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1、汽车塑料燃油箱 002555 顺荣股份 芜湖1、募集资金投资项目的销售风险报告期内，凭借市场竞争优势，国内众多整车生产企业选择公司作为合作伙伴。目前，公司现有产能利用率已基本饱和。为抓住机遇，更好满足市场需求，提升与整车生产企业的配套能力，公司经过详细论证和分析，确定本次发行募集资金投资项目。本次发行募集资金投资项目达产后，公司汽车塑料燃油箱的产能将从2009年底的60 万只/年提高到180 万只/年。产能扩张为公司未来市场占有率的增加奠定了基础，但也对公司市场开拓能力以及产品开发能力提出了更高的要求。若未来市场环境及国家相关汽车产业扶持政策出现较大变化，公司将面临部分产能闲置的风险，可能对公
2、司的经营业绩产生不利影响。2、实际控制人控制风险本次发行前，公司控股股东、实际控制人吴绪顺、吴卫红、吴卫东分别持有公司股份14,822,124 股、11,437,576 股、11,290,300 股，合计持有公司股份37,550,000 股，占公司本次发行前股本的75.10%。本次发行后，前述三人仍持有公司56.04%的股份，处于绝对控股地位，可能通过行使表决权对公司生产经营决策、财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施控制，使公司的法人治理结构不能充分发挥作用。3、公司客户集中的风险报告期内，公司主要客户包括奇瑞、江淮、吉利、长城、华晨等整车生产企业，2010 年1-6 月、2009 年、
3、2008 年、2007 年，公司对前五名客户的销售收入占公司当期营业收入的比例分别为97.91%、98.52%、96.07%和96.35%，其中，对奇瑞和江淮的销售收入占公司当期营业收入的93.10%、79.82%、75.70%和60.56%，公司客户集中度高，主要原因分析如下：（1）作为汽车安全法规件，汽车塑料燃油箱生产企业需通过国家强制安全认证以及整车生产企业严格的技术、质量、供应等多方综合资格评审，成为其合格供应商后方可为其提供配套产品。公司依靠市场竞争优势，成为奇瑞和江淮的“核心供应商”、“优秀供应商”，并建立了战略合作关系。随着汽车消费增长迅速，公司主要客户奇瑞、江淮的市场也快速增长
4、。由于实施长期合作的战略，在产能有限的情况下，公司会给奇瑞、江淮等主要客户予以倾斜。（2）从宏观上看，由于汽车产业具有技术密集、资金密集型的特点，随着我国汽车产业的发展和国家相关政策的支持和引导，我国汽车产业呈现向“四大（一汽、东风、上汽、长安）、四小（北汽、广汽、奇瑞、重汽）”集中的趋势，这也将对相关汽车零部件生产企业产生重要的影响。公司通过加大与上述企业的合作力度，将有利于企业的长远发展。（3）公司根据不同整车生产企业的不同要求，向整车生产企业提供不同的塑料燃油箱总成产品，即含燃油泵燃油箱总成和/或不含燃油泵燃油箱总成。对于含泵燃油箱总成产品，公司根据整车生产企业和燃油泵供应商之间所签订的
5、供货协议（约定燃油泵规格、型号及价格等）向燃油泵供应商采购燃油泵或由整车生产企业处采购燃油泵，装配为含泵燃油箱总成后销售给整车生产企业，该类燃油箱总成的价格中包含燃油泵价格。2010 年1-6 月、2009 年、2008 年和2007 年，公司对奇瑞汽车的销售收入占当期营业收入的比例分别为62.42%、60.70%、61.97%和45.87%；若扣除燃油泵因素，公司对奇瑞汽车的销售收入占当期营业收入（若扣除燃油泵）的比分别降至54.02%、48.17%、49.08%和41.44%。同期，公司对江淮汽车的销售收入占当期营业收入的比例分别为30.68%、19.12%、13.73%和14.69%；若
6、扣除燃油泵因素，公司对江淮汽车的销售收入占公司当期营业收入（若扣除燃油泵）的比例分别增至36.31%、25.22%、18.39%和15.89%。根据中国汽车工业统计年鉴及安徽汽车相关资料，2010 年1-6 月、2009 年、2008 年、2007 年，奇瑞汽车产量分别为30.02 万辆、50.86 万辆、万辆、38.79 万辆，公司同期向奇瑞销售17.06 万只、26.95 万只、20.69 万只、11.90 万只燃油箱，分别占奇瑞产量的56.83%、52.99%、59.10%、30.68%；同期，江淮汽车产量分别为24.18 万辆、33.39 万辆、20.48 万辆、20.71 万辆，公司
7、同期向江淮汽车销售9.75 万只、11.31 万只、4.2 万只、1.9 万只燃油箱，分别占江淮汽车产量的40.32%、33.87%、20.51%、9.17%。公司关注到主要客户相对集中的风险，一旦有客户因生产经营出现波动或其他原因减少对其产品的需求，将可能对公司的收入和利润产生较大影响。为规避上述风险，公司采取了各种积极应对措施：（1）增加产能。公司虽然有奇瑞、江淮、广汽、长城、吉利、东风、华晨、华普、海马、长丰等众多客户，但受产能限制，客观上导致了客户集中现象。为此，公司对募集资金项目进行前期投入。2010 年四季度，公司新增的一条单工位吹塑机生产线已开始批量生产，形成年产20 万只塑料燃
8、油箱的新增生产能力。随着募集资金投资项目的逐步实施，公司产品供不应求的局面也将逐步得到缓解；（2）开拓新客户和市场。公司在塑料燃油箱行业具有较强的竞争优势和能力，公司在保持现有客户良好关系的基础上，通过不断开拓新客户和加大新产品的开发力度，积极拓展到合资品牌整车配套市场，进一步改善客户结构，从而降低客户集中度。一、本公司的主营业务及其变化情况本公司的经营范围为汽车零部件制造、销售，主要从事多层汽车塑料燃油箱的研制、生产和销售业务。 汽车燃油箱是一种重要的汽车安全法规件，随着汽车技术的不断提高以及对汽车环保要求越来越严格，在符合安全性强制要求条件下的汽车轻量化设计已成为降低汽车排放和减少使用成本
9、的一个重要方式。相对传统的汽车金属燃油箱，由于塑料燃油箱在安全性、耐腐性、使用寿命、加工工艺及重量等方面具有诸多优势1，伴随汽车产业的发展和进步，汽车塑料燃油箱得到了越来越广泛的应用。1、行业竞争格局和市场化程度汽车燃油箱传统上一直用金属制作，如钢板燃油箱。自德国大众汽车公司、BASF 公司和Kautex 公司于二十世纪六十年代联合研究开发出世界第一只汽车塑料燃油箱并成功运用于保时捷以来，由于其较传统金属燃油箱具有更安全、耐腐蚀和使用寿命长的特性，适应了汽车轻量化的发展趋势，符合汽车燃油经济性标准，所以伴随着汽车工业的发展，塑料燃油箱获得了较快的发展。1995 年北美60%-70%小汽车和轻型
10、卡车使用了塑料燃油箱；1997 年福特汽车公司塑料燃油箱的使用率达到100%；进入21 世纪，欧美发达国家的汽车塑料燃油箱的使用率已达90%2。我国汽车工业中，金属燃油箱主要应用于商用车型上（卡车、客车等），塑料燃油箱则主要应用于乘用车型上。目前，国内塑料燃油箱的使用率已达到了70%左右。（1）国际汽车塑料燃油箱市场竞争格局汽车塑料燃油箱起源于欧洲，欧洲汽车塑料燃油箱制造企业Kautex Textron（考泰斯）和Inergy（英瑞吉）处于汽车塑料燃油箱行业领先地位。随着汽车塑料燃油箱在北美和日本汽车市场的迅速推广，区域市场上也发展起来一批知名塑料燃油箱企业如北美的TI Automotive（
11、邦迪管路）、Visteon，以及日本的Yachiyo（八仟代）等。目前，全球范围内汽车塑料燃油箱生产主要生产企业的简况如下： 2005 年，全球塑料燃油箱的主要生产企业为：Kautex Textron（考泰斯）、Inergy（英瑞吉）和TI Automotive（邦迪管路），三家企业的产量之和占全球当年塑料燃油箱产量的65%。（2）国内汽车塑料燃油箱市场竞争格局国内汽车塑料燃油箱行业的竞争情况目前，国内塑料燃油箱行业呈现外资品牌Kautex Textron（考泰斯）、TI Automotive（邦迪管路）、Inergy（英瑞吉）等，具有成套进口设备和开发能力的内资厂家亚普与顺荣，以及虽具有进口
12、设备但不具备开发能力的厂家和采用国产设备的厂家共同竞争的格局。作为汽车重要的功能与安全部件，塑料燃油箱行业具有较高的进入门槛，行业竞争主要体现为产品开发能力、制造水平和成本控制等综合能力的竞争。行业内领先企业以优良的产品品质和与下游客户稳定的合作关系占据竞争优势。其中合资和国有塑料燃油箱生产企业主要是为大众、通用、日产、丰田、本田等合资品牌整车生产企业进行配套，而民营塑料燃油箱企业进入较晚，目前主要为自主品牌整车生产企业进行配套。随着民营塑料燃油箱企业的稳步发展和市场竞争力的不断提升，民营塑料燃油箱企业正逐步开拓合资品牌整车生产企业的配套市场，以进入国际品牌整车采购体系。外资（考泰斯、TI、英
13、瑞吉等）塑料燃油箱生产企业系国外汽车企业的原配厂，在市场发展初期，塑料燃油箱行业被这些外资企业占据。中国乘用车行业采取合资的发展模式和“引进消化再引进”的发展思路，但多数合资企业的外方以燃油系统是汽车中的安全件和法规件、产品具有一定的技术含量，国内企业不具备汽车塑料燃油箱开发和制造的能力要求为由，掌握油箱产品选择权。目前，外资塑料燃油箱企业的客户仍集中在合资品牌汽车。为吸收引进国外先进的汽车制造技术，提高国内企业的配套能力，增加国产化的比例，一些国有企业相继引进国外先进技术和设备，进行技术改造，建立本土化的汽车零部件的配套供应体系。其中，扬州亚普汽车部件从德国考泰斯公司引进了塑料燃油箱生产设备
14、，承接上海大众桑塔纳车型国产化项目。近年来，随着中我国汽车市场快速增长。在和国家政策的支持下，我国自主品牌汽车整车生产企业相继崛起，带动一批民营汽车零部件制造企业的发展，国内汽车塑料燃油箱企业也快速成长。行业内部分领先的内资塑料燃油箱企业，已具备产品的了自主开发、设计、和生产制造能力，技术水平、质量控制及服务效率等均能完全能满足主机厂的要求需要，且产品具有较高的性价比，通过市场竞争，得以迅速发展壮大。随着国内汽车行业市场竞争越来越激烈，合资品牌汽车也面临着越来越大的成本压力，这些合资品牌汽车企业有足够的内在动力来选择那些能够满足技术和性能要求的、性价比更高的塑料燃油箱产品替代生产企业。国内主要
15、汽车整车厂的燃油箱厂配套情况根据中国汽车工业协会统计资料，2010 年前三季度，国内汽车销售排名前列的整车生产企业为上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、奇瑞、比亚迪、华晨、江淮、吉利和长城等，这些企业所用塑料燃油箱的配套情况如下表：注：金属燃油箱2、行业内主要企业目前国内汽车塑料燃油箱主要生产企业有：扬州亚普汽车部件、长春考泰斯兰宝塑料制品、邦迪管路系统（天津）、英瑞杰汽车系统（武汉）、江苏塑光工程塑料及本公司等。3、进入本行业的主要障碍（1）资质壁垒汽车燃油箱是汽车唯一储存燃油的地方，是车上重要的功能与安全部件，需要严格质量控制标准。2005 年9 月，国家技术质量监督检验检疫总局、国家认证
16、认可监督管理委员会发布的2005 年第137 号公告实施强制性产品认证的机动车零部件产品目录规定：自2006 年12 月1 日起，凡列入实施强制性产品认证的机动车零部件产品目录内的机动车零部件产品，未获得强制性产品认证证书和未加施中国强制性产品认证标志的，不得出厂、销售、进口或在其他经营活动中使用。汽车整车生产企业对塑料燃油箱生产企业的质量管理体系有严格要求，塑料燃油箱生产企业只有在通过国际汽车行业通用的ISO/TS16949 质量体系认证和国内的3C 质量强制认证后，才可能成为其供货商。（2）技术壁垒采用六层共挤吹塑技术生产汽车塑料燃油箱产品，在原材料配比、生产工艺、装备以及质量控制等方面都有较高的要求，需要企业具有较强的自主研发和设计能力。（3）资金壁垒高质量的汽车用多层塑料燃油箱制造需要配备进口六层塑料燃油箱共挤吹塑机、注塑机、工程塑料焊接机以及先
