企业集团财务管理形成性考核册参考答案全汇总

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1、企业集团财务管理形成性考核册参考答案作业一一、单项选择题BCBAB ACBDB二、多项选择题ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD三、判断题对 错 错 错 错 对 对 错 对 错四、理论要点题1. 请对金融控股型企业集团进展优劣分析答:从母公司角度,金融控股型企业集团的优势主要表达在:(1 资本控制资源能力的放大(2 收益相对较高(3 风险分散金融控股型企业集团的劣势也非常明显,主要表现在:(1 税负较重(2 高杠杆性(3 “ 金字塔 风险2.企业集团组建所需有的优势有哪些?答:(1资本及融资优势(2产品设计,生产,效劳或营销网络等方面的资源优势。(3

2、管理能力及管理优势3.企业集团组织构造有哪些类型?各有什么优缺点?答:一、 U 型构造优点:(1总部管理所有业务(2简化控制机构(3明确的责任分工(4职能部门垂直管理缺点:(1总部管理层负担重(2容易无视战略问题(3难以处理多元化业务(4职能部门的协作比拟困难 二、 M 型构造优点:(1产品或业务领域明确(2便于衡量各分部绩效(3利于集团总部关注战略(4总部强化集中效劳 缺点:(1各分部间存在利益冲突(2管理本钱,协调本钱高(3分部规模可能太大而不利于控制三、 H 型构造优点:(1总部管理费用较低(2可弥补亏损子公司损失(3总部风险分散(4总部可自由运营子公司 (5便于实施的分权管理缺点:(1

3、不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业(2业务缺乏协同性(3难以集中控制答:一、集权式财务管理体制优点:(1集团总部统一决策(2最大限度的发挥企业集团财务资源优势(3有利于发挥总公司管理 缺点:(1决策风险(2不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性(3降低应变能力二、分权式财务管理优点:(1有利于调动下属成员单位的管理积极性(2具有较强的市场应对能力和管理弹性(3总部财务集中精力于战略规划及重大财务决策缺点:(1不能有效的集中资源进展集团内部整合(2职能失调(3管理弱化三、混合式财务管理体制1优点:调和 “ 集权 及 “ 分权 两极分化缺点:很难把握 “ 权力划分 的度。五、从以下两个方面

4、写两篇不低于 800字的分析短文2. 集团总部管理定位答:产业型多元化企业集团(参考第一、专业化经营突显了内部资本市场中的信息优势、资源配置优势。内部资本市场相对于外部资本市场具有信息优势,因此可以带来资 本配置效率的提高。从以上论述可以看出,云天化立足于化工产业,所涉及的行业和领域均以化工有关,十分注重专业化经营,由于云天 化是全国化工行业的龙头企业,经过几十年的开展,在化工行业有相当丰富的经历,也具有十清楚显的信息优势,在对某个投资工程做出 决策时,拥有更为丰富的信息资源。以云天化国际化工为例,云天化国际化工股份(简称云天化国际是云天化集团有 限责任公司的控股子公司,对所属的云南富瑞化工、

5、云南三环化工股份、云南红磷化工有限责任公司、云南江川天湖化 工、 云南云峰化学工业等五家大型磷复肥企业进展内部整合重组而设立的股份, 在云天化集团内部资本市场中, 通过资源的重新配置及整合,一方面发挥了内部资本市场的信息优势;一方面也充分表达了内部资本市场在资源配置中的优势,使优势资 源集中,整合重组后的云天化国际总资产已达 77亿元,净资产 24亿元,拥有高浓度磷复肥 420万吨的年生产能力,可实现销售收入近 l00亿元。已形成的高浓度磷复肥产能居中国之首,亚洲第一,世界第三,形成了国内一流、国际知名的、具备规模生产各类高浓度磷复 肥和专用复合肥的大型磷化工企业。第二、内部资本市场上公允的关

6、联交易。对云天化集团公司及其下属上市子公司之间的关联交易分析可以看出,云天化集团公司及其 下属上市子公司之间的关联交易无论是产品销售还是提供劳务、出租资产都是公允的,都是按照市场规那么进展交易,并且予以充分披露。 这和我国曾经的民企代表德隆集团的内部资本市场形成强烈比照,在德隆的内部资本市场上存在着大量的非公允关联交易行为,德隆占用 旗下四家上市公司资金高达 50179万元, 内部资本市场的功能被扭曲, 成为利益输送的渠道, 因此造成内部资本市场无法发挥其应有的作 用,导致内部资本市场的低效率,最终导致德隆的倒闭,而云天化却获得了成功。集团总部管理定位集团作为一个经济求利的经营单位,要找准其

7、“ 卖点 。对此有这样几个根本观点:(1集团总部应该是也必须是整个集团资本经营的根本 单位,甚至是唯一单位,资本经营权力是集团总部作为出资人的根本权力。所以我们十分欣赏神马集团把母公司定位于集团的资本运营中 心,设立资本运营管理委员会和资本运营管理部,统筹负责集团的资本运营活动的具体操作及管理工作。在集权管理思想下,集团下属子 公司只能定位于商品经营的利润中心。集团总部是否涉及商品经营,在理论上有两种模式:没有商品经营的单纯控股型集团和拥有商品 经营业务的混合型集团。无疑两种模式各有利弊。神马集团选择了第二种模式,拥有较大的研究及开发权力,和母公司设立代销公司(分 公司,统一负责集团主导产品国

8、内商场销售业务,集团其它产品的国内市场销售业务由其各子公司自行负责。母公司建立了集团内部优 先交易机制,并没有经营办公室,由经营办公室统一负责协调集团成员企业之间的内部交易。这种营销体制势必造成集团关联交易复杂化,给集团对子公司的业绩评价造成麻烦。但是应该肯定的是这种体制夯实了总部对子公司的 控制力度,提高了集团整体市场营销的效率,降低广告和营销费用是有效果的。所以我们认为这种营销体制是集团规模效益的体制保障, 而且使集团总部控制力落到实处。当然,总部的能力也是有限的,必须注意商品经营的 “ 度 和着眼点,始终牢记总部的性质和定位,切忌 本末倒置。集团之所以称为集团是因为有子公司的存在。在法律

9、上母公司及子公司都是独立法人,都有法人财产权的独立运作权力。从集团总部拥 有下属子公司的股权比率来看,分为全资子公司、非全资控股子公司和参股子公司三大类型。从法律上来说,集团对不同产权关系及构造 的子公司拥有不同程度的控制权,由此也决定了这种控制权的实现方式。具体来说,集团总部对参股子公司采用集权体制,对其战略、经 营、财务运作直接 “ 指手划脚 是不符合?公司法?的。对于非全资控股子公司的管理照例也应该通过子公司的董事会来进展。也就是说, 无论控股和非控股股东只能通过其委派的董事来实现其决策和控制意图。 如果总部通过类似如结算中心等机构对非全资控股子公司的现金 流量采取收支两条线的管理方法,

10、势必会导致小股东的不满。作业 2:一、单项选择题2BAACD CDACD二、多项选择题ACE ADE BCE AD ABD ABC ACD ABCDE ABCDE ABCDE三、判断题对 错 对 错 错 对 错 对 对 错四、理论要点题答:企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括:战略分析;战略选择及评价;战略实施及控制三个阶段。2. 简述企业集团财务战略的含义答:在企业集团战略管理中,财务战略既表达为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化,如财务稳健注意或财务激进主义,财务 管理 “ 数据 化和财务管理 “ 非数据 化等也表达为集团总部,集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种

11、具体财务安排和 3. 详细说明企业集团投资方式的选择答:投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置, 投资并形成经营能力的具体方式, 企业集团投资方式大体分为 “ 新设 和 “ 并购 两种 模式。 “ 新设 是设集团总部或下属公司通过在原有组织的根底上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构,以实现企业集团的经 济增长。 “ 并购 是指集团或下属子公司等作为并购方被并企业的股权或资产等进展兼并和收购。4. 比照说明并购支付方式的种类答:一、现金支付方式用现金支付并购价款,是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢送。二、股票对价方式股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公

12、司的股权,这种方式可以防止企业集团现金的大量流出,从而在并购后能够保持良好 的现金支付能力,减少财务风险。三、杠杆收购方式杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购置目标公司的股权,取得控制权后,再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。四、卖方融资方式卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债,承诺在未来的时期内分期,分批支付并购价款的方式。五、计算及案例分析题1. 案例分析题华润(集团 .答:(1在经营战略规划上明确有限度的多元化开展思路将业务进展重组,分为五个局部即:消费者的生产,分销以及相关效劳;以住 宅开发带动的地产分销效劳;以住宅开发劳动的地产等。在企业整合时推出 25个

13、利润中心推出一套 6S 管理模式(2利润中心是指用有产品或劳务的生产经营决策权,是既对本钱负责又对收入和利润负责的责任中心,他有独立或相对独立的收入和生产经营决 策权。为了适应环境的变化和公司开展的需要,由利润中心过度到战略经营单位来弥补 6s 的缺乏。(3 6S 本质上是一套财务管理体系,使财务管理高度透明,防止了绝大多数财务漏洞,通过 6S 预算考核和财务管理报告,集团决策 层能够及时准确地获取管理信息,加深了对每一个一级利润中心实际经营状况和管理水平的了解。2. 计算题假定某企业集团持有其子公司 60%的股份,该子公司的资产总额为 1000万元,其资产收益率(也称投资报酬率,定义为息税前

14、利润及总 资产的比率为 20%,负债的利率为 8%,所得税率为 40%。假定该子公司的负债及权益的比例有两种情况:一是保守型 30:70,二是 激进型 70:30。对于这两种不同的资本构造及负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率,并分析二者的权益情况。解:3列表计算如下:保守型 激进型息税前利润(万元 200 200利息(万元 24 56税前利润(万元 176 144母公司对子公司投资的资本报酬率 (% 15.09%28.8%母公司对子公司投资的资本报酬率 =税后净利中母公司权益 /母公司投入的资本额母公司投入的资本额 =子公司资产总额 资本所占比重 母公司投资比例由上表的计算结果

15、可以看出:由于不同的资本构造及负债规模,子公司对母公司的奉献程度也不同,激进型的资本构造对母公司的奉献更高。所以,对于市场相对稳固 的子公司,可以有效地利用财务杠杆,这样,较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。3. 计算题2021年底 解:整合后的 K 公司=(-4000 /(1+5% 1+2000/(1+5% 2+6000/(1+5% 3+8000/(1+5% 4+9000/(1+5% 5=16760万元明确预测期后现金流量现职 =6000/5%*(1+5% -5=93600万元预计股权价值 =16760+93600+6500-3000=113860万元不整合的 K 公司=2000/(1+8% 1+2500/(1+8% 2+4000/(1+8% 3+5000/(1+8% 4+5200/(1+8% 5=15942万元明确预测期后现金流量现职 =4600/8%*(1+8% -5=39100万元预计股权价值 =15942+39100=55042万元L 公司的股权价值 =113860-55042=58818万元作业 3一、单项选择题CBBCC ACBAC二、多项选择题BCD CDE ACE ABCE BCD BCDE AE ABCDE ADE ABD三、判断题错