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1、2011年伊利公司利润表分析成员蒋凯杨力宁刘商杰韦自洋卜坤内内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，下设四大事业部，所属企业三十多个，是国家 520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞 助奥运会的中国食品品牌。2009年5月25日，伊利成功牵手2010年世博会， 成为唯一一家符合世博标准、为上海世博会提供乳制品的企业。通过2010年的世博会，伊利将再次完美演绎“中国制造”， 提高了品牌实力，巩固了其在乳品 行业的绝对领导地位。为了分析20
2、11年伊利的经营成果，我收集了伊利 2010-2011年的利润表及伊利实业集团股份有限公司2011年母公司利润表水平分析项目2011年度2010年度增减额增减率一、营业收入39,793,668,700.5432,787,252,119.247,006,416,581.3021.37%减：营业成本33,679,391,811.5627,716,046,522.015,963,345,289.5521.52%营业税金及附加141,083,082.4438,550,412.56102,532,669.88265.97%销售费用4,182,252,243.544,118,866,326.2963,38
3、5,917.251.54%管理费用1,104,331,179.90834,884,611.58269,446,568.3232.27%财务费用-40,528,945.01-24,512,545.22-16,016,399.7965.34%资产减值损失23,698,649.1142,255,272.18-18,556,623.07-43.92%力口：公允价值变动收 益（损失以“-”号 填列）投资收益（损失 以“-”号填列）593,039,699.47427,551,037.75165,488,661.7238.71%其中：对联营企业和 合营企业投资收益525,713.201,627,442.85
4、-1,101,729.65-67.70%二、营业利润1,296,480,378.47488,712,557.59807,767,820.88165.28%力口：营业外收入257,073,572.15166,366,688.0790,706,884.0854.52%减：营业外支出5,392,012.5530,383,696.16-24,991,683.61-82.25%其中：非流动资产处置净损失2,607,835.133,483,420.38-875,585.25-25.14%三、利润总额1,548,161,938.07624,695,549.50923,466,388.57147.83%减：所
5、得税费用124,682,308.10-20,325,661.52145,007,969.62-713.42%四、净利润1,423,479,629.97645,021,211.02778,458,418.95120.69%五、每股收益：（一）基本每股收益0.00（二）稀释每股收益0.00六、其他综合损失-2,906,211.203,727,066.40-6,633,277.60-177.98%七、综合收益总额1,420,573,418.77648,748,277.42771,825,141.35118.97%其他相关数据。具体分析内容如下：1. 营业税金及附加项目较去年发生很大变动，增加幅度为2
6、65.97% ;营业利润变动幅度为165.28%,所得税费用变动却将近7倍，这十分值得怀疑。伊利实业集团股份有限公司2011年母公司利润表垂直分析项目2011年度2010年度结构20112010一、营业收入39,793,668,700.5432,787,252,119.24100.00%100.00%减：营业成本33,679,391,811.5627,716,046,522.0184.64%84.53%营业税金及附加141,083,082.4438,550,412.560.35%0.12%销售费用4,182,252,243.544,118,866,326.2910.51%12.56%管理费用1
7、,104,331,179.90834,884,611.582.78%2.55%财务费用-40,528,945.01-24,512,545.22-0.10%-0.07%资产减值损失23,698,649.1142,255,272.180.06%0.13%力口：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）投资收益（损失以“-”号填列）593,039,699.47427,551,037.751.49%1.30%其中：对联营企业和合营企业的投资收益525,713.201,627,442.850.00%0.00%二、营业利润1,296,480,378.47488,712,557.593.26%1.49%力口：营
8、业外收入257,073,572.15166,366,688.070.65%0.51%减：营业外支出5,392,012.5530,383,696.160.01%0.09%其中：非流动资产处置净损失2,607,835.133,483,420.380.01%0.01%三、利润总额1,548,161,938.07624,695,549.503.89%1.91%减：所得税费用124,682,308.10-20,325,661.520.31%-0.06%四、净利润1,423,479,629.97645,021,211.023.58%1.97%五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合损
9、失-2,906,211.203,727,066.40-0.01%0.01%七、综合收益总额1,420,573,418.77648,748,277.423.57%1.98%2. 随着销售收入的增加， 财务费用的变动幅度要大很多，应该给与足够的关注 从2011年利润垂直分析表可以看出，近两年的利润表结构总体变动不大，主要 是销售费用的相对比重减少，从而引起利润总额和净利润的相对比重增加。相关指标分析项目2011/12/312010/12/31每股收益（元）1.130.49每股净资产（元）3.775.28净资产收益率（）30.0318.42净利率（%）4.892.68毛利率（%）29.2830.27
10、营业利润率（）4.662.04流动比率（%）0.680.74应收账款周期律率（）139.1124.85存货周转率（）8.999.36总资产周转率（）2.122.08从以上指标表格可以看出，伊利营业利润率由 2010年的2.68%增长到2011 年的4.89%,从而引起净资产收益率由2010年的18.42%增长到2011年的30.03%, 每股收益也大幅度增加，但是每股净资产却减少了。主营业务利润率（%）第1季中期前3季年度2009 年2.642.622.952.742010 年1.62.462.522.042011 年1.62.432.652.22通过伊利集团的财务表报可以看出企业在 09年，
11、10年，11年的营业利润率 分别是2.74，2.04，2.22。三聚氰胺事件发生在08年9月份，之后的一段时间， 给企业在全年的销售收入造成很大的影响， 净利润呈现负值，但是随着国家对三 聚氰胺事件的调查与公民对乳制业的信任度逐渐恢复，企业成为筹办 10年世博 会的赞助商后，伊利的营业收入呈现大幅度的增长并保持以往的营业增长率。其次是总资产报酬率（=净利润/总资产平均额），反映企业综合利用效果， 也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取的盈利，该指标越大，表明盈利能力越强，财务管理水平越高。总资产收益率（%第1季中期前3季年度2009 年0.962.053.834.922010 年0.92.
12、363.685.062011 年0.882.423.654.98同样三年的指标分别是4.92，5.06，4.98。在08年的三聚氰胺事件发生后，伊 利集团利润受到很大的冲击，同时大量的存货难以出售，导致资产的增加，力卩上 进口奶粉的冲击国内市场，使这一指标在 08年度呈现出负值，企业在这方面中 债权人和所有者的利益均受到不同程度的打击。主要项目分析1、营业收入2009年2011年营业收入比较2011年营业 收入为 39,793,668,700.54 元，2010年营业 收入为 32,787,252,119.24 元，增加了 7006416581.3 元，增加了 21.37%。主要是主营收入和其
13、他业务收入增加所致。主营业务按行业分，液体奶及奶 制品营业收入较2010年增加了 4181407891.71元，其中2010年为 29,820,285,149.08 元，2011 年为 34,001,693,040.79 元；按产品分，液体乳、 冷饮产品系列、奶粉及奶制品呈上升趋势，较2010年有不同程度的增加。2、营业成本2011 年营业成本为 33679391811.56 元，2010 年为 27716046522.01 元，2011 年较2010年增加了 5,963,345,289.55 元，增长了 21.52%。结构上，2011年比 2010年增加了 0.11%。主要原因是，第一，营业
14、务收入的增加，必然导致成本的 增长；第二，主营业务按行业分，液体奶及奶制品营业成本较2010年增加，第三，按产品分，液体乳、冷饮产品系列、奶粉及奶制品营业成本呈上升趋势，较 2010年有不同程度的增加；第四，我国奶制品行业屡屡出现事故，伊利公司可 能更加注重产品质量，增加陈本投入，保证产品品质。3、营业税金及附加2011 年为 141,083,082.44 元，2010 年为 38,550,412.56 元，较 2010 年增 加了 102532669.88元，增加了 265.97%；在结构上2011年较2010年增加了 0.23%。（ 2011年为0.35%, 2010年为0.12%）。企业在一定时期内取得的的营业 收入要按国家规定缴纳各种税金及附加，若企业的项目于营业收入不配比，则说明企业有“偷税”、“漏税”之嫌。伊利公司营业税金及附加增长的比例与营业收
