第一章 开放经济下的 国际收支账户一、 国际收支的概念广义定义：国际收支，是指一国居民与非居民在一定时期内因各种往来而引起的全部货币收支活动或国际交易二、 国际收支平衡表【1】国际收支平衡表的概念：国际收支平衡表，是指系统记录与反映一国国际交易的报告文件， 是以货币为计量单位，运用复式记账原理及国际收支特定账户分类方法编制的2】国际收支平衡表的基本内容经常账户 ①货物（或称商品）：即一国的商品进出口② 服务③ 收益：雇员报酬、投资收益④ 经常转移资本和金融账户 ①资本账户：资本转移；非生产、非金融性资产交易②金融账户：直接投资；证券投资；其他投资；储备资产 净差错与遗漏一）经常账户（1）货物：有形贸易收支其中借方记录进口总额，贷方记录出口总额；商品进出差额称 为贸易差额 在处理上， 货物的出口和进口应在货物的所有权从一国居民转移到另一国 居民时记录下来一般来说，货物按边境的离岸价 （FOB）计价2） 服务： 包括运输、旅游以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目 （如：通讯、金融、计算机服务、专有权征用和特许以及其他商业服务 ）也称无形贸易收支3） 收益： 收益登录劳动力和资本在国际间的流动而发生的外汇收支。
① 职工报酬，即支付给非居民工人（例如季节性的短期工人）的职工报酬；② 投资收入， 包括有关直接投资、 证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收 入最常见的投资收入是股本收入 （红利）和债务收入 （利息）4） 经常转移： 或称单方面转移或无偿转移各级政府的转移 （如战争赔款、政府间经济 援助、政府向国际组织定期缴纳的费用等 ）、私人转移 （如侨民汇款、捐赠、继承、资助 性汇款等 ）二）资本和金融账户 是指对居民和非居民间资本或金融资产的转移 1. 资本账户（1）资本转移：① 投资捐赠；②债务注销：债权人不索取任何回报而取消的债务资本账户下的资本转移不经常发生，规模相对较大；而经常账户下的经常转移除政府无偿转移外，一般经常发生， 规模相对小2) 非生产、非金融资产的收买或出售： 指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易2. 金融账户，反映了居民与非居民之间投资与借贷的增减变化1)直接投资，直接投资的主要特征是，投资者对另一经济体的企业拥有经营管理权《国 际收支手册》中规定这一比例最低为10%2)证券投资，证券投资的主要对象是股本证券和债务证券3) 其他投资，除政府贷款、银行贷款和贸易融资等长短期贷款外，还包括存款(如出 口信贷中的存款协议)等。
4) 储备资产」、 自主性交易：是指经济实体出于某种经济目的而进行的交易二、 国际收支失衡的调节措施【一】、国际收支的调节机制：(1)价格货币流动机制： 黄金外流-----货币供给下降---价格下降---出口减少1 1出口减少、进口增加 - ---价格上升---货币供给上升 ---黄金外流2)纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调整机制：国外货币①利率上升 --- 资金流入增加 - 资金与金融际汇当局黄金流入减少账户改善收 -- 供 --- 增加 ----②工资、物---- 出口增加 -----经常账户改善支小外汇价下降进口减少逆于供给③国民收入 --- 进口、对外金 经常、资本和差求下降融需求下降金融账户改善3)浮动汇率制下的国际收支自动调节机制：国际收支逆差 ---外汇供不应求 ---外汇汇率上升 ---进口减少、出口增加 ---国际收支改善二】、国际收支的调节手段：(1)利用利率调节 (2)利用汇率调节 (3)利用国民收入调节4)利用物价调节 (5)利用国际借贷调节三】、国际收支的调节政策：1．采用经济政策 主要包括财政政策和货币政策1）财政政策： 政策手段：税收政策、政府开支政策和公债政策。
调节机制 ：以逆差为例：财政政策紧缩 国内需求下降 对外国商品、劳务和金融资产需求下降 国际收支改善（2）货币政策： 政策手段：公开市场业务、法定准备金和再贴现 调节机制：以逆差为例 ： 紧货缩币①社会总需求 - 进口减少 - 经常账户改善货 ------ 供 ------ 减少币应②利率上升 --- 资本流入增加 资本账户改善减减流出减少少少3．采用国际经济合作政策 4．采用涉外经济预警政策第二章、开放经济下的外汇与汇率1. 外汇的概念及作用：静态含义：指最终实现国际间商品买卖或债务清偿具体所使用的支付手段动态含义： 是指把一种货币兑换成另一国货币的交易行为， 是以国际结算工具来了结国 际间债权债务关系的金融活动外汇：（狭义）指以外币计值的，用于清算国际间债权债务的支付手段广义）指一切能用于清偿国际收支逆差的对外债权作用： 1）转移国际间购买力，沟通国与国货币流通 2）促进国际贸易发展 3）便利国 际间资金供需调剂2. 汇率的概念： 是一种货币用另一种货币表示出的价格， 或者说，是两种货币进行兑换的比 价3. 汇率的标价方法：1）直接标价法：是以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币，直接 标价法又被称为应付标价法。
2）间接标价法：是以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币3）美元标价法：是以一定单位的美元为标准，折合成一定数额的其他国家货币来表示的汇率方法4. 影响汇率变动的主要因素：一）影响汇率的长期因素：1）通货膨胀2）经常项目3）经济增长率二）短期因素——资本项目（直接因素）1）利率2）心里预期3）政府干预5. 汇率变动对经济的主要影响：（一）汇率变动对一国国内经济的影响1. 对进口商品的国内价格的影响2. 对出口商品的国内价格的影响3. 对国内其他商品的价格的影响4对一国通货膨胀的影响贬值；⑴出口增加 尸国内产品供给减少 ■货币供给不变■物价上升⑵进口减少①进口消费品成本上升 一k直接引起消费物价上升②进口生产资料价格上升 k企业生产成本上升 推动物价上升（二）汇率变动对一国对外经济的影响1、 影响一国对外贸易本币贬值■出口增加进口减少 卜贸易收支改善但是，本币贬值对贸易收支的影响取决于进出口品的需求价格弹性，即满足马歇尔一勒纳条件J曲线效应的制约2、 影响一国的资本流动一般来说，一国货币贬值将对本国资本帐户收支产生不利影响但还要取决于人们对变动了的汇率的判断如果人们认为贬值已使得本国汇率处于均衡水平，市场就会处于相对均衡水平。
如果认为本币贬值幅度不够，本币仍然存在一定程度的高估，则本国资金会继续外流, 影响资本与金融账户逆差若认为本币已贬值过度，将来会有本币的升值过程，则资金的流入会增加，流出会减 少，使资本与金融账户得到改善3、 影响一国的国际收支本币贬值■出口增加进口减少 卜贸易收支改善本币贬值 •吸引资本流入 ・资本账户改善 ”国际收支逆差减少4、 影响一国涉外旅游业一国货币贬值后，外国货币的购买力相对提高，贬值国的商品、劳务、交通、旅游和 住宿等费用，就变得相对便宜，这对外国游客无疑增加了吸引力反之亦然5、 影响一国的外商投资企业经营本币贬值，一方面使外商以外币计价的实物投资可以折算成更多的投资国货币，从而 有利于外国资本的流入但同时也意味着他们把所得利润折成外币汇出时，折成的外币就比原来的少因而，本币贬值对外国直接投资的影响是不确定的三）对外汇储备的影响1影响一国外汇储备的实际价值储备货币汇率上升，则该种储备货币的实际价值增加；储备货币汇率下降，则该种 储备货币的实际价值减少2. 影响一国外汇储备的规模3. 影响某些国际储备货币的地位与作用6. 计算题汇率指数：汇率指数是报告期汇率与基期汇率的比值，它反映某种货币从基期到报告期 汇率的变动情况。
1）双边汇率指数ERI=E1/E0式中：ERI为双边汇率指数；E1为报告期以外币表示的本币汇率；E0为基期以外币表 示的本币汇率如：基期汇率为$ 1 = ¥ 132.95报告期汇率为$ 1= ¥ 133.84贝U：美元对日元的双边汇率指数 =133.84/132.95X 100%=100.67%该计算表明，从基期到报告期美元相对于日元升值了 0.67%2）多边汇率指数式中： EER 为多边汇率指数； Ei1 为报告期以 i 国货币表示的本币汇率； EiO 为基期以i 国货币表示的本币汇率； Wi 为 i 国的权数； n 为选定国的数目(样本数)①双边贸易加权法即以某一时期该国与各选定国之间的双边进出口贸易额分别占该国进出口贸易总额的比重作为权数如： 设某一时期英、欧盟、日三个经济体对美国的贸易在美国的对外贸易总额中的比重分别为0.2、0.7、0.1,且美元对以上三个经济体货币的汇率变动情况为：基期汇率 报告期汇率£/$ 1.4 1.5$/C 1.1 1.2$/¥ 132 120则美元的多边汇率指数为：(1.4/1.5)x 0.2+( 1.2/1.1)x 0.7+( 120/132)x 0.1= 104.12%计算结果表明，虽然这一时期美元相对于其他三个经济体货币有涨有跌，但从美国的对外贸易来看，总体上，美元在这一时期还是略有升值，升值幅度为 4.12%。
②世界范围贸易加权法 即以某一时期各选定国的进出口贸易额分别占全世界的进出口贸易总额的比重为权数③国际货币基金组织的多边汇率模型加权法国际货币基金组织设计了一个包括 17个国家的汇率模型，称为多边汇率模型用美元对这 17 个国家的货币的双边汇率指数，分别乘以该权数，所得出的加权平均数即为美元的 MERM 加权的多边汇率指数3) 实际有效汇率指数REER= E( Ei1/ EiO ) x (Pi/ Pa ) Wi (i=1,…,n)式中： REER 为实际有效汇率； Ei1 为报告期以 i 国货币表示的本币汇率； Ei0 为 基期以i国货币表示的本币汇率；Pi为i国的物价指数；Pa为本国的物价指数；Wi 为i国的权数；n为选定国的数目(样本数)(在上例中加入物价指数)设各经济体同期的物价指数分别为：美国108%,英国110%,欧盟112%,日本104%, 则美元的实际有效汇率为：(1.4/ 1.5)x( 1.10/ 1.08)x 0.2+( 1.2/1.1)x( 1.12/1.08)x 0.7+ ( 120/132)x( 1.04/1.08)x 0.1= 106.96%这说明由于各国物价变动的差异，美元升值的幅度不是4.12%，而是 6.96%。
第三章、外汇交易外汇市场外汇市场的概念与构成由经营外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺 的交易场所外汇市场的构成： 1）外汇指定银行：央行批准或指定可经营外汇业务的银行2）外汇经纪人：以赚取佣金为目的，专门为客户介绍、联系外汇买卖的中间商3）中央银行：交易的目的既非获利也非保值，而是实施外汇干预4）顾客：包括进出口商、外汇投机者及其他二 七种传统外汇交易一）、即期外汇业务即期外汇交易 （Spot Exchan。