格力电器筹资案例分析（2008-2012 ）一，公司基本情况珠海格力电器股份有限公司成立于1991年（辛未年）的珠海格力电器股份 有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业， 2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司 100 强”公司系由珠海经济特区工业发展总公司于 1989年12月发起设立，始将其属 下三家公司净资产及对其的债权折价入股 780万股，定向募集职工股421.18万股，经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股，上市时总 股份7500万股1989年12月,经珠海市工业委员会珠工复 （1989）033号文批准,由珠海经 济特区工业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空 调器厂、珠海经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及 对其的债权折价入 股,折股数780万股,每股面值1元同时,经珠海市人行珠银 管（1989）141号文批准,向社会及内部职工公开募股 420万股,每股面值1元, 平价发行至此,公司总股本为1200万股其中：法人股780万股,社会公众 股（含职工股）420万股。
1990年2月,珠海市体改委以珠体改（1990）36号文对该股本结构及是次超 发的1.18万股股份进行了确认同年三月，珠海经济特区会计师事务所以珠特 会验字（1990）第414号文对上述股本进行了验证1991年3月,珠海市体改委珠体改（1991）47号文及珠海市人行珠银管（1991） 56号 文批准本公司扩股1598.82万股,每股面值1元，平价发行其中：新增法 人股1236万股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持 900万股,同时吸纳国际银行家（珠 海）俱乐部和珠海华声实业（集团）股份有限公司为法人股 东,分别以现金入股280万股和56万股；增发社会公众股362.82万股经珠海 经济特区会计师事务所珠特会 验字（1991 ）第477号验证，此次扩股后,公司总 股本为2800万股其中：法人股2016万股,社会公众股（含内部职工股）784 万股1992年2月，经本公司第三届股东大会批准，珠海市国资局珠国资字（1992） 48号文同意，发起人珠海经济特区工业发展总公司将其所持有本公司股份 1680万股以评估 后净资产为基准,以21,501,805.77元全部有偿转让给珠海格 力集团公司。
1992 年3月,珠海市体改委珠体改（1992）18号文和珠海市人行珠银（1992） 70号文 批准本公司再次扩股4700万股,每股面值1元,溢价发行,每股发行价为 2.5元其中 新增法人股3384万股，由原法人股东等比例增持；新增社会公众 股1203.5万股、 内 部职工股112.5万股扩股后公司总股本为 7500万股,其 中：法人股5400万股,社会 公众股1942.5万股,内部职工股157.5万股业经 深圳中华会计师事务所验资报字（1993 ）第014号文验证1993年5月,经本公司第二届三次董事会批准,国际银行家（珠海）俱乐部 将其所持本公司股份750万股全部有偿转让给珠海格力房产有限公司，其他股 份不变至此，公司股本结构为：总股本7,500万股其中：法人股5,400万股占总股本72%社会公众股1,942.5万股 占总股本25.9 %内部职工股157.5万股占总股本2.1 %二，上市及概况：上市代码：000651上市日期：1996-11-18行业类别：日用电器制造业 中文名称：珠海格力电器股份有限公司英文名称：ZHUHAI GREE ELECDZICAL APPLIANCES INC本公司成立日期：1989年12月13日本公司注册地址中文：珠海市前山金鸡西路英文：JinJi West Rd.Qianshan Zhuhai China邮编：519070注册资本：柒仟伍佰万元人民币工商登记号：19254825- 6税务登记证号：440401520100001三，经营范围家用空调器制造、家用电风扇制造、家用空气调节器制造、家用清洁卫生器 具制造、 音响设备制造、扩音系统配套设备、模具制造、塑料制品。
1联海届:刁电器检惜有很公司Gree EJcctrie lauce-s?Inc. of Zhuhai格力电务旳格力Q«»5L甘鬧r称一 貼爵t―ffflfT 业家电卄业菱亭松鸯衢欖永兴独立朱in略鹉卜耳溜尺OTK-S6Ld8S3电'子WSd. cdonw-seidage公司厨址htTp： //wv. cree・ con. ra币甬山金閑苗脣注出均址厂东省珠滞市萌山鋅自踣r邮M胡時一畅瓷记4«nXiCK)OiX)OF8600189苜广书非几桶惊津师孚菇阳巾计r事勢所切眩司董爭会 1总« 1组织基木结构:1 1 [ 1工业卒业1石化企业. 民世产全业j四，我国宏观经济分析2011年5月12日，中国人民银行决定自2011年5月18日起上调存款类金 融机构人民币存款准备金率0.5个百分点这是央行2011年以来第5次上调存 款准备金率另外，2011年央行分别于4月6日及2月8日两次上调金融机 构存贷款基准利率与之相对的是，2011年3、4月国内CPI上涨5.4%, 5月份 CPI同比上涨5.5%创32个月以来的新高2011年1月和2月的CPI均以4.9% 的较高速度上涨这说明我国的通货压力是比较严重的。
不断上调的利率增加 了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在 上证指数徘徊在2700点左右就是明证另外从需求来看，1-4月份城镇固定资 产投资完成额62716亿元，同比增长25.4%，比前三个月累计增速加快0.4个百 分点我们认为，固定资产投资增速放缓的可能性较大，不过仍会处于“绿灯 区”偏暖位置4月份社会消费品零售总额为13649亿元，同比增长17.1%,较 3月份回落0.3个百分点社会消费品零售总额的小幅回落与 CPI涨幅回落有关 我们认为，消费增长有可能减速，不过仍将在“绿灯区”运行 4月份，我国进 出口总值为2999.5亿美元，同比增长25.9%其中，出口额1556.9亿美元，同 比增长29.9%,比上月下降5.9个百分点；进口额为1442.6亿美元，同比增长 21.8%，比上月下降5.5个百分点；当月贸易顺差为114.3亿美元，我国对外贸 易再次由逆差转为顺差，且顺差额逐步扩大我们认为，进出口运行将继续在“绿 灯区”内运行五，空调行业现状由于珠海格力电器股份有限公司的 95沖上营业收入都来自空调业务，所以 我们下面只分析起空调方面的情况中国的空调行业经过近二十年的发展， 从无到有，由弱变强，走过了一条引 进、消化、提高、国产化、再开发的道路，中国空调制造业整体规模、技术水平 逐步与发达国家水平接轨，进入稳定成长的佳境。
自 1989年以来，空调行业保持了强劲的发展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前我国房间空调产量居 世界第一，中央空调产量居世界第二，整个制冷空调设备制造业产值占全球产值 10%^上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地未来我国 的空调行业还会有更好的发展机会的六，行业生命周期分析如同产品有其生命周期一样，理论上行业也有其生命周期，即引入期、成长 期、成熟期和衰退期经过调查和数据显示，在 2010年以前国内空调行业一直 处于快速的成长期，需求以20流右的速度增长，并延续至 21世纪的头十年 2010年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到 80台，从此进入一个相对漫长的成熟期，由于新技术的出现，也可能给届时的空调 行业带来新机会，如同现在数字技术给彩电行业带来的机会一样七，行业技术分析在空调技术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超 静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能 技术，静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心 98年变频空调尤其受人瞩目，海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品 并占领相当市场，同时为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空 调、环保空调等绿色空调也出现在市场上， 受到消费者青睐。
空调作为家用电器 的一种，与家用电器的一般发展趋势相同，将趋于信息化、数字化、融合化、网 络化，因此，未来空调技术的发展方向即是智能化技术、 数字化技术、网络技术八，行业竞争情况在全球空调市场上，包括格力在内的三大国产品牌的主要竞争对手是约克、 特灵、开利、麦克维尔四大欧美品牌目前，国际市场上四大欧美品牌市占率为 23.1%,两大日系品牌（大金、日立）为21.2%，三大国产品牌为20.6%,呈现三足 鼎立之势而在国内空调市场上，热战也不断，格力美的海尔三分天下格力冠 压群雄，最受瞩；格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学一一目标简单、管理 简单、营销简单和宣传简单 美的是后起之秀，也在抢占份额；在 5月份，美的空调又有两款跻身TOP10至此美的空调在排行榜中占据三个席位，仅次于格力海尔排名上升，也力博群雄；因此，该行业竞争还是比较激烈的从行业结 构分析看，空调行业属于寡头垄断型的双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈 利水平：公司近年来盈利水平的不断提升主要还是得益于空调市场品牌集中度提 升后形成的双寡头市场格局而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力， 格力有 能力通过产品结构优化(变频占比明年有望提升至50%等手段来稳定利润率。
九，公司基本分析公司的行业地位和市场占有率分析右业地僅珪朴;殆弭：2nn-«-3i -行吐戏1准行11#高行业誠怯行±由刚勺崔占£3辰)0 330.^63.汗-0 541L13435. CTO4.. 0EZL.2490im越禺=①元)比」药生5葩§號空经期ioee迄 S94. 23?-. 8W7Z 前3 5^824T.3sm-'fiiTSjzi-1„ 30-3, 5?3. TOBE爻TO5. «15L瓷心J0 1■毗 GLOOJI air①死)t T21,那"TM2麹「创乱5硬.e^i0 OCC0虻値•■刍 T 伺 GjeJ '旳』17Z- 3W224.皱m站L J72. S5i„ 3CT9-d山血砥J&2014^腔息主OJ-■-■帛船叠Bl=&6„00i旧吕PUQ&.IJ01J1Mil上节如岂嫌録！上帝如1嵌数酿2314+ 主：trjiiio.,占扛Ha.■主苣11君谨入BOOT年定躺澹已竝一雯酝.■立业檢丸r “t丄：歩圧血伺上丽总币呈呱Mt- UEltl 戸盘»创■:应皿 毎射创61收苗 员** £1 运尸吕亍n旷,* hiT冏利話亍忌谊荀勺常勺爭和枷ifl・4市蜩宕拴揮內处排名霏引帕I 2W6稻力电器 琢竽捡：壬肝均稈M 坊台幷每(ODOWj)' : 76 ! 5D M 5J)■ (I业捋名轩业H眩第1迩1 L3a租力貝距 鞋合译分 订址平均译分:亡业协壬tCOOKi) Tt.95 : 43.«L : 15由上表可。