营运资金管理复习资料

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1、第五章营运资金管理题型2009 年2010 年2011 年单项选择题5题5分5题5分2题2分多项选择题1题2分1题2分1题2分判靳题1题1分2题2分1题1分计算分析题2题LQ分1题5分综會题合计7题8分10题苗分5题10分本章基本结构框架I营运资金管理槪述_ 一1 管堇一营运资金管理鯉旅救萸理、存赏管理靈负债管理第一节营运资金管理概述十疸营运资金的概念$营脛资金的 咎于铝仝口是片/CW和特电丁透资金的施保证合理前资金需求豔翳I蠶評r节约资金使用成本 管理概述営埋原人保持足爾短期偿雌力涼动资产的投资战略厂营运资金战略沆动资产的融资战.略一、营运资金的概念和特点（一）营运资金的概念营运资金是指流动

2、资产减去流动负债后的余额（二）流动资产与流动负债的分类项目分类标准分类流动 资产按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货。按在生产经营过程 中所处的环节生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以 及其他领域的流动资产。流动 负债以应付金额是否确疋应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动 负债。以流动负债的形成 情况自然性流动负债和人为性流动负债。以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债。【例题1?多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。A. 预收账款B. 应付职工薪酬C. 应付票据D. 根据周转信贷协定

3、取得的限额内借款【答案】ABC【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法 规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资 金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。（二）营运资金的特点1. 营运资金的来源具有灵活多样性；2. 营运资金的数量具有波动性；3. 营运资金的周转具有短期性；4. 营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。二、营运资金的管理原则1. 保证合理的资金需求；2. 提高资金使用效率；3. 节约资金使用成本；4保持足够的短期偿债能力。三、营运资金战略主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金流动资产投资战

4、略；如何筹集企业所需营运资二*流动资产融资战略。（一）流动资产的投资战略1.流动资产投资战略的种类种类特点紧缩的流动资产投资战 略（1）维持低水平的流动资产与销售收入比 率；（2）更咼风险、咼收益。宽松的流动资产投资战 略（1）维持高水平的流动资产与销售收入比 率；(2)较低的投资收益率，较小的运营风险。2.选择何种流动资产投资战略的影响因素影响因素具体表现企业对风险 和收益的权衡如果企业管理政策趋于保守，就会选择宽松的流动资产投资战略； 如果管理者偏向于为了产生更高的盈利能力而承担风险，就会选 择紧缩的流动资产投资战略。外部筹资的 状况（1）银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司

5、重 视债权人的意见，会持有较多流动资产；（2）上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用紧缩政策。产业因素销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。影响企业政 策的决策者（1）运营经理和销售经理分别喜欢高水平的原材料存货及产成品 存货；（2）财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化。【例题2?单选题】下列适合采用紧缩的流动资产投资战略的企业是（）A. 销售边际毛利较高的产业B. 上市和短期借贷较为困难的企业C. 管理政策趋于保守的企业D. 主要考虑配合运营经理和销售经理要求的企业【答案】B【解析】选项ACD属于适合采用宽松的流动资产投资战略的企业非流动员债（二）流动资产的融资战略1.

6、流动资产的特殊分类分类特点永久性流动资 产销售处于最低水平时，对流动资产的最基本的需求水平。波动性流动资 产当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平的额外 流动资产。2.流动资产融资战略的种类及特点（1）期限匹配融资战略资产二员债+所有者权益长期融r|非济动资产所有者权益(2)保守融资战略资产负质十所有容权益永久性济动贵产-c r非济动员债车流动贵产所有者权益(3)激进融资战略员赁4所有者权茜资产短期雜 资来源流动资产永久性流动资产非流动角质长期融资来源非流动贵产所有者权益【例题3?判断题】根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主 要应通过长期负债和发行股票筹集资金。()(20

7、10年)【答案】V【解析】根据期限匹配融资战略，企业的长期资产的资金需要主要是通过长 期筹资来满足的，所以固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期融资来源来 满足的，所以应是通过长期负债和发行股票筹集资金。第二节现金管理交易性黒求成本模型目棕现金余额曲确是0随机模型（米勒奥尔模型）现金管理模式O收支两条线 的管理模式 集团企业资金现畲周转期动机含义影响因素交易性需求企业为了维持日常周转及正 常商业活动所需持有的现金 额。1. 向客户提供的商业信用条件；（同向）2. 从供应商那里获得的信用条件；（反向）3. 业务的季节性。预防性需求企业需要维持充足现金，以应 付突发事件。1. 企业愿冒缺少现金风

8、险的程度；2. 企业预测现金收支可靠的程度；3. 企业临时融资的能力。投机性需求企业为了抓住突然出现的获 利机会而持有的现金。金融市场投资机会现金收支管理o收款管建 付款管理、持有现金的动机【例题4?多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。A. 企业销售业务的季节性B. 企业临时举债能力的强弱C. 金融市场投资机会的多少D. 企业现金流量预测的可靠程度【答案】BD【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项 C是影响投机性 需求现金持有额的因素。二、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种 方法。

9、最佳现金持有量=min （管理成本+机会成本+短缺成本）【例题5?单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确 的是（）。A. 最佳现金持有量=min （管理成本+机会成本+转换成本）B. 最佳现金持有量=min （管理成本+机会成本+短缺成本）C. 最佳现金持有量=min （机会成本+经营成本+转换成本）D. 最佳现金持有量=min （机会成本+经营成本+短缺成本）【答案】B【解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有 量的一种方法。最佳现金持有量=min （管理成本+机会成本+短缺成本）（二）随机模型（米勒-奥尔模型）1. 控制原理企业根据历史经验和现实

10、需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定2. 三条线的确定（1）下限（L）的确定现金管理部经理在综合考虑以下因素的基础上确定： 短缺现金的风险程度； 公司借款能力； 公司日常周转所需资金； 银行要求的补偿性余额。2 1（2） 回归线R的计算公式：r 3）3+L4i式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的成本；S 公司每日现金流变动的标准差； i以日为基础计算的现金机会成本。【提示】R的影响因素：同向：L, b, 反向：i（3）最高控制线H的计算公式为：H=3R-2L【例题6?单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为 5%公司的现金最低 持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果

11、公司现有现金20000元, 根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A. 0B.650OC.12000D.18500【答案】A【解析】L=1500（元），R=8000（元），所以 H=3R-2L=2100（元）20000（元）， 应当投资于有价证券的金额为 0。【例题7?单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是（）。A. 现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B. 有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升C. 有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升D. 当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【解析】下限L与

12、回归线成正相关，R与有价证券的日利息率i成负相关，R与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以选项 A、B为错误表述，选项C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项D错误。第四节存货管理四、存货的控制系统（一） ABC控制系统项目特征管理方法A类金额巨大，品种数量较少实行重点控制、严格管理。B类金额一般，品种数量相对较多对B类和C类库存的重视程 度则可依次降低，米取一般 管理。C类品种数量繁多，价值金额却很 小【例题23?单选题】采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）A. 数量较多的存货B. 占用资金较多的存货C. 品种较多的存货D. 库存时间较长的存货【

13、答案】B【解析】采用ABC法对存货进行控制时应重点控制 A类存货，A类存货属于金额较多，品种数量较少的存货。（二）适时制库存控制系统（零库存管理，看板管理系统）基本原理优点缺点是指制造企业事先和供应商和客户 协调好；只有当制造企业在生产过 程中需要原料或零件时，供应商才 会将原料或零件送来；而每当产品 生产出来就被客户拉走。降低库存成 本经营风险大。（适时制库存控制系统需要的是 稳定而标准的生产程序以及与供 应商的诚信，否则，任何一环出现 差错将导致整个生产线的停止。【例题24?多选题】企业如果采取适时制库存控制系统，贝U下列表述中正确 的有（）。A. 库存成本较低B. 制造企业必须事先和供应商和客户协调好C. 需要的是稳定而标准的生产程序以及与供应商的诚信D. 供应商必须提前将企业生产所需要的原料或零件送来，避免企业缺货【答案】ABC【解析】适时制库存控制系统下只有当制造企业在生产过程中需要原料或零 件时，供应商才会将原料或零件送来。第五节流动负债管理流动负债管理苑期融资券商业嗟用的形式信贷额周转信J%期皈补偿性必现洼廿 E3_瀝成.员.侵一旳红活仙；塑流动负盛的利鄭含义需注意的问题信贷 额度即贷款限额，是借款企业与银行在 协议中规定的借款最高限额，信贷 额度的有效期限通常为1年。无法律效应，银行并不承担必须提 供全部信贷数额的义务。周