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1、 期货入门基础知识 目 录期货概述.1期货市场的基本特点与功能 5期货市场的组织结构.6期货的套期保值.7期货市场的赢利方式.10如何做个成功的期货投资者.13 期货市场的投资理念.16股指期货基础知识.16沪深300指数期货投资要点.22 附录 .261期货交易概述1.1概念（一）期货合约：是指由期货交易所统一制订的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。所谓标准化合约是指合约的数量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是价格。广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。（二）期货交易：是指在期货交易所
2、内集中买卖期货合约的交易活动（三）期货交易的特点： 保证金制度。利用杠杆原理以小博大。 双向交易制度。可以买涨，可以抛空，涨跌都有获利的机会。 T0的交易结算制度。当天可以多次买入或卖出。 信息公开及时。投资者均在同一起跑线上。（四）期货的分类(如表1:)（五）期货与现货远期合同的区别1、 期货是标准化的契约交易，交易数量、地点和交割日期都是标准化的，没有零星的交易；而远期交易契约的数量与交割日期由交易的双方自行决定。期货商品期货农产品期货金属期货(基础金属期货、贵金属期货)能源期货金融期货外汇期货利率期货(中长期债券期货、短期利率期货)股指期货2、 期货交易在期货交易所内公开进行，而远期契约
3、交易没有固定的交易场所，交易内容一般不会公开。3、 期货交易的保证金比例固定，而远期契约交易的保证金有双方自行商议。4、 期货交易由期货交易所负责结算，只有价格风险；而远期交易有价格与信用双重风险。5、 期货交易可以实际交割，也可平仓；而远期契约确定后，不可以平仓，只能交割。（六）期货投资与股票投资的区别1、 股票交易是产权转移，而期货交易是风险的转移。2、 股票可以长期持有，而期货则有月份的限制，到期必须实物交割，交割结束后合约取消。3、 股票只能先买后卖，而期货既能先买后卖，也可以先卖后买。4、 股票必须以全部金额成交，而期货只须付出保证金既可完成交易。5、 与股票相比较，期货投资风险大、
4、获利也大。6、 股票通过证券交易所交易，期货通过期货交易所交易。7、 股票的流通盘是固定的，而期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入，持仓总量增加；资金流出，持仓总量减少。1.2期货市场的产生与发展（一）国际期货市场的产生与发展期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所(CBOT)的成立，标志着期货交易的开始。期货交易的产生，不是偶然的，是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。19世纪中叶芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为美国重要的农产品集散地和加工中心，由于农产品的生产与消费存在季节性差异，导致商品价格波动异常剧烈。实践需要建
5、立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌。为了解决这个问题，谷物生产地的经销商应运而生。经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物，先储存起来，然后分批上市。但经销商在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。有可能使经销商无利可图甚至连成本都收不回来。解决这两个问题的最好办法是“未买先卖”，以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系，以转移价格风险和获得贷款，这样，现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。然而，芝加哥的贸易商和加工商更愿意按比他们估计远期价格还要低的价格购买谷物，以避免交割时期价格下跌的风险。经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家，希望能卖个好价。一些非谷物商
6、认为有利可图，就先买进远期合约，到交割期临近再卖出，从中盈利。这样，随着购买远期合约的人数增加，在某个特定价位达到平衡。经销商与加工商的收入趋于稳定，市场真正动作起来。1848年芝加哥期货交易所(CBOT)成立，虽然还不是一个真正现代意义的期货交易所，只是一个集中进行现货交易和现货中远期合约转让的场所。但期货交易所的雏形已经具备。在随后的期货交易发展过程中，出现了两次交易制度的完善，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。1865年，芝加哥期货交易所推出了世界上第一批标准期货合约。标准化的期货合约使得市场参与者能够更方便地买卖合约，大大提高了期货交易的市场流动性。1891年，明尼亚波里谷物交易所
7、第一个成立了结算所，随后，芝加哥交易所也成立了结算所。直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才算产生，期货市场才算完整地建立起来。因此，现代期货交易的产生与发展，是商品经济发展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。目前国际上期货市场是和股票市场、外汇市场并存的三大金融交易体系，拥有众多的参与者。主要的有色金属厂矿、中东主要原油产国都通过期货市场进行保值，美国的银行更规定农民只有在期货市场做了农产品保值后才能向银行贷款。目前期货市场主要交易种类有利率期货、外汇期货、股票价格指数期货、商品期货(包括农产品期货、金属期货、能源期货)，它为现货商提供了保值和购货的场所，回避价格风险，
8、同时又为投资者提供了一个投资获利的渠道。(二)国内期货市场的发展历史与现状第一阶段，理论探索期(1988年-1990年)1、 1988年5月全国人大会议，确定在中国开展期货研究，中国期货市场建设进入了酝酿期。2、 1990年10月有，中国郑州粮食批发市场开业，标志着中国期货市场的诞生。第二阶段，市场孕育期(1990年-1992年)1、 1991年6月，深圳有色金属期货交易所宣告成立，这是国内第一家以期货交易所形式进行期货交易的交易所，同年9月28日推出的我国第一个商品期货标准合约特级铝期货合约。2、 1992年，中国最早的期货经纪公司广东万通与中国国际期货经纪公司先后成立。第三阶段，快速发展期
9、（1992年1994年）从1992年至1994年5月，全国各地期货交易所林立，自称为期货交易所的市场就有约40家，有近50个可以进行期货上市品种，经纪公司也是如雨后春笋般层出不穷，这一时期，全国就有400至500家期货经纪公司先后成立。第四阶段，市场整顿期（1994年1999年）1、 1993年11，国务院发出关于制止期货市场盲目发展的通知，中国期货市场规范整顿工作由此开始。2、 1994年3月停止境外期货代理业务，从严控制国有企业、事业单位参与期货交易。3、 1994年，停止钢材、食糖、煤炭、粳米、菜籽油期货交易。4、 1994年5月，国务院关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见的请示出台，对
10、国有企事业单位参与期货交易控制严格，对各类期货经纪公司全面审查。5、 1994年10月，证监会正式批准11家期货试点交易所，取消其他未获批准的交易所。6、 1995年“3.27国债期货事件”和“3.19风波”导致国债交易被暂停。7、 1996年2月23日，国务院发文加强期市监管，金融机构退出期市。8、 1997年天津红期货操纵案。9、 1997年3月1日，政府工作报告指出：“规范证券、期货市场，增强风险意识”。中国证监会确定1997年为“证券期货市场防范风险年”。10、 1998年8月，国务院发布关于进一步整顿和规范期货市场的通知，要求中国证监会对期货市场再次进行力度较大的治理整顿，对期货交易
11、所、期货经纪公司进行了数量、质量上的调整，改变了整个期货市场的格局，将原来的14家期货交易所合并为大连、郑州、上海三家。11. 1998年8月，国务院批转中国证监会证券监管机构体制改革方案的通知，确立中国证监会统一负责对全国证券、期货业的监管，一个集中统一的证券市场监管体制初步形成。1998年11月24日，中国证监会批准重新修订后的大豆、小麦、绿豆、铜、铝、天然橡胶等六个品种，取消其他未获批准的品种交易。12. 12、 1999年6月2日，国务院颁布了期货交易管理暂行条例，与之相配套的期货交易所管理办法、期货经纪公司管理办法、期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法和期货业从业人员资格管理办法
12、也相继发布实施，从而加强了对期货市场的监管，为期货市场的进一步清理整顿和规范动作打下了坚实基础，中国期货市场由此进入了试点新阶段。第五阶段，健康发展期（2000年）经过近些年国家管理层对期货市场大力整顿：建立相应法规、完善交易制度、撤并交易所、取消小品种选用大品种，市场环境大大改善，整个市场已经很规范，走上了公开、公平、公正，透明度较高的正轨。尤其近两年国家有意大力推进期货市场的发展，在放宽市场准入条件，加大宣传力度，增推新品种等诸方面做了大量工作，效应非常明显：2006年全国期货成交21万亿人民币，整个期货市场正受到越来越多的关注。随着股指期货尽快推出的呼声越来越强烈，众多机构投资者、个人投
13、资者将眼光转向期货市场并逐步参与，国内期市正在迎来真正的春天。(三)国内现有期货交易所上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所中国金融期货交易所(四)现有期货交易品种共有17个上海期货交易所：铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、黄金郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸PTA、油菜籽大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、线性低密度聚乙稀LLDPE 其他正在研究和即将推出的品种：股指期货、原油、籼米、国债等。(五)当前期货市场参与者类型A、按参与目的分：1、套期保值的企业 2、投资机构 3、投机的自然人B、按投资主体分： 1、个人投资者2、生产加工或消费企业3、 贸易商4、 投资公
14、司、风险投资企业5、 综合企业 (六)国内期货市场的发展前景：与国际金融市场的发展历程和现状相比，我国期货市场的发展空间十分广阔。在国际金融市场，期货市场是与证券市场、外汇市场并重的三大金融交易体系之一。虽然期货市场在我国出现较晚，但经过十多年的发展，到今天无论从外部经济环境，还是期货市场本身都逐步开始成熟。自2000年开始参与者逐年大幅度增加，期货市场的功能得到了较好的体现，品种 (如铜、大豆)市场化程度较高，期货价格与国际接轨较好。国民经济的发展需要期货市场，它能有效分散商品经济中价格波动存在的风险。投资者需要期货市场，它是一个切实可行的投资场所。2期货市场的基本特点与功能2.1期货市场的基本特点期货交易建立在现货交易的基础之上，是契约交易的发展与延续。为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。因此，期货交易具有以下一些基本特征。1、 合约标准化期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。2、 交易集中化期货交易必须是在期货交易所内进
