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1、财务管理的职能财务分析财务分析是针对会计报表的财务报告对企业财务状况、获利能力、资产的管理情况等进行分析，以明确企 业在生产经营过程中的利弊得失、财务状况和发展趋势。财务分析的依据是企业对外报告的会计报表。财务分析的主要内容包括五个方面：流动性分析、资产管理分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析和上 市公司财务分析。流动性分析流动性分析也称短期偿债能力分析，通常指企业流动资产对流动负债的担保程度。衡量短期偿债能力的指 标有三项：1. 流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值。公式表示为：一般情况下，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。其实这没有什么实际的意义。因为不同行
2、业、不同时期的企业，甚至处在不同国家和不同地区的企业，这 个比率都可以不一样，不能用单一的标准来评价。2. 速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。流动资产中相当大的一部分是存货，包括原材料、在产品、产成品，甚至包括低值易耗品、包装物、委托 代销加工的物资等等。存货不能用来偿债，所以在流动资产当中把存货扣除掉，剩下的那部分资产称为速 动资产。速动资产就是可以立即用来偿还债务的资产。速动资产=流动资产一存货一待摊费用一待处理财产损益由于速动资产剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的的资产，因此，速动比率比流动比率更能准确客观地 反映企业的短期偿债能力。3. 现金债务总额比流动资产减存货以后，
3、里面还有大量的应收帐款、应收票据，偿还能力也是要打折扣的，所以在这个基础 上可以结合现金流量表来进行分析。第三个比率就是现金债务总额比。现金债务总额比也可以计算现金流动负债比，即用经营活动的现金净流量除以流动负债。现金流量表的第一部分就是经营活动的现金净流量，以上两个比率越高表示企业的偿债能力越强。从流动比率到速动比率，从速动比率到现金债务总额比，一个比率比一个比率更谨慎、更能够反映企业偿 债能力的实际情况。这些比率都是越高越好，越高表明这个企业的偿债能力越强，风险越小。一个企业的财务状况越好，就说明偿债能力很强；财务状况困难，说明偿债能力可能有问题，现金流动可 能有问题，但不见得企业的整个资
4、产有问题。但是应该注意：一项资产，它的流动性越强，报酬率通常就 越低。流动性和报酬率是成反比的，流动性越差的资产它的报酬率通常越高。所以企业很矛盾，如果保持大量的流动资产，企业的偿债能力会很强，面临的财务风险越小，但银行存 款的利率很低。企业持有货币资产不是目的，最终要让它有更大的效益，更大的投资报酬。这就要购买设 备、建厂房、进行项目投资。所以流动性越强，偿债能力越强，但是流动性越强，报酬越低，所以要求报 酬和风险之间要做出一个合理的决策，我们既要尽量去规避企业所面临的财务风险，尤其要规避企业破产 的风险，同时又要最大限度地使用这些资产取得最好的投资报酬率。资产管理比率分析资产管理比率分析，
5、用于企业在资产管理方面的效率分析。资产管理比率包括存货周转率、应收账款周转 率、流动资产周转率、总资产周转率等指标。1. 存货周转率其中：平均存货=（期初存货+期末存货）：2存货周转率实际上就是一定时间内存货周转的次数，周转的次数越多说明管理越有效。 假如存货周转率是10次，360除以10等于36,就等于存货周转一次是36天。通过存货周转分析，有利于找出存货管理存在的问题，尽可能降低资金占用水平。2. 应收账款周转率应收账款周转率也是越高越好，周转的次数越多越好，应收账款周转的天数也是越短越好。根据存货周转率和应收账款周转率，可以计算企业的营业周期：首先，购买原材料，把货币资金转成生产资金，即
6、存货。存货只有销售出去才算完成一次存货的周转。 如果直接收到了现金，企业的营业周期就已经完成了。如果没有收到现金，就是应收账款，只有在把应收 账款进一步收回，换成现金以后才能够继续下一个周期。从货币资金到下一次货币资金必须要经过两个过 程，一个是存货的周转，第二个是应收账款的周转，这两个周转越快，从一个货币资金到一个增大的货币 资金的过程也就越快。企业的营业周期企业的营业周期=存货周转的天数+应收账款周转的天数3. 流动资产周转率平均流动资产=（期初流动资产+期末流动资产）:2流动资产周转率越高就说明流动资产流动得越快，周转的越快，资产管理的效率就越高。4. 总资产周转率平均资产总额=（期初资
7、产总额+期末资产总额）:2总资产周转率反映总资产的周转情况，这个比率越高，总资产周转得越快。这四个比率实际上都是反映资产周转的快慢问题，资产只有在流动当中才能够实现增值。资产周转的快慢 直接决定了企业资金使用的效率和资产管理的水平。长期偿债能力分析1. 资产负债率资产负债率反映了负债偿还的物质保证程度。资产负债率越高表明企业在较大程度上依靠债权人的资金维 持其生产经营。企业到底是资产负债率高好还是低好呢？这要从企业不同的财务关系人（股东、债权人、经理人员）的角度来看资产负债率的高低，而不能简单的 说资产负债率越高企业就越好，或者说资产负债率越低企业就越好。这三个财务关系人之间的利益不完全 是一
8、致的。股东股东的利益是财富最大化，财富最大化就要求利用负债去获取更高的报酬。从企业所有者来说，负债越多， 就可以利用较少量的自由资金投产，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营 状况好的情况下，还可以利用财务杠杆作用，获取较多的投资利润。但是，如果这一比率过大，则企业的债务负担过重，企业的资金实力不强，企业有濒临倒闭的危险。只有在资金报酬率高于利率的时候，所有者才希望负债越多越好，他能够获得财富增长的收益。（2）债权人债权人通常是希望这个比率越低越好。利息率是固定的，所以企业效益好与债权人无关。债权人希望企业 的资产负债率越低越好，企业偿债有保证。（3）经理人员经理人员对
9、资产负债率的认识，取决于他的经营理念和经营态度。一个敢于冒风险的经理人，他希望承受 一个比较高的资产负债率，而一个不愿意冒风险的经理人员，他希望这个企业的资产负债率相对低一点好。 所以我们无法去评论企业到底资产负债率达到多高是好的，或者说应该在什么样的水平上比较合理，不同 的财务关系人有不同的认识，不同时期的企业，不同规模的企业，不同行业的企业都可以有不同的资产负 债率。2. 与资产负债率相关的其他比率产权比率这一比率反映了企业的所有者权益对债权人权益的保障程度。(2) 权益乘数任何一个投资者，都希望他的投资有一个比较大的权益乘数，有比较大的资产可以利用。高的权益乘数实 际上是由于高的资产负债
10、率形成的。(3) 已获利息倍数已获利息倍数即息税前利润除以利息费用的比率。息税前利润等于利润总额加上利息。息税前利润=利润总额+利息已获利息倍数反映的是获取的利润是利息的多少倍。倍数越高，表明企业偿还债务的能力越强。盈利能力的分析盈利能力的大小反映企业追求资金增值能力水平的高低。1. 销售净利率销售净利率是指净利润与销售收入的比值。销售净利率越高，企业的获利能力越强。企业要提高销售净利率，只有在收入增加的同时相应获得更多的 净利润。通过分析销售净利率的升降变动，可促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利 水平。2. 资产净利率资产净利率是净利润与平均资产总额的比值。平均资产总额=(
11、期初资产总额+期末资产总额)：2通过资产净利率的分析，有利于评价企业经营理财业绩的高低。它是一个综合指标，为了正确评价企业经 济效益的高低，可用该项指标与本企业前期、本行业平均水平、本行业先进水平进行对比，分析形成差异 的原因。3. 净资产收益率净资产收益率是净利润与所有者权益的比值。净资产收益率反映的是所有者的投资可能获得的报酬。企业财务管理的目标是企业价值最大化，从静态角 度来讲，首先是最大限度的提高净资产收益率。所以，该指标不仅是企业获利能力指标的核心，而且也是 整个财务指标体系的核心。上市公司财务分析以上的分析可以用于不同的企业。上市公司还有一些特殊的财务比率。它之所以特殊就是因为上市
12、公司发 行股票，股份是等额的，所以就有每股盈余、每股净资产等指标。1. 每股收益我国现在要求上市公司，一方面要用净利润除以普通股的股数，还要提供摊薄后的每股收益。所谓摊薄后的每股收益就是在净利润中把非经营的收益扣除掉，即把营业外收支的净额、投资收益扣除掉。 因为每股收益比较高，但是收益若是通过关联方的关系，做了大量的营业外收入，或者说通过关联方的关 系增加了很多投资收益那都是不正常的，所以现在要求既要提供一个基本的每股收益指标，还要提供一个 扣除非经营收益的每股收益指标，这样对企业的衡量更准确一些。2. 市盈率这个指标也是上市公司需要公布的一个比例。它是一个比较特殊的指标。市盈率越高，反映市场
13、对这个股 票的认同越大，大家都愿意买这个股票，它的价格才能上涨，但是当每股市价大大超过每股盈余的时候， 这个市盈率过高的企业又面临很大的风险。所以当市盈率比较高的时候，我们去投资，符合投资规律，当市盈率高到一定的程度已经远远脱离了市场规 律，市盈率非常高再去买股票风险就是很大的。所以对市盈率的分析一定要辩证地看，有的时候市盈率比 较低的企业，它可能正好有发展的潜力。3. 每股净资产股数所对应的净资产的价值实际上就是这个股票的内在价值，所以每股净资产叫做股票的内在价值，一般 来说价格是围绕着内在价值上下波动的，如果股票的价格大大脱离于价值，那就要进行具体分析了。另外价格围绕价值波动也有一个度的问
14、题，假如股票的价值是10元，那么15元是围绕着它波动，价格 是20元也是围绕着它波动，价格是30元也是围绕着它波动，价格是10元还可以理解为是围绕着价值在波 动，所以价格围绕价值波动问题，一定要具体分析，这个波动的幅度有多大，有没有风险。4. 净资产收益率(股东权益报酬率)以上四个比率是上市公司财务分析的主要指标。此外，还有每股股利、市净率等指标也是上市公司经常用 到的。财务预测(一)1. 销售量预测销售量预测是财务预测和预算的基础。企业的一切财务需求可以看作是销售引起的，只有对市场进行调查 以后，才能根据销售量的多少，决定原材料的采购量、产品的生产量和所需要的资金。这实际上是以销定 产思想在
15、整个财务管理中的体现。因此，销售量预测是企业制订财务计划的基础。销售量预测是一项比较复杂的工作，需要考虑的因素很多，作出准确的预测是非常困难的。通常是利用企 业过去的数据进行统计、分析，并根据企业的生产能力和政治经济环境对未来的市场进行估计，从而做出 销售量预测。销售量预测的具体方法分为定性和定量两类：(1) 定性分析就是根据销售人员的经验，市场的情况做出判断。(2) 定量分析多数是根据过去历史的资料预测未来一年的情况。2. 资金预测资金预测是在销售量预测的基础上进行的资金需要量的预测。通常所说的资金预测很大程度上就是指财务 的预测，当然这种说法有点片面，因为财务预测不仅仅是资金需要量的问题，但从另外一个角度也体现出 资金需要量预测在整个财务预测中的地位。(1) 资金预测的基本步骤 销售预测。财务预测的起点是销售预测。销售预测不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础。 估计需要的资产。根据销量和资产的关系，可以预测所需资产的总量。 估计收入、费用和保留盈余。 估计所需融资(2) 资金预测的方法：销售百分比法目前资金需要量预测的方法普遍采用的是销售百分比法，根据企业的销售量预测资金的需要量。 销售百分比法的计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求；外部融资需求=预计总资产一预计总负债一预计股东权
