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1、第二章 财务管理基本观念例单利终值的计算例1：甲企业现有一笔闲置资金10000元，购买了3个月期金融债券，利率为6%，期满时终值为：例单利现值的计算公式为：PVFV（1i t ）例2：甲持有的准贷记卡由于透支60天而被罚息3000元，银行规定的透支利率为每日0.05，请问甲透支了多少钱？ 例3：王五与他人合伙投资一酒吧，各出资10000元，年投资报酬率为6%。第四年初王五退出酒吧，将资金全部抽回，投资期间未领取利润而都继续投资于酒吧。则其抽回的资金总额计算如下： 例4：某人现有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使它增加1倍。 练习：现有2000元，欲在8年后使其达原来的3
2、倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率是多少？例5：松苑酒店拟5年后更新客房地毯，共需资金100万元。现有一投资项目报酬率为10%，酒店现在投入多少资金可满足5年后抽回投资资金正好为100万元？例6：本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和为多少？例7：张三每年年终存款3000元，存款利率6%，求第10年末年金终值是多少？ 例8：李四年内每月末须付房租300元，设银行存款利率为12%，他现在一次性应存入年金? 由现值系数表”可得： 例9，某企业拟购置一台发电机，市场上有柴油机和汽油机可供选择。柴油机比汽油机每月节约燃料60元，但其价格较汽油机高1500元，在两种发电机性能相同的
3、情况下，柴油机应至少使用多少个月才值得选购，假设年利率为12%，每月复利1次。例，甲拟以200万投资一流水作业项目，其期望的回收期为3年，若此类项目的平均年收益率为12（含收回的折旧），则其每年的回收额应是多少？例，一优先股股票，每年分配2元股息，利率为6%，对于一个准备购买这种股票的人来说，他愿意出的价格是多少？ 例，校董事会准备建立一项旨在鼓励特困生的永久性奖学金，每年计划颁发20000元奖金，若利率为10%，现在应存入多少钱？练习题 一企业在第一年初向银行借入资金100000元，银行规定从第一年到第十年每年年末等额偿还13800元。已知利率为时，年金现值系数是7.36，利率为8%时，年金
4、现值系数是6.71，求这笔借款的利率？ 练 习1、某公司需用一设备，买价为15000元，使用寿命为10年，如果选择租入设备，则每年末需支付租金2200元，除此外其他情况相同，假设利率为8%，试说明公司购买设备好还是租用设备好？3、旅游协会拟建立一项永久性奖学金，每年计划颁布50000元奖金给年度先进企业。若利率为10%，要建立这项基金现金应投入多少资金。 4、银行同意按7%的利率贷给公司二年期贷款，额度为100万元。协议规定第一年初贷40万元，第二年初贷60万元，补偿性余额率为10%，承诺费用率为0.5%，公司所得税率为33%，利息按年支付，到期还本。求公司实际承担的资金成本率？ 练习题1、某
5、债券面值1000，面利率10%，期限5年，某企业准备投资，要求投资收益率在12%以上，问债券市场价格是多少时才能购买？（2）ABC公司投资报酬率16%，投资某股票，股利的年增长率为12%，上一年的股利2元/股，求股票购入时的价格（3）某人持有ABC公司的股票，投资最低报酬率为15%，预期公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%，从第四年转为平稳增长，增长率为12%，公司最近支付的股利为2元。求该股票的内在价值？ 例：据经纪人预测，国旅控股和大连渤海公司来年的报酬率及其概率分布如下，求其期望报酬率；若同期股票投资的必要报酬率为11，问应选择那一支股票？ 报酬率 概率 报酬率 概率 15 0.3
6、5 10 0.3国旅控股 20 0.45大连渤海 6 0.4 50 0.20 2 0.3例：甲公司股票的值为0.89，市场的无风险利率为6，所有股票的平均报酬率为10，求甲的风险报酬率和必要投资报酬率。3、甲公司去年的股利为每股2元，一位投资者预计其股利将按固定比率5增长。该股票的系数为1.5，无风险利率为8，所有股票的平均报酬率为141）计算投资者投资于该股票的必要报酬率 2）该股票的市场价格为多少时，该投资者才会购买？如果无风险报酬为8%，市场平均期望报酬为4%。某股票的系数为0.60，根据CAPM其期望报酬为多少？现另有一股票期望报酬为20%，其系数为多少？第三章 会计报表与税制 兼论财
7、务分析v 练 习1、某企业的全部流动资产为600000元，流动比率为1.5。该公司刚完成以下两项交易，要求计算每笔交易后的流动比率。（1）购入商品160000元以备销售，其中的80000元为赊购；（2）购置运输车辆一部，价值50000元，其中30000元以银行存款支付，其余开出了3个月期应付票据一张。(流动比率=流动资产/流动负债)此题看课件公式计算报表分析练习某企业2001年和2002年的有关资料如下表（金额单位：万元），设该企业所拥有的资产已全部列入表中，无优先股，2002年末流动负债金额为40万元。(报表下页)要求：计算2002年度的下列财务指标：（1）速动比率；（2）负债总额；（3）负
8、债比率；（4）存货周转率；（5）应收账款周转率；（6）总资产周转率；（7）毛利率；（8）销售净利润率；（9）总资产报酬率；（10）资产净利润率；（11）净资产收益率；（12）每股收益；（13）每股净资产；（14）产权比率。项目2001年2002年项目2001年2002年销售收入200300净利润812销售成本115178固定资产净值3660管理费用5475现金1130销售费用1724应收账款715财务费用（利息）23存货2645利润总额1220股东权益4048所得税48普通股股数4040（1）速动比率（流动资产-存货）/流动负债此题看课件公式计算某公司2004年年初存货成本为15万元，年初全部
9、资产总额为140万元，年初资产负债率40%。2004年有关财务指标为:流动比率2.1，速动比率1.1，存货周转率6次，资产负债率35%，长期负债42万元，全部资产总额160万元，没有待摊费用。2004年获得销售收入120万元，发生管理费用9万元，利息费用10万元。所得税税率33%。要求:根据以上资料(1)计算2004年年末流动负债总额、流动资产总额、存货成本总额、权益乘数、产权比率、总资产周转率。(2)计算2004年销售成本、利息保障倍数、总资产增长率、资本积累率和净资产收益率。 答案 (1)全部负债总额=资产资产负债率=16035%=56(万元) 流动负债=56-42=14(万元) 流动资产
10、=流动负债流动比率=142.1=29.4(万元) 速动资产=流动负债速动比率=141.1=15.4(万元) 存货成本=29.4-15.4=14(万元) 权益乘数=1/(1资产负债率)=1/(1-35%)=1.54； 产权比率=56/(160-56)=53、85%； 总资产周转率=120/(140+160)2=0.8次 (2)年平均存货=(15+14)/2=14.5万元； 销售成本=存货周转率平均存货=614.5=87万元； 息税前利润=120-87-9=24万元； 利息保障倍数=24/10=2.4； 总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额=(160-140)/140=14.29% 净利润
11、=(EBIT-I)(1T)=(24-10)(1-33%)=9.38万元 期初所有者权益=140(1-40%)=84万元 期末所有者权益=160(1-35%)=104 资本积累率=(104-84)/84=23.81% 净资产收益率=9.38/(84+104)2=9.63% 某公司某年年末资产总额为324千元、固定资产净值为122千元、货币资金为15千元、应交税金为1千元、实收资本为150千元、流动比率为2、产权比率为68.75%、存货周转率为6次（年初存货为30千元、本年销货成本为294千元）。要求：根据上述资料，完成下列该公司该年的资产负债表（简表）并列出计算过程。资产负债表 年12月31日
12、金额单位：千元 项 目金 额项 目金 额货币资金应付账款应收账款应交税金存 货长期负债固定资产净值实收资本未分配利润资产合计负债和所有者权益合计资产负债表 年12月31日 金额单位：千元 项 目金 额项 目金 额货币资金15应付账款100应收账款119应交税金1存 货68长期负债31固定资产净值122实收资本150未分配利润42资产合计324负债和所有者权益合计324第四章 资本成本与资本结构例：某企业以10%的利率借入3000元贷款，所得税率25%，求该笔贷款资金成本率？例：甲公司拟发行一批普通股，发行价为每股8.6元，每股发行费用0.5元，预定每股股利0.8元，求其资金成本率。 例：某公司
13、准备发行新股，每股发行价10元，筹资费用率为1，预计第一年的股利为每股0.6元，此后将以2的速度增长。求其资金成本率。 胜利公司股利预计从现在起按8%稳定增长 (无期限),过去年度每股支付股利1.10元,投资者对于类似公司所期望的报酬为14%,请问：1)胜利公司的股票现在的价格应为多少？2)四年后该公司股票价格又为多少？某企业总资本400万元，其中债券资本80万元，普通股120万元，留存收益80万元，优先股120万元。已知债券成本率为15.5%，普通股成本率为16%，优先股成本率14%，留存收益成本率15%，求企业加权平均资金成本率？ 加权平均的资本成本的运用某公司需筹措100万元资金,40%发行债券,10%发行优先股,其余为普通股。已知债券为面值发行,无发行成本,票息利率为8%,债券面值为1000元,期限为10年。优先股发行价格为12元/股，股息为1.2元/股。又知该公司的b值为15，市场平均风险溢价为6，所的税税率为33，无风险报酬为8。求该公司筹措这一笔资金的加权平均的资本成本为多少？ 例某企业全部资本为1000万元，债务比率40%，
