固废处理行业简析

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1、目录一、行业概况3（一）国家投入3（二）现状及趋势4（三）行业竞争状况6（四）行业进入壁垒分析6（五）政策法规分析7二、技术发展趋势11（一）固废处理方法分类11（二）国际技术路线13（三）国内技术路线14三、固废处理行业产业链状况16（一）上游企业分析16（二）下游企业分析17（三）下游运营企业商业模式21四、固废处理行业投资机会与风险分析（一）投资机会22（二）风险242010年10月18日，国务院发布国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决 定（国发201032号），确定了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、 新能源、新材料、新能源汽车七大产业的战略性新兴产业地位，制定了新兴

2、产业增量2015 年GD占比8% 2020年占比15%勺阶段性目标，并给出了如何引导和扶持战略性产业发 展的指导性意见。决定的出台，在引领我国经济调结构，转模式的同时，也为我们寻 找高成长性的投资标的提供了重要参考。据统计，我国单位GDPE耗，2007年为世界平均水平的2.8倍，为美国的3.3倍，为 日本的4.9倍,即使我国单位能耗在十二五”和十三五”各降低20%到2020年仍然是 2007年世界平均水平的1.6倍，是美国的1.9倍，日本的2.7倍。目前，我国总体能源利 用效率在33%左右，比国际先进水平低10%左右。可见我国在单位能耗，能耗总量和利用 效率上都存在着巨大的改进空间。我国正步入

3、后工业化时期，环保投资正进入高峰期。环保产业在改善环境，节约资源等方面体现出了重大的社会 效益，同时经过近30年的发展，也表现出了巨大的经济效益。据中国环境宏观战略研 究预测，2010年我国环保产业的产值就将超过1万亿，到2020年更将成为国民经济的 支柱产业。2009-2010中国节能环保产业发展研究报告数据表明，2008年，全国节能环 保产业总产值达1.41万亿元，占当年GD的4.7%。其中，节能产业2700亿元，资源循 环利用产业6600亿元，环保产业4800亿元，就业人数达2500多万人，其中再生资源产 业的就业人数达1800万人。专家预计，到2012年，中国节能环保产业总产值将达2.

4、8万 亿元。到2015年，节能环保产业总产值达5.3万亿元，相当于同期GD的10流右，年均 增长率可达到20%正是由于巨大的社会和经济效益，节能环保产业在10月18日下午横空出世的决 定中，不仅以七大战略新兴产业领舞者的身份翩翩出场，并被定义为国民经济的支柱产业”，国家将在财税金融、体制机制创新等方面给予大力支持。同时，环保细分行业固废处理行业也面临着空前发展机遇。截止2009年底，我国共发布固废处理相关法规35部；与此同时，垃圾处理费的全面开征与上调将成趋 势。虽然目前我国的固废处理行业尚处初期阶段，产业化程度和市场集中 度还非常低。但是，在政策驱动下，产业发展正在进入高速增长的拐点，预计产

5、业规模的高速增长有望持续10年以上。预计2020年固废处理行业将拥有6814亿的投资规模，占环保总投资的30%,而这一比例最终将要提高到50%左右一、行业概况（一）国家投入1O4. I-LI Ir r.i.心+川I-IIIKIK*顽010014(1 izN；/um /rtob /ii吧/ ?资料来碑：国家环侏部.国海证煤研宽所十椿匕丰资舛来遽：国家环儒部，国海证葬研拓所 图1我国环保投资情况及预测我国的环保产业发端于 七五穷间，随着国民经济的快速增长，我国的环保投入也持续高速增长。按照规划，十二五期间中国环保投资将达3.1万亿，较十一五”期间1.54 万亿的投资额上升121%，年平均增速达24

6、.2%，环保投资力度的加大促进行业的高速发 展。中国环保投资占GDP的比重自2001年的1.01%提升至2008年的1.43%，所处的 水平与美国环保产业80年代水平相当，该阶段为美国环保产业高速发展的后半段，环保产 生的增速约为GDP增速的两倍，因此，若是中国GDP保持8%的增速，2015年环保投 资/GDP提升至2.5%，贝U2015年中国环保投资额将达1.35万亿，2008-2015年复合 增长率可至16.97%。表1环保投资概况殊保投入H十五怖“T,一五水污染27006400大气污染23006000固废鲨理9002100一生活垃圾350-400900-950一危庚工业固废500-550

7、1150-1200农村污染活理与生态保护500300核安全和辐射环境安全投资环保监督管理能力建设投逝100100350五”期间，中国固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5%，其中的垃圾处理 以25%勺增速位列环保投资之首，但固体废物处理问题依旧在恶化，因此中国固废处理投 资规模需继续加大以抑制这种趋势。而作为环保产业的重要一环，与污水处理和大气处理 相比，中国目前固废处理行业仍处于初始阶段，产业化程度和市场集中度均非常低，随着 投资规模的快速加大，固废处理行业也必将高速发展。（二）现状及趋势业界知名机构EBJ曾将环保行业发展分为4个阶段：市场初步发展阶段、环保基础 设施发展阶段、加强监管

8、阶段以及成熟稳定期。中国现在处于第二阶段，即环保基础设施 发展阶段。目前中国环保业的主要驱动因素有重工业化、城市化和高污染引发的环保需 求。固体废物处理行业是环保产业的主要子行业之一，是指提供一系列产品和服务来测量、防止、限制和减弱因固体废物引起的各种问题的行业。蔑号府找 樵点发腰期 藤萧规范资料来淋：EBJ,浙商证豕研究所图2固废处理行业生命周期固体废物可以分为工业固废、生活垃圾及危险废物，而后者的数量比重很小。2001年至2009年间，工业固废的产生量从约9亿吨激增到约21亿吨，年均复合增长率达到12%典闪工M止产皇* *厉叱n1DM齐脂冒 2DD? 2Q03 苔H M J DOE 2DD

9、B ADDjjDDB 豹呼-*-*# -*构存章 *itttZ: 120(B勺卑聿Bj尊晚机况公扭禹会证帮就附图3工业固废产生量及处理情况由于生活垃圾的产生量比较难统计，在统计局给出的数据中一般用垃圾清运量指标来代替。生活垃圾的实际产生量约为清运量的两倍，且清运比逐年上升趋势。2001-2008年，城市垃圾产量复合增长率为5%而垃圾清运量的增速仅为2.03%，整体来看，垃圾清运的速度不及垃圾产生的速度，垃圾围城现象出现，垃圾处理问题开始引起民众和政府的高度重视。截止2007年，我国未经处理的城市生活垃圾累计堆存量已达70多亿吨，侵占土地面积超过5亿多平方米，全国660个城市 中有约200个城市

10、陷入垃圾包围之中。深圳市创新投资集团有限公司发展研究中心一诚市生厝筑股吊迓昱(万I：苗一蹩申处理牢资料来源：国家统计局，国海证券研究所图4生活垃圾清运量、集中处理率近年来，我国的生活垃圾清运量基本维持在1.5亿吨左右。生活垃圾的主要处理方式有卫生填埋、堆肥、焚烧等方式。2007年全国生活垃圾处理设施共460个，其 中卫生填埋有366个，堆肥17个，垃圾焚烧66个。03年到07年间，填埋厂的数量呈下 降趋势，从575个减少到366个；堆肥厂的数量从70个减少到17个；而焚烧厂则从 47个增加到66个。垃圾焚烧将会逐渐成为生活垃圾处理的主流方式。我国的环境治理投资主要可分为三个方向：城市环境基础设

11、施投资、工业污染治理 投资、建设项目“三同时”环保投资，三者的比重大致为4:2:4。在城市环境基础设施 投资中，固废治理的投资占比为4%；在工业污染治理投资中，固废治 理投资占比 6%；在“三同时”投资中，固废治理投资占比为8%。则固废处理在环境 治理投资总额 中的占比约为6%。然而随着城市垃圾问题的日益严重，有专家基于03-07年的数据预 测，固废处理投资在环境治理投资结构比重将由6%提升至8%。受益于“调结构”的经 济发展主基调，固废行业进入黄金发展期。“十一五”期间，固废处理投资规模2100 亿，年均增速18.5 %,而环保部中国环境规划院预测“十二五”期间，固废行业达到 8000亿，同

12、比十一五翻两番，固废行业进入持续10年以上的黄金发展期。（三）行业竞争状况我国固废处置行业起步较晚。目前的竞争状况：一是产业化程度和市场集中度还非 常低；二是由于固废行业尚处初期阶段和处置技术工艺较复杂等多种因素，竞争格局尚没 有最终确立，市场竞争处于无序状态。目前优势竞争者数量有限。我国固废传统上采用填埋工艺，新兴的堆肥、焚烧法 处置固废都属于新兴产业，目前来看，这两个市场核心环节竞争参与者数量都较为有 限。生活垃圾焚烧领域，金州环境、光大国际、天津泰达、首创集团、上海环投、威立 雅、桑德环境（原合加资源）、伟明环保、丰泉环保、深圳绿动力、杭州锦江等十余家企 业目前瓜分了整个市场；堆肥法下，

13、目前仅桑德环境属于大型企业。从竞争格局来看， 总体上，这一领域具备相当实力的竞争者数量依然有限，其中，桑德环境、金州环境、伟 明环保等非国有企业立足于先发优势、技术和机制优势竞争实力日益突出，而几大城市环 卫集团借助于资金和地域优势和引进海外合作方，在大型项目上也占据了一定市场份额。（四）行业进入壁垒分析废弃物处理行业包括城市生活垃圾处理、工业固体废弃物和危险废弃物处理三个领 域，其中后两者有小批量、多品种、专业性强的特点，一般由各行业的专业公司进行处 理，较难形成大规模经营的模式，因此城市生活垃圾处理是目前我国固废处理行业的主 要业务。城市生活垃圾处理产业链包括垃圾的收集、中转运输和处理处置

14、等主要环节，其中垃 圾的收集系统一般由政府的环卫部门运营，中转运输和处理处置环节则可以交由企业进行 市场化运作（这一领域的市场化改革目前在我国处于启动初期），一般固废处理企业的业 务涵盖垃圾中转运输和处理处置两个环节。由于前期的固定资产投入相当大，固废处理行业一般采取BOT模式，由政府授权运 营企业特许经营。企业的收入来源为垃圾处理费（向政府收取）和上网售电电费（向电 网收取）。从国内目前的情况来看，城市生活垃圾处理的特许经营协议一般以项目的内部收益 率在8%-9%之间作为定价标准。固废处理业务具有区域垄断、利润率受到一定管制和项 目回报稳定的优点，因此行业内的龙头企业借助品牌和管理优势，通过

15、区域扩张实现收入 和利润的持续增长是发展的必由之路。行业进入壁垒较高，主要包括：1. 工艺流程：固废较为复杂的形态、涉及领域较多（机械、生化等）使得固废处置工艺相对复杂并难以标准化，资源回收利用的要求进一步提高了工艺要求；2. 资金：固废项目投资额相对较高（500吨/日的中型生活垃圾处理项目采用堆肥、焚烧分别需要投资2、3亿元），其中设备投资额也超出亿元，工艺的非标 准化提升了系统集成商的产业链地位，目前中等规模项目均要求投标方注册资本 高于1亿元；3. 业绩：垃圾处理往往产生二次污染（如堆肥法渗滤液、焚烧法下渗滤液及致癌 物二恶英），公用事业的本质特性使得政府对工程、设备商的过往业绩要求极 高。（五）政策法规分析固废处理行业是政策主导型行业，在世界范围来看，都是国家政策推动着整个行业 的发展。1、国际：1973年爆发的石油危机以后，各国政府积极地鼓励和引导对固体废弃物的充分回收 与再资源化。同时，各国在政策和法律层面上对固废处理给予保障。欧盟1999制定的 “垃圾填埋导则”、1994年制定的“包装和包装废物导则”两个法规对垃圾处理技术 的发展和应用起到了积极的引导影响。德国1