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1、武汉凯迪电力股份有限公司财务报告分析武汉凯迪电力股份有限公司财务报告分析XXX(福建农林大学东方学院会计学专业2008级)摘要：武汉凯迪电力股份有限公司1是1993年2月以定向募集方式在武汉东湖高新技术开发区设立的股份有限公司。1999年9月23日，该公司在深圳证券交易所正式挂牌上市。本文通过对武汉凯迪电力股份有限公司2008年至2010年的财务数据进行财务比率比较分析和杜邦综合分析，意在准确地把握和评价其财务状况及盈利能力等，发现潜在的或者深层次的问题，为公司的未来出谋划策。关键词：武汉凯迪电力股份有限公司；财务分析；财务比率；杜邦财务分析2引言武汉凯迪电力股份有限公司(以下简称公司)是境内
2、公开发行股票并在深圳证券交易所上市的股份有限公司(股票代码：000939)。公司是由北京中联动力技术有限责任公司、武汉水利电力大学(2000年8月组建为新武汉大学)、武汉东湖新技术创业中心、武汉水利电力大学凯迪科技开发公司等共同发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。公司主营业务为电力、新能源、化工、环保、水处理、仪器仪表、热工、机电一体化、计算机的开发、研制、技术服务；机电设备的安装修理；货物进出口、技术进出口，以及代理货物等。本财务分析报告依据凯迪电力股份有限公司2087-2010年年度财务报告以及通过其它公开渠道取得的有关资料，对该公司进行财务分析。旨在对过去、现在和未来进行财务判断或预
3、测，总结出有实际意义的结论，有助于投资者、政府部门和公司本身等相关方面的经济行为更为科学合理。1、主要财务比率分析1.1短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。如下是武汉凯迪电力各项偿债指标：单位：元年份流动资产流动负债存货流动比率速动比率20083472879481.643522116185.30 574920508.140.9860.823 20093461342036.00 3457958620.45 554679439.64 1.001 0.841 20103752416548.81 4067950695.13 5760793
4、66.61 0.922 0.781注：资料来源武汉凯迪电力股份公司2008、2009、2010年度财务报告3对流动比率分析：武汉凯迪电力股份有限公司08-10年流动比率分别为0.986、1.001、0.922。流动比率减少为销售销售、存货积压减少的原因所致。根据西方的经验，一般认为该比率保持在2左右较为合适，因此，武汉凯迪电力股份有限公司的流动比率不合理。对速动比率分析：速动比率是评价企业流动资产中可以很快变现用于偿付流动负债能力的指标。公司速动比率都在1以下，说明公司短期偿债能力较差。1.2企业长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业
5、债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。如下是凯迪电力各项偿债指标：年份资产负债率有形资产净值债务率流动负债比率200864.715%143.096%60.377%200964.446%145.903%59.143%201065.952%594.948%63.602%注：资料来源武汉凯迪电力股份有限公司2008、2009、2010年度财务报告资产负债率分析：08-10年，公司的资产负债率呈小幅度波动趋势，则说明公司举债经营的能力相对比较稳定。流动负债比率分析：08至10年，该指标呈波动上升趋势，说明了公司支付利息的能力有所下降，但是基本处于稳定趋势。1.3运营能力指
6、标运营能力4，是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。年份应收账款周转率总资产周转率流动资产周转率20081.6540.1730.445 20092.3200.2440.626 20102.9970.3520.907注：资料来源武汉凯迪电力股份有限公司2008、2009、2010年度财务报告应收账款周转率分析：应收账款周转率反应企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，凯迪电力股份有限公司的2008-2010的应收账款周转率不断提高，表明该公司的账龄较短，资产流动性强。总资产周转率分析：总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率
7、越高。从表可以看出该公司的总资产的周转率不断上升。流动资产周转率分析：流动资产周转率越高，对资产的利用效果越好，凯迪电力股份公司2008-2010流动资产周转率不断上升，企业对资产的利用也越好。陈义龙5、李林芝6分别对上面的各项指标做过具体分析。2杜邦财务分析体系杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。2.1杜邦财务分析图净资产
8、收益率6.8752(2008)13.3839(2010)总资产收益率权益乘数2.426(2008)4.557(2010)2.83407(2008)2.937(2010)销售净利率总资产周转率14.023(2008)0.173(2008)12.811(2010)0.357(2010)2.2分析(一)对权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。该公司的权益净利率在2008年至2010年间出现了一定程度的上升，分别从2008的年的6.8754上
9、升至2010年的13.3839。可见经营利润在2008到2010年之间有一定程度的上升，根据近几年的权益净利率分析，该公司适合投资者的投资。公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。表三：权益净利率分析表凯迪电力权益净利率=权益乘数资产净利率2008年6.8752=2.834072.426 2009年6.5845=3.19691.85 2010年13.3839=2.9374.557通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构(权益乘数)变动和资产利用效果(资产净利率)变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率
10、相对较高，资产利用效果不是很理想。(二)分解分析过程：资产净利率=销售净利率总资产周转率2008年2.426=14.0230.173 2009年3.1962=13.10080.244 2010年4.557=12.8110.357通过分解可以看出2008年相比，2010年的总资产周转率较高，说明资产的利用有得到较好的控制，效果相对理想，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的增加促进了资产净利率的减少，我们接着对销售净利率进行分解：销售净利率=净利润销售收入2008年14.023=308625681529560890.03 2009年13.3961=17
11、006492315164374.57 2010年12.811=43912653358963828.49该公司从2008年到2010年的销售收入呈增加的趋势，净利润的幅度也越来越小，分析其原因是管理费用的增加，以及企业产业结构中心的大幅度的调整。导致权益利润率小的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。3结论综上所述，对于凯迪电力股份有限公司，当前最为重要的就是尽早完成产业结构调整，有利于凯迪电力壮大
12、资产规模，提高资产质量；有利于凯迪电力进一步整合资源，提高凯迪电力在能源环保行业的竞争力。每一次的股东大会7都是由董事组织的，由北京市智正律师事务审计8通过各项指标可以说明武汉凯迪电力在各方面的运营情况，能够更好的给投资者或股东提供更可靠的参考数据，有利于投资者的决策。法定信息披露媒体：中国证券报9、上海证券报10、证券时报11参考文献：1证券简称：凯迪电力证券代码：0009392这种分析方法最早由美国杜邦公司使用3数据来自巨潮资讯4(Operation Capability)5陈义龙.上市公司财务分析方法的新面孔-多元分析法J.武汉财税，2007，(10)：35-35.6李林芝.财务分析方法体系的构建J.武汉科学技术学院学报，2008，(2)：44-48.7载有到会股东、董事签字的2008年第一次临时股东大会决议2008，8北京市智正律师事务所出具的法律意见书20099中国证券报是新华通讯社主办的全国性证券专业日报，是中国证券监督管理委员会指定披露上市公司信息报纸10上海证券报由新华通讯社主办，是新中国第一张以提供权威证券专业资讯为主的全国性财经类日报11证券时报是中国四大证券报纸之一。创立于1993年，是人民日报社主管主办的全国性财经证券类日报MSN空间完美搬家到新浪博客！6723074
