2020年汽车消费金融行业研究报告.docx

《2020年汽车消费金融行业研究报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2020年汽车消费金融行业研究报告.docx（39页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、2020年汽车消费金融行业研究报告200016001400120010001800800 600 40020001964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018美国汽车销量/万辆资料来源:yVARDSAUTO.车百智库根据Statista网站统计，1998年至2018年，美国汽车销量从1544.3万辆增长到1721.4万辆，年均复合 增长率约为0.5% ,可见美国的汽车销量近年来基本处于稳定发展的趋势。美国新车金融渗透率在 2010-2016年一直稳步上升

2、,2017年至2019年Q1基本保持在85%-86%之间，美国的汽车消费金融渗 透率已经较为稳定，汽车消费金融市场较为成熟。图8 2010-2019年一季度的美国新车金融渗透率资料来源:普华永道从美国汽车消费金融的资金来源来看，32%来自商业银行贷款，29%来自汽车金融公司，20%来源于 信用合作社，7%为经销商金融服务公司，12%来自其他金融公司。摸索阶段汽车财务公司、 商业银行主导缓慢发展阶段商业银行、 汽车金融公司主导爆发阶段多元竞争格局199620042015资料来源:普华永道（二）我国汽车消费金融发展概况我国汽车消费金融大致经历了三个发展阶段。第一阶段为1996年至2004年摸索阶段

3、，主要参与主体 为汽车厂商财务公司，发展目的是促进汽车销售，主要模式是厂商贴息卖车。第二阶段为2004年至 2014年的缓慢发展阶段，主要参与主体为商业银行和汽车金融公司，汽车消费金融市场逐渐成型。 第三阶段为从2015年至今的爆发阶段，融资租赁等新玩家迅速崛起,再加上利好政策不断，各路资 本纷纷进入，汽车金融格局被重塑，商业银行、汽车金融公司、融资租赁公司形成三足鼎立的新格 局。图10中国汽车消费金融发展历程摸索阶段汽车财务公司、 商业银行主导缓慢发展阶段商业银行、 汽车金融公司主导爆发阶段多元竞争格局199620042015资料来源:普华永道奚美斐分析1. 发展历程1996年,为拉动汽车产

4、业的发展，以上汽为代表的汽车厂商成立了各自的财务公司，前期使用自有 资金，后期联合部分国有商业银行和保险公司，通过银行、保险公司（车贷险）、汽车经销商及制 造商四方合作，尝试性地开展了汽车消费信贷业务。主要合作模式为汽车厂商贴息、保险公司提供 担保、银行提供资金。1998年，中国人民银行颁布实施汽车消费信贷管理（试点）办法,完善了汽车消费金融行业监 管政策。随着乘用车销量的急速增长，汽车消费贷款额也呈现出较快的增长态势，从1999年的4亿元 增长至2003年的1839亿元。汽车消费信贷的主体也随之扩大，从国有银行主导转向股份银行。但由 于试点办法将汽车信贷资质局限于商业银行，当时商业银行垄断了

5、汽车信贷市场。2003年11月，银监会发布汽车金融公司管理办法实施细则，打破了商业银行垄断汽车金融业务 的格局，推动汽车金融市场多种机构、多种服务方式的发展。但由于个人征信不完善，保险公司对 汽车行业了解不够透彻，银行不断放低贷款标准，导致坏账率不断增加,保险赔付的压力剧增。2004年,保监会全面叫停汽车贷款保险业务。银行、保险公司、主机厂、经销商的四方合作模式难 以为继，金融渗透率骤降。在汽车销量放缓，消费热情遇冷，汽车信贷业务萎缩等压力下，各方迫 切期待新的资金渠道出现打破僵局。2004年，通用汽车金融服务公司（GMAC）与上汽集团财务公司合资成立上汽通用汽车金融公司， 开启了汽车金融公司

6、的黄金十年。随后，福特、丰田、大众汽车金融服务公司也相继成立。同年， 中国人民银行与银监会颁布修订后的汽车贷款管理办法，不再将汽车信贷资质局限于商业银 行，明确了信用社和汽车金融公司经营汽车信贷的主体地位。2005年，商务部发布汽车品牌销售 管理实施办法，被认为是对汽车产业发展影响最大的政策之一，规范了汽车销售市场，确定汽车 品牌授权模式。汽车金融开始向专业化、规模化方向发展。虽然这个时期汽车消费金融获得了一定 的发展，但是银行、汽车金融公司等参与机构主要为优质客户提供服务，导致汽车消费金融渗透率 仍然不高。2008年，银监会颁布新版汽车金融公司管理办法，对中国汽车金融公司的准入条件、业务范围

7、 和风险管理等做出较大修改和调整。增加了汽车金融公司的融资渠道和业务范围，打破了对汽车金 融公司的利率限制。2009年，中国人民银行颁布中国人民银行、中国银行业监督管理委员会公告 2009第14号,允许满足条件的金融租赁公司和汽车金融公司发行金融债券。2014年,银监会发 布关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知，资产证券化由审批制改为备案制。汽车金融 公司渗透率逐步提高，整个市场呈现银行和汽车金融公司竞争与合作的局面。2015年以后，融资租赁公司和互联网金融公司成为汽车金融市场新兴力量，形成多元竞争格局。中国人民银行公告2015第7号出台,宣布信贷资产证券化实行注册制，促进信贷经营从资 产

8、持有向资产交易转变，促进资金融通。2016年，国务院发布关于促进二手车便利交易的若干意 见，为二手车松绑，破除限迁。同年中国人民银行和银监会颁布关于加大对新消费领域金融支 持的指导意见，允许汽车金融公司向消费者提供附属于所购车辆附加产品的融资，同时放宽新能 源车与二手车首付比例至15%和30%。2017年,商务部颁布汽车销售管理办法，打破经销商品牌授权单一体制，汽车流通体系真正进 入社会化发展阶段。同年中国人民银行和银监会颁布汽车贷款管理办法，规定自用新能源汽车 贷款最高发放比例为85% ,商用新能源汽车贷款最高发放比例为75% ,二手车贷款最高发放比例为 70%。同时，小排量汽车购置税减半、

9、新能源汽车限购取消等利好政策不断，给汽车金融带来了大 量发展机会。近年来，大批融资租赁公司、互联网汽车融资平台成立并迅速发展。至此，我国逐步形成商业银 行、汽车金融公司、融资租赁公司、第三方汽车金融服务公司多元主体并存的市场格局。2. 市场规模2017年我国汽车消费金融市场规模已经突破万亿元，2018年市场规模达到1.39万亿元，同比增长 19.8%。随着中国汽车金融市场的逐渐开放与征信系统的完善，融资租赁公司、互联网金融公司、互 联网保险公司开始入局，市场规模进一步扩大。根据中国银行业协会汽车金融专业委员会发布的报 告显示，截至2018年末，我国汽车金融总体渗透率在48%以上，相比美国等发达

10、国家70%以上的渗 透率，我国汽车消费贷款规模未来仍有成长空间。资料来源:普华永道目前国内汽车消费金融市场主要以汽车金融公司为主导。2016年，汽车金融公司的市场份额为 61%，银行市场份额约为21% ,融资租赁公司市场份额7%。图12中国汽车金融资金来源占比-汽车金融公司 -商业银行融资租赁公司其他资料来源:普华永道3. 商业模式商业模式由汽车消费金融产品供给主体决定，不同的参与主体具有不同的经营模式。目前汽车消费 金融产品供给主体主要包括商业银行、汽车金融公司、汽车集团财务公司、融资租赁公司等持牌金 融机构，以及提供助贷服务的第三方汽车金融服务公司。从风险管理的角度出发，按是否承担坏账风险

11、和是否掌握交易场景来看，商业银行既不掌握交易场 景也不承担坏账风险，由于控制着资金供给端，商业银行在产业链中处于强势地位，通常会让渠道 方兜底坏账；汽车金融公司、汽车集团财务公司掌握4S店渠道，掌握交易场景，同时需承担坏账风 险；融资租赁公司掌握交易场景，同时承担坏账风险；第三方汽车金融服务公司是纯粹的金融服务 方,-般不掌握交易场景，但是需承担坏账风险。图13汽车消费金融商业模式划分是否掌握交易场景r 71映资柱 责公言1iJ汽车金融/财务公司资料来源:爱分析、车百智库（_ ）商业银行一B2B2C”模式商业银行主要以B2B2C”模式从事汽车消费金融业务,即不直接面对消费者（C端）而是通过经销

12、 商、融资租赁公司、第三方汽车金融服务公司、汽车金融公司、担保公司等中间方（B端）实现对消 费者放贷。在汽车消费金融领域,商业银行主要是作为上游的资金提供方存在，只有少数银行会主 动独立获客即采取B2C直客模式。具体来看,由渠道商负责获客和进行风控,渠道方将符合银行风 控标准的客户推荐给银行，由于渠道方熟悉银行风控政策且会兜底,银行的风控审核通过率较高。图14商业银行汽车消费金融运作模式银行推荐渠道方获客/风控消费者签订合同资料来源:爱分析（二）汽车金融公司、汽车集团财务公司一B2B2C”模式持牌汽车金融公司、汽车集团财务公司都背靠车企，二者商业模式类似，往往通过由经销商投资建 设的4S店（B

13、端）为消费者（C端）提供贷款支持。持牌汽车金融公司、汽车集团财务公司依托背景 强大的主机厂，可从股东、商业银行、债券市场等多处获得资金，且资金成本较低。图15汽车金融公司、汽车财务集团运作模式银行资金债券融资资金来源 M 汽车金融公司推荐客户4S店获客/风控消费者股东注资同业拆借风控/签订合同资料来源:爱分析（三）融瓷租赁公司B2C”模式汽车融资租赁为B2C”模式，即融资租赁公司直接面向消费者（C端），包括售后回租、直接租赁、 杠杆租赁、委托租赁、转租赁等模式，其中售后回租、直接租赁是常见的模式。汽车售后回租是指消费者从经销商或4S店选好车并支付首付款，然后向租赁公司申请贷款,并将汽 车抵押到

14、租赁公司名下。此模式下汽车所有权归属于消费者，表面是租车，实际是分期购车。目前 售后回租模式是大部分融资租赁公司采用的模式。图16融资租赁公司“售后回租”业务运作模式3 .支付车辆采购款1 .选择购买车辆，签订车辆购买合同4.交付车辆资料来源:公开资料、车百智库汽车直接租赁是指融资租赁公司（出租人）用自有资金或银行拆借的资金购买汽车租给客户（承租 人）,租期满后，承租人以车辆残值（折旧价）取得车辆所有权。在直租”模式下，金融”和交易” 天然地被整合为一个产品。直租的首付比例通常比汽车分期更低，而且由于带尾款且到期可选择退 还，租赁期内的月供压力也更小。直租产品的形式可以设计得更加多样。图17融

15、资租赁“直租”业务运作模式资料来源:爱分析对于可退还车辆的直租模式而言，融资租赁公司的风控除了要对贷款申请者进行审核，还要实现对 车辆残值的预测。不管是一年期还是三年期，如果到期消费者选择退还车辆，融资租赁公司需具备 二手车处置与残值管理能力。（四）第三方汽车金融服务公司B2B2C模式以上三类主体都是持牌经营玩家。汽车消费金融行业还有一类公司，自身并无放贷资质，是以助贷 模式开展汽车消费金融业务，被称为第三方汽车金融服务公司。第三方汽车金融服务公司往往通过 经销商、4S店、融资租赁公司等渠道间接为消费者提供汽车贷款,为“B2B2C”模式。因为不掌握交易场景，第三方汽车金融服务公司需要依靠渠道进件，渠道包括4S店、二网经销商、 二手车商等。触达渠道的方式分为直销模式或代理模式,直销模式即公司组建销售团队，需要管理 庞大的销售团队。代理模式则是依托金融服务代理方SP （ Service Provider）,但是需要给SP定的 佣金激励，且更容易发生系统性风险（比如某一个区域的SP发生集体欺诈）0