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1、影响我国上市公司股利政策的因素分析毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权
2、保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意
3、学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日注 意 事 项1.设计（论文）的内容包括：1）封面（按教务处制定的标准封面格式制作）2）原创性声明3）中文摘要（300字左右）、关键词4）外文摘要、关键词 5）目次页（附件不统一编入）6）论文主体部分：引言（或绪论）、正文、结论7）参考文献8）致谢9）附录（对论文支持必要时）2.论文字数要求：理工类设计（论文）正
4、文字数不少于1万字（不包括图纸、程序清单等），文科类论文正文字数不少于1.2万字。3.附件包括：任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）。4.文字、图表要求：1）文字通顺，语言流畅，书写字迹工整，打印字体及大小符合要求，无错别字，不准请他人代写2）工程设计类题目的图纸，要求部分用尺规绘制，部分用计算机绘制，所有图纸应符合国家技术标准规范。图表整洁，布局合理，文字注释必须使用工程字书写，不准用徒手画3）毕业论文须用A4单面打印，论文50页以上的双面打印4）图表应绘制于无格子的页面上5）软件工程类课题应有程序清单，并提供电子文档5.装订顺序1）设计（论文）2）附件：按照任务书、开题报告、外文
5、译文、译文原文（复印件）次序装订3）其它摘要股利政策是上市公司将税后收益在股东所得股利和留存收益之间进行合理配置的策略，它既是现代公司财务的难点之一，也是现代公司理财活动的三大核心内容之一。然而上市公司是否分配、如何分配、分配多少都受到各种因素的影响，如公司的盈利能力、股票价格、融资能力等。因此上市公司应综合考虑多种因素，制定出合理的股利政策，从而提升公司的价值，使上市公司获得长期、稳定的发展条件和机会。本文主要从上市公司股利分配现状入手，全面客观地对我国的股利政策影响因素进行分析，并为公司今后制定出合理的股利政策提出相关建议。分析主要从理论和现实因素两个方面进行，理论上影响我国上市公司股利政
6、策的因素主要有法律性限制、契约性限制、公司内部因素、股东因素及其它因素；而现实因素又可以具体分为外部因素和内部因素两个方面，其中内部因素居于核心地位，如公司的股本规模、盈利能力、股票价格等。公司盈利能力强、每股收益多，则分配的可能性越大，反之，则分配的可能性越小；而上市公司的股本规模则有着反方向的影响，股本规模越小，其不分配的比例越大，反之越小。因此上市公司应综合考虑各方面因素，制定出合理的股利政策，与公司的目标保持一致。 关键词：上市公司；股利政策；影响因素 AbstractThe dividend policy is the strategy which is used by the li
7、sted companies to dispose the net income between the shareholder and the income remained. it is not only one of modern corporate finance difficulties, but also is one of three big core contents of modern company finance activities. However the dividend policy is influenced by many factors in whether
8、 assigns, how assigns, assigns how many, like companys profit ability, stock price, financing ability and so on. Therefore the listed companies should considerate many kinds of factors to formulate the reasonable dividend policy, so that can promote the companys value and obtain the stable and long-
9、term development condition and the opportunity.This article starts from present situation of the listed companies dividend policy, and comprehensively analyzes the influential factors of the dividend policy, and puts forward a proposal for the company to formulate the reasonable dividend policy. The
10、 analysis mainly carries on from the two aspects of the theory and the realistic factor, theoretical factors mainly have the law limit, the contractual limit, the company internal factor, the shareholder factor and other factors; The realistic factors can be divided into exterior factor and internal
11、 factor two aspects, in which internal factor resides in the core status, like capital stock scale, profit ability, stock price and so on. The company obtains more, each income is more , then the possibility of the assigns is bigger, otherwise the possibility is smaller; however the listed companies
12、 capital stock scale has the reversed direction influence, the capital stock scale is smaller, the proportion of not assign is bigger, otherwise is smaller. Therefore the listed companies should considerate the overall aspects factors to formulate the reasonable dividend policy to be consistent with
13、 companys goal. Key Words: listed companies；dividend policy；influential factors目录引 言1一、我国上市公司股利分配的现状2（一）股利政策的趋势分析2（二）股利分配形式多样化2（三）派现公司数量增多但现金股利支付率仍然偏低2（四）股票股利分配现状3（五）股利政策不具有连续性3二、影响股利政策的因素分析4（一）从理论上分析影响股利政策的因素41.法律性限制42.契约性限制53.公司内部因素54.股东因素65.其他因素7（二）影响我国上市公司股利政策的外部因素分析81.国家宏观政策对上市公司股利政策的影响82.国家经济形
14、势对上市公司股利政策的影响9（三）影响我国上市公司股利政策的内部因素分析91.上市公司的股权结构不合理92.上市公司的股本规模普遍偏小93持久盈利能力对股利政策的影响104.成长阶段对股利政策的影响105.融资成本对股利政策的影响116.二级市场的股票价格对股利政策的影响11三、制定我国上市公司股利政策的现实选择11（一）制定股利政策必须与公司的财务目标相一致12（二）制定股利政策要有利于资本结构的调整12（三）制定股利政策要有利于股价的合理定位12（四）制定股利政策要与公司的发展阶段相一致131.初创阶段132.高速增长阶段133.稳定增长阶段134.成熟阶段135.衰退阶段13参考文献15
15、致 谢16I引 言股利政策作为公司理财的核心内容之一，是指公司将其实现的收益向股东进行分配的决策,主要包括股利政策类型的选择、股利支付率以及股利支付方式的制定等基本内容。由于股利政策既属于一种对盈余资金的分配行为，又是一种公司内部融资行为,因而一直是理论界与实务界关注的焦点。1956年哈佛大学教授约翰林特纳(John lintier)第一次提出股利分配的理论模型，1961年米勒和莫迪利亚尼(Miller & Modigliani)提出了“股利无关论”,构成了股利政策的理论基石。在此之后，围绕股利分配问题,经济学家做出了种种解释,如税收效应、代理问题、信号传递、交易成本，但争吵几十年,迄今仍未达成共识。以至于费雪布莱克(1976)将之称为“股利之迷”(divide
