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1、信诚沪深300指数分级基金卖点（针对券商客户）：一、 产品基础数据1、 信诚沪深300 分级基金的基金份额包括“信诚沪深300 份额”、“信诚沪深300 A 份额”与“信诚沪深300 B 份额”。其中，信诚沪深300 A 份额、信诚沪深300 B 份额的基金份额配比始终保持1：1 的比例不变。2、 信诚沪深300A 份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率（税后）加上3.0%。其中计算信诚沪深300 A份额约定年收益率的一年期银行定期存款年利率是指基金合同生效日或生效后每个运作周年的最后一个工作日中国人民银行公布并执行的金融机构人民币一年期整存整取基准年利率。当前约定收益率为6.5%。二、
2、 针对三种不同类型客户的卖点1、针对类固定收益投资者A、 对于着眼于份额A 的投资者，其看重的是份额A 的约2 倍于定存收益的近无风险的收益。此类投资者，一般是出于资产配置的考虑，准备申购并继续持有A 份额，直到1 年后的份额折算日；B、 对于该类投资者， 应积极申购两类份额，当份额A 和份额B 在开始二级市场交易后，可择时将份额B 卖出。因为份额B 的高杠杆特征，往往受到二级市场投资者的追捧，故其往往出现溢价。因此，此类投资者除可获得持有份额A 所带来的超额固定收益外，还可以通过对份额B 的售出，而获得一个增厚的收益。因为该基金未解决同类产品类似的A 份额二级市场退出的冲击问题，蕴含流动性风
3、险。 2、针对杠杆投资者 A、 对于着眼于高杠杆份额B 的投资者而言，一般是对后市比较看好，希望能够获取较高的收益；B、 本轮下跌已近尾声，市场亟需回归平衡。2011 年至今，上证综指已下行15.98%，市场预期较为悲观。但投资者普遍看空不做空，矛盾焦点背后是对当前估值水平的困惑，市场对CPI 与GDP 双下降过程中是否还会出现明显的估值与业绩双杀存在疑虑。研究表明，与04/08 年通胀不同，这一轮静态估值与CPI 背离已经充分反映了非业绩层面上的经济预期、资金供给与产业结构等因素，后期下跌概率较小；动态估值受业绩调整也存在回归平衡的需求，预计2011年3/4 季度非金融企业同步增速为7%/8
4、.5%，2012年1 季度将回升至11%。伴随通胀的平稳回落，海外风险减缓，政策方面将进入相对平稳期，货币政策在2011年4 季度保持稳定，财政支付有望缓解流动性。综上所述，目前的极端悲观预期和静态估值已经包含了对未来大部分负面因素的影响，未来3 个月上证指数上行概率较大，预期运行在2400-2800 区间，推动因素包括通胀下行时间窗口打开、多部委协同解决地方融资平台问题、新兴产业十二五规划颁布、海外市场风险逐步释放。 杠杆型指数基金是市场下跌反弹窗口的最佳配置品种，反弹行情下最受投资者追捧。这也解释了为什么2011 年杠杆型指数基金经常出现杠杆份额与指数同涨不同跌的奇观。 3、 针对配对转换
5、套利者信诚沪深300 分级基金提供配对转换业务，为投资者创造了无风险套利的机会。具体而言，一份信诚沪深300A 与一份信诚沪深300B 的市价大于2 份信诚沪深300 份额基金份额净值时：投资者可申购信诚沪深300 份额，申请分拆成信诚沪深300A、信诚沪深300B 并卖出，获取套利收益。一份信诚沪深300A 与一份信诚沪深300B 的市价小于2 份信诚沪深300 份额基金份额净值时，投资者可等比例买入信诚沪深300A、信诚沪深300B，申请配对成信诚沪深300 份额并赎回，获取套利收益。 从已经上市的几个存在类似机制的分级产品来看，这种拆分和合并的套利机制吸引了很多投资者参与。4、 针对分级
6、基金与股指期货套利者 A、信诚沪深300 分级基金份额B 与股指期货合约同时跟踪沪深300 指数，因此当份额B 定价错误时，存在套利机会；B、少数情形，当市场极端悲观时，份额B 可能存在折价。此时套利者可以进行正向套利操作，买入份额B， 同期做空相当份额的股指期货合约，锁定套利收益。待份额B 折价消失时，再卖出份额B，同时平仓股指期货，实现收益；C、大多数情形，份额B 可能长时间溢价。对于长期持有信诚沪深300 基金的投资者，可以进行反向套利操作，卖出份额B，买入股指期货，等待份额折算日溢价消失再实现收益；D、投资者如果熟悉份额B 的折溢价分布，可以参与方向性套利。当溢价处于历史地位时，进行正向套利； 当溢价除了历史高位时，反向套利。
