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1、 . . . 银联信公司业务之投行研究系列银联信科技股份l 银监会印发关于规X金融资产管理公司不良资产收购业务的通知l 央行、银监会联合印发关于加大对新消费重点领域的金融支持的指导意见l 证券业证券业杠杆监管比例下调,释放积极政策l 市场热点政策暖风频吹 近万亿市场待掘金l 热点行业数据中心热度不减 光通信依然需求强劲2016年4月16日 上半月刊 / 目 录第一部分证券发行一级市场运行情况分析3一、证券市场政策与市场动向3银监会印发关于规金融资产管理公司不良资产收购业务的通知3央行境外央行类机构投资境债市汇市无限额5工信部发挥融资租赁在中小微企业中的重要作用5央行、银监会联合印发关于加大对新
2、消费重点领域的金融支持的指导意见7二、整体发展情况分析8PE/VC3月新募集基金103只8新三板3月挂牌523家环比增长157.6%13三、证券市场热点事件解读18商务部、发改委市场准入负面清单草案18证券业证券业杠杆监管比例下调,释放积极政策19第二部分并购市场与项目融资动态分析21一、并购融资市场情况21（一）本期热点事件21（二）并购市场动态总结23（三）商业银行的并购业务24二、项目融资动态分析24（一）市场热点24（二）区域项目融资分析25第三部分创投与私募股权行业动态分析28一、私募股权市场动态28（一）私募&股权&基金28二、行业热点事件分析31热点行业数据中心热度不减光通信依然
3、需求强劲31第一部分 证券发行一级市场运行情况分析一、证券市场政策与市场动向银监会印发关于规金融资产管理公司不良资产收购业务的通知银监会发布关于规金融资产管理公司不良资产收购业务的通知，强调在金融机构不良资产收购业务方面，资产公司收购银行业金融机构不良资产需通过评估或估值程序进行市场公允定价，实现资产和风险的真实、完全转移。通知要求四大金融资产管理公司不得为银行业金融机构规避资产质量监管提供通道，首次明令禁止AMC的通道业务。政策背景近年来，四家金融资产管理公司（以下简称资产公司）充分发挥各自专业优势，加大不良资产收购和处置力度，在化解金融和实体企业风险、服务实体经济发展方面发挥了积极作用，但
4、部分资产公司存在着不良资产收购业务不规不审慎、项目风险有所暴露等问题。为规资产公司不良资产收购业务。促进合规经营、稳健发展，根据金融企业不良资产批量转让管理办法、金融资产管理公司开展非金融机构不良资产业务管理办法等相关规定，印发关于规金融资产管理公司不良资产收购业务的通知。政策容要求各银监局、金融资产管理公司规开展不良资产收购业务：一、规开展金融机构不良资产收购业务（一）资产公司收购银行业金融机构不良资产要严格遵守真实性、洁净性和整体性原则，通过评估或估值程序进行市场公允定价，实现资产和风险的真实、完全转移。（二）资产公司委托银行业金融机构协助或代理处置不良资产，应当基于商业原则，制定相应的委
5、托代理处置方案并按部管理流程进行审批，有利于提高效率、降低成本，实现不良资产回收价值的最大化。二、规开展非金融机构不良资产收购业务（一）通过评估或估值程序对企业的资产进行价值判断，收购非金融机构存量不良资产，不得收购非金融机构的正常资产。（二）资产公司收购非金融机构不良债权或资产，应以真实价值或实物存在为标的，严禁收购企业之间虚构的或尚未发生的应收账款等非真实存在的债权、资产，不得借收购不良债权、资产名义为企业或项目提供融资。（三）资产公司要切实做好尽职调查工作，全面了解和收集与收购标的真实性、有效性、合法性与认定为不良资产相关的证明材料。三、严格落实风险管理责任，切实防和化解风险增强责任意识
6、；健全风险管控机制，严格落实风险管理要求；落实资产分类，防信用风险；切实化解生不良资产；强化合规经营意识；做实资产分类，防信用风险；切实化解生不良资产；强化合规经营意识。四、加强风险为本的监管，严守风险底线(一)持续加强对资产公司不良资产业务的非现场监管和现场检查，对资产公司在经营中存在的违规行为，要依法采取相应的监管措施，并追究有关人员责任。(二)各银监局应加强对辖资产公司分支机构不良资产业务的监管，做好日常风险监测，督促资产公司建立并与时更新风险项目台帐。政策影响通知首次明确禁止AMC设置任何显性或隐性的回购条款,禁止违规进行利益输送,禁止为银行业金融机构规避资产质量监管提供通道,要求通过
7、评估或估值程序进行市场公允定价,实现资产和风险的真实、完全转移。AMC作为通道协助银行规避资产质量监管的做法将受到打压。收购非金融机构存量不良资产,将不得收购非金融机构不良债权或资产,以真实价值或实物存在为标的,以后将严禁收购企业之间虚构的或尚未发生的应收账款等非真实存在的债权、资产,不得借收购不良债权、资产名义为企业或项目提供融资。央行境外央行类机构投资境债市汇市无限额中国人民银行在发布的境外央行类机构投资中国银行间债券市场和外汇市场业务流程与常见问题解答中进一步明确，境外央行类机构投资中国银行间债券市场和外汇市场都没有额度限制，资金可以自由汇出。政策背景2015年7月，央行发布中国人民银行
8、关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知，明确相关境外机构投资者进入银行间市场，应当向中国人民银行备案。备案完成后，相关境外机构投资者可在银行间市场开展债券现券、债券回购、债券借贷、债券远期，以与利率互换、远期利率协议等其他经中国人民银行许可的交易。相关境外机构投资者可自主决定投资规模。政策容央行表示，中国人民银行对境外央行类机构投资银行间债券市场实行备案制管理，境外央行类机构可自主决定投资规模，没有额度限制，资金可以自由汇出。同时，央行表示，境外央行类机构投资中国银行间外汇市场无额度限制，但有关交易必须符合中国相关法律法规。境外央行类机构进入中国银行间外
9、汇市场所兑换的人民币资金须“落地”于在中国境开立的账户，之后可以用于境或汇出境外，无需经相关管理部门批准。政策影响长期以来，人民银行一直鼓励相关境外机构投资者到境银行间市场投资，未对境外央行类机构投资我银行间债券市场预设条件。这是人民币资本项目可兑换进程中的一个重要事件，有利于推动人民币国际化。尽管开放的力度比较大，但主要是针对境外央行类机构，资金相对稳定、安全，且规模有限，因此对境债券市场短期影响有限。工信部发挥融资租赁在中小微企业中的重要作用工业和信息化部主持会议深入分析了融资租赁行业、中小微企业发展状况和面临困境，并就依靠融资租赁解决中小微企业难题，促进中小微企业健康发展等重点工作做出了
10、具体的工作安排。政策背景工业和信息化部中小企业发展促进中心和“融租之家网”为了深入贯彻落实国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指导意见的精神，发挥融资租赁服务实体经济发展、促进经济稳定增长和转型升级的作用，联合多部委共同研讨了2016年和今后一个时期的融资租赁服务中小微企业的工作。政策容进入“中国经济新常态”以来，中央政府坚持稳中求进，精准实施定向调控，克服多重困难，促进中小微企业发展，持续从供需两端推进结构性改革，促进中小微企业新的发展动能加速成长。但当前国外形势依然复杂严峻，中小微企业面临的挑战风险不可低估，我们要坚持创新、协调、开放、共享的发展理念，发挥融资租赁在服务中小微企业中的重要作
11、用，加大融资租赁在中小微企业中应用的推广力度，保持经济平稳发展。落实融资租赁服务中小企业的目标，要以加快融资租赁立法，着力在融资租赁企业利用银行杠杆、融资租赁公司的资产证券化、保理跟租赁的结合等方面打开新局面，要灵活运用政策带来的红利，针对中小微企业需求进行精准发力，在促进中小微企业升级发展中取得更多的新成效。在目标落实的过程中，我们要防止融资租赁行业区域性系统风险的发生，逐步的引入征信系统，加快中小微企业采用融资租赁方式的比例，促进中小微企业和融资租赁行业公开透明，长期稳定健康发展，为实体经济发展提供良好的社会发展，推动中国经济实现中高速增长、迈向中高端水平。政策影响“融租之家网”是推进中小
12、微企业发展的积极举措，是政府向服务型政府转变的具体行动。平台的启动将政策优势、资源优势和环境优势转化为综合优势，对于有效降低中小微企业运行成本，建立和完善中小微企业服务体系，改善中小企业成长环境，推进中小企业发展具有十分重大的现实意义。工信部中小企业发展促进中心秉承重心下移、普惠服务、集成集聚的服务理念，运用“政府扶持中介，中介服务企业”的模式，按照国家对中小企业公共服务平台网络建设的总体要求，为进一步推动中国融资租赁行业的发展，指导“融租之家网”的服务建设，启动全国首家实现了融资租赁企业与上下游企业、中小企业、资金方、第三方服务机构互联互通的“综合性”、“一站式”融资租赁服务平台。央行、银监
13、会联合印发关于加大对新消费重点领域的金融支持的指导意见中国人民银行、银监会联合印发关于加大对新消费领域金融支持的指导意见。意见从积极培育发展消费金融组织体系、加快推进消费信贷管理模式和产品创新、加大对新消费重点领域金融支持、改善优化消费金融发展环境等方面提出了一系列金融支持新消费领域的细化政策措施。政策背景“新消费”就是消费升级。2015年11月，国务院出台相关意见，要求积极发挥新消费的引领作用。央行、银监会联合印发的这份意见，有望进一步加快中国“新消费时代”的到来，催化中国消费的新变局。在供给侧改革的大背景下，以消费金融为代表的服务性行业，正在成为解决需求和供给结构不平衡的突破口。虽然消费金
14、融现在在国还没有获得足够发展，但不得不承认其发展潜力巨大。在互联网金融蓬勃兴起的背景下，不少消费金融公司通过互联网开展业务，将有更多人以便捷的方式接触消费信贷。在政策助推、信息技术支撑下，消费信贷将迎来巨大的发展机遇。如今，银行与非银金融机构、电商公司、互联网金融平台等都在扎堆争抢布局消费金融，万亿级蓝海市场一触即发。政策容意见明确，推动专业化消费金融组织发展，鼓励有条件的银行业金融机构围绕新消费领域设立特色专营机构、完善配套机制，推进消费金融公司设立常态化，鼓励消费金融公司针对细分市场提供特色服务。鼓励银行业金融机构优化网点布局，在各类消费集中场所通过新设或改造分支机构作为服务消费为主的特色
15、网点。意见提出，加快推进消费信贷管理模式和产品创新。鼓励银行业金融机构探索运用互联网等技术手段开展远程客户授权，实现消费贷款线上申请、审批和放贷。合理确定消费贷款利率水平，优化绩效考核机制，突出整体考核，推行尽职免责制度。创新消费信贷抵质押模式，开发不同首付比例、期限和还款方式的信贷产品，推动消费信贷与互联网技术相结合。加大对养老家政健康消费、信息和网络消费、绿色消费等新消费重点领域的金融支持。意见明确，经银监会批准经营个人汽车贷款业务的金融机构办理新能源汽车和二手车贷款，可分别在15%和30%最低要求基础上，按照审慎和风险可控原则，自主决定首付款比例。允许汽车金融公司在向消费者提供购车贷款(或融资租赁)的同时，根据消费者意愿提供附属于所购车辆的附加产品融资。意见要求，改善优化消费金融发展环境，通过金融债券发行、同业拆借、信贷资产证券化等方式，拓宽消费金融机构多元化融资渠道。改进支付服务，优化信用环境，维护金融消费者权益，建立消费领域新产品、新业态、新模式的信贷风险识别、预警和防机制，提升风险防控能力。政策影响经济转型时期，“扩需，提消费”有条件成为新经济的重
