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1、投资银行学复习题一、名词解释投资银行：投资银行主要是在直接融资领域提供金融服务，以证券承销和交易为其基础性业务，并在此基础上为客户提供相关的衍生服务的金融机构。IPO：首次公开募股是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。直接融资：没有金融中介机构介入的资金融通方式。风险资本：广义风险资本，一切高风险高潜在收益的资本；狭义风险资本，投资于风险高潜在收益高的产业或企业的资本。资产证券化：使储蓄与借款者通过金融市场得以部分或全部匹配的一个过程或工具。证券经纪业务：投资银行以投资者代理人的身份接受并执行投资者的委托指令完成证券交易，投资银行从中取得佣金的业务，不
2、会承担风险。自营业务：投行以证券自营商的身份，用以自己名义开设的账户，用自由资金或衣服筹集的你，出于盈利目的为自己买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的行为。做市商：在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。无风险套利：套利的同时进行保值，锁定了汇率。无风险套利是一种金融工具，是指把资本(一般是货币)投资于一组外汇中，规定远期汇率，取得外汇的存款收益后按既定的汇率将外汇换回本币，从而获得高于国内存款利率的收益。股权融资：公司向
3、股东筹集资金，是公司创办或增资扩股是采取的融资方式。发行人：在股票市场上发行股票的股份有限公司，是发行市场第一参与者。投资人：在股票市场上参与股权投资的股票认购者或资本的供应者。机构投资者：以法人的身份用单位的资金买卖股票着，主要是指一些金融机构。包销：投行把发行公司的股票按照协议内容和价格全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。债券：发行人依法定程序发行，承诺按约定利率支付利息偿还本金的反应债权债务的有价证券。债权融资：企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。国债一级自营商：具备一定资格条件
4、，经财政部、中国人民银行的中国证监会共同审核确认的银行、证券公司和其他非银行金融机构。其主要职能是参与财政部国债招标发行，开展分销、零售业务，促进国债发行，维护国债市场顺畅运转。证监会：依法对全国证券期货的具体活动进行监管的国务院直属单位。证券业协会：具有独立法人地位的，由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。垃圾债券：在有价证券市场上发行的信用级别低流动性差的债券。 信用评级：专门的证券评级机构对将发行债券的信用等级进行评定。公募发行：指股份有限公司为筹集资金，公开向社会公众发行股票。证券私募：向少数特定的投资者发行的证券。杠杆收购：只用少量自有资金，而大部分利用举债的方式筹集资金
5、以进行收购的行为，即增加公司的财务杠杆完成收购。吸收合并：一家占优势的企业吸收另一家弱势企业，弱势企业取消其法人资格，优势企业作为存续公司而申请变更登记的法律行为。毒丸防御：目标公司抵御恶意收购的一种防御措施。善意购并：并购公司事先与目标公司协商，征得其同意并谈判达成收购条件的一致意见而完成收购活动。恶意购并：并购方不顾目标公司的意愿而采取非协商购买的手段，强行并购目标公司或者并购公司事先并不与目标公司进行协商，而直接向目标公司股东开出价格或收购要约，以公开收购目标公司的股票来达到夺取目标公司控制权的并购。证券发行核准制：发行人发行证券，不仅要公开全部的，可以供投资人判断的材料，还要符合证券发
6、行的实质性条件，证券主管机关有权依照公司法、证券交易法的规定，对发行人提出的申请以及有关材料，进行实质性审查，发行人得到批准以后，才可以发行证券。证券发行注册制：政府对发行人发行证券，事先不作实质性审查，仅对申请文件进行形式审查，发行者在申报申请文件以后的一定时期以内，若没有被政府否定，即可以发行证券。保荐制：由保荐机构及其保荐代表负责发行人证券发行上市的推荐和辅导，经尽职调查核实公司发行文件资料的真实、准确和完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度。次贷危机: 次级房贷危机，也称次债危机。市盈率：在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某
7、股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。可转换公司债券：发行公司依法发行的允许购买人在一定的时间范围依据约定条件将其购买的债券转换成股份的公司债券。风险企业：专门在风险极大的高新技术产业领域进行开发、生产和经营，主要为微电子技术、生物工程、计算机、空间技术、海洋技术、医药、新型材料、新能源等方面，以高新技术项目、产品为开发生产对象，使之快速实现商品化、产品化，并能很快投放占领市场，获得一般企业所不能获得的高额利润的企业。欧洲债券：借款人在本国境外市场发行的不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。熊猫债券：指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。融资融券：投资银行向客户出借资
8、金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应的担保物的经营活动。二、简答题1.简述投资银行的作用：提供了直接融资的中介服务。：构造了发达的证券市场。：优化了资源的配置。 ：促进了产业的集中。 2.简述证券市场的构成纵向：按证券进入市场的顺序而形成的结构关系，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。横向：依有价证券的品种而形成的结构关系，证券市场的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场等。3.简述风险资本的退出方式公开上市：经营业绩好的，实现企业价值最大化，且使企业有了不断筹资的渠道。股权收购：经营业绩平平时，促使并帮助其合并股权收购等以改善企业的财务状况。清算退出：经营失败且兼并收购也
9、无法挽回时，清算撤出其资金。4.简述善意收购与敌意收购的区别善意购并：并购公司事先与目标公司协商，征得其同意并谈判达成收购条件的一致意见而完成收购活动。收购企业的目的是为了更好的发展。敌意购并：并购方不顾目标公司的意愿而采取非协商购买的手段，强行并购目标公司或者并购公司事先并不与目标公司进行协商，而突然直接向目标公司股东开出价格或收购要约。目的是为了消灭对手，收购后关闭企业，抢占市场。5.简述发行上市对公司的利弊企业上市的好处：增加公司资本改善财务状况创造市场流动性提高公司知名度支持兼并收购业务企业上市的“坏处”：上市过程繁琐，成本费用较高公司管制限制管理层权利投资者利益的短期化导致公司行为短
10、期化加大了被兼并收购的概率6.简述在指令驱动制度下竞价交易的基本原则指令驱动制度，指证券交易价格由买方订单和卖方订单共同驱动，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。指令驱动机制本质上是竞价机制，证券买卖双方能在同一市场上公开竞价，充分表达自己的投资意愿，直到双方都认为已经得到满意合理的价格，撮合才会成交。在指令驱动制度中，价格的形成是以买卖双方的竞价指令为基础，由交易系统自动生成的，买卖不需要中间方。* 价格优先原则：较高价格申报买入者优先，较低价格申报卖出者优先* 时间优先原则7.简述投资银行在证券交易中扮演的角色与作用充当承销商角色，构建证券一级市场在二级市场中充当做市商、经纪商和自营
11、商的不同角色，促进市场稳定，提高交易效率，降低交易成本，吸引了广大投资者，从而促进了市场的繁荣。不断创新业务使资本市场不断地开拓新的业务领域。优良高效的服务，极大的提高了证券市场整体运作效率，降低市场运作成本，使市场规模不断扩大。8.简述股权融资与债权融资的区别（一）风险不同。对于公司而言,股权融资的风险小于债权融资的风险（二）融资成本不同。从理论上讲,债权融资成本低于股权融资成本。（三）对控制权的影响。举债融资有利于保持现有股东控制公司的能力。如果通过增募股本方式筹措资金,现有股东的控制权就有可能被稀释。（四）受信息不对称的影响不同融资中的信息不对称表现在资金的供应者和需求者之间。投资者一般
12、认为发行债权融资公司的经营能力和发展前景好,而发行股权融资的公司经济前景暗淡。（五）对公司的作用不同。股权融资有利于提高公司的信用价值,有利增强公司的信誉,可以为公司吸收更多的债务资金提供强有力的支持。发行公司债券可以使公司获得财务杠杆利益。9.简述证券交易所的主要作用与功能提供场所和设施制定业务规则;接受安排证券上市;组织监督证券交易;对会员进行监管;对上市公司进行监管;设立证券登记结算机构;公布市场信息。10.简述投资银行与商业银行的异同投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并
13、购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。商业银行是以经营工商业存、放款为主要业务，并以获取利润为目的的货币经营企业。相同点：都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介异同点：商业银行 投资银行 资金的种类：短期资金、中期资金、长期资金为序，以短期资金为重点。活动场所：货币市场。 资金的种类：长期资金、中期资金、短期资金为序，以中长期资金为重点。活动场所：资本市场 11.简述“荷兰式”招标与“美国式”招标的区别“荷兰式”招标的特点是“单一价格”，是我国国债公开招标发行采用的主要方式。当标的为利率时,最高中标利率为当期国债的票面利率；标的为利差时,最高中标利差为当期国债的基本利差；标的为
14、价格时,最低中标价格为当期国债的承销价格。“美国式”招标的特点是“多种价格”。标的为利率时,全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率,各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格；标的为价格时,各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。12.简述“拒鲨条款”应包括的主要内容拒鲨条款又称箭猪条款、反接管修正（Anti-takeover amendment），是使用日益频繁的防御机制中的一种。它是指公司为防御其他公司的敌意收购而采取的一些正式的反接管手段。董事会可以预先召开股东大会，在公司章程中设立一些条款，增加收购者获得公司控制权的难度。董事会轮选制 绝对多数条款公开价格条款 限制表决
15、权条款13.简述代销与包销的区别包销是投行把发行公司的股票按协议内容和价格实行包销的发行方式。代销是投行接受发行者委托代理其销售证券，并把没有销售出去的股票退回给发行公司。* 承担发行风险不同，包销为投资银行，代销为发行公司。* 融资规模和资金到位时间不同，包销有保障，代销没有。* 销售成本不同。包销高于代销。14.简述风险投资与传统投资方式的区别。风险投资传统投资投资对象新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业，主要以中小企业为主 成熟的传统企业，主要以大中型企业为主 投资方式通常采取股权式投资，所关注的是企业的发展前景 主要采取贷款方式，需要按时偿还本息，所关心的是安全性 投资审查以技术实现的可能性为审查重点，对技术创新和市场前景的考察是关键 以财务分析和物质保证为审查重点，有无偿还力是关键 投资管理参与企业的经营管理和决策，投资管理严密，是合作开发关系 对企业的运营有参考咨询作用，一般不介入企业决策系统，是借贷关系 投资回报风险共担，利润共享，企业若获得巨大发展，可转让股权收
