《财务案例分析---ST海龙(1)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务案例分析---ST海龙(1)（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、(00067)上海立信会计学院会计与财务学院财务分析课程实验报告上海立信会计学院会计与财务学院财务分析课程实验报告实验项目名称 T海龙财务分析 所属课程名称 财务分析 实 验 日期 .1-6.2 实验报告日期 .612 班 级 小构成员学号 小构成员姓名 成 绩 指导 教 师 【实验目的】通过本实验,使学生掌握财务分析内容，加深理解会计报表数据的财务意义。运用财务分析的基本措施和财务报告资料,对公司的财务报表进行比较全面和比较进一步的分析,对公司的偿债能力、赚钱能力、营运能力、增长能力以及公司财务综合能力进行分析与评价，估计公司将来发展前景,为公司有关利益各方的财务决策提供有价值的信息。【知识
2、准备】本实验安排在财务分析内容讲授结束之后进行。规定学生通过本课程学习,掌握财务报表之间的关系，对的解读财务信息,掌握财务分析的基本思路与措施。综合案例分析所需要的资料准备：1. 选择一家上市公司作为分析对象。2. 收集该公司年度报告重要财务报表、股本变动及股东状况、董事会报告-管理层讨论与分析、重要事项、审计报告、财务报表附注等资料。【实验环境】网络环境机房，可以获取上市公司财务报表和财务报表附注信息以及分析所需要的外部信息,如分析所需的资我市场信息，同行业会计信息等。【实验内容和规定】以4-人为一组,组长负责完毕实验。 运用上市公司财务报告以及有关信息,采用比较分析和比率分析法，结合因素分
3、析和趋势分析,对公司的资产负债表、利润表、钞票流量表以及公司的偿债能力、赚钱能力、营运能力、增长潜力和财务综合水平进行比较进一步的具体分析和评价。【实验前思考】1 公司的财务信息涉及哪些?对于分析公司运营的好坏各有什么作用?不同利益有关者要如何收集和进行财务信息分析?2. 如何评价公司的资产质量、利润质量和钞票流质量?3 如何评估公司的赚钱能力、营运能力和发展能力?4. 为什么说净资产收益率是杜邦分析体系的核心指标？【实验过程】分析见下目 录一、公司简介5二、财务指标分析7三、资产负债表分析17四、利润表分析27五、钞票流量表分析31六、短期融资券专项33七、借款和担保分析40八、总结4一、
4、公司简介山东海龙股份有限公司公司主营粘胶长丝、粘胶短丝、棉浆粕、帘帆布和无纺布。年生产能力为粘胶短丝 20吨,粘胶长丝 8000 吨,棉浆粕 2500 吨，涤纶帘子布5000吨,帆布 1000 吨，高模低缩涤纶工业长丝1吨,无纺布00吨。其中短丝、棉浆粕、涤纶帘子布和帆布生产规模居国内首位。 公司技术力量雄厚,拥有国家级技术中心,具有完善的科研开发体系和国内唯一的、最完备的中试生产线。已成功开发科技含量和附加值较高的安芙赛阻燃纤维、纽代尔高强纤维、康特丝保健纤维、高白度纤维和高聚合度浆粕等系列新产品，其中多项弥补国内空白,两项处在世界领先水平。承当完毕的“九五”国家重点科技攻关项目“年产 万吨
5、粘胶短纤维工艺与设备研究” 荣获山东省科技进步一等奖，其升级项目“年产400吨粘胶短纤维工程系统集成化研究”荣获国家科技进步一等奖。公司被科技部认定为国家火炬筹划重点高新技术公司，被山东省科技厅认定为高新技术公司,被中国纺织工业协会认定为“纺织科技型公司”。 荣获中国纺织服装业“最优创新公司奖”，在在中国化纤行业竞争力综合测评中，持续四次荣获“中国化纤行业竞争力前十强”。 二、 财务指标分析1. 偿债能力分析货币资金三年间变化先增后减,最高达到120,955万元,是用货币资金归还债务的成果,但货币资金的减少会对资金的周转以及生产经营活动产生影响,应收票据有递减的趋势,应收帐款逐年增长,达到3,
6、45.7万元，几乎是应收账款的2倍，因此对于钞票流以及生产产生不良影响，流动资产合计逐年减少，而存货在9-有上升趋势，有价值109,97万元的存货堆积，其产品的销售渠道存在一定的问题，会减少公司的赚钱能力，增长营运风险,但0-却大幅度下降，降至7,14.2万元,有也许是将存货低价卖出,借以清偿债务,这样做对公司的生产经营不利。3年间，海龙的流动负债合计先增后减，短期借款9-剧烈增长,上涨至29,2万元,在下一期将需要庞大的货币钞票来支付短期借款的本金及利息,10-有些许下降,降至25,46万元，但总体保持在较高水平,应付利息在年间急剧增长,达到最高的1,279.4万元,这对于将来归还债务时为钞
7、票流带来很大的承当,也会对生产经营带来很不良的影响。3年间,存货所占比重变化较小，始终维持在40以上，这给资产变现带来了较大的局限性,交易性金融资产和应收票据始终都只占很小的比例，而应收帐款10-所占比例增长剧烈,最高占27%，货币资金所占比例相应的减少，货币资金也许会滞留在应收帐款中，无法转换回货币资金，这样会对下一期生产活动带来困难。海龙为获得资金来归还借款，大量发售存货,销售收入很大比例是以应收帐款入账,对钞票流产生影响。09-间融资性负债剧烈增长，增至292,265万元,这部分是要支付利息的,从某种意义上说,应当避免多的借入融资性负债，这对公司经营不利,经营性负债也是在09-间剧烈增长
8、,高达28,478万元,公司应当充足应用这部分负债所得资金，运用财务杠杆赚取利润。3年海龙的融资性负债高于经营性负债,从经营管理者角度看，应当减少融资性负债,以求可以稳定的经营。海龙3年持续营运资本为负，并且一年比一年严重，营运资本为338，730万元,营运资本浮现短缺，不能偿债的风险很大，很大限度上影响了生产经营，也迫使海龙为了维持正常的经营按不利的利率进行借款，存货周转率始终保持在较低的水平,但并不异常,应收账款周转率也始终处在正常水平，因此流动比率和速动比率能反映出公司的短期偿债能力,但是它的因此流动比率和速动比率始终过低,都不不小于,并且也没有任何改善。钞票流量比率也始终处在低水平，最
9、佳的是的0539,重要因素是经营活动钞票流量净额相对于流动负债很小，公司经营发明钞票流量的实际能力很差，其短期偿债能力不够抱负。从高资产负债率和权益乘数可以看出,海龙的财务状况已经到了十分紧急的状况，资产负债率为77.%，资产负债率不小于00%,足以阐明海龙已经资不抵债了，在破产的边沿，而息税前保障倍数远不不小于一般值，甚至浮现负值，一是海龙始终以来都承当着庞大的利息支出，二是息税前利润不够抱负,仍然是正值，也有大量的存货堆积着，息税前利润为负，可见海龙在已有低价出卖存货来偿债的迹象了，则更是如此,海龙的长期负债很难得到保障。综上所述,由于海龙过于庞大的负债以及利息支出,使得海龙的短期偿债能力
10、、长期偿债能力会使债权人和投资人在海龙的债务和投资面临巨大的风险,使得投资人对海龙失去信心,海龙偿债能力已经浮现问题，海龙不得不用高利率来吸引海龙债权人购买海龙的债券,而债权人也许由于庞大的利息诱惑而将资金借给海龙。2. 赚钱能力分析海龙的净利润及利润总额3年内持续下降，公司连年亏损,且临时没有回升的迹象，特别是净利润亏损极其严重是的-4倍,并且其营业总成本在几乎就与营业收入持平，接连的、成本超过收入。之因此会这样,她的财务费用占了相称一部分比例是一种因素,最高达到.34%，海龙以低于成本的售价将堆积的存货发售,可见她急需资金,且不是为了继续生产，而是为了清偿债务,在的庞大的利息支出足以证明这
11、一点。此外，她的管理费用也逐渐升高,于升到最高6.67%，这也对公司的利润导致了影响。公司离破产只差一步之遥。l 赚钱构造类型营业毛利+-营业利润-利润总额-描述正常有破产也许临近破产l 所属类型分析所属类型,公司赚钱具有较好稳定性和持久性，所有者所投入的资本可以得到保全,公司各项目都浮现了赚钱，是一种正常状态。注意,这并不能就此阐明公司的赚钱水平很高,或公司的经营状况较好。所属类型,营业利润和利润总额都为负,公司浮现亏损，表白公司也许由于期间费用过大、对外投资发生亏损等因素浮现亏损。公司应采用减少支出，增长收入的措施。所属类型,作为公司经营基本的营业毛利处在亏损状态，这时公司各项目都亏损。因
12、此这种公司将面临破产。从上表可以看出，海龙的财务状况逐渐变差,并且也许到了不可收拾的地步。从3年营业毛利率和营业成本率可以看出，海龙的赚钱空间越来越小，到营业毛利率的-3.%，公司将毫无疑问地发生亏损，同步营业利润率也相应的下降。营业净利率相对于营业利润率有所回升,由于营业外收入，但也局限性觉得公司带来丰厚的利润，营业净利率最佳的是达到3.01%,此后就始终下降,公司赚钱状况不乐观。海龙每年均有营业外收入,其中有一部分是政府补贴,最佳的一年是,利润总额过亿,然而这部分营业外收入在10、也局限性以扭亏为盈。从此看出了海龙12模式,避免海龙退市的状况发生。海龙自起,坏账准备就以极高的速度增长,就突
13、破了300万元，达到最高，超过110万元,海龙急于将存货发售,而导致大量的应收账款，形成坏账的风险增长,而存货跌价准备则呈几十倍的速度持续上升,甚至超过了640万元，或许是由于意识到继续持有大量存货将会承受更大的损失，同步又急需钞票支持，因而匆忙抛售存货。但是避免不了损失。此外，在调查的3年内，忽然浮现的固定资产减值准备令人在乎。也许通过在多提资产减值损失,那么在可以通过少提或者不提资产减值损失来达到调节利润的目的。该公司息税前利润率过低升值浮现负值,净资产利润率最低浮现了-56%,为0,阐明公司净资产已经不不小于0,那是09海龙的负债不断提高,以至于净资产浮现以上那种状况。该公司已无法运用既
14、有资产进行合适赚钱。公司资产质量也许已经浮现问题。从每股收益分析,海龙的收益率股票收益很低，从的0.116元/股到的-1.0元/股，并且每股净资产也从.54元/股降到了-0.99元/股,这足以使股票投资者对海龙的股票失去信心，而她的筹资赚钱能力至此也只能算是较差的。综上所述，海龙缺少赚钱能力使得投资者对公司的资产可以增值没有信心，公司赚钱能力欠缺长期稳定性,无法吸引长期债权人,也许也不能吸引短期债权人，公司提供政府的出面借短期债，海龙可以在短期获得大量的借款，公司也许已经浮现借新债归还旧债的境地。3. 营运能力分析海龙的存货周转率0-有所上升,最高在5.左右，但是对于制造业而言，仍旧维持在一种较低的水平，对公司的销售不利,而应收帐款周转率3年间则维持在一种较正常的水平，的有所下降，因素是的应收帐款处在3年最高,使得应收帐款周转率下降。海龙的流动资产周转率3年间在一种较低的水平1.有微小的波动,但作为流动资产而言，周转率偏低，缺少流动性。海龙对于流动资产的营运管理尚未达到一种较好的水平,为充足发挥流动资产流动性的特点。从而影响公司的赚钱能力。海龙的固定资产周转率始终保持在相应的水平,并不能看出存在什么问题。总资产周转率并不存在太大的波动,但是总体保持在一种较低
