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1、业务管理）德信应收帐款融资业务2518系统解决方案深圳市德信创业投资管理有限公司二 00 四年十壹月目录第壹章 应收账款融资于社会经济活动中的现状及意义 4壹、应收账款的基本概念 4二、应收账款于目前国内社会经济活动中的现状 4三、应收账款于社会经济活动中大量产生，蕴涵着积极意义 51 、应收账款的产生体现了商业信用对贸易的积极促进作用52 、应收账款的广泛应用提高了社会资源配置的效率53 、应收账款的广泛出现体现了我国商业信用的逐步成熟和规范5四、应收账款对资金实力薄弱的中小企业带来负面影响 61 、应收账款占用了企业正常的运营资金62 、应收账款直接增加了企业的运营风险63 、企业对买家的
2、信用评估手段有限，风险控制能力较弱64 、买方市场形成，赊销成为国际贸易惯例，增加了国内中小企业资金压力7第二章 国内中小企业利用应收账款融资的迫切性及必然性 8壹、国内中小企业的融资难题 81 、融资渠道单壹 82 、银行融资的主要难点中小企业陷入缺乏抵押物和保证人的困局83 、民间资本难以发挥融资功能 9二、应收账款融资对中小企业融资的积极作用 91 、应收账款融资是中小企业融资切实可行的新途径92 、应收账款融资能够盘活存量资产，改善财务结构103 、应收账款融资的全面推广是从宏观上促进了商业信用的发展10三、国内金融机构的信贷政策取向 101 、目前国内银行常用的融资业务品种 102
3、、国内应收账款融资和银行信贷政策之间的矛盾11第三章 应收账款融资的业务品种介绍 13壹、应收账款质押贷款 131 、基本概念 132 、业务流程（从物流到现金流的变动过程） 133 、信用基础（阐述买家信用及卖家信用于业务中的地位、作用）144 、银行风险控制重点 145 、不同角度表现出的经济含义 14二、商业承兑汇票贴现 161 、基本概念 162 、业务流程（从物流到现金流的变动过程）163 、信用基础（阐述买家信用及卖家信用于业务中的地位、作用）174 、银行风险控制重点 175 、不同角度表现出的经济含义 17三、保理 191 、基本概念 192 、业务流程 213 、信用基础 2
4、34 、银行风险控制重点 236 、保理业务的优势 25四、各种应收账款融资工具的对比分析 25五、国内企业应收账款融资的难点 26第四章 德信的服务 28壹、德信的角色 281 、定位 282 、作用 28二、国内应收账款融资的核心障碍及德信解决之道 28 三、德信的服务流程 291 、卖家各融资条件的整合 292 、洽谈融资机构 293 、确定融资方案及执行 29第壹章应收账款融资于社会经济活动中的现状及意义壹、应收账款的基本概念应收账款是指企业因销售商品、 提供劳务等业务， 应向购货或接受劳务单位 收取的款项，是企业因销售商品、提供劳务等运营活动所形成的债权，主要包括 企业出售产品、商品
5、、材料、提供劳务等等应向有关债务人收取的价款及代购货 方垫付的运杂费等。二、应收账款于目前国内社会经济活动中的现状之上市公司统计数据为例，能够反映目前国内企业应收账款的规模。专家统计得出： 2004 年前三季度，尽管大部分上市公司的收入和利润指标 同比均有大幅增长，但同时暴露出来的应收账款及其他应收款大幅增长问题，为 上市公司的可持续发展蒙上了厚重的阴影。列入统计范围的 1339 家上市公司， 截止 2004 年 9 月 30 日，应收账款余额达 3450 亿元，平均每家公司为 2.58 亿 元，同时，其他应收款余额也达 1665 亿元，平均每家公司为 1.24 亿元。继上市 公司大股东侵占巨
6、额资金暴露后，应收账款激增已成为上市公司管理层关注的又 壹重要问题。管理水平较高的上市公司尚且如此，国内为数众多的中小企业壹样难以避开 企业高速发展和应收账款激增之间的矛盾问题。三、应收账款于社会经济活动中大量产生，蕴涵着积极意义1、应收账款的产生体现了商业信用对贸易的积极促进作用商业信用是指工商企业之间于商品交易时，以契约作为预期的资金支付保证的经济行为，其产生基础是商品的赊销，表现形式是应收账款，而其核心却是资本运作，是基于企业资本实力和共同利益而产生的资本运作。应收账款的广泛出现，减轻了买方的资金压力，促进了卖方的销售业绩，且于理 论高度上体现出了现代企业资本运营的新理念。2、应收账款的
7、广泛应用提高了社会资源配置的效率买卖双方交易规则的确定是壹种不同利益诉求的博弈。买家取得赊销的便利，意味着减轻了短期流动资金压力，但同时也意味着折扣等其他机会成本的损失；反之卖家如果于支付期限上予以宽限，就有权利以资金成本的升高，减少折扣和折让。所以，无论是买家仍是卖家，均是于资金成本和支付价格等其他条件上取得最佳平衡状态。从宏观上见，博弈的结果是资金的整体使用效率得以提高，资源配置更趋合理，避免了社会资源的闲置。3、应收账款的广泛出现体现了我国商业信用的逐步成熟和规范赊销意味着卖家给予买家的未来付款承诺以信任，物流和货币流于同壹时点发生的无信用中介的交易方式就被以信用为中介的交易所取代，信用
8、交易大大降低了交易成本，扩大了市场规模。所以说，应收账款的大量出现意味着商业信用已经于社会经济活动中逐步成熟和规范，商业信用是市场经济的生命基础四、应收账款对资金实力薄弱的中小企业带来负面影响1、应收账款占用了企业正常的运营资金随着企业销售业务的推进，应收账款于滚动中保持壹定的静态平衡，且 随着销售额的增加而增长，严重占用了企业正常的运营资金。目前，不仅各 类普通的工商企业应收账款数额普遍巨大，即使是管理水平相对较高的上市 公司，应收账款数额增长的比例巨大， 运营活动净现金流量短期内经常为负 销售收入的增长只给这些企业带来了账目利润，不能带来维持运营、扩大生 产规模所必需的现金流入，企业持续发
9、展因应收账款的增加遭遇不必要的困 扰。2、应收账款直接增加了企业的运营风险随着应收账款数额的持续增加、平均账龄的不断增长，可能出现的坏账 损失也会越来越大，给企业生产运营带来巨大的潜于风险。尤其是参和国际 市场的中小企业，难以对国外买家有准确的信用评估，同时国际政治经济因 素的多变性更增加了卖家风险。3、企业对买家的信用评估手段有限，风险控制能力较弱由于国内信用体系不健全，没有公开的企业信用资料借鉴，因此企业必 须依靠自身经验来辨别赊销的对象及对应的赊销规模，潜于风险难以避免。 目前国内企业对于应收账款的风险控制能力主要于以下方面存于漏洞：? 企业且没有树立正确的应收账款管理目标，片面追求利润
10、最大化；? 没有应收账款管理的责任部门，责任于财务和市场部门之间推诿；? 对应收账款的会计监督及催收相当薄弱；? 企业未对应收账款按风险程度进行信用管理；? 企业没有能力对客户进行全方位的信用评估，赊销规模主观臆断。4、买方市场形成，赊销成为国际贸易惯例，增加了国内中小企业资金压力近 20 年来随着国际贸易向买方市场形式转变以及向全球化方向发展， 出 口竞争日趋激烈，出口商为了促进销售被迫大范围接受赊销的贸易规则。据 联合国贸发中心的统计资料，于国际贸易结算中，信用证的使用率已经降至 16% 以下，保理方式基本上取代了信用证而成为最主要的结算融资方式。然 而，国内保理业务且不成熟，给我国中小企
11、业带来巨大的商业障碍和资金压 力，同时更增加了参和国际市场不可避免的收款风险。第二章国内中小企业利用应收账款融资的迫切性及必然性壹、国内中小企业的融资难题1、融资渠道单壹理论上讲，多元化的融资渠道应该包括：政府资助、银行信贷、资本市 场、融资租赁、产业基金、风险投资及民间资本等。由于我国处于市场经济 发展初期，金融体系且不成熟，因此国内中小企业的融资渠道，主要局限于 银行贷款及民间融资。民间融资有其先天的自发性、局域性障碍，决定其不 可能成为融资主流；再从银行融资来见，目前国内银行普遍采取谨慎的信贷 政策，历史较短、实力壹般的中小企业难以得到银行的青睐，即便企业的各 项指标达到了银行的准入要求
12、，也往往因缺乏有效抵押物或担保人而难以融 资成功。总体上见，中小企业融资渠道十分单壹。2、银行融资的主要难点中小企业陷入缺乏抵押物和保证人的困局国内银行的风险监控体系是从计划经济时代旧模式转变而来的，改革的 不彻底性决定了国内银行且不能充分适应现代化的市场经济运行规律，经常 处于“壹管就死，壹放就乱”的尴尬境地。为了控制信贷风险，国内银行注 重信贷申请企业所提供的抵押或担保条件，甚至把这壹条件作为贷款审批的 必要条件之壹，这就给规模不大、资产有限、战略伙伴缺乏的中小企业制造了不可逾越的障碍。3、民间资本难以发挥融资功能目前，我国民间资本总额十分庞大，仅浙江壹省民间资本已达 5000 亿 元，其
13、中 3500 亿元因缺乏市场准入通道而不得不滞留银行。广东、浙江等 私营经济发达的省份，民间资本比较壮大，可是缺乏成熟的投、融资平台， 民间融资只能于人脉关系的基础上低水平开展，造成了社会资源的闲置，且 蕴涵着极大的社会信用风险。、应收账款融资对中小企业融资的积极作用1、应收账款融资是中小企业融资切实可行的新途径目前，国内中小企业要取得融资，必要条件之壹是提供有效资产抵押或 质押。壹般来讲，中小企业缺乏大额的固定资产，其资产构成主要包括应收 账款和存货俩部分，融资思路只能围绕上述俩项资产展开。对于银行而言，企业存货具有以下特点：品种多样、价值评估不准确、 跌价及损耗风险较大、变现难度大等，这些
14、特点决定了只有钢材等少数存货 品种能够作为银行融资的抵押物。相反，应收账款更适于作为银行融资的担保条件，主要原因如下：? 以货币为表现形式，不存于变现、跌价及自然损耗等风险? 金额确定、回收期限确定? 贸易背景的真实性容易确定，恶意诈骗的风险较小? 付款方良好的商业信用或银行信用能够降低资产损失的风险 因此，从应收账款角度设计融资方案，是中小企业突破融资难题的关键点，也是切实可行的壹种选择2、应收账款融资能够盘活存量资产，改善财务结构应收账款是企业流动资产的重要组成要素，具有壹定的流动性，但始终 于动态中保持壹定的存量， 影响了企业的现金支付能力。 通过应收账款融资， 企业能够于应收账款到期前
15、取得现金资产， 为正常的生产运营提供现金支持， 同时改善企业财务结构，提升企业竞争能力。而且，如果采取无追索权的保 理融资模式，保理商将买断企业应收账款，收款风险大大降低，且且资产负 债表中反映的是应收账款的减少和货币资金的增加，负债且没有任何变化， 更有利于财务结构的优化。3、应收账款融资的全面推广是从宏观上促进了商业信用的发展应收账款融资的本质是以应收账款的回笼资金作为信贷资金的第壹仍款 来源，其信用基础是借款企业商业信用和买家商业信用的高度融合。应收账 款融资行为的广泛开展，不仅能够解决中小企业的融资难题，更能够把商业 信用的推广和应用提高到新的层次，有利于诚信、守法的市场经济规则的建 立。三、国内金融机构的信贷政策取向1、目前国内银行常用的融资业
