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1、 采购中心2009年年乐从现现货市场场钢材价价格走势势图国内钢材价价格指数数走势图图美的集团采采购中心心资源部资讯研究所所2009年钢市回顾与2010年走势分析 后金融危机时代钢价周期演变2010年1月16日核心观点：n 钢铁行业周期的判断：09年初我们根据钢价周期走势预测在09年4、5月份的传统消费旺季，钢材价格会出现一定程度的回温。而目前根据国内钢价的周期性理论推测，本轮钢价中长期的上涨走势将延续30个月左右，也就是会在2011年左右结束上涨周期。n 供需形势分析：虽然从供需角度对比分析显示2010年整体上供给量过剩2000-3000万吨，但是考虑到钢价高低对钢材产量的影响以及库存对供给量
2、的消化作用，我们认为钢材的供给量过剩表现为阶段性的过剩，而某些时段仍可能出现供不应求的供需状况。n 成本预测：我们通过原料价格的走势推算出了钢材生产成本的变化情况，我们预计2010年相对于2009年比平均成本上升的幅度在600-800元/吨。n 价格预测：从2010年钢铁行业的供需现状分析，我们通过对成本的可靠预测，预计2010年相对2009年钢材平均价格上涨的幅度在15%-25%之间。n 采购策略：基于对2010年钢价走势分析，我们建议利用春节后钢价可能出现的调整机会进一步为二季度的生产锁定相对低价的资源。资讯研究所2009年钢铁行业年度分析报告第49页（共51页）正文目录正文目录2第一部分
3、 20008年年钢铁行行业走势势回顾4一、钢材价价格频繁繁波动 波动动频率之之快近十十年罕见见4二、20009年国国内钢材材市场运运行的主主要特点点7三、20009年国国内钢材材市场运运行的一一些启示示13第二部分 20010年年钢材走走势分析析与预测测14一、宏观经经济环境境总体向向好 下半半年仍具具有较大大不确定定性15二、国内钢钢铁行业业周期演变23三、20009年钢钢铁行业业供应形形势分析析24（一）钢铁铁产能及及其利用用率25（二）国内内生产及及供给形形势分析析30四、20110年下下游行业业增长及及用钢预预测41（一）、基基础设施施与房地地产仍是是拉动钢钢材消费费的主力力42（二）
4、、汽汽车产销销有望达达到15500万万辆44（三）、造造船业增增长压力力进一步步显现44（四）、机机械行业业用钢小小幅增长长45（五）、家家电用钢钢小幅回回升46（六）、铁铁道用钢钢继续快快速增长长47（七）、集集装箱用用钢小幅幅增长48（八）、钢钢铁主要要下游行行业20010年年钢铁消消费预测测49五、20110年主主流产品品价格走走势预测测与采购购策略49重要免责申申明50引言跌宕起伏的的20009年即即将过去去，回顾顾历史上上整个钢钢材价格格走势来来看，历历史上从从未有过过那一年年呈现出出09年这这样大起起大落又又大落大大起的频频繁波动动的走势势。如此此剧烈的的钢材价价格波动动确实给给我
5、们009年的的采购来来了巨大大的挑战战，但同同时也给给我们带带来更多多的机遇遇。099年初，资资讯研究究所钢材材年报中中给出的的现货冷冷卷（11.0普普卷）波波动区间间为4220052000元/吨，而而实际现现货冷卷卷的波动动区间为为40000555000元/吨，确确是要比比我们预预期的波波动幅度度更大，但但主流的的波动区区间基本本上和我我们预期期的较为为一致，而而在年报报中我通通过对钢钢价波动动周期的的剖析，明明确指出出了钢材材价格有有望在五五月份迎迎来一波波真正意意义的上上涨走势势，实际际上的钢钢价演变变也与我我们判断断较为一一致。回回顾全年年的钢价价走势来来看，春春节后的的由于钢钢厂的复
6、复产带来来的供给给压力使使得钢价价在理论论上旺季季（3-4月份份）“跌跌”不休，但但我们注注意到了了随着需需求的恢恢复和矿矿石谈判判价格下下跌空间间的有限限，钢价价调整后后有望迎迎来一波波上涨走走势，因因此我们们在3月底的的采购策策略报告告中明确确提出了了4月底钢钢价有可可能触底底反弹，建建议可以以关注钢钢厂调价价后积极极锁定低低价资源源的机会会，部分分事业部部应该是是很好了了利用这这个年内内钢价最最低点的的机会锁锁定了相相对低价价的资源源取得了了较大的的成本上上的节约约。但面面对市场场的变化化我们永永远是弱弱者，此此轮钢价价的上涨涨幅度和和时间确确实超出出了我们们预期，我我们与66月的采采购
7、策略略报告认认为钢价价很有可可能在77月份开开始进入入下跌的的调整期期，但资资本市场场的疯狂狂炒作和和流动性性的过剩剩远超出出了我们们的想象象，钢价价的上涨涨一直延延续到了了8月初，而而我们原原先所预预想的调调整走势势滞后了了一个月月与8月份才才开始进进行，由由于认识识到钢价价“涨价爬爬楼梯，跌跌价乘电电梯”的特性性，我们们当时的的判断钢钢价的调调整时间间可能会会比较长长而幅度度也会比比较大，我我们给出出了1.0冷卷卷现货报报价调整整至46600元元/吨可能能基本结结束。而而进入99月份后后，钢价价的大幅幅调整如如期而至至，但是是我们注注意到了了钢材生生产原料料预期上上涨和滞滞后的房房地产需需
8、求这两两大主因因可能会会在四季季度甚至至明年钢钢价演绎绎过程中中发挥的的作用，所所以我们们明确指指出了钢钢价会在在四季度度探底回回升，同同时在调调整到位位的100月上旬旬我们的的采购策策略报告告中明确确建议可可以通过过钢厂的的11月份份和122月份期期货积极极的锁定定相对低低价的资资源，而而此次绝绝大部分分的事业业部都把把握住了了这个机机会，这这也使得得近期我我们在面面临钢厂厂大幅调调价后有有了足够够的底气气。钢价价走势的的复杂特特点和后后金融危危机时代代的不确确定性使使得我们们在未来来钢材采采购仍将将面临巨巨大的挑挑战，为为了更好好了解并并把握220100年的钢钢价走势势，我们们特地制制作了
9、220099年报，本报告主要分两个部分，第一部分主要是对2009年的钢铁行业做回顾同时总结分析钢铁行业以及钢价走势的新特点新变化，而第二部分将结合钢铁行业的周期变化，2009年钢铁行业的供需分析以及钢铁制造企业的成本支撑点对2010年的主要品种的价格区间和走势作出判断和预测。第一部分 20008年年钢铁行业业走势回回顾一、钢材价价格频繁繁波动 波动动频率之之快近十十年罕见见图1：20009年年乐从现现货市场场钢材价价格走势势对比图图数据来源：资讯研研究所分析09年年国内钢钢铁市场场的整体体运行态态势，根根据价格格涨跌的的变化，大大致可分分为如下下几个阶阶段：第一个阶段段：年初初至二月月上旬的的
10、上涨这个阶段可可以说是是国内钢钢材市场场延续220088年111月中旬旬以来由由于“前期产产量大幅幅缩”和“流通领领域强烈烈的去库库存化行行动”导致的的供给急急剧萎缩缩后产生生的“反弹”态势中中。由于08年年四季度度政府陆陆续出台台的一系系列经济济刺激措措施导致致市场良良好的预预期，“回补库库存”的需要要带动国国内钢价价阶段性性回暖，国国内233个主要要城市中中，HRRB3335-220mmm螺纹钢钢均价从从一月初初的37740元元/吨涨涨至二月月上旬的的39116元/吨，普普4.775mmm热轧薄薄板均价价从37797元元/吨涨涨至38885元元/吨，1.0mm以上普通材质冷卷由4600元/
11、吨上涨至4850元/吨，钢价的回暖也伴随着流通领域库存与钢厂产量的回升，国内日均粗钢产量从08年十一月份117.3万吨/日，上升至09年一月份的133.94万吨/日。第二个阶段段：二月月中旬至至四月上上旬的下下跌春节过后，由由于钢价价回暖带带动钢厂厂产量持持续回升升，相对对而言，下下游需求求的增长长仍未出出现，国国内市场场库存水水平持续续攀升，国国内市场场压力增增大，钢钢价由此此进入阶阶段性下下跌通道道，呈现现前急后后缓的走走势，国国内233个主要要城市中中，HRRB3335-220mmm螺纹钢钢均价从从期初的的38885元/吨，跌跌至期末末的33368元元/吨，普普4.775mmm热轧薄薄板
12、均价价从期初初的38804元元/吨，跌跌至期末末的33316元元/吨，1.0mm以上普通材质冷卷由4850元/吨下跌至3950元/吨，同时来自东欧、独联体等国家和地区的廉价资源对国内市场的冲击有所显现。 尽尽管钢价价开始下下跌，但但是这个个阶段钢钢厂的生生产并未未相应缩缩减，继继续维持持环比增增长的态态势，国国内粗钢钢产量水水平从一一月份的的1333.944万吨/日，上上升至三三月份1145.49万万吨/日日，市场场整体库库存水平平继续上上扬。钢材期货在在3月227日“粉墨登登场”，国内内市场钢钢材价格格定价机机制进一一步市场场化。第三个阶段段：四月月中旬至至八月上上旬随着二季度度传统消消费季
13、节节的来临临，国内内钢材消消费环境境日趋好好转，尽尽管钢厂厂的产能能水平继继续处于于不断释释放阶段段，但由由于消费费的启动动，国内内市场库库存水平平开始下下降，市市场价格格在震荡荡中稳步步上扬，且且涨幅随随着消费费的回升升也不断断加快，螺螺纹钢成成为领涨涨品种，带带动国内内钢价的的持续上上涨。国内23个个主要城城市HRRB3335-220mmm螺纹钢钢均价从从四月中中旬的334244元/吨吨，涨至至八月上上旬的444666元/吨吨，普热热轧4.75mmm从332466元/吨吨，涨至至43220元/吨，11.0mmm以上上普通材材质冷卷卷由39950元元/吨上上涨至555500元/吨吨，成为本本
14、年以来来的首个个价格高高点。这这个阶段段下游的的消费得得到足够够的释放放，特别别是国内内固定资资产投资资大幅增增加带动动了螺纹纹钢的消消费，七七月份2228333.66亿元的的投资，成成为国内内固定资资产投资资的第一一个年内内峰值，加加上国内内宽松的的流动性性，为七七月上旬旬至八月月上旬国国内市场场钢价的的大幅上上涨埋下下伏笔。期货价格的的“提前反反应”，现货货价格的的“及时跟跟进”，钢厂厂价格的的“推波助助澜”，流动动性泛滥滥导致的的强烈通通胀预期期等因素素成就了了七月末末、八月月初年内内钢材价价格的高高点，钢钢材的金金融属性性由于钢钢材期货货的引进进，得到到第一次次集中的的体现。由于需求的
15、的拉动，国国内粗钢钢产量水水平由四四月份的的1444.711万吨/日，攀攀升至88月份的的1688.8万万吨/日日，价格格回暖推推升国内内产能持持续释放放。第四个阶段段：八月月中旬至至十月中中旬产能的持续续过快释释放、国国内市场场库存回回升导致致的压力力增大、前前期过高高的涨幅幅等再次次成为压压垮市场场的主要要因素，国国内市场场价格再再次步入入下跌通通道，市市场回落落的迅速速堪比008年的的调整，国国内233个主要要城市，HHRB3335-20mmm螺纹纹钢均价价从八月月中旬的的42111元/吨，跌跌至9月月初的336477元/吨吨，跌幅幅13.4%，4.75mm普热轧薄板从4029元/吨，跌至3658元/吨，跌幅9.2%。1.0mm以上普通材质冷卷由5550元/吨下跌至4600元/吨，跌幅18%。由于9月份份成为年年内固定定资产投投资的第第二个高高峰，需需求的支支撑使得得国内市市场钢价价跌幅
