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1、康恩贝股票投资分析报告 汪婷金融学 MG00507一、国内经济形势分析、展望及证券市场现状分析(一)国内经济形势分析、展望进入以来，随着一系列宏观经济政策的实行,物价涨幅趋稳,资产泡沫化风险减少,经济增长逐季回调,但仍处在高位，经济运营开始回归正常增长轨迹。是“十二五”的开局之年,外部发展环境总体上略好于今年，国内投资、消费有望实现较快增长在保持宏观经济政策相对稳定的同步，应积极推动有关领域改革，加快经济构造调节和发展方式转变，为中长期经济 稳定发展奠定良好基本。经济增长将企稳回升,通胀压力将趋于增强。财政部综合司经济预测到处长马栓友4月2日在中国社科院中国经济形势分析与预测春季座谈会上表达，
2、全年物价将呈现前高中稳后低的趋势,CI将在今年5、6月份左右达到峰值,也许会达到55-6左右，而下半年，随着货币政策紧缩，食品价格也也许浮现稳中有降的局面，全年PI将有所回落，但不会浮现大幅回落。工信部运营局监测预测到处长解三明4月20日在中国社科院中国经济形势分析与预测春季座谈会上表达,估计上半年工业经济增速14%左右,全年工业增速113%左右。中国经济发展致力于转型，转型的整体体现是：消费的经济奉献度提高,投资的奉献度下降,短期内发展战略性新兴产业和推动区域平衡发展是重点。中期而言,要素价格改革、养老和医保改革、土地市场等将成为转型的核心。报告称，从经济增长动能的角度来看,全球经济呈现缓慢
3、复苏态势,中国国内消费升级和城乡化迅速发展的过程中“十二五”规划起步,新的经济持续增长动能较为充足,估计上半年消化多种不利因素后，新一轮上行趋势将重新开始。(二)证券市场现状分析 作为资我市场的核心,证券市场在国内的建立和发展始于改革开发初期。981年到187年国债年均发行规模仅为95亿元，进入90年代以来国债发行数额年均达到千亿元。而197年已达到21亿元。在股票市场上，迄今沪深两地上市公司已达0余家，上市股票市值总值达万亿元。国内资我市场在短短十几年达到许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，获得了不少成功经验,但也存在如下某些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥,阻碍了证券市场的健康发展
4、。这些问题重要是： (1）证券市场规模过小。以股票市场为例,虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外尚有相称大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例,全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。国内目前股市投资者为3300万人,仅占全国总人口的2.7%,此外，从股市总市值占国内生产总值占全国比重看,世界平均为30%左右,美、英、日等国均在80以上，而国内为4.2%,况且在总市值中还涉及大部分不流通的市值,如果扣除这一部分,国内股市总市值占GDP的比重就更低了。由此可见,国内股市规模较小,与国民经济发展的客观规定有较大差距,同步也可以看出国内扩大股市规模有很大的潜力可挖
5、。 (2)资我市场主题缺位。在市场经济条件下，公司是资我市场的重要主体。而目前国内公司主题地位非常脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、活力局限性仍然是国内公司的重要特性,公司主体地位残缺。此外，国内资我市场主体残缺还表目前投资主体重要是个人，其投资的质和量均较低，以投资基金为代表的机构投资者比重明显局限性。相比下美国等发达国家,机构投资者成为成为资我市场的重要主体，其机构投资者重要有年金基金、商业银行信托、保险公司、共同基金等。由于机构投资者是专业性金融中介机构,其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。由于国内资我市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大
6、机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了市场的健康发展。（3）市场分割，整体性差。一方面,一级市场的发行仍然按地辨别配额度，限制公司进入资我市场,债券地区性发行市场也是按省分派额度（公司债券发行)和按银行分支机构分派额度（政府债券发行)。至于二级市场分割则更为明显,把股票市场划分为A股、B股和H股,构成中国股票市场发展中的一种非常明显的特性:虽然在A股中，国家流通和转让只限于很少部分，并且A股不容许在沪深两个交易所交叉挂牌，限制了全国性市场的发展。在股票市场中呈现出A股与B股、H股分割，个人股、内部社会个人股与内部职工股分割,个人股市场与法人股市场分割。如此
7、繁杂的分割，不仅不利于经济体制改革,也不利于国内资我市场与国际惯例接轨。(4)市场中介机构不完善。市场中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。国内目前的中介机构重要涉及证券公司、信托投资公司、会计事务所、律师事务所、资产评估机构、证券投资征询公司等。虽然其业务已涉足证券的承购包销、发行、交易、自营、财务顾问等内容。但与国外投资银行业务相比，还存在较大的功能缺陷,例如投资银行核心业务之一的购并业务对于国内中介机构来说几乎尚未曾波及。西方国家的公司购并活动大多由投资银行筹划完毕,投资起着搭桥牵线、筹划交易过程、为交易筹措资金和参与交易谈判等重要作用。国内目前还没有这样的中介机构
8、,这就严重制约了国内公司重组活动的顺利开展。(5)流动性局限性。流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具,同步又有大量参与流通的主体。检查市场流动性可以从交易量和成交价的关系入手,两者关系越密切,流动性就越差。美国股市中两者变化的关系指数为0.1，而国内沪深A股市场的关系指数分别为0.5和0.，阐明国内股市整体流动性是比较差的。二、医药行业分析 医药行业是一种多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，波及国民健康、社会稳定和经济发展。198年至,历经年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来,中国医药工业增长速度始终高于国内生产总值（GDP)。从978年到，医
9、药工业产值年均递增168%，成为国民经济中发展最快的行业之一。 112月,国内医药行业合计实现销售产值9915.9亿元，同比增长2.4；-12月,国内医药行业整体产销率为95.，同比提高0.15个百分点。以来，医药工业继续保持高速增长态势。112月，国内共实现医药工业总产值1133.82亿元,同比增长2.0%。13月,医药工业（不含医疗器械）实现收入2930亿元，同比增长27.8；实现利润总额300亿元,同比增长223%。 按照深化医药卫生体制改革的总体规定,国内医药行业将以构造调节为主线,加强自主创新,增进新品种、新技术研发，推动兼并重组,哺育大公司集团,加快技术改造，增强公司素质和国际竞争
10、力，通过五年的调节,使行业构造趋于合理，发展方式明显转变，综合实力明显提高,逐渐实现医药行业由大到强的转变。 随着基本药物制度在更广范畴实行,基本医疗市场将保持较快增长,规模实力较强的医药生产商和流通商将受益,各子行业的集中度也将进一步提高。随着国内逐渐进入老龄化社会，对医药行业而言,这将直接刺激国内医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来,将为医药市场发展带来黄金十年的重大机遇。三、为什么选择康恩贝进行投资分析一方面,简朴简介一下康恩贝集团有限公司。我司系经浙江省股份制试点工作协调小组192年月5日浙股1995号文、浙江省股份制试点工作协调小组1992年8月1日浙股募192号文批准批准以定向募集
11、方式发起设立浙江康恩贝股份有限公司,定向募集记名式一般股7500万元,其中发起人法人股5，94万元,定向法人股1,606万元,内部职工股00万元。公司993年1月9日经兰溪市工商局核准,注册资本为7500万元，公司名称为浙江康恩贝股份有限公司。我司已于3月29日采用向二级市场投资者定价配售方式成功发行了每股面值.0元的人民币一般股股票400万股，总股本增至13720万股。股票简称“康恩贝”，股票代码600572,上海证券交易所。主营业务范畴：化学原料药,化学药剂,中成药,非酒精饮料，营养食品,蜂产品,卫生材料及敷料的制造、销售。重要产品:前列康牌普乐安片与胶囊、天保宁牌银杏叶片、天保康牌葛根素
12、注射液、康恩贝牌刻停片、乌灵胶囊具体资料如下：（来源于国信金太阳网上交易软件）四、康恩贝投资分析(一)康恩贝基本面分析1、 最新财务数据:(03-15)每股收益（元):02,每股净资产(元):47,净资产收益率(%)： .9，总股本(万股):7，36.00 ，实际流通A股（万股)：51,611.8，限售流通A股（亿股)：18，743，每股资本公积(元）:00 主营收入(万元): 192， 每股未分利润: 09150 净利润(万元): 342.2。2、 康恩贝有利信息：公司是两市为数不多的品牌植物药上市公司，主导产品前列康在同类产品中的市场占有率达到0,是国内中药前列腺治疗领域第一品牌。（1）康
13、恩贝(60052）参股公司IPO获准 康恩贝(600572）公示，公司参股的浙江佐力药业股份有限公司接到中国证券监督管理委员会有关核准佐力药业初次公开发行股票并在创业板上市的批复,批复核准该公司公开发行不超过2,000万股新股，该批复自核准发行之日起6个月内有效。公司现参股持有佐力药业,560万股股份,占其未公开发行前总股本,00万股的26%,占其完毕公开发行后总股本8,00万股的195%。(2）子公司将登陆创业板 康恩贝（60052)获利近0倍 去年，境内上市公司分拆子公司到创业板上市获监管层首肯，0个月后分拆上市首单终于落地。由康恩贝分拆出来的佐力药业今日披露中签成果，不久将在创业板上市。
14、虽然期间经历了曲折的股本演变，但0倍的投资收益令康恩贝收获不菲。(3)康恩贝（6052）今年首度业绩预增200% 康恩贝(002.SH)今日公示,经公司财务部门初步测算,估计第一季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期（3,20,18720元）相比增长00以上。具体财务数据将在公司第一季度报告中进行具体披露。(4）康恩贝(0572)获新药证书及注册批件康恩贝（572)今日宣布,公司获得国家食品药物监督管理局下发的中药六类新药黄莪胶囊新药证书和药物注册批件。黄莪胶囊重要成分为黄芪、桃仁、莪术、大黄等，用于、期良性前列腺增生症气虚血淤、湿热阻滞证的治疗，临床疗效确切。康恩贝表达,该药物生产批件的获
15、得将有助于丰富公司以主导产品前列康为代表的前列腺疾病治疗药物的品类,扩大公司在前列腺疾病治疗领域的产品市场份额,对公司的经营产生积极的影响。 （)康恩贝（602)新药通过审查康恩贝（052.S）今日公示,近日，公司收到国家食品药物监督管理局告知,公司创新研制的抗前列腺增生中药六类新药黄莪胶囊顺利通过审查,获得药监局下发的新药证书、药物注册批件及药物批准文号（有效期至月1日）。(二）康恩贝股票盘面技术指标分析(/5/31)：如下图今日线走势图从60052康恩贝目前的盘面K线形态和其他技术指标看状况还是好,但是近期受大盘大幅下挫影响，自4月5日除权除息后，康恩贝走势始终处在震荡过程中,截至/5/3年下午收盘后，康恩贝以3.2封死涨停板，成交量较前几日有所放大。股价在5日、0日均线上下徘徊，但股价受20日均线的有力支撑。今天资金净流入3952.15(万元）,净流入占比.5,涨跌幅0.02%。随机的KD指标的K、D、J均已经浮现回头上行的迹象,KDJ指标的k线、D线、J线目前的数字分别是1.00，532、44.,处在徘徊区。盘面的VL指标和MACD指标的状况尚处在向好状态,MAC
