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1、XXXX 投资管理有限公司风险控制制度V.1.0目录第一章介绍 1第2第三章风险控制体系4第四章9第五章风险控制制度16第六章风险衡量25第七章信用风险制度29第八章运营风险制度29第九章交易规则31第一章介绍一、 介绍风险控制制度定义了 XXXX 投资管理有限公司（以下简称“ XXXX ”）的风险管理与控制政策。本制度只适用于金融市场。本制度中所要管理的风险要求公司能够获得及时的信息和对特定产品与市场的了解。 XXXX 的高级管理层在风险管理中扮演着重要的角色，并把这些制度应用于防范市场风险的检测与控制活动中。独立业务单元负责贯彻执行合适的风险管理制度并坚持本制度中所阐述的市场风险管理政策。
2、 XXXX 的财务经理与信用经理负责信用风险的控制制度。风险管理是建立在所有执行交易的员工能够理解本公司业务活动的内在风险，执行本制度中的准则并表现出职业道德基础上的。风险衡量与控制职能部门（中台部门）独立于交易职能部门，并且应当制定必要的政策与措施来检测与控制市场和信用风险。二、 风险控制制度的适用范围XXXX 是专门从事资本市场运作的综合性资产管理公司。本制度中所规定的准则适用于 XXXX 所有部门与员工所从事的日常业务活动。三、 风险控制的目的本制度制定的主要目的是建立并为公司员工理解风险控制制度提供指引，以控制公司日常业务活动中的市场风险因素。这套制度的目的是为了阐明公司可能会遇到的风
3、控事项，包括市场风险、信用风险、运作风险，并使每个员工理解风控制度。四、 风险控制的职责XXXX 的总裁与风控经理负责制定市场风险控制制度。财务经理的职责是制定信用风险制度。总裁负责核准信用政策。独立的风控经理负责本制度的执行，并直接汇报总裁。五、 风险控制制度的一般原则XXXX 所有参与交易的员工必须理解并遵守与其职责相关的风险控制制度，并于每年签署一份遵守该制度的声明。本制度的最新版本会在 2011 年 7 月 X 日制定完成并通过邮件发送给每位员工。所有受雇员工必须在公布后的两周内理解并遵守本制度的最新版本。第二章业务概述介绍本部分概述了 XXXX 的公司构架，描述了每个业务单元的职责与
4、目标。二、 公司组织结构公司主要业务部门分为：量化投资部、固定收益及衍生产品部、组合投资部、直接投资部、海外投资部。量化投资部主要着力于量化投资策略及风险中性的对冲投资策略投资，在国内属于新兴市场，市场刚开始启动但参与机构的热情极高，有极为广阔的未来发展空间。组合投资部主要面对国内二级市场。由于整体市场结构和竞争机制成本的影响，组合投资部的发展目前仍以跟随市场为主。固定收益及衍生产品部已经完成基本团队建设。在固定收益和衍生产品市场的交易通道已经构建完成并逐一进行了交易测试，目前正着力拓展交易渠道宽度与提高交易效率，以便在市场时机来临时能够快速、足额地完成建仓任务。直接投资部主要面对拟成立的新三
5、板市场。新三板因上市机制、信息披露、交易主体的不一样带来了全新的市场机构，公司已完成人员储备及行业的相关资源的合作沟通，可以在新三板政策推出前迅速 团队到位铺开投资业务海外投资部重点投资为针对海外市场的宏观对冲策略投资，全球 对冲基金 70% 以上均采用这种策略，公司在香港筹备开展此项业务。该业务部门一方面是作为对冲基金发展必须主攻的一个主流投资方向，另一方面对公司投资的国际视野、资产配置等各方面均会有很大的提高和帮助。三、风险的定义与风险容忍度从风险管理的目的出发，风险是指价值发生不可接受的损失的可能性。“不可接受”是指一旦丢失该价值，就会终止业务单元的运营。 XXXX 通过限制头寸、风险价
6、值来采用最保守的风险管理制度。任何增加风险的经营活动在获得风控经理的认可与授权之前都是被禁止的。只有风控经理出具的书面确认文件才能作为授权的证明。XXXX 的董事会通过确认与分析公司经营活动中的内在风险，并从公司总体经营使命、策略和目的的角度来确认可接受的风险水平。风险承受能力、水平和增加风险的建议可以通过风险价值法、压力测试和上述提到的方式来沟通确定。第三章风险控制体系一、 介绍XXXX 管控风险的措施是通过构建一套组织体系来识别、衡量、 衡量、检测、报告和控制来完成的。 XXXX 会通过事前预测和及时的风险控制措施来利用市场机会并把风险控制在可接受的范围内。下述原则概述了 XXXX 的风险
7、管理标准，提供了开展风险管理活动的框架结构。所有的风险管理都是建立在以下两个基础之上的：职业竞争力与坚持道德准则。除此之外，没有其他可以接受的准则。XXXX 的总裁负责核准政策、风险限制、开拓特殊业务活动的建议，并保证上述措施能够在谨慎与合理控制风险的范围内达到公司经营目的。公司应当明确每个岗位的额职责，并确保相互隔离与监督。风控经理负责监控所有与风险相关的经营活动。公司应当建立风险头寸日报制度，确保风险头寸每日按照本制度中的要求进行衡量、检测与报告。公司经营、市场或业务风险发生重大变化时，相关人员必须及时报告给公司的高级管理层。二、 风险控制体系本部分定义了风险管理的体系并作为上面风险管理原
8、则的补充。本体系能够使公司在业务活动中辨别确认出所面对的主要风险，提供了管理与控制风险的措施。（一）业务使命、目标和策略环境在符合公司风险管理哲学与在风控经理确认的风险容忍度内，XXXX 的计划过程定义了每个商业单元的目标与策略。 XXXX 的总裁负责建立公司总体的风险容忍度，并报公司董事会通过。此风险容忍度表达了可接受的风险暴露程度。XXXX 风险容忍度的定义、持续评估与交流沟通是整个风险管理流程的核心内容。（二 ）风险控制流程风险控制流程是一个动态、互相关联的过程，并把交易策略与风险容忍度连接在一起。 XXXX 的风险容忍度与投资策略为交易员如何评估机会提供了指引。在考虑做一项交易之前，交
9、易员负责根据既定的收益与新增风险暴露程度来评估交易中存在的风险。风险控制流程随着交易的进行、估值的发生，并与其他信息相结合来评估公司的总风险暴露程度。通过多种汇报机制，管理层能够随时检测市场活动并确定是否需要采取措施来控制与管理公司的风险容忍度。a）分析计划过程根据公司的商业策略来识别交易和产品机会。这一过程须与预算过程相结合。预算是建立在公司的商业计划、现有策略的历史业绩与预期市场条件变化的基础之上的。b）执行-前台部门交易的开展/ 执行控制要求相关人员具备评估每项交易的能力以便估计新增的风险暴露并确保遵循既定的政策与头寸限制。交易员应当审视交易并确保其风险处于既定的风险容忍度之内。如果交易
10、员确定交易符合既定的风险容忍度并且是合适的，那么他们就可以执行该交易。c） 相关进程 -前台部门一旦交易执行完毕，公司必须确保通过合适的系统来详细记录交易细节以便用于清算过程、会计处理、估值、信用与市场风险管理。交易室应当配备相应系统来跟踪交易过程，并确保相关数据准确及时记录在案。风险控制措施应当最小化经营风险和保证数据的完整性。准确及时的信息是有效管理市场风险的一个非常重要的成功因素。高级管理层和风险控制人员必须及时审查关键营运风险、控制流程和管理报告。交易人员不仅负责将交易准确录入交易系统，而且应当在交易日市场收盘之前将所有当交易明细发给中台部门处理。之后发生的交易应当在次日开盘前写入风险
11、报告中。d）监督-中台、前台和支持部门监督行为是管理市场风险制度的重要组成部分。它为有效管控风险提供了组织、分析、运营和系统支持的机制。构建风险监测框架的目的是：理解所有的风险暴露情况并保证存在有效的风险管控制度；对交易与组合评估以便保证风险的本质与数量是可知、可理解、可接受并且符合公司制度。风险监控是通过建立头寸限制和数量措施来实施的。风险暴露需要在既定范围内每日进行评估。e）评估-高级管理层XXXX 利用业绩表现来评估公司经营活动的结果。业绩衡量标准能够使管理层以一种持续有效的方式在承担风险的情况下评估与管理经营活动。中台部门按照高级管理层的要求准备经过风险调整后的业绩衡量标准、贡献分析和
12、评估分析。f）报告-中台部门有效的管理报告通过提供风险暴露数据和可能性检测在风险管理反馈中扮演着重要角色。及时、准确、完整的信息是评估、验证和控制公司经营活动的内在风险的关键因素。有效的风控报告能够提供有用并且足够的细节信息。以下内容是关于公司用来管理其市场风险暴露的风控报告的描述：风控报告：风控报告是用来根据潜在收益鉴定交易实质、财务结果、评估和控制公司经营活动的，根据相关限制来检测风险暴露程度，并进一步改善风险管理政策与过程。浮动盈亏收益与头寸报告：在管理会计的基础上，财务报告应当包括财务结果，根据市场条件和估值方法 确认已实现或未实现的浮动盈亏。g）风险管理基础结构风险管理体系的基础结构
13、提供了有组织的、可分析、可执行和系统性支持体系，在此基础上，风控流程才能有效的运转。 XXXX 一直在持续努力改进风险管理体系的每一部分以便确保风控流程的有效完整执行。风险管理体系包括：可理解与清晰的制度与流程支配着公司日常交易与风险管理活动。明确定义职责、授权、会计处理的有效商业与风险管理组织构架，它能够提前预防增加风险的活动。风险识别与衡量体系，能够促进、确认和改进风险知识、控制与分析。与公司规模、体系、风险相匹配的系统与流程，能够执行高效并且可控的商业活动。风险头寸与控制流程，能够在保证商业机会的情况下预防可能遇到的风险。关于风险制度的执行报告。第四章风险管理组织介绍本部分首先介绍了与公
14、司经营活动相关的管理市场与信用风险的各种职责；其次，界定了风险管理流程参与者的风险管理职责；最后，介绍了 XXXX 补充风险管理体系的方式。需要说明的是，本部分只是介绍了市场风险管理活动，不是为了界定每个组织单元的职责范围。二、 风险管理结构XXXX 的高级管理层负责管理市场与信用风险、提高风险的活动、制定策略方向并且统筹风险管理。风控经理在风险管理过程中扮演着重要角色，负责制定政策来总体监控信用市场风险。创建、管理、检测与确定风险暴露程度的组织构架应当清晰界定运营与风险管理部门的职责与会计政策。所有员工都应当在日常工作中理解与执行本制度中的风控制度。独立的风控经理负责在本制度规定的范围内确保风险管理体系的有效执行。三、 总裁职责XXXX 的总裁负责提前判断公司所有部门及其分支机构的总体市场风险。总裁将公司的日常风险管理、报告、检测和头寸设置权限授 权给风控经理。总裁的其他风控职责包括： 确保风控制度的执行并建立总体的市场风险容忍度开展与促进组织内部的交流机制以方便产品开发、风险检测与管理制度的有效执行。审核风控经理的报告，确定超出市场风险头寸的管理措施。审核风控经理的报告，确定是否通过新产品开发的建议。审核 XXXX 运营过程中的头寸框架与数量限制。四、 财务经理职责财务经理负责信用风险的管理职责。从信用管理部门到财务分析
