公司理财带答案

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1、第二章1、anney 公司销售额为 14900 美元，成本为5800 美元，折旧为1300 美元，利息支出为780 美元。如果税率为40%，请问公司的营运现金 流（OCF）为多少？OCF=息前税前利润+折旧一所得税= 14900 5800 + 1300（14900 5800 7800）X40% = 98802、rdon 驾驶学校 2009 年的资产负债表显示其净固定资产为 165 万 美元，2013 年的资产负债表显示其净固定资产为 173 万美元，公司 2010年利润表显示折旧费用为28.4万美元。请问Gordon公司2010 年的净资产性支出是多少？净资本性支出=期末固定资产净额起初固定资

2、产净额+折旧=173165+28.4=36.4（万美元）3、Anna 网球商店公司 2009 年的资产负债表显示公司普通股账户为43 万美元，额外实缴资本公积账户为260 万美元。 2010年的相应账 户分别为45万美元以及305万美元。如果公司在2010年支付了38.5 万美元的现金股利，那么当年流向股东的现金流为多少？ 流向股东的现金流=股利支付权益筹资净额=385000【（期末普通股+期末资本公积）（期初普通股+期初资本 公积）】=385000【（450000+3050000）（430000+2600000）】 =385000（35000003030000）= 85000（美元）第三章1

3、、假定以下比率事故固定值，请问持续增长率是多少？ 总资产周转率=1.9 销售利润率=8.1% 权益乘数=1.25 股 利支付率=30%解：1.9X8.1%X1.25X（1-30%）=0.13460.1346三（1-0.1346）=11.65%2、M公司当前只用到了 85%的固定资产产能当前销售额为630000美元,请问在不需要新增固定资产的情况下，销售额能够实现的增长是多 少？完整的销售能力=$630,000三0.85=74116美元，销售增长=741176 -630,000=111176 美元,3、公司净利润为205000美元，销售利润率为9.3%，应收账款账户 余额为162500美元。假定

4、80%的销售额都是信用销售，请问公司应 收账款的周转天数是多少？答案：销售利润率二净利润/销售额销售额=2204301美元信用销售额=2204301*80%=1763441美元应收账款周转率二信用销售额/应收账款=10.85次应收账款周转天数=365/应收账款周转率=33.63天第四章1、甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款10亿美元的10年年金， 其终值计算如下：F=AX（F/A, 15%, 10）=10X20.304 = 203.04 （亿美元） 乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，分别计算其终值： 第1笔收款（40亿美元）的终值=40X（1 + 15%） 10 =40X（F/P, 15%

5、, 10）=40X4.0456=161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60X（1 + 15%） 2=60X（F/P, 15%, 2）=60X1.3225=79.35（亿美元）终值合计=161.824+79.35=241.174（亿美元） 甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，因此A公司应接受乙公司的投标。2、连续复利，计算以下情况下1900美元连续复利的终值：a利息率为12%,连续复利为5年。b利息率为10%,连续复利为3年。c利息率为5%,连续复利为10年。d利息率为7%,连续复利为8年。解：FV二C*e八(rT)aFv=1900*e八(12%*5)=1900*1

6、.8221=3462美元bFV=1900*e八(10%*3)=1900*1.3499=2565美元cFV=1900*e八(5%*10)=1900*1.6487=3133美元dFV=1900*e八(7%*8 ) =1900*1.7507=3326 美元3、近在华盛顿的博彩中获得了超级大奖。在阅读宣传手册时，你发 现有两种方案：a. 你将收到31次年度支付，每次支付额为175000美元，今天将进行首次支付。该笔收入将以 28的税率征税，支票开具时就进行征收。b. 现在你将收到530000美元，而且你不需要为此付税。而且，在1年后，你将在此后的30年中获得每年125000美元的支付额。而这项年金的现

7、值同样以 28的税率征税。假设折现率为 10，请问你将会选择哪个方案？答案：方案a:年金税后收益= 175000 (1-28%)= 126000PV=126000 + 126000* 1T/ (1 + 10%)人30 /10%=131379 方案b：年金税后收益=125000(1-28%)=90000PV = 530000 + 90000* 1-1/ (1 + 10%)人30 /10%=1378422 方案b的现值要大于方案a,所以选择方案bAA* VA第五章1当贴现率与内含报酬率相等时，净现值(C)A大于0 B小于0 C等于0 D不确定2尽管回收期存在不足，一些投资决策人依旧坚持使用的方法，

8、成为 折现回收期法。(F)3 当我们使用贴现回收期，我们需要找到今天所有的现金流的价值。 今天的价值的前四年项目的现金流量：时值今日第 1 年的现金流= $ 6,000 / 1.14 = 5,263.16 元时 值 今 日 第 2 年 的 现 金 流= $ 6,500 / 1.142 = 5,001.54 元 3 年现金流的价值今天 = $ 7,000 / 1.143 = 4,724.80元时值今日第 4 年的现金流量= $ 8,000 / 1.144 = 4,736.64 元 要找到折现回收期，我们使用这些值来寻找投资回收期。第一年的贴 现现金流为5,263.16亿美元，因此的折现回收期为8

9、000美元的初始 投资成本是折现回收期= 1 +( $ 8,000 - 5,263.16 ) 5,001.54 / $ = 1.55年 对于初始投资成本为13,000元，折现回收期是：折现回收期= 2 + ( $ 13,000 - 5,263.16 - 5,001.54 ) 4,724 .80 / $ = 2.58年注意折现回收期的计算。我们知道，投资回收期为两至三年，因此， 我们从初始投资成本减去第1 年和第2 年的现金流量的折现值。这是 分子，这是折现后的金额，我们仍然需要恢复我们的初始投资。我们 把这个金额折现后的金额，我们将获得 3 年至小数部分折现回收期。 初始投资成本为18,000

10、 元折现回收期是： 折现回收期 = 3 + $ 18,000 - 5,263.16 - 5,001.54 - 4,724.80 / 4,736.64 美元= 3.64 年1、机会成本所指的是资产的价值或者将会运用在项目中的其他收入。（T）2、在计算投资项目的 NPV 时，下边哪一个可以被看成是增量现金流 （ABCD）A、新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售下滑。B、只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和厂房。C、新项目每年的折旧费用。D、项目结束时，销售厂房和机器设备的收入。3、一位财务管理人员曾经说过：“我们的公司采用独立原则进行资本 预算，因为我们把项目看成一个迷你小公司，在做资

11、本预算时，我们 仅仅包含公司层面上的相关现金流。”请评价这个说法。（独立原则） 公司的财务经理来设定公司的资本结构在公司层面上说是可行的 的，因为一些企业可以完全通过资产来融资，而另一些企业可以完全通过负债来融资，但是企业总的资本结构不会变。根据独立原则，融资成本与分析企业的增量现金流没有关系。第七章11敏感性分析与盈亏平衡点我们正评估一个项目，该项目成本为724000美元，存续期限为8年，残值为0。假设在项目生命期内以直线折旧法计提折旧，最终账面值为0。预计每年的销售量为75000单位，每单位的价格为39美元，每单位的可变成本为23美元，每年固定成本为850000美元。税率为35%，我们对该

12、项目要求的收益率为15%。a. 计算会计盈亏平衡点b. 计算基本情况下的现金流与净现值。净现值对销售数额变动的敏感性如何？根据你的答案，说明当预测销售量减少500单位时会发生什么情况？c. 营运现金流（OCF）对可变成本数值变动的敏感性如何？根据你的答案，说明当估计的可变成本降低1美元时会发生什么情况？答案：a每年的折旧为：724000/8=90,500会计利润的盈亏平衡点：（固定成本+折旧）/（销售单价-单位变动成本）二（850,000 + 90,500）/（39 - 23）=58781b.l）基本情况下的现金流为：（销售单价-可变成本）*销售量-固定成本（1-税率）+税率*折旧=(3923

13、)(75,000)850,000(0.65) + 0.35(90,500)=259,175净现值=-成本+现值 现值=年金现值表(15%，8)*现金流 =-724000+259,175(PVIFA15%,8)=439001.552)当销售量为80000时，现金流为：($39 -23)(80,000)-$850,000(0.65)+ 0.35($90,500)=311,175净现值为：-$724,000 + $311,175(PVIFA15%,8)= 672,342.27 则：销售额变动，净现值变动为：D 净 现 值 /D 销 售 量 = ( 439,001.55-672,342.27 ) /(

14、75,000-80.000)=46.668如果销售量减少500单位则净现值下降：46.668*500= 23.334C.可变成本降低一美元时，营运现金流为：(39-24)(75,000)-850,000(0.65)+ 0.35(90,500) =210,425则营运现金流对可变成本的变化：DOCF/Dvc = ($259,175 - 210,425)/($23 - 24)=-48750 即；如果可变成本降低一美元则营运现金流增加4875014、题财务盈亏平衡点LJ 玩具公司刚刚购买了一台250000 美元的机器，以生产玩具 车。该机器将在其5 年的使用期限内以直线折旧法计提折旧。每件 玩具售价

15、为25 美元。每件玩具的可变成本为6 美元，每年公司的 固定成本为360000 美元。公司税率为34。适当的折现率为12。 请问项目的财务盈亏平衡点是多少?解答：【EAC+固定成本* (1-税率)一折旧*税率】/ (销售单价一单位 变动成本)*(1税率)则 ： EAC = 初 始 投 资 额 / PVIFA12%,5=$250,000 /3.60478=$69,352.43每年的折旧：$250,000 / 5=$50,000现值盈亏平衡点二EAC + FC(1 - tC) - Deprecia tion( tC) / (P-VC)(1 - t C)二$69,352.43 + $360,000(1 - 0.34) - $50,000(0.34) / ($25-6)(1 - 0.34)= 23,122.20 或23,122 件18题财务盈亏平衡点分析你正考虑投资一家为当地餐饮培育鲍鱼的公司，运用以下信息： 每只鲍鱼的销售价格=80美元每只鲍鱼的可变成本=5.40美元每年的固定成本=