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1、1.问题：1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是（ ）元/吨。 A: 2688 B: 2720 C: 2884 D: 2880 答案：A 分析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围，要注意也记住其它品种的涨跌幅。 下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。 本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨, 黄大豆1号期货合约的涨跌幅为4%，故：下一交易日的价格范围为 2800-28004%，2800+28004%，即2688，2912, 涨停板是2912，跌停板是2688。2.问题：某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期
2、货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨。一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照（ ）元/吨价格将该合约卖出。 A: 16500 B: 15450 C: 15750 D: 15600 答案：D。 分析：同上题一样。要注意：计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为4%，7月2日结算价为15000，因此7月3日的价格范围为15000(1-4%)，15000(1+4% 即14400，15600，涨停板是15600元。3.问题：6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为22
3、30元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（ ）。 A: 44600元 B: 22200元 C: 44400元 D: 22300元 答案：A 分析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金接/中大网校整理/当天的结算价计算收取，与成交价无关。此题同时考查了玉米期货合约的报价单位，而这是需要记忆的。保证金=40手10吨/手2230元/吨5%=44600元4.问题：某加工商为了避免玉米现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（ ）。 A: 盈利3000元
4、B: 亏损3000元 C: 盈利1500元 D: 亏损1500元 答案A 解析：考点（1）：套期保值是盈还是亏？按照“强卖赢利”原则，本题是：买入套期保值，记为；基差由-20到-50，基差/中大网校整理/变弱，记为；两负号，负负得正，弱买也是赢利。考点（2）：大豆合约每手多少吨？10吨/手 考点（3）：盈亏数额？1010（50-20）3000 是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第（3）步就只需考虑两次基差的绝对差额5.问题: 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保
5、证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（ ）。 A: 500元，-1000元，11075元 B: 1000元，-500元，11075元 C: -500元，-1000元，11100元 D: 1000元，500元，22150元 答案：B 分析：(1)买进20手，价2220元/吨 (2)平仓10手，价2230元/吨；=平仓盈亏10手10吨/手(2230-2220)=1000元 (3)剩余10手，结算价2215元/吨；=持仓盈亏10手10吨/手(2215-2220)元/吨=-500元 (4)保证金/=10手2215元/吨10吨/手5%=11075元6.问题：良楚公司购入
6、500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为( )。 A: -50000元 B: 10000元 C: -3000元 D: 20000元 答案B 解析： （1）确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出/中大网校整理/保值，记为；基差情况：现在（1300-1330）-30，2个月后（1260-1270）-10，基差变强，记为，所以保值为赢利。（2）确定数额：500
7、（30-10）10000 7.问题：假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（ ）。 A: 2.5% B: 5% C: 20.5% D: 37.5% 答案：D 贝塔系数=（基金收益率-无风险收益率）/（市场预期收益率-无风险收益率）分析：关键是明白贝塔系数的涵义。教材P514页有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%8问题：7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值
8、。7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为（ ）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。 A: -30 B: -30 C: 30 D: 30 答案B 解析： （1）数量判断：期货合约是2010200吨，数量上符合保值要求； （2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为；基差情况：7月1日是（2020-2050） -30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。所以8月1日基差应-30 判断基差方向
9、，最好画一个基差变化图。 9问题：假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5，交易成本总计为15点，年指数股息率为1，则（ ）。 A: 若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点 B: 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会 C: 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会 D: 若考虑交易成本,6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会 答案ABD 分析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益 不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515；
10、当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是1530,1500，即正向套利理论价格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移到1500。 10问题：6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（ ）。 A: 1250欧元 B: -1250欧元 C: 12500欧元 D: -12500欧元 选B 分析：买进期货合约-看涨；实际价格，95.45执行价格140，履行期权/中大网校整理
11、/有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10；买入看跌期权当现市场价格150执行价格130，履约不合算(低价将现价高的商品卖给别人，犯傻)。 因此总收益=-30+10=-2014某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。 A、盈利2000 元 B、亏损2000元 C、盈利1000 元 D、亏损1000 元 答案：B 解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=101020=2000。156 月10 日市场利率8%，某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元，遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000 欧元，每点为2500 欧元。到了9 月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变
