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1、2017年工程起重机行业现状及发展前景投资策略分析报告内容目录一、 工程起重机：主要应用于基础设施建设，以汽车起重机为主 -5 -1、 工程起重机：主要应用于基础设施建设，以汽车起重机为主-5 -2、 工程起重机：历史悠久，现代起重机发源于欧美 -5 -3、 中国工程起重机：徐工机械、三一重工、中联重科占主要市场-6 -二、工程起重机：汽车起重机为最主要的品种 -7 -1、工程起重机：汽车起重机销量占比最大 -7 -2 汽车起重机：工程起重机中最主要的品种 -7 -3、 履带起重机：“重型”工程起重机，应用于较大型工程 -8 -4、 随车起重机：小巧、灵活、价钱便宜，功能多样 -9 -三、工程
2、起重机：经历 4-5年的下滑，逐步企稳反弹 -10-1、 工程起重机：中国占全球半壁江山，2011年市场规模超400亿元-10 -2、 汽车起重机：2011年高峰期时近400亿元规模，2017年大幅复苏 -12 -3、 履带起重机：2017年上半年开始销量企稳回升 -13-4、 随车起重机：近年来销量下滑程度较小，2017年开始企稳回升 -14 -四、 汽车起重机迎来全面复苏，持续性有望超预期 -15 -1、 新增需求：基建投资拉动新增需求，汽车起重机开工率稳步提升-15 -2、 更新需求：假设保有量需维持不变，未来3年销量需年均增长约 30%- 16 -3、 环保因素：黄标车政策及主机厂家回
3、收二手车导致存量下降-17 -4、 钢价涨价：对汽车起重机行业影响有限 -18 -5、 客户盈利能力：部分机型价格上涨，客户5年左右可以回本 -19-五、 投资建议：重点推荐行业龙头一一徐工机械、三一重工！ - 20 -1、 徐工机械：汽车起重机龙头，业绩有望超预期 -20 -2、 三一重工：王者归来一一工程机械龙头，发展后劲十足 -22 -3、 中联重科：聚焦工程机械、农业机械，开创发展新局面 -23 -六、 风险提示 -24 -图表目录图表1 :世界最早的汽车起重机之一 -5 -图表2 :利勃海尔集团LTM 11200 全路面起重机 -5 -图表3:徐工机械：Q51汽车起重机 -6 -图表
4、4：徐工机械：Q100全回转起重机 -6 -图表5 :工程起重机的主要品种 -7 -图表6：不同种类的工程起重机销量历年销售情况 -7 -图表7 :常见不同种类的工程起重机的特点 -7 -图表8 :履带式起重机 -8 -图表9 :随车式起重机 -9 -图表10 :全球起重机产量区域分布：中国占比过半 -10 -图表11：起重机全球销量：汽车起重机占比最高 -10 -图表12 :中国工程起重机：2016年销量止跌回稳 -11 -图表13 :工程起重机行业：2011年后经历下滑 -11-图表14 :汽车起重机和随车起重机占据销量大头 -11 -图表15 :中国工程起重机行业：主要品种销售增速情况
5、-11 -图表16 :各类起重机出口数量及增速情况 -12 -图表17 :汽车起重机销量2016年开始企稳回升 -13 -图表18 :汽车起重机2017.1-7销量同比增长106% - 13 -图表19 :汽车起重机销量 CR3约90% - 13 -图表20 : 2017年1-7月，25吨级汽车起重机销量占比 63.2% - 13 -图表21 :履带起重机销量及增速情况：2017年开始止跌回升 -14-图表22 : 2017年1-7月国内履带式起重机销量情况，CR3达93.3% - 14 -图表23:随车起重机销售及增速情况：2017年1-7月销量同比增长44.6% . - 14 - 图表24
6、 : 2017年1-7月国内履带式起重机销量情况，CR3达83.8% - 14 -图表25 :基建投资自2015年起超越房地产投资 -15 -图表26 :基础设施固定投资增速1-7月累计16.7% - 15 -图表27 :某行业龙头公司的汽车起重机开工率 -15 -图表28 :某行业龙头公司的汽车起重机平均开工时间 -15 -图表29 :汽车起重机10年保有量与GDP成剪刀差-16 -图表30 :若需要汽车起重机10年保有量保持不变 -17 -图表31 :则汽车起重机未 来4年需求复合增速约30% - 17 -图表32 :近年来环保政策要求导致黄标起重机面临淘汰 -17 -图表33 : 20m
7、m中厚板价格2016年初开始触底反弹（单位：元/吨）-19 -图表34 : 2017年中厚板平均价格相对于2016年均价增长30%左右-19 -图表35 :钢材成本占起重机成本的17% - 19 -图表36 :经测算，汽车起重机经营5年左右可回本 -20 -图表37 :徐工机械的主要工程起重机械产品 -21 -图表38 :徐工履带起重机销量2017.1-7同比增长108% - 21 -图表39 :徐工汽车起重机30吨以下车型销量占比约80% - 21 -图表40 :徐工履带起重机销量2017.1-7同比增长88% - 22 -图表41:徐工随车起重机销量2017.1-7同比增长50% - 22
8、 -图表42 :三一重工的主要工程起重机械产品 -22 -图表43 :三一汽车起重机2017.1-7销量同比增长117%- 23 -图表44 :三一履带起重机2017.1-7销量达259台，市占率提升至38.3% -23 -图表45 :中联重科的主要工程起重机械产品 -24 -图表46 :中联重科汽车起重机2017.1-7销量同比增长125% - 24 -、工程起重机：主要应用于基础设施建设，以汽车起重机为主1、工程起重机：主要应用于基础设施建设，以汽车起重机为主工程起重机是工程机械一大子行业，属于起重机械中的一类特种设备。 起重机械是一定范围内垂直提升和水平搬运重物的设备。其工作特点是 作间
9、歇性运动，即在一个工作循环中取料、运移、卸载等动作的相应机 构是交替工作的。工程起重机是各种工程建设广泛应用的重要起重设备：它主要服务于冶 金、矿山、铁路、交通运输、水利电力、造船等行业，是国家重大成套 工程项目建设不可缺少的设备。采用工程起重机对物料进行起重、运输、装卸和安装等作业，可以极大的减轻人们的体力劳动，提高劳动生产率。工程起重机主要应用于基础设施建设。两种主要的工程起重机的应用下 游中，汽车起重机的主要下游包括铁路（高铁、城际铁路及轻轨）、公路、 水利、电力及化工等；履带式起重机属于重型吊装设备，下游包括电力、新能源、地铁及大型石化设备安装等。我国工程起重机主要指流动式（移动式）起
10、重机，以汽车起重机为主。 移动式起重机分为汽车起重机、履带式起重机、全地面起重机等类别。2、工程起重机：历史悠久，现代起重机发源于欧美20世纪初，欧洲人发明了汽车起重机。采用载重卡车底盘，搭载桁架臂 或箱型液压伸缩臂，能在普通道路上行驶和作业；具有结构紧凑、快速 转移、受场地限制较小、价格低廉等特点。1918年英国COLES公司使 用Tilling-Stevens汽车底盘，制成了英国第一台电移动式起重机，也是 世界最早的汽车起重机之一。1973年COLES公司推出了使用箱形伸缩 臂的LH1000 型汽车起重机。图表1 :世界最早的汽车起重机之一图表2 :利勃海尔集团LTM 11200全路面起重
11、机全路面起重机于 20世纪60年代发源于欧洲，它采用专门设计的多轴全 轮驱动底盘，油气悬挂、液压减震，可实现全轮转向、全桥驱动；搭载 桁架臂或箱型液压伸缩臂。1985年歌特瓦德尔为Riga Mainz公司制造了 1000吨位的箱型伸缩臂汽车起重机。2007年德国利勃海尔集团推出了 1200吨级全路面起重机，成为当时世界最大的全路面起重机。国外市场美、日、德三足鼎立：近30年来世界工程起重机行业发生了很大变化，越野轮胎起重机和全地面起重机产品的迅速发展，打破了原 有产品与市场格局。美国既是工程起重机的主要生产国，又是最大的世 界市场之一。但由于日本、德国起重机工业的迅速发展及越野轮胎起重 机和全
12、地面起重机产品的兴起，美国厂商曾在20世纪60-70年代世界市场中占有的主导地位正逐步受到削弱，从而形成美国、日本和德国三 足鼎立之势。日本从 20世纪70年代起成为工程起重机生产大国，产品 质量和数量提高很快，已出口到欧美市场。欧洲各工业国既是工程起重 机的出口国，也是重要的进口国， 德国是最大的欧洲市场，其次为英国、法国、意大利等国。3、中国工程起重机：徐工机械、三一重工、中联重科占主要市场国内起重机最早是学习和仿造前苏联的技术：在改革开放前，受到国内 条件以及传统冶金工艺的制约，国内起重机制造业发展较慢。1963年，徐重制造了我国首台 Q51型5吨汽车起重机，1975年，北京 起重机厂生产出 Q100型全回转汽车起重机，最大起重量为100吨。21世纪以来进入自主研发， 快速发展期：进入21世纪以来，国家电力、 石化、水利和交通基础设施建设的持续投入，有力地推动了工程起重机 行业的发展。国内工程起重机行业迎来了快速发展的黄金期，国内多家汽车起重机厂 商进行并购重组，以徐工、中联重科、三一重工、柳工为新主力军的国 内汽车起重机行业进入自主研发阶段。2011年以来，汽车起重机行业技术突飞猛进，国产大吨位、超大吨位汽 车起重机全面研发成功并进入市场，打破了外资垄断的局面。
