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1、内蒙古科技大学毕业论文内蒙古科技大学本科生毕业论文题 目：山西省房地产市场受利率市场化的影响学生姓名： 学 号：专 业：金融学班 级：2011金融-2班指导教师： 23摘 要利率市场化也就是我们平常说的利率自由化。近十年来，中国的利率市场化的改革的力度不断增加，房地产行业的购房者与开发商与利率有着密切的关系，因此，这篇论文主要是分析了山西房地产行业受利率市场化的影响，并以山西为研究对象进行相应的研究和分析。 我国利率化改革不断推进,房地产行业在我国经济体系占非常大的比重，本文首先从理论上介绍利率市场化改革的理论框架和内涵，通过对比其他成功进行利率化改革的国家，吸取他们的经验教训，然后利用Evi
2、ews建立模型，对山西的数据进行实证研究，对各个影响因素做出分析。分析结果：我国放开贷款基准利率对房地产有着负相关的作用，但影响非常小，没有起到政府预期效果，在短期内没有明显的变化及影响，文章最后提出个人的意见，山西在推动市场利率化的改革进程，需要保证其他金融行业的稳点发展，建立相应的法律法规，并且协调各个地区的经济发展情况，加速了利率市场化的改革并促进科学的发展。关键字：利率；利率市场化；房地产市场；EviewsAbstractKey words: interest rates；Interest rate marketization；The realit estate market；Evew
3、s目 录摘 要IAbstractII引言11. 绪论21.1 研究的背景及意义21.1.1 研究背景21.1.2研究意义41.2 文献综述41.2.1国外文献综述41.2.2国内文献综述51.3 研究方法61.4 创新之处62. 利率市场化及房地产市场的现状分析72.1 利率政策调整的情况72.1.1中国利率政策现状72.1.2央行实施的利率手段72.1.3 央行实施的利率调整72.1.4利率政策的影响路径82.2 房地产市场的发展现状分析92.2.1 我国房地产市场的发展历程93. 利率市场化影响房地产市场的理论综述103.1 房地产企业的资金来源分析103.2 从利率角度看房地产公司募集资
4、金的渠道的构成原因113.3 从市场预期角度分析房地产的变动114. 利率调整影响房地产市场的实证检验134.1利率与房地产分析134.2数据来源134.3 变量选择和数据分析134.4 实证分析134.5 异方差检验：164.6 本章结论175. 对房地产市场在利率政策下的建议及意见185.1 中国利率化进程185.2 加快利率改革步伐185.3 统一国家政策以及地方政府积极响应18结论19参考文献20附录22附录A22附录B22致谢23引言2013年7月20日，中国人民银行全力推进利率的市场化改革，声明全面逐步开放金融机构的贷款并实行利率的管制。中国利率经理十几年的改革进程，这一管制的实施
5、标志着我国市场化改革的进程有向前一步，这一政策进一步促进市场有效配置资金资源的基础作用，有效降低了投资者的融资成本，大大增强了我国实体经济的支持力度，还应该注意的是，中国人民银行此次政策中明确指出了个人住房贷款利率的浮动区间仍然保持在0.7倍的下限，并不与其他的贷款利率一起完全放开，这一政策表面我国将严格执行差别化住房贷款政策，推动房地产市场稳定快速的发展。 现今，利率发展变化成为我国经济平稳进步的重要手段，成为金融个性发展的标准，一个合理的利率支撑能够加速正个金融行业的进步提升，另外，利率发展变化是中行对金融业发展的有效推动，除了中国，还有许许多多的国家都改革利率推动经济发展，风靡一时也推动
6、和阻碍了部分国家的经济发展，大部分国家的进步是有目共睹的，也有一些改革损害国家利益，我们要取长补短学习经验，总结教训，各个行业的发展都和利率的变化有着微妙的关联，房地产的行业更是我国的重要的经济支柱，利率举足轻重，举个例子，投资者对利率一般也会融资，有关键的作用，反过来就消费者，利率仅仅是其支付的体现。 房地产行业已经成为了国民的经济的发展的关键，我国的经济的发展和房地产有相互促进的作用。我国的房地产推进扩大内需也是积极的，既加速经济快速的发展，而且对于国家的发展有推动。同时，带动支柱产业发展却由于高的房价使得居民收入水平持续下降，这些数据政府也非常重视，并且开会研究，中央和各级政府已经开始对
7、经济发展实现对房地产业的调节控制，用来避免房地产的残留而导致的金融的危机的危害，导致我国经济的不健康的发展。目前，市场的利率发展成为买房的和开发商的同时关注的问题。房地产的开发商是市场发展的重要的条件，涉及到贷款的方面的改变反而波及市场的利率的发展。1. 绪论1.1 研究的背景及意义 1.1.1 研究背景 1989 年 8 月 4 日，国务院宣告了涉及城市的住房规章的深度变化，也加快房的建设进行很多的解释，这种法规的制定对于实行利率发展的进程也走进入“房地产的市场化”现状。之后的十多年发展，房地产发展已经逐渐变为我国的经济的发展的重要的部分，对增加了城市的人们的生活的多样和色彩，它让成果的改进
8、的微薄力量的很重要的意义。房地产发展的联系是房地产行业的平稳和保障经济的快速进步的重要条件。另外，房地产行业发展作用也是两方面的，在加速我国经济飞速增长的时侯，它的进步太快速，这也是一种巨大的潜在的危险。自2000年起始，房地产的发展就是加速人们的非常重要的前提,即使这时期的房价一直处于下跌的状态，房价的上调的,超过公民的接受程度,中国针对房地产业发的展现状实行了货币政策、财政税收政策和土地政策等对它实施调控。在这些政策当中，房地产市场的发展受货币的政策的影响及其的大。超过我们的想象，利率也一直就变成了国际的对于房地产市场全面调控的基本手段，利率不仅仅是货币政策的有效手段之一，国内基本全部的行
9、业都和利率的波动有着联系，房地产是我国重要的经济体，利率对它的影响非常重要，比如，在投资者方，利率会涉及其融资的成本，在消费者方，利率影响其支付的成本。房地产的投资者和消费者可能有先知力，通过利率的规则的改变，在决定自己意愿,从而避开投资者的麻烦。从上表可以看到，我国政策从 2004 年开始人民币存款利率、贷款利率上调，这样有效调节2003年房地产发展过于迅速、价格的过快增长与实际生活水平供求关系不协调，所以必须进行利息的调整来紧缩信贷，阻止房价过快增长。从图表可以看出，就在 2007 年这一年时间里，央行就6 次进行加息。从 2009 年开始，我国开始了对房地产市场重整,房价也开始了上涨，政
10、府只能采取必要措施进行调控。所以在2011 年 5 月 7 日和 8 月 9 日，中央银行再一次降息降准，在一定方面增强房地产市场的消费者的活跃度，房地产市场有所回暖。表1.2 2002-2012年山西房地产市场数据年份房地产开发投资额（亿元）住宅商品房销售额（亿元）住宅商品房平均销售价格（元/平方米）200267.4342.911,435.00200395.0757.921,611.002004125.7971.971,803.232005177.99152.212,209.912006208.62157.361,988.182007258.93205.512,249.612008326.7
11、9234.292,355.002009477.27279.992,707.002010592.24411.713,487.002011790.20441.033,432.7120121,010.45579.893,871.38表1.1和表1.2可以得出，山西房地产投资额和山西住宅商品房的销售额各年份都是上涨的趋势。房地产的价格也一直在上涨不停，我国必须抑制房地产的发展过快，运用货币政策，调整存贷款的基准利率，但发现没有起到有效的预期影响。1.1.2研究意义房地产的表示是一个资本市场,它表现出的是回笼资金慢、投资额巨大等许多特点，再然后就是投资商用于投资的资金大多是从银行贷款所得，从而看出利率对
12、融资成本的影响，从消费者的考虑出发，由于房价实在是太高的水平，一般家庭很难一次性支付购房的费用，而从银行贷款又是他们不得不为了购房而采取的手段，在这个过程中，利率再一次成为消费者们关注的因素，利率直接影响了他们的购房成本，针对利率的影响，我们进行深入的实证研究，不仅仅能够看出我国调整后的利率对房地产市场相应产生的影响，更能够分析我国房地产市场稳健发展的道路。1.2 文献综述1.2.1国外文献综述Raoe和Mattam（2002）以欧美的少数国家的房地产发展的现状做为研究基本，运用VAR技术来探索信用贷款的规则与房产价的微妙联系，总结房地产发展的意义特点和资金结果是趋于信贷的规则目的。Barma
13、mk和Gartlen（2005）编写，利率的市场发展对短时间的房地产发展的意义很一般，而且长久的的房地产进步的发展很让人吃惊。Gelemh和Bal（2007）发展表明房价的改变导致金融界的信用度，并且金融行业的信用基本不会设计房地产价格的改变。Jamavs 和 McKoin（2005）发展表明托米来琪这个国家的经济的进步，金融行业进步快速一点可以促进托米来琪的经济发展，总结了利率和经济的改变是持续上升的意义，并指导经济的发展一定保持中立。Cavbos Varkus Spoia（2008）发现钱币的规则是对英国发展的房地产进步的一般的影响，总结了一些相当高科技的水平的前提，减少的钱币规则对房地产
14、加速进步作用明显。1.2.2国内文献综述樊伟南（2002）由于本国利率发展研究实际情况，表现出我国的利率发展改变对经济改变的精神的非常好的带头。王静怡（2004）继续钱币支持经济影响对利率和国家的经济继续发展情况进行理论验证，总结做好，及时利率的变化可以改变一些好的可以利用的资源的意义，以后的利率增加会加速金融的危机。刘百金，冯端机（2007）它的进步太快速，这也是一种巨大的潜在的危险。即使这时期的房价一直处于下跌的状态，房价的上调的。罗哟兵（2007）加速一些实计急速来探索波及房价的元素，总结明确在房价的波及因素中，及时利率的变化可以改变一些好的可以利用的资源的意义。马克和李民（2008）利
15、率影响其支付的成本。房地产的投资者和消费者可能有先知力，通过利率的规则的改变，在决定自己意愿,从而避开投资者的麻烦。李丽（2009）发现钱币的规则是对英国发展的房地产进步的一般的影响，总结了一些相当高科技的水平的前提，减少的钱币规则对房地产加速进步作用明显。陈连（2010）以欧美的少数国家的房地产发展的现状做为研究基本，运用VAR技术来探索信用贷款的规则与房产价的微妙联系，总结房地产发展的意义特点和资金结果是趋于信贷的规则目的。吴力金、周林（2010）发展表明房价的改变导致金融界的信用度，并且金融行业的信用基本不会设计房地产价格的改变。孔溢（2010）分析了货币问题对房价的影响的广度，觉得努力货币提示也行，否则房价太多的增加。周惠（2012）它的进步太快速，这也是一
