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1、新形势下债转股风险控制分析近年来，在“三期叠加” 1的新形势下，我国宏观经济增速放缓、产能过剩问 题较为突出，企业高负债和银行高不良成为影响我国经济转型和金融稳定的重要 隐患。在供给侧改革的框架下，债转股又一次被提上了日程。但是,该政策在实施 和具体操作过程中也存在很大的风险，如不高度重视并严加防范和控制，债转股 不仅达不到预期的效果，反而可能滋生严重的问题。因此，在新一轮市场化债转股 开始后，对新形势下实施债转股的风险进行研究是非常有意义的。基于相关文献及理论分析，本文首先对国内外债转股的历程和现状进行了全 面阐述，并综合分析了新形势下债转股在进入环节、持股环节、退出环节存在的 一些风险问题
2、，包括:政策限制、道德风险、宏观经济下行、股权退出机制不完善 及债转股企业自身的公司治理和经营管理缺陷等风险。其次，对二重集团重型装 备有限公司（以下简称二重重装）在新一轮债转股实施中存在的风险进行研究。经 过研究认为,二重重装在新一轮债转股中存在的风险问题主要表现在:第一、债转 股出资机构的实质性股东权力难以得到保证,持有企业股权存在较大的资本占用 压力和资金流动性风险;第二、受我国资本市场发展的制约,债转股股权的顺利退 出面临严峻考验;第三、债转股企业面临着宏观经济发展增速变缓,企业所在行业 不景气等外部风险的同时，也面临着自身治理结构不合理,经营效率低下等内部 风险。基于以上分析，本文认为:债转股作为促进经济发展、完善现代企业制度、 稳定金融市场的一种经济政策,在宏观层面需要强化债转股的市场化和法制化取 向，完善我国资本市场，构建制度性道德风险防范体系。在微观层面需要合理选择债转股持股主体以及股权退出机制,并从根源上识 别与控制企业财务风险和经营风险，完善企业治理结构，进一步推进现代企业制 度的建立，从而降低新形势下债转股存在的风险问题。
