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1、Stud ofDiersiication Mangent heory多元化经营理论研究一、理论的发展脉络多元化理论研究可以追溯到157年,安索夫在多元化战略中明确提出了公司多元化经营战略的内容。安索夫以产品种类多少来定义多元化,无法辨别高度有关的多种产品经营与高度不有关的跨产业的多种产品经营之间的差别。959年，彭罗斯在公司成长理论一书中，定义多元化为多元化涉及了多种最后产品的增长，垂直一体化限度的增长，以及公司运营的生产领域数目的增长。这最后一项对多元化的度量是最重要的。彭罗斯觉得，公司多元化发展的限度与其拥有的资源量有关,而成功率则与原有特长领域有关。962年,钱德勒刊登专著战略与构造-工
2、业公司发展的历史阶段。提出了构造跟随战略的出名论断。指出公司组织构造的相应调节是公司多元化成功的核心。同步她运用历史分析法，开创了多元化战略与绩效关系研究之先河，指出除非公司的组织构造发生相应的变化,否则公司的多元化会导致绩效下降。同年，高特美国工业中的多元化与一体化一书诞生，这是第一本以数量分析为基本研究公司多元化发展的著作。高特以美国原则行业分类和代码(SC)中的四位数行业分类为根据,来计量公司多元化限度。多元化可定义为单个公司所活动的异质市场数目的增长。生产活动的异质性如果仅仅波及有些差别的同类产品或垂直结合方式，并不是多元化。高特在四年后进一步明确道:多元化的含义是一种公司所活动的行业
3、数目的增长。 二、多元化研究的两个学派尽管有大量的措施、模型来测度公司的多元化,但都可以归结为两个重要的学派:基于SIC的产业组织理论学派和基于类型学的战略研究学派。产业经济学派关注公司多元化的深度与广度，而战略学派更加关怀多元化的本质。1产业经济学派(产业组织理论)产业经济学派是以异质市场数量来进行多元化鉴别。以需求交叉弹性作为鉴别独立市场的基本，如果交叉弹性高,产品易于互相替代,则属于相似市场;如果低,则产品属于分离的市场。 高特在945年SI分类框架的基本上测算业务数量,这种措施的缺陷是难以阐明公司各业务类别在公司总销售额中的比例，从而夸张了公司实际的多元化限度。之后有诸多学者从产业组织
4、理论的角度基于S建立了多元化水平测度模型,例如,Mille的产业中多业务公司的数量、rtr的公司非主导产品的资本使用等等。但最为出名的是贝利179建立的熵值测量措施，帕勒普18年以该措施进行了公司多元化测算。 高特开创的基于SIC研究多元化的措施的长处是易于使用,所需时间较少，并且由于SC数据的可获得性增长了计算的可复制性,从而使该措施获得广泛认同。但是,这种措施的一种缺陷是，诸多学者得出某些不拟定甚至互相抵触的成果。此外,SIC重要基于产品的异同点,从产品的用途进行划分,有时也基于生产工艺和原材料来进行产业分类，SC的编制原则影响对多元化的鉴别。2.战略学派在公司战略管理研究体系中,多元化是
5、战略研究中的一种重要内容。战略学派对多元化的研究更加注重从公司的外部环境、内部资源的角度去探讨公司应当进入的业务领域,以及通过资源和能力的协同作用所产生的服务于战略目的的效果。公司多元化研究的开山鼻祖安索夫就是属于战略学派的杰出代表。上个世纪0年代，鲁迈特基于多元化分类学的研究将多元化战略学派的研究推至了顶峰,在此后至今的30近年里，多元化战略学派的研究基本都是采用鲁迈特的分类措施，在这基本上探讨多元化的范畴与类型。鲁迈特的措施运用起来较为耗时，并且,由于该措施对定性判断的依赖限度未得以证明，理论界普遍紧张措施的可靠性。然而，诸多学者运用鲁迈特的措施在绩效判断方面能得出较为一致的见解。三、多元
6、化的测度.多元化水平对于公司多元化水平的度量，老式措施是通过度量公司经营的产品数量来实现。1974年，鲁迈特提出专业化比率来衡量公司的多元化水平,但这一指标只考虑了公司最大业务销售在总销售中的比重,没有考虑其她多元化业务对公司多元化水平的影响。15年，贝利修订赫芬达尔多元化指数。979年贝利提出Jcqueminerry熵值测算法。185年,帕勒普使用此法进行了多元化水平的测算。帕勒普研究证明，采用熵的措施计算的多元化指数的下限为零(即单一业务的公司）,没有上限。当指数不小于3时,公司已经处在相称高的多元化水平。帕勒普的研究措施在研究资料充足时十分有效，但任何资料的缺陷都将使这种措施的使用效果大
7、打折扣。2多元化的分类从产业组织理论研究公司的多元化经营的研究者并不辨别不同类型的多元化,但从战略管理角度研究多元化经营的学者则对多元化作了进一步分类。970年，赖利在分部制与多元化一书中,提出以一种公司的某一类产品占总销售额的比重大小，即专业化率来测量该公司的多元化限度。197年，鲁迈特提出了有关率,即公司最大一组有关业务的销售额占公司总销售额的比重。同步，将赖利的产品改为业务的概念。1988年,卡彭等人根据市场专业化限度对多元化公司进行重新分类。分类指标采用了专业化比率(SR)、市场分类比率(CR,指公司中最大市场类别占公司销售收入中总额的比重,其中市场划提成消费品市场和产业市场)、产品比
8、率(PR,指公司最大产品组的收入占公司销售收入总额中的比重)。根据这种分类,卡彭等人分析了不同类型公司的绩效，弥补了鲁迈特分类忽视市场因素的缺陷。但是,对于市场的辨别过于粗略，只将市场分为消费品市场和工业品市场,并且有些业务很难界定是属于哪类市场。四、多元化经营与公司绩效多元化与绩效的研究历程有关公司多元化经营与绩效之间的关系,西方学者也是从产业组织理论和战略管理论两个方面展开的。高特分析了947154年美国111家大公司,成果显示：（1)大公司更加倾向于多元化;()多元化与公司成长属于互惠关系,但不总是正有关；(3）对于11家公司,194754年的利润率同多元化之间基本不存在有关性。后来许多
9、学者都试图从产业组织理论方面的研究证明多元化与公司的获利性存在有关性,但研究成果并不支持这种结论。帕勒普觉得，重要因素是她们没有辨别有关多元化和不有关多元化。战略管理方面的研究弥补了这种局限性。鲁迈特从战略管理方面对多元化经营对公司利润的影响进行了开创性研究，它抛弃了产业组织研究中单一维度地从产品数量衡量公司多元化水平的措施,采用分类度量多元化。鲁迈特对246家大公司样本进行记录分析，指出经济绩效与公司多元化战略有关,实行有关多元化的公司从概率上来看，绩效超过其她公司。其后，诸多学者基于分类度量都证明了这一成果。 在七八十年代，欧洲、日本的学者也根据类似的分类分别研究了本国多元化公司的绩效，得
10、出了相类似的成果。这其中有英国的钱农在1973年出版的英国公司的战略与构造;欧洲戴斯和赛海泽在1976年出版的欧洲公司的兴起：法国和德国工业的战略与构造 ; 日本吉原英树等人1981年的日本公司的多元化战略；194年小野广丰刊登的日本公司的战略与构造等著作,都探讨了多元化与公司的绩效关系问题。 85年,帕勒普吸取了多元化战略学派的研究成果,运用熵值度量公司多元化水平,并对多元化与绩效在时间上的变化进行研究,得出如下结论:（1)在公司利润率与多元化水平高下之间并没有太大的互相之间的不同，在公司利润率与有关和不有关多元化之间也没有太大的差别；（2)从时间上看,有关多元化公司的利润增长率大大高于不有
11、关多元化公司；（3)对于那些继续实行有关多元化的公司,很高的利润增长率似乎都转化成很高的利润水平。 988年，卡彭等人对11家样本大公司的经营绩效进行了研究,成果表白市场因素对于公司经营的绩效有着十分重要的影响,市场有关度大的多元化公司（即主导单类市场型公司）比有关度小的多元化公司(即主导两类市场型公司)有更好的绩效。2.公司绩效引起的思考 在学者们关注公司多元化经营与绩效关系的同步，对多元化的反思也在2世纪8年代兴起。以1982年汤姆彼得斯、沃特曼的追求卓越为代表，指出:但凡向多种领域扩展同步又紧靠老本行的公司，绩效总是最佳;另一方面是向有关领域扩展的公司;经营五花八门行业的公司是最不成功的
12、。在世纪0年代，迈克尔波特先后在竞争战略、国家竞争优势等书中探讨了多元化。波特提出搞好多元化的几种要旨：选择本国最有吸引力的行业；尽量从本领域延伸；坚持内部发展或小型兼并。 990年，霍斯基森和希特研究表白,有关或主导型多元化绩效较好,而不有关多元化效益较差。公司进入新的有关业务领域之因此运营较好，是由于新业务同公司的核心竞争力和资源联系紧密。 马凯兹在1990年多元化、归核化与经济绩效中一方面提出并使用了归核化的概念。马凯兹对29家美国大公司的多元化与绩效之间关系进行研究,通过边际分析指出,公司的最优多元化经营水平是公司多元化的边际成本和边际收益相等之处,公司只有达到其最优的多元化经营水平,
13、才干获得最佳的经营绩效。五、有关度的研究 学者们通过多元化与绩效关系的研究,在一定限度上达到共识:有关多元化或基于核心能力进入新业务领域的绩效普遍好于不有关的多元化经营。如何评价业务之间的有关性或如何才算基于核心能力,为此,学者们开始关怀多元化公司内各业务之间有关度的问题。 从鲁迈特的有关率概念开始,业务之间的有关度成为迄今为止学者们仍然争论不休的话题。鲁迈特提出了从生产、技术、市场三个方面衡量业务之间的有关度,但并没有更进一步的探讨。鲁迈特的分类措施也由于在有关度因素鉴别方面存在较大的主观性而产生不少问题,这在某种限度上可以解释为什么在研究多元化与绩效关系时会产生多种不同的成果。 对有关度更
14、为科学计算措施的需求,使得许多学者在既有战略研究的基本上开展了各自的研究。研究措施都试图在衡量公司潜在的资产或者资源的基本上构建有效的计算措施。有关度范畴已经超越了产品的领域，涵盖了营销、销售、分销及研发活动。 六、结论 （）理论界对多元化的普遍关注是从20世纪5年代开始的,基本是从公司战略的角度以公司成长和市场开拓为出发点研究多元化。(2）多元化的研究过程中,浮现了比较有代表性的两个学派：公司战略学派和产业组织学派。前者重点研究多元化的本质，即为什么要多元化、如何多元化等;后者关注多元化的限度，即公司不同的业务种类及其对总销售额的奉献。虽然两个学派在多元化研究方面的关注点有所不同，但最后都落
15、脚到实行多元化公司的绩效这个问题上。 （3)高特以产业组织学理论为依托,运用C代码开创了多元化研究数量分析之先河，其后产业组织学派借用市场构造研究中的赫芬达尔指数和熵的概念，研究公司多元化的限度,并试图寻找多元化同绩效之间的关系，但没有找到多元化和绩效之间的有关性。究其因素在于没有辨别多元化的类型（有关多元化或无关多元化)。 (4）以鲁迈特为代表的战略学派运用各业务对公司总销售额的奉献划分多元化的类型,而后按类型研究多元化与绩效的关系,并探讨多元化战略的目的、影响公司多元化的内外部因素。 （5）随着对多元化与绩效之间关系的探讨，人们开始反思多元化。众多研究表白，但凡向多种领域扩展同步又紧靠老本行的公司，绩效总是最佳；另一方面是向有关领域扩展的公司；经营五花八门行业的公司是最不成功的。马凯兹一方面提出归核化概念，指出公司应基于核心能力开展多元化。 (6)多元化理论研究到今天，理论界基本达到共识:多元化是公司成长的一种途径，依托于与公司核心能力和本业有关的多元化最容易获得较好的绩效。这样，有关度的判断成为多元化与公司绩效研究的前提。不同的学者基于不同的研究目的，从技术、生产、市场等角度,运用专利信息、相似技术流等措施研究业务的有关度，然而,目前尚无一种被广为接受的并服务于较宽范畴的有关度定量研究措施。从另一角度看,由于有关度是
