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1、浅析债经营的利与弊摘要 在现代的经济发展状况下，负债经营是其的必然产物。本文先通过对企业负债经营的含义分类及其现状的认识；后面从其对企业产生的优势和弊端分析；研究了企业风险产生的原因；最后提出了企业对其的防范措施。关键词 负债；经营；优势和弊端；风险；措施abstract Under the condition of modern economic development, debt management is the inevitable product. This paper first analyzes the meaning and classification of corporat
2、e indebtedness and its status quo, then analyzes its advantages and disadvantages, and studies the causes of enterprise risk. Finally, it puts forward the preventive measures for enterprises.Key words liabilities; management;advantages and disadvantages; risk; measures目录前言3第一章 企业负债经营的含义及分类41.1企业负债经营
3、的含义41.2企业负债经营的分类5第二章 我国负债经营的现状5第三章 负债经营的优势63.1负债经营可以弥补企业在长期发展中的资金不足和保持适宜现金流63.2能有效的降低企业的加权平均资本成本63.3从通货膨胀中获益73.4有利于企业控制权的保持73.5给所有者带来“杠杆效应”8第四章 负债经营的弊端84.1增加了企业财务风险84.2再筹资能力下降94.3股票市场价格下降104.4“杠杆效应”的负面影响104.5增加企业经营和融资成本11第五章 负债经营的风险原因分析115.1企业经营风险形成的内因115.1.1负债规模115.1.2负债利息的高低125.1.3筹资组合状况125.1.4预期现
4、金流入125.1.5资产变现能力125.1.6引起股东和债权人之间的代理冲突135.2企业经营风险形成的外因135.2.1经济发展状况135.2.3金融市场状况13第六章 负债经营的防范措施146.1强化建筑安装企业制度建设146.2强化过程控制146.3对财务风险进行实时监控146.4把好合同关，降低财务管理风险156.5案例分析15第七章 结论16参考文献17致谢18前言负债经营对于现代企业的发展尤为重要，它关系到企业的经营战略及发展模式。首先，合理的负债能实现企业的跳跃式发展，在竞争如此激烈的现代商业环境下，以往的靠自由资本慢慢积累的发展模式已经完全跟不上时代的节奏，负债是企业战略层面必
5、须要考虑的重要手段和途径；其次，合理的负债能提高企业资源配置效率，减少资本费用，实现公司发展目标。同时，负债也是一把双刃剑，如果不能控制在合理程度，会给公司管理带来高风险，乃至倒闭。本文主要从负债经营的含义和分类等基本概念了解“负债经营”，并且浅析了企业负债经营存在的弊端和其能为企业带来的利益，本文通过分析企业负债经营的利弊，让企业对负债经营有一定的了解，企业经营决策者能合理的计划企业资产结构。第一章 企业负债经营的含义及分类1.1企业负债经营的含义负债经营也被叫做举债经营，是公司利用银行借款、发行债券、租售与商业信用等模式来获得资金的运作模式，所以必须是利用借入手段得到的债务资金才能被叫做负
6、债经营。其中具体范畴是真实负债内的短期借款、短期债券与多种负债方式所得。国外的财务理论研究中一般把此经营限制在偿还期超过一年的长期债务，其中把符合负债经营标准的借款性短期负债删除出去，本质上是不全面的负债经营定义。 企业需要具备负债长、短期到期本息的流动资产；开展负债生产运作所饿到的资产净利率需要超过负债利率，或者即便少数债务利息很高，然而公司综合发展依旧可以得到效益；资产负债即便超过同领域一般情况，然而可以控制权益资本不被债权人收购；举债运作就是确保公司得到更高的效益，而并非是借新债归还之前的债务，导致公司财务情况的恶性循环。如此，负债经营才可以得到效益。因此，企业需要承担下面的任务： 负债
7、经营。第一，利用科学研究，明确需要的资金数目。进一步明确投人产出比是汇聚资金的关键环节。企业在明确需要量的时候，不只要关注产品制造规模，此外也需要关注具体的销售情况，搞好市场调查与预测，避免盲目制造导致资金被占用。第二，要全面分析投资方向，提升投资应用效果。具体的资金使用范畴与项目，需要减少分散，将所有资金投放到关键产品的制造中，此外也需要全面分析投入和生产效益两者之间的关系，研究制造的产品可以为企业带来多少效益，等等。第三,企业在筹集资金的时候，需要全面了解负债资金的来源，以便全面减少资金费用。不一样的资金来源，其需要的费用也不一样。所以，在挑选具体来源的时候，需要全面思考筹集资金的方式与手
8、段，其也是减少筹集费用的保证。1.2企业负债经营的分类负债根据偿还时被划分成流动负债与长期负债流动负债，表示公司需要在一年内或超过一年的营业周期内使用流动资产或举借全新流动负债来归还的债务。流动负债依照应付金额是否肯定被划分成：(1)应付金额肯定的负债；(2)应付金额根据运作成果而定的流动负债；(3)应付金额须预估的流动负债；(4)或有负债。长期负债，表示公司向金融组织或其他部门借入的偿还期超过一年营业周期的借款。此借款按照归还模式被划分三类：首先是到期一次还本付息；其次是分期还本分息；最后是分期付息到期还本。 负债按其形成可区分为借款性负债和自发性负债借款性负债，表示企业在筹资的时候特意自主
9、增多负债，比如向银行借款、发行债券等产生的负债。自发性负债，表示伴随生产经营活动的进行而自动产生与提高的负债，如应交税金、应付福利费、应获利润、其余应付款与预提成本等。 负债按照是否肯定被划分成实有和或有负债。实有负债是指事实上已经发生，公司肯定需要担负一定的偿还义务。第二章 我国负债经营的现状皱颖在负债经营利与弊里指出，公司在运作时期需要持续使用资金，而只依靠企业内部资金不只缺少时间，此外在数目上也无法满足。因此通过负债经营就可以在相应层面上减少且处理上述问题。公司利用上述资金可全面的而改善内部结构，购买领先的设施，扩展企业规模，提高综合竞争能力。景哲在浅析企业负债经营中提出，公司负债规模和
10、所有者、债权人的认同情况有关。资产负债率高低和公司运作的安全性有紧密关系。负债多少，和所有者、债权人的认同情况有关。对于普通公司来说，其中30%是正常。40%相对合理，超过50%，也许就会造成资金周转问题，债权人也许就不能增多贷款。诸葛丽在浅谈企业负债经营里指出，利率变动不仅具备好处匜表现出一定的问题：首先，利率减少可以降低综合发展费用，如此就可以提升公司效益;其次，利率提升会提高负债费用，在利润不能弥补的时候会造成公司受到损失。如此就导致公司陷入发展困境，决策者就应有全面的把握。第三章 负债经营的优势3.1负债经营可以弥补企业在长期发展中的资金不足和保持适宜现金流弥补公司内部资金不足。负债经
11、营可缓和公司运作时缺少资金的问题，在公司资金不足时弥补企业内部资金不足负债经营可使用更加充足的资金力量扩展企业规模与提升综合实力，提升公司现实运效率，以便弱化公司现实经营时期的资金不足问题。公司在现实经营时期中肯定会需要大量资金，而只依靠企业内部资金不只缺少时间，此外在数目上也无法满足。因此通过负债经营就可以在相应层面上减少且处理上述问题。公司利用上述资金可全面的而改善内部结构，购买领先的设施，扩展企业规模，提高综合竞争能力。所有公司不只在资金缺乏的时候需要开展负债运作，此外在资金相对充足的时候负债经营也是非常重要。由于某个公司内部只依靠自有资金的积攒与使用，其资金数目始终是有限的。公司利用负
12、债可高效得到与使用大量资金量，科学筹划与调节资金比值关系，购买技术设施、变革工艺、借鉴领先科技，替换基础设施，扩展运作规模，延伸运作范畴，提升公司素养，提高公司经济与综合竞争水平。3.2能有效的降低企业的加权平均资本成本负债筹资比股权筹资成本更少，因为债务利息支出属于税前支出，负债经营需要从“减税效应”中得到效益，促使公司减少上交的所得税。也就是在资金总数固定的时候，特定比值的负债筹资可以高效减少公司加权平均资金成本。对于资本领域内的投资人员来说，因为公司借入资金不管盈亏都需要依照时间归还本息，所以债权性投资的投资风险较小；对筹资者来说，因为债务利息支出属于税前支付，负债经营可帮助公司减少上交
13、的所得税，使其资金成本降低。公司负债经营可以高效减少公司加权平均资金费用。上述影响一般表现在两部分: 一方面, 站在投资者的角度上, 债权收益率不变，去除公司资不抵债破产清算之外, 一般都能到期收回本金, 其风险要比股权投资小, 对应的要求报酬率并不高, 此外债务筹资费成本和其他方式相比更低。所以, 债务资金费用显著减少。另一方面, 负债运作可帮助公司减少上交的所得税。由于债务利息属于税前支付, 因此可以帮助公司减少交纳所得税。在这两方面因素的影响下, 在资金总数不变的时候, 特定比值的负债经营可以高效减少公司的加权平均资金费用。3.3从通货膨胀中获益负债经营可降低货币贬值的亏损。在通货膨胀的
14、情况下, 通过举债扩大再生产比内部积攒资本的效率跟高, 因为通货膨胀可以导致货币贬值, 借款和还款时的利率差值,促使债务人归还资金的真实价值和并未出现通货膨胀时的价值低,本质上债务人把货币贬值的风险组转移给债权人，缩减因通货膨胀产生的亏损。负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率提高的时候，之前负债额的真实购买力降低，公司依照下降之后的数额归还债务，本质上是把货币贬值的负面结果转移给债权人。因此，在通胀时期，公司资金内借贷比值高，对公司的积极影响越大；长期债务比值越高，对公司积极影响越高。尤其是贷款模式，通过协调明确的贷款额度、还款要求，在用款时间内出现变动，也能利用沟通处理，具备相应的自主性
15、。所以，在目前金融危机时期，公司向银行借的资金，不管是模式、数值，还是条件和之前相比都更好，公司可以从中得到更高的效益。然而，假如站在金融组织发展的层面，危机已经降临，是否向有关债务人准备相关金融扶持需要我们继续分析。在通货膨胀环境中，货币贬值，物价提高，然而公司负债不会伴随物价指数的变动而变动， 一直依照自身账面价值来明确。 本质上是把通货膨胀风险转移给债权人。 公司资产负债率高，长期负债比值高，对公司的积极影响就更大。3.4有利于企业控制权的保持在公司需要作出面全新筹资决定的,假如通过发行股票等模式筹集权益资本，就会导致股权不集中，阻碍目前股东对公司的控制权。但是负债筹资在提高公司资金来源的时候也不作用于公司控制权，便于维持当前股东对于公司的管控控制。在企业面临筹资决策时，通货膨胀可以导致货币贬值，通过发行股票等手段汇聚权益资本时就会导致股权不集中，不利于当前股东对于公司的控制。使用负债经营的模式债务人把货币贬值风险转移给债权人，降低因通货膨胀导致的现实亏损，此外债权人没有权益参加到公司的现实经营中，所以不会阻碍公司所有者对公司的控制，在公司筹集资金时, 假如使用发行股票模式汇聚资本, 势必带来股权分散, 作用于目前股东对公司的控制权。此外负债筹集在提高公司资金的时候也不会影响公司控制权,便于当前股东对公司的控制。尽管负债能够带来如此多地好
