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1、循环经济财务管理理论框架初探【摘要】随着循环经济的施行与推进，企业价值创造所需要的关键资源已包括了生态资源为根底的生态资产，“循环经济财务管理理论应运而生。本文在对循环经济财务本质及财务研究的维度视角分析根底上，提出了循环经济财务管理理论的根本框架。【关键词】循环经济；财务管理；理论框架一、问题的提出20世纪是一个财务管理大开展的世纪，财务管理先后经历了筹资财务管理、内部控制财务管理、投资财务管理和绿色财务管理等开展阶段。现代财务理论研究的对象从对企业资金筹集和资金的周转、控制等微观层次问题的描绘性讨论，转向企业价值与投融资决策关系问题的定量分析。公司价值创造的根底通常是经济资本，财务管理的目
2、的就是通过投融资决策实现最优配置，从而为企业创造价值。事实上，经济系统在不断与生态系统发生交换活动，环境污染、资源枯竭等环境问题促进了绿色财务的提出。但是仅仅强调环境保护是不够的，环境的保护必须伴随着节约资源、综合利用资源等举措，因此，一种以“3r为原那么的新型经济形态循环经济应运而生。“3r原那么，即资源利用的减量化原那么、产品消费的再利用原那么和废弃物的再循环原那么。可再利用的副产品和废弃物都可以认为是可回收资源；减量化利用的自然资源，可以视为企业进展消费的原始资源。对原始资源使用的减少和可回收资源的综合利用可以带来生态环境质量的进步，并成为企业市场竞争力。可回收的资源、原始资源和生态环境
3、质量资源构成了循环经济消费企业的生态资产。企业价值创造所需要的关键资源已经从物质资产和金融资产为主的有形资产以及无形资产转变为可循环再利用的生态资产。公司价值创造驱动因素的变化意味着资本概念的泛化，企业价值的概念成为一个多维价值属性的价值体系，企业价值最大化问题转变为利益相关者之间的价值平衡过程。虽然绿色财务也越来越关注生态资源在公司价值创造中的重要作用，但是企业价值创造过程中由于价值驱动因素变化造成的资本多元性，还没有得到足够的重视和深化研究。二、循环经济财务管理理论本质、研究维度的分析一循环经济财务管理的本质关于财务本质的认识，财务学界的观点很多，归纳起来有“活动论、“关系论与“活动关系论
4、三种主要观点。“活动关系论吸收了活动论和关系论有益的内核，全面概括了财务的本质特征。循环经济理念实际上是对可回收资源、进入消费领域的原始资源的一种时空上的优化配置，循环经济下财务管理的根本矛盾是生态资本与经济资本的错置。因此，生态资本的投入和收益与经济资本的投入和收益往往是在投资者之间合作的情况下进展的，并形成了投资者之间的经济责任、权利和利益关系。所以，笔者认为，循环经济财务管理的本质是投资者基于将来合理跨期配置生态资本和经济资本，以到达企业价值最大化目的的活动及其利益关系。资本配置的主体是投资者，资本配置的特点是跨期配置，资本配置主体、配置对象以及配置活动都存在于由利益相关者所编制的价值网
5、络内。二循环经济财务管理的研究维度循环经济财务管理的本质所考量的是企业价值、生态资本与经济资本的跨期配置活动及形成的利益关系。“跨期配置资本的论断说明财务研究的三维视角包括时间、空间和行为，财务的时间坐标、空间坐标和行为坐标决定了财务的立体构造。可以描绘出这样一个蓝图，如图1所示，以生态资本和经济资本构成的平面式财务研究结果为根底，放宽条件，进一步研究财务行为之间的联络和规律，建立立体式研究视角。任何一个生态资本坐标点r和任何一个经济资本坐标点决定了一个确定的财务状态s，r。任何一个财务状态s，r都对应着一个最正确的财务行为方案b。财务行为b，经济资本和生态资本r决定了企业价值v。在平面svb
6、中可以看到，假如财务状态一定，财务行为将决定企业价值，并且所有小于价值v下的财务行为都不是最正确行为。所以，循环经济财务管理的核心是研究财务状态，根据财务状态选择最正确的财务行为。三、循环经济财务管理理论框架的构建循环经济财务管理是在以生态资产和经济资产为企业价值创造主要驱动因素的背景下，运用公司财务理论，借助于价值网络分析，通过核心资本的价值创造模型对企业财务状态进展评析，规划并评价企业财务行为，以实现价值最大化目的的一系列方法的集合。根据这一定义，笔者可以构建出循环经济财务管理的理论框架，如图2所示。其中，生态资本和经济资本的涵义、财务本质、目的、假设、原那么、职能和内容构成循环经济财务管
7、理的根本理论构造，财务状态评析、财务行为选择和财务评价构成了循环经济财务管理的应用理论构造。根据循环经济财务本质的要求和机制原理设计财务系统，首先要界定循环经济财务目的；其次，财务目的确定财务职能与内容。财务系统运行的环境是复杂的，必须根据财务环境、目的要求和财务系统运行的规律提炼财务运行的根本前提，即相机财务假设与原那么，由此构造循环经济的根本理论构造。根据循环经济财务根本理论构造顺次，应当进一步从技术的角度研究财务状态评析、投资行为选择和融资行为选择。其中，财务状态评析是财务行为选择、财务评价的根本前提。企业价值网络的变动导致资本系统发生变动，由于生态资本和经济资本本身存在资本转换规律，资
8、本系统发生变动必然影响生态资本和经济资本价值的创造，因此，循环经济财务状态评析就是要对企业价值网络、生态资本和经济资本价值创造模型加以评判和分析。财务状态评析指导财务行为的选择，不同的行为会产生不同的结果。循环经济财务评价是提供反应信息、保证财务系统良好运行的有效方法，由此构造了循环经济财务应用理论构造。【主要参考文献】1茅宁.软财务理论初探.会计之友，20222.2李心合.财务管理学的困境与出路.会计研究，20227.3王化成.财务管理理论构造.北京：中国人民大学出版社，2022.4郭复初，郑亚光.经济可持续开展财务论.中国经济出版社，20223.5蔡云辉.生态资源的资本转换.经济问题，202211.
