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1、合伙制投资银行：合伙制是指两个或两个以上的合伙人（自然人或法人)拥有公司并分享公司的利益,至少有一种主合伙人主管合伙公司的平常经营业务并承当责任。股票：股份有限公司发给投资者作为资本投入的所有权凭证,持有者(即股东)享有对公司的权益规定权，同步也承当公司的责任和风险。私募发行:是指发行公司不通过公开的证券市场直接将证券发售给少数特定的认购人。保荐人：经向中国证监会申请并注册登记具有承销和上市保荐资格的证券经营机构。欧洲债券：借款人在本国市场发行的，不以发行市场合在国货币为面值的国际债券。信用交易：又称保证金交易,是指客户在买卖证券时只向证券商交付一定数额的款项或证券作为保证金,其应支付价款或证
2、券局限性的差额部分由证券商提供融资或者融券的交易。狭义项目融资:是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押获得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。自营商：重要是依托证券买价与卖价之差即买卖价差获取收入，自营商必须用自己的资金买卖证券,并持有一定数量的证券存货（头寸)，需要承当价格风险。资产证券化:是指将缺少流动性但具有某种可预见的将来钞票流入的资产或资产组合汇集起来,通过构造性重组，将其转变为可以在金融市场上发售和流通的证券,以此来融通资金的过程。融资融券业务:是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动。客户向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动,则称为
3、融资融券交易,又称信用交易。管理层收购:转为非上市公司是由一种规模较小的投资者集团收购本来公开上市的公司所有股东权益。如果这个交易是由在职的公司管理层发动的(即管理人员是接管的重要推动力量),她们自行收购我司发行在外的股票,则被称为管理层收购。简答1、 要约收购的程序2、 投机业务的含义和方略投机是指投资银行运用特定的预期价格变动，意图赚取价差收益并承当风险的证券买卖行为。 投机的方略：（）绝对价格交易,绝对价格交易是指自营商根据某种资产的价格与其价值的差别限度的预测来调节其持有的证券头寸的交易行为。（)相对价格交易，相对价格交易是指自营商根据对两种资产收益率的差距的相对变动预测,来调节其持有
4、的证券头寸的交易行为。相对价格交易在债券交易操作中最为典型（3）信用级别交易，是指自营商以信用级别预测作为交易的基本,重要也用在债券交易中。如果自营商预测债券的信用级别将下降，则将这些债券卖空；如果预测债券的信用级别将上升，则将这些债券买空。3、 证券做市商制度的缺陷第一，缺少透明度。在报价驱动制度下,买卖盘信息集中在做市商手中,交易信息发布到整个市场的时间相对滞后。为抵消大额交易对价格的也许影响，做市商可规定推迟发布或豁免发布大额交易信息。第二，增长投资者承当。做市商聘任专门人员,冒险投入资金，承当做市义务，是有风险的。做市商会对其提供的服务和所承当的风险规定补偿,如交易费用及税收宽减等。这
5、将会增大运营成本,也会增长投资者承当。第三，也许增长监管成本。采用做市商制度，要制定具体的监管制度与做市商运作规则,并动用资源监管做市商活动。这些成本最后也会由投资者承当。第四，也许滥用特权。做市商经纪角色与做市功能也许存在冲突,做市商之间也也许合谋串通。这都需要强有力的监管。4、 以国内为例,投资者下达订单方式重要有哪些方式？（)柜台递单委托。（2)电话自动委托。(3)电脑自动委托。（)远程终端委托。5、证券投资基金的特点？集合理财,专业管理；利益共享,风险共担；严格监管，信息透明;组合投资，分散风险；独立托管,保障安全。 分析思考1、 分析中国投资银行与国际投资银行发展的差距一、业务内容上
6、的差距。中国投资银行的业务活动重要有如下几种方面：（一)向国外筹集中长期外汇资金。（二）对国内公司发放投资性贷款或参与投资。(三)开展其他银行业务和征询业务。国际投资银行的业务活动重要有如下几种方面：(一）证券承销和证券交易经纪业务。(二)公司兼并和收购。（三)金融创新业务。(四）征询服务。二、经营管理模式的差距;资产规模的差距;既有法律环境存在较大缺陷 2、 公司上市对拟上市公司的利弊分析。公司上市对上市公司的好处 1、融资中小板平均融资金额5亿元左右,发行费率.5%左右。创业板平均融资金额7亿元左右，发行费率6%左右。上市后还可以再融资，涉及公开增发、定向增发、配股、可转债等。、改善公司治
7、理构造公司上市后来，成为公众公司,建立起股东大会、董事会、监事会、管理层的法人治理构造，同步引入独立董事、审计部等监督机构，在公司对外投资、对外担保等重大事项需要不同层级批准，防备风险。3、广告宣传上市公司定期和不定期信息披露，有关报纸、杂志及行业研究人员都研究报道公司，提高市场形象。、股东财富增值股东价值由本来按净资产计算,转变为市价计算，同步可以流通,股东财富大大增值。公司上市的不利方面政府监管严格信息透明公开规定=经营者压力增大股权稀释，甚至也许丧失控股权总结:上市的长处较多，但不利方面也很突出,总体上长处要远不小于缺陷对于但愿放大公司及股东价值、但愿融资扩张、借助证券市场提高公司实力的
8、公司来说,上市是实现这三个目的的最佳途径对于实力很强、资金富余的公司,依控制人的意愿和发展盼望，不一定会选择上市论述1、 资产证券化的运作流程1、 选择拟定证券化资产:并非发起人的所有资产都适合以证券化的方式融资,发起人一方面要对自己的融资需求进行分析,一方面要按照证券化的规定选择用以证券化的资产。一般选择将来钞票流量稳定的资产。 资产交易证券化的特性:资产可以产生稳定的、可预测的钞票流收入。资产应具有原则化的合约文献，即资产具有很高的同质性。债务人的地区和人口记录分布广泛。资产本息偿付分摊于整个资产的持续期间,资产的有关数据容易获得。原始权益人持有该资产已有一段时间,且信用体现记录良好。资产
9、抵押物的变现价值较高。资产的历史记录良好,即违约率和损失率较低。资产池中的资产应达到一定规模,从而实现证券化交易的规模经济。2、组建特殊目的机构(S)：特殊信托机构（简称PV）是专门为实现资产证券化而设立的一种特殊实体。为了使特设目的机构成为不破产的实体,组建特设信托机构要满足一定的限制条件:1.业务限制：SPV不能用来从事资产证券化交易以外的任何经营业务和投融资活动。2.保持分立性：特设目的机构只是一种壳公司，但在法律和财务上必须保证严格的分立性规定。 3.设立独立董事:特设目的机构自身不以营利为目的。4.其她严禁性规定:特设目的机构有严格的约束条件,选择设立特设目的机构的地点就显得尤为重要
10、。 3、资产的真实发售：证券化资产从原始权益人向SV的转移是证券化运作流程中非常重要的一种环节。这种资产转移规定必须是“真实发售”,只有“真实发售”才干实现证券化的资产与原始权益人之间的“破产隔离”。由于真实发售对于能否实现破产隔离至关重要，因此，各个国家的法律对判断真实发售均有比较具体的规定,一般而言,判断真实发售重要考察:当事人的意图符合证券化的目的;资产证券化事实上是一种表外融资方式；资产发售的价格不盯着贷款利率;发售的资产不得附加追索权；发售的资产已通过信用提高的方式与原始权益人进行信用风险分离解决。4、信用增级:资产证券化得以开展的一种重要基本条件就是信用增级。信用增级的措施有许多,
11、总体来看,可分为内部信用增级和外部信用增级两类:1、 内部信用增级：划分优先/次级构造 ；在银行开立钞票担保账户；超额抵押。2、外部信用增级:重要是通过金融担保来实现的。 5、信用评级：资产证券的评级重点不是发行债券的主体的偿债能力,而重要考察的是融资构造安排，涉及:基本资产的真实发售；与发起人的破产隔离；发起人;第三方的信用增强。资产证券评级已经成为一种专门的评级内容和评级技术,即构造融资资信评级，并成为资信评估学中的一种分支。 6、发售证券并向发起人支付资产购买价款：在信用评级后，SPV委托投资银行进行证券发行和承销。资产支持证券一般具有高收益、低风险的特性，因此成为机构投资者青睐的投资对
12、象。当证券发售后，承销商将发行款项划归发行人SP，发行人再按照商定向承销商支付发行费用。然后,SPV向发起人(即原始权益人)支付资产的购买价格，发起人实现融资目的。7、管理资产池：SPV作为发行人要以资产池所产生的收益归还资产证券,因此，对资产池进行管理十分重要。一般PV要聘任专门的服务商负责管理资产池。服务商的重要职责:收取债务人定期归还的本息;将收集的钞票存入SV在托管人处设立的特定账户；对债务人履行债权债务合同的状况进行监督；在债务人违约的状况下实行有关补救措施;管理有关的税务和保险事宜。 、资产证券的清偿：按照证券发行阐明书的商定,在证券偿付日,SPV 委托托管人准时、足额地向投资者偿
13、付本息。当证券本息所有偿付完毕后,如果资产池产生的钞票流尚有剩余,那么这些剩余钞票将交还SV,按照商定的比例和分派措施在各机构之间分派。这样一种资产证券化过程就结束了。 2、证券经纪业务的基本程序(一）开设账户:涉及证券账户和资金账户。自然人及一般机构开立证券账户,由开户代理机构受理,证券公司和基金管理公司等机构由中国结算公司受理。投资者开设的资金账户用于寄存投资者买入股票所需的资金和卖出股票获得的价款。资金账户分为两种：钞票账户,开设这一账户的客户最为普遍，一切用钞票交易，只要能迅速付款和交付证券,客户就可以在这种账户下委托经纪商进行证券买卖。大部分个人和几乎所有大额投资者，如保险公司、公司
14、或政府的退休基金、互助基金等，开设的都是这种账户。保证金账户。在这种账户下，客户可以用少量的资金买进大量的证券,其他的资金由经纪商给投资者垫付,作为经纪商给投资者的贷款。所有的信用交易(如买空和卖空交易和大部分期权交易)，由于交易的性质,只能在这种保证金账户下进行。(二）委托买卖：在证券交易所市场,投资者买卖证券不能直接进入交易所办理。订单就是投资者的买卖指令，是投资者交易意志的体现。一般一张订单要具体注明如下内容:所要买卖证券的具体名称。买进或卖出及其数量。报价方式。委托有效期。订单发送:以国内为例，投资者下达订单方式重要有四种:(1)柜台递单委托。（2）电话自动委托。（3)电脑自动委托。(
15、）远程终端委托。(三）竞价成交：证券市场的市场属性集中体目前竞价成交环节上，特别是在高度组织化的证券交易所内,会员经纪商代表众多的买方和卖方，按照一定规则和程序公开竞价,达到交易。（1）竞价原则证券交易按价格优先、时间优先原则竞价成交。价格优先原则体现为：价格较高的买进申报优于价格较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。时间优先原则体现为:同价位申报，根据申报时序决定优先顺序。(）竞价方式:证券交易一般采用两种竞价方式：集合竞价和持续竞价。集合竞价。在集合竞价方式下,所有的交易订单不是在收到之后立即予以竞价撮合,而是由交易中心(如证券交易所的电脑撮合中心）将在不同步点收到的
16、订单积累起来,到一定的时刻再进行集中竞价成交。持续竞价。在该方式下,证券交易可在交易日的各个时点持续不断地进行。投资者在作出买卖决定后,向其经纪商作出买卖委托，经纪商再将该买卖订单输入交易系统,交易系统即根据市场上已有的订单进行撮合,一旦按照有关竞价人规则有与之相匹配的订单,该订单即刻可以得以成交。随着世界市场的发展，世界多数证券市场在大部分交易时间均采用持续竞价方式交易。（3）竞价成果竞价的成果有三种也许:所有成交、部提成交、不成交。所有成交。委托买卖所有成交,经纪商应及时告知委托人按规定的时间办理交割手续。部提成交。委托人的委托如果未能所有成交,经纪商在委托有效期内可继续执行,直到有效期结束。不成交。委托人的委托如果未能成交,经纪商在委托有效期内可继续执行,等待机
