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1、泸州老窖股份有限公司高管人员薪酬影响因素分析【摘要】本文以泸州老窖有限公司为研究背景，从公司目前高管人员的现状入手分析影响公司高管人员薪酬的因素。并从外部因素,内部因素,个人因素三方面进行分析。【核心字】 高管现状 高管薪酬 影响因素1.公司简介四川泸州老窖股份有限公司位于四川泸州国窖广场，是具有400近年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产近30亿元,生产建筑面积36万多平方米。公司拥有国内建造最早(始建于公元1573年）、持续使用时间最长、保护最完整的老窖池群,9年经国务院批准为全国重点文物保护单位，被誉为“中国第一窖”,以其独一无二的社会、经济、历史、文化价值成为世界酿酒史上的奇迹。泸
2、州老窖集团组织构造董事会总裁副总裁副总裁战略发展部人力资源部公共关系部财务部审计部总裁办公室股份有限公司风险投资管理公司生物肥公司参股公司党团工纪检监事会房地产公司玻璃公司司滋补公司时代公司 司矿业公司生物公司大酒店党委副书记中成药公司生物制药公司2.公司高管现状2.高管人员的成员及薪酬构成目前公司的高管人员涉及,总经理、副总经理、总会计师、总工程师、总经济师、董事会成员(涉及独立董事)、董事会秘书、监事会成员等。公司高管人员薪酬重要由两个部分构成：年度钞票薪酬和股权性的薪酬。高管人员年度钞票薪酬重要涉及:基本薪酬、奖金(年终奖等)、福利性收入等。2.2.高管人员的现状.2.1 高管年龄偏大公
3、司的高管人力资本不仅具有积极性、不可视性、稀缺性和强的专有性等个人特点，同步还具有很强的条件性，这种条件的形成重要表目前她们对自身所具有的知识、技能、经验等劳动能力的强弱上。因此说高管人员的报酬与她们所具有的知识、技能和经验等有很大的关系。因此高管的年龄相对偏大。2.2.2 高管持股比例逐渐上升近几年,公司开始注重股权鼓励这种形式,公司通过赋予高管人员越来越多的股权比例，使高管人员的个人利益同公司的长远利益紧密结合起来。这也使得高管人员可以更加一心一意以公司利益为目的,减小了高管人员为了追求自身的利益而以牺牲公司利益为代价的也许性，而是实现两者利益的最大化。2.薪酬构造不尽合理,鼓励形式较为单
4、一公司高管薪酬的构成中，基本工资等固定收入比重很大,股权鼓励形式的缺少特别是有效的长期鼓励方式的缺少,阻碍了公司的可持续发展。.高管人员的影响因素3. 外部因素3.11与薪酬有关的法律法规等因素政府对劳动者薪酬的调节大体上分为最低工资法、个人所得税政策、反歧视工资法和工资指引线制度等。政府的这些薪酬调节措施重要是为了协调劳动力供求关系，发展和完善劳动力市场,通过立法来规范公司的分派行为，引导人力资源的合理配备和使用。3.1.2劳动生产率水平劳动生产率水平是衡量生产力水平的重要指标,而生产力水平是决定公司高层管理者薪酬水平的客观根据。对于一种国家而言，劳动生产率水平与高管薪酬正有关，也就是说,劳
5、动生产率越高,生产力水平就越高，薪酬水平必然也会高。31.3地区差别由于各地区经济发展限度不同,导致各地区的经济实力产生差别，使得不同地区之间高档管理人员的薪酬存在明显的差别。此外，不同地区的产业构造也有非常大的差别:在经济欠发达地区,产业构造往往很单一,且大多为初级产品加工业,实力不够厚实，经济附加值较低,技术含量也很低导致了高档管理人员的薪酬相对较低;而在经济发达地区,其产业链一般较长,实力雄厚,产品的附加值也很高，高管人员往往容易获得较高的薪酬。3.14行业差别行业对公司高管人员薪酬具有很明显的影响因素,不同的行业会面临完全不同样的外部经营风险,将会给高档管理人员带来不同的经营业绩，从而
6、对高管人员的薪酬产生明显的影响。这其中的因素重要有：一是不同行业之间由于资本构造、依赖的自然资源、产品类型和技术复杂性等等的差别，必然会导致行业间财务制度及收益率等的不同;二是不同行业的管理人员也需要具有不同的技术背景,这将直接反映高档管理人员的薪酬水平。上市公司高管薪酬总量呈持续走高态势，增长幅度越来越大。在备受瞩目的最高年薪排行榜中,“ 年高管最高年薪平均值为 8.4万元，年为12.66 万元,年为 1.38 万元， 年为9 万元， 年超过2 万元,达25.6 万元,五年间上涨了3 倍多” 。 年至薪酬整体的增长分别达到了 %,6.4%,7.8，8.1%。从近 3 年“前三名高管薪酬总额”
7、数据分析来看，年“前三名高管薪酬总额”的平均值为 60.3万元, 年为 .7 万元,年为 76.5 万元，从以上数据都可以看出，近几年高管薪酬增长幅度越来越大。经济观测研究院专项研究显示，“超过9%的上市公管薪酬不合理的偏低。过去在一种相称长历史时期里国内上市公司高管薪酬长期处在一种较低的水平，目前的增长是一种纠偏行为”。13.1.5资本构造根据现代委托代理理论,由于股东与债权人之间的利益冲突会影响对高管的鼓励作用,因此公司的资本构造会影响股东与管理层之间的代理关系。由于债务融资必须支付利息和本金，使得公司自由钞票流量减少了，因此减少了高层管理者挥霍公司资源的机会,同步债权人有动机通过债务契约
8、监督高层管理者的行为，可以缓和委托人（股东）和代理人(高档管理层)之间的代理问题。23.1.6经理市场劳动力供求状况劳动力需求与薪酬水平之间的关系是当市场对公司产品需求减少时，会使生产规模缩小,并且使劳动力需求较少,公司为了促使管理者离开公司，会减少其薪酬水平；反之，当市场公司产品需求增长时，会使生产规模扩大，并且使劳动力需求增长，公司为了获得足够多的所需高档管理者，将会提高其薪酬水平。3.2内部因素.2公司资产规模与支付能力公司资产规模已经成为高管薪酬水平的最重要影响因素之一。随着公司资产规模的增大,公司的资金越密集、人员越多、财产越多、行政层级也相应增长，高管人员的各项管理活动就会变得更加
9、的复杂,工作责任也就越大，高管人员付出的精力和时间也越多，因此,高管人员薪酬随着公司资产规模的扩大而增长。而公司的支付能力则是员工薪酬水平的上限。公司的支付能力一方面取决于公司人力、物力、财力的投入所能带来的利益与产生的价值，另一方面也取决于公司的资本构造、员工的构造类型以及用于再投资的金额等等。相对而言,公司支付能力越强,则制定的薪酬水平相对就比较稳定且较高。3.2.2公司绩效根据委托代理理论的观点,委托人(股东）将通过可观测到的经营业绩来决定高档管理人员的薪酬,从而鼓励高档管理人员为公司所做的奉献。同步为了避免代理人的自利行为，通过有效的薪酬鼓励来促使代理人(高管人员)的行动符合委托人（股
10、东)的利益。因此,从委托代理的契约模型来看,高档管理人员的薪酬水平需要与公司的经营业绩相挂钩，最佳的解决措施就是将高管人员的薪酬和股东的利益紧密联系在一起。332.3治理构造公司在选择薪酬制度时，薪酬的构造符合不同层次需求的发展。公司在用货币薪酬保证员工的低层需求（物质需求）得到满足后，还要注重满足员工更高层次的需求（精神需求）。一般而言,高档管理者的需要相对来说都是高层次的，大都追求个人在社会上的声望、名誉及地位，属于马斯洛的尊重和自我实现的需要。高管人员要达到上述目的，就要提高所在公司在社会上的地位，即努力工作，提高公司的经营业绩，来实现自我的价值，达到自我实现的需要。对于公司来说,则要努
11、力培养与高档管理人员之间的长期合伙关系,鼓励高管人员通过提高公司的利益来实现自己的价值,但不能否认薪酬需要仍然是高管人员工作的重要因素。.2.股权构造当公司的股权构造很合理时，即各个股东之间互相合伙,共同监督高管人员，可以减少代理成本,使得高档管理人员的薪酬减少。而当公司的股权构造不够合理，缺少效率时,高管人员的薪酬反而会得到大幅度的增长。一般而言，股权越集中,可以增长监督的效果,减少代理成本,使得高管薪酬减少。而股权制衡度与股权集中度是呈负有关关系的,也就是说，股权越分散，股权制衡度越高,代理成本会加大，高管薪酬也就越高。33 个人因素.3.1高管年龄随着公司高管年龄的增长,知识、技术和管理
12、能力不断积累，社会经验越丰富，人脉也越广,个人素质得到提高，越有也许胜任工作。因此，薪酬也随着逐渐增长。但是同步，随着高管年龄的增长，一方面高管人员的思想、观念、知识构造等都不能跟上公司的发展，另一方面来自成长期的“少壮派”的竞争,使得其薪酬开始减少。因此，高管年龄也会影响高档管理者的薪酬。3.高管的努力限度根据行为科学理论，在一般状态下,个人潜能仅发挥了三分之一的作用;而在鼓励状态下可以发挥到一半左右；在高度鼓励的状态下,甚至可以使个人潜力发挥到五分之四以上。因此,要鼓励高档管理者努力工作，使其在高度鼓励的状态下，充足发挥自己的个人潜力提高公司经营业绩来实现自身的价值。因此，高管的努力限度也
13、是影响高管薪酬的重要因素之一。3.3高管的综合能力一种公司的经营业绩的好坏,不仅与管理者的努力限度紧密联系，并且与她们的个人综合能力有关。一种综合能力强的高档管理者对资源的组合配备能力强，能发现更多更的稀缺资源。因此,高档管理人员的综合能力也是影响其薪酬的重要因素。综上所述上市公司应建立全面综合的业绩考核和薪酬制定体系，使得高管人员不光注重公司目前的经营业绩,并且要注重公司的市场价值和发展前景。目前公司高管层持股比例过低，并且对高管层所持股份的流通性尚未完全放开，因此高管持股的鼓励作用有限。第一大股东和监事会制度对限制高管薪酬起到了积极作用,公司应当加强这方面的建设。并且公司还应设立并加强薪酬委员会的作用,增强信息披露的透明度，特别是薪酬披露制度的规范化，明晰化。高管是上市公司的“核心力量”,建立合理的薪酬和绩效考核机制，以便能有效地鼓励和约束高管人员。参照文献:1李静.上市公司高管人员薪酬影响因素实证研究经济管理.邵燕 上市公司高层管理者薪酬影响因素分析M.工商管理.13.朱波强四川上市公司高管薪酬影响因素研究。
