《CPA财务管理公式巧记全》由会员分享，可在线阅读，更多相关《CPA财务管理公式巧记全（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、二、普通股资本成本股利增长模型回量化分析方法趣解第01讲 债务及普通股资本成本量化分析方法趣解趣：快步趋之 必有所取票 股权算本 与期预资 券融本运 一债金贵营咸本计里、二资本咸本 资本结构筹资活动一、债务资本成本税后债务资本成本=税前债务资本成本X （ 1-所得税税率）1.到期收益率法（已发行上市的长期债券）市价利息利息利息利息利息和面值1 11 1 11101234市价詡息讥P/&K詐n）硒值x（P/FJn）求解岛2.发行日贴现法（新发行的长期债券）筹集资金淨济入利息利息利息利息利息税面值IIIII101234n发行价格x（1-发行费用率耳熄xF/A,岛n） +面值x（P/F,心n） 求解
2、市价（PJ Dx Di X （1吃）Dx x Q乜尸2 ,M + g).Dl+g)JR(1 +心(IV (1十3疋宀式中*礼一晋通股资本戚本；耳一预期下年现金股利额：对一普通股当前市价， g现金股利预计年増长率。F,则对于新发行的普通股，则需要考虑发行费用，如果发行费用率为K.=1 +gs第02讲 杠杆系数的衡量、认股权证、可转换债券筹资成本三、杠杆系数的衡量利息(D |iDIL=0*U利润1品、减：驾净利润(EAI) 归百于晋通股收益减变动成本呷 忸定咸本円CTI(EBLT)0CF-F）DTL=H五、认股权证债券筹资成本债券期限10年，认股权证5年到期；每份债券附 N张认股权证，每张认股权证
3、 购买1股普通股；执行价格 X,行权前股票市价P。讦按我芒净范2毎炉费捌仇概证的腔藕节們杈支出 茴宦BE 14Ar 息和I T面値X票面利率x（P/APtl OH課小00+行权现金净流入 祁砒佔 价=j（按资者的期望报酬率，即债务税前资本成本）结论：等风险债券必要报酬率 i 税前普通股资本成本 措施：降低执行价格或提高票面利率六、可转换债券筹资成本债券期限10年，不可赎回期5年；转换比率N,转换价格x，当前股票市价P, 年增长率goIIL0 1 2狂畫七吃聂竿求，可姒1亠鱼 .V 您券洲I宾咅年减=董寓JE面利宴“尸，却來5）+面值叫f.总加S：舞5年就面墮面值X票面利率x（P/A/R+转换价
4、值买悅二？（投资者的期望报酬率.即僮勞税前资本成本）结论：等风险债券必要报酬率 i n)、复利现值计算12II或:P=Fx(P/Fn)=Ak(P： A.Lrt)四、预付年金现值计算 方法一Q13nrlIIkHAAAAP = Ax(P/Arin-Y)或 P=A(PfAriyi-)l方法二3AP = AX(p/AJ.n)xCHi五、普通年金终值计算123n_A.4x(1+/).4x(1+AAAA屁（14旷F = A + AX(1+i) + XXX +AX(l + i)rt_i + AX(J +j)n_2 + AX(1 +j)n_1=AX(F/六、预付年金终值计算 方法一-1F =A jc + 1)
5、 -A或：F= AX(F/Ajfn+1)-Il方法.-10123n-i nI IIIH1IAAAAAIIHiIiII:II1:0I*!F= Ax(F/AJpn)x( +i)第04讲递延年金现值计算、资本市场线七、递延年金现值计算方法一013 m m+1m+nA Aj IXbTMN,叫 Ax(PIA9i,n)P= Ax (P/A, i , n)x( P/F, i , m)方法.AX(P/Aj.m + n) Ax(p/Ajrm)P= Ax (P/A, i , m n) Ax (P/A, i , m)八、内插法运用的基本原理假设有一投资机会，要求现在投资1000元，6年后将得到2000元，计算你要求
6、 的利率是多少？2UUU - JUUUX(H/ Hj, &)巴g = 2査物(F/P,1496,6)=2.1950L12%2-1.973814%-12% 2JI950 19738九、投资组合期望报酬率与标准差K 二 AR +為&Vir(Rj=C07(Rp,Rp)=Co7(A1R1 4 AR皆仏比 + A2R2)AovfR-p KJ + A, A2Cov(RvR.2) + 人出匕口*(艮空.RJ + A2A2Cov(R2,R2)=AVarfRj 4 A VarR.J 4 2A食C“(R.卩艮 J- u + A冷r + 2A1A.qmd厂SD(K J =也不疋荷五兄嘉Cov(A + B,C) =
7、Cov(ApC)+ Cov(B,C)C ov(mA PB) * m 匚 gy (A ,B)又因郑 (r1xi = Cov(RvRj 二也,所从g氐丿=A/(r/ + 剧时 +2A1Airtx2o-lcr2SD(PLJ = J 悩丑(KJ = JA：时 + 码时 + 厶乐46证券越趋于同向变动，协方差或相关系数越大，组合的报酬率的标准差越高； 相关系数为1时，组合有最大的标准差。十、资本市场线RP假设风险资产组合的期望报酬率为 投资于风险资产组合的比例为 Q 无风险资产报酬率为Rf現睦资产授空包益土养:Z鬣現睦资产授空包益土养:z鬣投资组合（含无风险资产与风险资产）的期望报酬率为%厂QxR卢iQ
8、HR -Rr+QX（R -Rr）假设风险资产组合的标准差为 J投资于风险资产组合的比例为Q无风险资产标准差二二 投资组合（含无风险资产与风险资产）的标准差为。公=J（Q）G/+2（1-QQ/%=Q入十、证券市场线证券市场线： 横轴（自变量）：卩系数； 纵轴（因变量）：R必要报酬率； 斜率（Rm- Rf）:风险价格（市场风险溢价）； 截距Rf :无风险报酬率。必娶报酬率1-14%=12%=10%Rj=8%00?5LOL5 B第05讲期权到期价值与净损益、期权投资策略十二、期权到期价值与净损益 看涨期权到期价值与净损益多岁n值-T/爹头淨损益期权价格Of / X价期权、. Jl #如损尖、 寰空头
9、损益空头价值看跌期权到期价值与净损益十三、期权投资策略抛补看张期权（买股票+该股票空头看涨期权）多头对敲（股票多头看涨期权 +该股票多头看跌期权）空头对敲（股票空头看涨期权 +该股票空头看跌期权）十四、风险中性原理股票投资报酬率=生芈二暨二兰十旦尹上行乘数g = 1 +股价上升百分比= sysD下行禅W）二1 -股价下降百分出二二/ s0r=上行概率天股价上升百分比PI -上行概率）X（-股价下降百分比） =上行概率hcn=（cBx上彳钢率+q *下彳瑚率片（1+“手双校初级中级注会税务师高会综合阶段课件押题联系QQ37863298*十五、二叉树模型期权到期日库折现尸上疔8暉网叶1片（Lt行瞬
10、）刈右1） n上行解朮u-d奎開日期幽值PF=C. x上行K陣 x下行解C.=(CdXWB + CdXTW$)(l + r)严g + r- / 严-1 -r f、第06讲资本预算、债券价值评估十六、净现值与现值指数tici+i）1NPV大于零，项目可行吨龄/投资额PI大于I,项目可行十七、内含报酬率投资额WCF; NCFS1110I234*141N（1+网/W汙投签琴TE用酬率.项目可行十八、新建项目现金流量新建项目（新添置固定资产项目）通常会增加企业的营业现金流入。（1）初始期（建设期）的现金流量项目阐释备注生产线（设备） 投资额包括买价、运输 费、安装费、调试费等（一） 一次投资或分次投资
11、（-）资本化利息应计入折旧总额，但 不属于初始投资额营运资本增加一次垫支或分次垫支（）项目结束按原垫支数收回1（2）经营期营业现金流量项目阐释备注营业收入生产能力扩充形成的营业收 的增加数（+ ）假设于经营期内每年年末收到 现金付现成本需要支付现金的营业成本增非付现成本如折旧与摊销；利息加数（）属于筹资成本所得税受到折旧方法、利润和所得 税税率咼低的影响（一）息税前利润X所得税税率营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税【提示】营业现金流量计算营业收入-付现成本-所得税=营业收入（营业成本折旧）息税前利润X所得税税率=（营业收入营业成本）息税前利润X所得税税率+折旧=息税前利润X （ 1所得税税率）+折旧【备注】息税前利润计算能够结合本量利分析计算，即营业成本包括变动付现 成本、固定付现成本和固定非付现成本（即折旧）【提示】营业现金流量计算息税前利润X （ 1所得税税率）+折旧=（营业收入付现成本折旧）X （ 1所得税税率）+折旧=营业收入X （ 1所得税税率）付现成本 X （ 1所得税税率）+折旧 X所 得税税率（3）项目处置期现金流量项目阐释处置或出售资产的变现价 值（+） 提前变现（项目寿命期短于税法规定折旧年限） 正常使用终结（项目寿命期等于税法规定折旧 年
