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1、负重前行的中国银行业穆迪公司中国银行业展望报告点评基于中国银行体系对于中国将来经济增长至关紧要的影响力近期世界不少有影响的金融研究机构、评级机构不约而同地刊登了对于中国银行体系的一系列研究报告其中比较有影响的如12月高盛公司发布的对于中国银行业的预测、1月里昂证券发布的对于中国银行业的评论、以及10月穆迪公司发布的对于中国银行业发展展望的研究报告这些报告从不同的侧面观测和总结了中国银行业近年来的重要进展和存在的问题尽管角度不同、数据也未必精确但是这些研究报告的确也给我们提供了一种重要的观测侧面例如高盛公司在研究报告中指出从目前中国银行业的发展趋势看中国的银行体系最值得紧张的倒不是类似东南亚金融
2、危机中东南亚国家的银行业所浮现的摧枯拉朽般的倒闭风潮最应当紧张的倒是想日本的金融体系同样由于迟迟不推出彻底的金融改革不仅使得银行体系一蹶不振并且还严重制约了日本经济的复苏和增长潜力的发挥在上述种种报告中穆迪公司的研究报告相对更为中立分析也更为全面因而尽管其中也许有这样或者那样不全面和精确的地方但是同样值得我们予以关注在这份10月发布的研究报告中穆迪公司宣布在综合考虑了在政府主导下的银行业改革措施、市场开放带来的压力、整个银行业正在面临的挑战等因素之后将中国银行业的评级拟定为稳定一穆迪公司对于中国银行业的总体评价在研究报告中穆迪公司注意到中国的银行业在改革中扮演了一种十分重要的角色并且是中国政府
3、在制定其改革日程表时优先考虑的行业这是由中国独特的改革途径所决定的中国银行体系积存的高额的不良贷款事实上在很大限度上体现了经济转轨的成本;中国政府如果要试图建设一种健康的银行体系必须要谋求合适的方式和渠道为这些巨额的成本买单同步控制新的不良贷款在银行体系中产生由于中国银行业目前问题的形成有历史的因素其解决也需要一定的环节和阶段同步也考虑到银行改革过程中也许来自金融、政治和社会层面的压力穆迪公司觉得在稳定压倒一切的前提下目前如坚决然全面在银行市场引入市场机制必然是弊不小于利这种渐进的改革思路显然与前述高盛公司剧烈的银行改革思路有明显的区别由于国有银行在中国的金融体系中始终占据主导性的地位因此国有
4、银行改革的进展状况直接影响到对于中国银行业改革的进展的评价在穆迪公司看来中国的四大国有商业银行继续垄断中国的金融系统它们也是整个系统风险的来源;穆迪公司在研究报告中指出由于业务范畴狭窄、国有公司体现不佳、沉重的税负和僵硬的利率政策四大银行的不良贷款率很高而资本水平则很低四大银行由于贷款损失准备金局限性没有足够的能力核销自己的不良贷款特别值得指出的是穆迪公司在研究报告中强调如果单纯依托银行自身的经营四大银行很难保证整个金融系统的偿付能力;从长远角度来看中国的银行有也许需要注入更多的公共资金才干与国际原则接轨这事实上就是我们常常提及的“谁应当为国有银行的巨额不良资产买单”的问题巨额的不良贷款已经形
5、成损失也已经形成要回避这个锋利的问题显然是难以持续下去的在穆迪公司看来甚至也许会威胁到国有银行对于金融体系偿付能力的支持水平显然这是一种非常严峻的评价如果按照穆迪公司的见解研解决国有银行的不良贷款问题就必须要注入更多的公共资金但是如果在注入公共资金的同步又不能给国有银行形成预算软约束的预期和也许产生的道德风险目前看来还是一种难以解决的难题从总体的发展趋势看尽管中国的不少银行的负责人反复强调公司治理和信息披露问题在穆迪公司看来中国银行业的透明度和公司治理机制仍然不佳由此穆迪公司预期政府在将来五年内将国有银行转变为按照市场机制运营的商业实体的目的显得有些过于乐观这也是值得我们关注的一种判断我们的监
6、管机构陆续宣布的一系列银行改革和发展的目的究竟与否可以按期完毕在穆迪公司的研究报告中提及的中国银行业在可圈可点的改革进展并不多无非是某些国有银行开始意识到来自中国政府的直接支持在将来会逐渐消失有的国有银行采用了新的风险管理措施有的还退出了无利可图的产业撤并了位于不太富裕的农村地区的经营网点此外某些新上市的银行经营状况相对较好机制也相对较为灵活穆迪公司甚至乐观地觉得这些上市银行也许也为整个行业树立了新的原则这些银行的成功在穆迪看来甚至也有也许引领国有商业银行走出困境如果考察目前为数不多的上市银行并不十分杰出的经营业绩、以及新桥集团入主深发展之后发出的“随处可见可以改善、发明价值的空间”的感慨我们
7、觉得穆迪公司的确是高估了这些上市银行也许的影响力也低估了这些上市银行在股权构造、市场竞争能力方面的缺陷和局限性从具体的银行业务领域看穆迪的研究报告特地提及了中国的银行业在的消费信贷业务和信用卡业务是增长的亮点但是穆迪觉得由于中国缺少良好的信用文化以及个人信用数据的积累而制约了这些业务的发展事实上信用数据的积累和个人信用风险的管理并不一定有一种统一的、合用于全球的模式在中国目前的市场环境下同样也许谋求到消费信贷业务和信用卡业务的增长空间和立足点只是银行业与否有足够的创新能力和市场开拓能力来把握这些业务的增长能力而已穆迪公司的研究报告特地强调说中国的银行中间业务的发展不能令人满意并且觉得有关政策和
8、定价措施都不是十分明确是重要因素事实上中国的银行业对于中间业务的注重可以说是前所未有的中央银行在对于中间业务的管理方面也明显地放松了管制这是十分值得关注的一种趋势我们可以乐观地看到如果价格的管制可以进一步放松银行业的中间业务在会有一种明显的发展穆迪公司的研究报告对于外资银行进入中国市场的判断与许多媒体的刻意炒作形成了明显的对比事实上尽管穆迪公司觉得中国加入世界贸易组织加速了整个银行业的自由化并且这些影响对于中国内地的银行的影响会在不远的将来逐渐体现但是穆迪公司也坚持觉得外国银行的竞争则要在更长的时间后来才会对本地的银行形成真正的威胁并且这些国际银行会带来资本和专业技术穆迪公司没有看到的现实是由
9、于中国银行业在鼓励机制、市场开发机制、公司治理等方面与外资银行相比处在劣势中国的银行业在客户和市场创新等方面正在逐渐被边沿化;规模十分有限的外资银行重点争夺的就是中国银行业中最为优秀的客户、最为优秀的人才、推出的也是最富有市场竞争力的产品这一趋势在媒体刻意炒作的南京爱立信事件之后已经成为目前国内银行界广泛关注的一种趋势二中国银行业市场构造的变迁银行业洗牌还没有展开在比较中国的银行改革与工业公司改革时中国的银行界人士常常强调银行业改革是落后于工业改革步伐的目前这一判断也出目前穆迪公司的研究报告中在此基本上尽管穆迪公司觉得中国政府五年内将国有银行改导致真正的商业银行的目的有些过于乐观但是穆迪公司还
10、是觉得会有某些银行在改革的过程中的体现将会优于其他银行并且这种优势会随着改革的进一步而不断加强显然这是一种重新洗牌的过程只是在这个洗牌过程并没有充足的展开一方面看国有银行由于国有银行的地位是如此的重要穆迪公司强调觉得国有银行在可预见的将来将会一如既往的得到政府的支持但是穆迪公司坚持觉得国有银行要想解决历史遗留问题还必须得到政府的协助其中特别建议要政府在恰当的时候注入资本金这显然是呼吁政府注旨在银行体系积累的巨额不良资产及其也许对于银行的稳健性和金融体系的安全性导致的负面影响和压力始终到目前为止中国的四大银行仍然垄断了整个系统的资产、存款和贷款根据穆迪公司的记录目前四大银行占整个系统存贷款的份额
11、分别为和61贷款市场份额的下降（198年为68%）重要是由于国有公司体现不佳而这些国有公司是四大国有银行的重要客户与国有银行在保持垄断地位下的市场份额下滑相对照中国的股份制银行和都市银行的增长空间有所拓展穆迪公司注意到20世纪八十年代建立的10家股份制银行已有家上市这些银行目前看来赚钱能力更强不良贷款率更低其关注的客户重点是沿海发达地区的外国公司和合资公司;并且这些银行也易于吸引外资银行的合伙穆迪公司还强调中国的都市银行增长不久某些银行如上海银行、南京都市银行已经获得了外资银行的投资但都市银行的管理和内部控制水平也不高我们需要特别指出的是外资银行进入之后其在目的客户的定位、目的市场的界定、已经
12、相应的经营方式上外资银行事实上与国有银行基本上没有太多直接的竞争和冲突倒是这些股份制的银行和都市银行将更多地承受外资银行进入的压力这一点值得穆迪公司在分析中国银行体系时重点关注至于政策性银行基本上是主导政策性贷款的格局在穆迪公司看来国家发展银行的增长速度最快它也是三家当中改革最进一步的一家但是需要指出的是到目前为止中国的银行市场上尽管政策性银行的业务获得了某些进展但是究竟如何界定政策性业务和商业性业务之间的区别、政策性业务究竟应当控制在多大的规模之内、多大的范畴之内都是缺少明确的问题换言之中国目前还没有一种专门的针对政策性银行的“政策银行法”这是制约中国政策性银行业务发展的核心性障碍可惜这一点
13、在穆迪的报告中没有提及随着国有银行退出农村市场农村信用合伙社成为农村金融市场的主导力量目前中国8亿农民的金融服务重要来自于38，000个农村信用合伙社这些信用合伙社大概占整个金融系统资产的10%穆迪公司的研究报告注意到农村信用合伙社的经营管理水平不高其经营活动蕴藏了很大的风险穆迪公司预期虽然从严格意义上来讲农村信用合伙社不是国有金融机构但从稳定角度出发穆迪觉得政府会在需要时提供必要的协助我们觉得农村信用合伙社经营活动中蕴藏的风险很大限度上是治理构造存在严重缺陷、地方政府干预严重、关联贷款的监管不到位等因素导致的如果由于考虑稳定的因素就过多地予以这些机构以政策性的支持或者是隐含的担保事实上并不利
14、于农村金融机构在将来的健康发展按照中国加入世贸组织的承诺中国政府会在年终前完全取消对银行业的业务和地区限制在目前阶段外资银行一般会选择与本地的银行合伙这样运作的成本更为低廉穆迪公司的研究报告指出在短期内外资银行的市场份额不会有很大幅度上升但是同样值得注意的是这些外资银行争夺的优质客户对于中国的银行业的冲击事实上在直接推动国有银行为主导的中国银行业走向边沿化三中国银行业的增长空间何在为什么中国的银行体系不良贷款比率较高而外资银行还是纷纷涌入其中一种最为核心性的因素是中国的金融市场的迅速增长的前景吸引了她们的进入具体来说中国金融市场为银行业的增长发明了多方面的业务空间一方面在穆迪公司看来零售银行业
15、务会有一种迅速的增长事实上这已经成为目前中国银行业的现实不少的银行已经宣称就业务增长的重点转向零售业务事实上中国的零售银行的两大增长点为住房信贷和汽车信贷由于网点众多、客户的基本广泛国有银行将在这一市场上占有优势从国际比较角度考察中国的消费信贷近两年来虽有增长但水平较其她亚洲国家低仍有增长潜力从不同银行的市场体现来看中国的住房信贷占消费信贷增长的70%以上工行于年终超越建行成为这一市场上的最大放贷者汽车信贷也在价格、利息及国家政策等方面的刺激下成为另一增长点目前看来所谓“小康不小康核心看住房”；所谓“小康社会应当也是小车社会”因此将来这两个领域的增长不仅会带动中国将来经济的增长同样也会带动银行
16、零售市场的增长另一方面银行卡业务增长明显也已经成为中国银行业的一种明显的增长点根据穆迪公司的观测中国银行业在银行卡市场上的竞争已经使得市场进一步细化但是市场的渗入率总体上仍然偏低基于目前中国信用环境的现实中国的银行业发出的银行卡重要为给零售及公司存款客户的借记卡真正的信用卡反而发展有限商业银行从这些银行卡业务中刻意获得的收入除了一般的利差收入之外尚有电子支付、资金转移及购买与发售投资产品(如银证通等业务）等方面获利第三穆迪公司关注到中小公司与私人借贷者的贷款满足限度问题穆迪公司注意到中国政府正致力于改善对于中小公司和私人借贷者的贷款服务如鼓励银行向部分公司放贷修订法规对中小公司重新界定建立信用机制等人民银行放宽了对中小公司贷款利息幅度的限制等等但是穆迪公司考虑到这些客户的信息透明度与资信质量问题后觉得这些中小公司很难获得大笔的贷款事实上穆迪公司的研究报告没有注意到一点是中小公司的融资难问题一方面是一种世界性的问题另一方面融资难并不仅仅是贷款难仅仅依托银行贷款也不能解决中小公司的问题而需要政府的扶持、创业资本的介入和股票市场的建立等多
