《2020年注册会计师《财务成本管理》预习试题及答案》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2020年注册会计师《财务成本管理》预习试题及答案（22页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2020年注册会计师财务成本管理 预习试题及答案（十）【单选题】下列关于企业价值评估的说法中，不正确的是（）。A. 企业价值评估的对象是整体的经济价值B. 整体价值是企业单项资产价值之和C价值评估认为市场是非完全有效市场D.公平市场价值为未来现金流量的折现值正确答案B答案解析企业单项资产价值之和并不等于企业整体 价值。企业整体具有价值，在于企业给投资人带来现金流量, 而这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，并非资产 分别出售获得的现金流量。【单选题】甲公司是目前处于稳定增长状态，当前每股 股权现金流量为2.5元，预计长期增长率6%。公司债务税前 利率8%，股权相对债权风险溢价4%，企业所得
2、税税率25%, 则甲公司当前的每股股权价值是（）元。A. 44.17B. 66.25C. 62.5D. 41.67正确答案B答案解析股权资本成本=8%X (1-25%)+4%=10%，每 股股权价值=2.5X (1+6%)/(10%-6%)=66.25(元)。【单选题】市净率的关键驱动因素是()。A. 增长潜力B. 营业净利率C. 权益净利率D. 股利支付率正确答案C答案解析市净率的驱动因素有股利支付率、增长潜 力、风险和权益净利率，但关键驱动因素是权益净利率。【单选题】公司本年股东权益1000万元，净利润300 万元，股利支付率40%。预计明年权益净利率和股利支付率 不变，股利增长率为5%，
3、股权资本成本15%。则该公司内在 市净率是()。A. 1.14B.1.2C. 0.8D.2.4正确答案B答案解析权益净利率=300/1000=30%，内在市净率 = (30%X40%)/(15%-5%)=1.2。【单选题】甲公司是一家制造业企业，每股净资产20 元，权益净利率15%，与甲公司可比的3家制造业企业的平 均市净率是06倍，平均权益净利率5%,用修正平均市净率 法估计的甲公司每股价值是（）元。A. 4B.12C.40D.36正确答案D答案解析修正平均市净法，目标公司的每股价值二 修正平均市净率X目标公司预期权益净利率X目标公司每 股净资产=（0.6/5%） X 15% X 20=36
4、（元）。【单选题】甲公司是一家制造业企业，每股收益05元， 预期增长率10%，与甲公司可比的2家制造业企业A和B的 市盈率分别是是39倍和30倍，企业A和B的预期增长率分 别是13%和15%，用股价平均法估计的甲公司每股价值是（） 丿元。A. 12.32B.12.5C.10D.16正确答案B答案解析根据可比企业A估计目标公司的每股价值 = （39/13%） X 10%X0.5=15（元）。根据可比企业B估计目标公 司的每股价值=（30/15%） X10%X0.5=10（元），甲公司每股价 值=（15+10）/2=12.5（元）。【单选题】A公司股票当前每股市价40元。市场上有两 种以该股票为标
5、的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期 权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1 股股票;看涨期权每份5元，看跌期权每份4元。两种期权 执行价格均为40元，到期时间均为6个月。假设6个月后 该股票价格上涨20%,则抛补性看涨期权的净损益为（）元。A. 4B.5C.-1D.1正确答案B答案解析抛补性看涨期权净损益二组合收入-组合成 本=40-（40-5）=5（元）【单选题】甲公司股票当前市价为20元，有一种以该 股票为标的资产的6个月到期的看跌期权，执行价格为18 元，期权价格为4元，该看跌期权的内在价值为（）元。A. 2B.-2C.4D.0正确答案D答案解析期权的内在价值，是指期权
6、立即执行产生 的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行 市价与期权执行价格的高低。对于看跌期权来说，资产的现 行市价等于或高于执行价格时，立即执行不会给持有人带来 净收入，此时看跌期权的内在价值为零。【单选题】在其他因素不变的情况下，下列变动中能够 引起看跌期权价值上升的是（）。A股价波动率下降B. 执行价格下降C. 股票价格上升D. 预期红利上升正确答案D答案解析股票价格的波动率越大，股票价格上升或 下降的机会越大，期权价值越大，即与期权价值同向变化， 选项A不是答案。看跌期权执行时，其收入是执行价格与股 票价格差额，执行价格高、股票价格低，其收入多，看跌期 权价值大，选项BC错
7、误;在除息日后，红利的发放会引起股 票市场价格下降,进而引起看跌期权价值上升，选项D正确。【单选题】某股票当前市场价格22元，6个月后的股票 价格可能是30元和20元两种情况。有1股以该股票为标的 资产的看涨期权，期限6个月，执行价格25元。投资者拟 按4%无风险利率借入资金购入该股票，并同时出售一份该股 票的看涨期权，则套期保值比率是()。A. 0.2B.0.5C.0.3D.0.7正确答案B答案解析套期保值比率二(30-25)-0/(30-20)=0.5 【单选题】企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的()。A. 持有成本较高B. 短缺成本较高C. 管理成本较低D. 机会成本较低正确答
8、案A答案解析保守型流动资产投资政策，就是企业持有 较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付 款条件并保持较高的应收账款水平。这种政策需要较多的流 动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，主要是资金的 机会成本，有时还包括其他的持有成本。【单选题】A公司在生产经营淡季资产为1200万元，在 生产经营旺季资产为1400万元。企业的长期负债、经营性 流动负债和股东权益可提供的资金为1000万元。则该公司 采取的营运资金筹资策略是（）。A. 保守型筹资策略B. 适中型筹资策略C. 适合型筹资策略D. 激进型筹资策略正确答案D答案解析企业生产经营淡季的资产为企业的长期资 产和稳定性流动资产，
9、生产经营旺季的资产为企业的长期资 产、稳定性流动资产和波动性流动资产。A公司的长期资产 和稳定性流动资产1200万元大于长期负债、经营性流动负 债和股东权益提供的资金1000万元，所以该公司的营运资 金筹资政策属于激进型筹资策略。【单选题】下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中, 正确的是（）。A. 激进型筹资政策的营运资本小于0B. 激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资 本筹资政策C在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债正确答案C答案解析激进型筹资政策只是临时性负债的数额大 于波动性流动资产的数额，并非营运资本小于0，选项A的 错误;激进
10、型筹资政策是一种风险和收益均较高的营运资本 筹资政策，选项B错误;激进型筹资政策，长期性资金小于 稳定性流动资产与长期资产之和，即长期性资金与长期资产 之差小于稳定性流动资产，易变现率分子小于分母，易变现 率小于1，选项C正确;激进型营运资本筹资政策下，在营业 低谷时部分稳定性流动资产要通过临时性金融负债筹集资 金，选项D错误。【单选题】使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的总成本不包括现金的（）。A. 管理成本B. 机会成本C. 交易成本D. 短缺成本正确答案C答案解析在最佳现金持有量确定的成本分析模式下， 企业持有现金的总成本包括机会成本、管理成本和短缺成本, 不包括交易成本。【
11、单选题】甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。 如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率 从4%上涨为16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是 ()。A. 将最佳现金持有量提高29. 29%B. 将最佳现金持有量降低29. 29%C. 将最佳现金持有量提高50%D. 将最佳现金持有量降低50%正确答案D答案解析根据最佳现金持有量确定的存货模式的公 式，如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回 报率从4%上涨为16%，即根号里面的式子金额变为原来的1/4, 开方后变为原来的1/2，即下降50%。【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公 司的现金最低持有量为150
12、0元，现金余额的最优返回线为 8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随 机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A. 0B. 6500C. 12000D. 18500正确答案A答案解析现金存量上限=3 X 8000-2 X 1500=21000（元），公司现金20000元在现金存量的上下限之 间（上限21000元，下限1500元），不必进行现金与有价证 券转换，即应当投资于有价证券的金额是零，选项A正确。【单选题】下列关于现金最优返回线的表述中，正确的 是（）。A. 现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量 无关B有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升C有价证
13、券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优 返回线上升D. 当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立 即购入或出售有价证券正确答案C答案解析根据现金最优返回线的公式，企业最低现 金每日需求量影响下限，进而影响现金最优返回线，选项A 错误;有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线下降， 选项B错误;有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现 金最优返回线上升，选项C正确；当现金的持有量达到上限 或降到下限时，应立即购入或出售有价证券，选项D错误。【单选题】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信 用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考 虑的因素是（）。A. 等风险投资的最低报酬率B
14、产品的变动成本率C. 应收账款的坏账损失率D. 公司的所得税税率正确答案D答案解析公司在对是否改变信用期间进行决策时， 需要分析其收益增加是否大于相关成本增加。其中收益增加 受到边际贡献率（或变动成本率）影响，相关成本增加包括应 收账款应计利息的增加、收账费用增加、坏账损失（坏账损 失率）增加、现金折扣成本增加和存货占用资金应计利息增 加等。但不考虑所得税问题。【单选题】企业与银行签订了为期一年的周转信贷协定, 周转信贷额为1000万元，年承诺费率为05%,借款企业年 度内使用了 600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则 该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（）万元。A. 20B.2
15、1.5C.38D.39.5正确答案B答案解析利息=600X6%X1/2=18（万元），承诺费包 括400万元全年未使用的承诺费和600万元使用期半年结束 后剩余半年未使用的承诺费，即：400X05%+600X05%X 1/2=3.5（万元），则该企业当年应向银行支付利息和承诺费 共计21.5万元。【多选题】某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流 动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该 企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）。A. 该企业采用的是适中型营运资本筹资策略B. 该企业在营业低谷时的易变现率大于1C. 该企业在营业高峰时的易变现率小于1D. 该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资 于短期有价证券正确答案BCD答案解析由于短期金融负债（100万元）小于波动性 流动资产（120万元），该企业采用的是保守型筹资策略，选 项A错误;在保守型筹资策略下，低谷期时长期性资金与长 期资产的差额大于稳定性流动资产，易变现率大于1，选
