上所有股票的平均收益率为 12%该股票B系数为1.2，如此该股票的价值为()元。【正确答案】CXX (1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。20. 一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%预计AB(公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%如此该公司股票的内在价值为()元。【正确答案】BXX (P/F , 15% 2)+1 X (P/F , 15% 3)+1 X (1+8%)/(15%-8%) XXX 0.7561+1 X 0.6575+1 X (1+8%)/
15、(15%-8%) X 0.6575=11.77(元)21. 甲股票最近支付的每股股利为 2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%从第三年开始每年固定增长2%投资人要求的必要报酬率为12%如此该股票目前价值的表达式为()。XXX (1+2%) X (P/F , 12% 2)X (1+2%) X (P/F , 12% 2)XXX (1+2%) X (P/F , 12% 3)X (1+2%) X (P/F , 12% 3)【正确答案】A【答案解析】未来第一年的每股股利=2XXXXXX (1+2%) XXXX (1+2%) X (P/F , 12% 2)22. 债券A和债券B是两只刚刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率一样，票面利率均高于必要报酬 率，如下说法中，不正确的答案是 ()。A、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率一样，偿还期限长的债券价值高B在流通的过程中，债券价值不可能低于债券面值C如果两债券的偿还期限和必要报酬率一样，利息支付频率高的债券价值
