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1、第一章 资本运营概论一、判断正误错、1.从资本运营的角度来看，发行债券、银行借款等外来资金不属于资本的范畴。对、2.资本运营是在微观经营管理基本上，对资本筹措和运用进行必要的运筹、规划和决策。P11二、单选1.狭义的资本是指:PA 所有者投入的资本金 B 资本盈余 C 盈余公积 D 借入资本 2资本运营最高层次的目的是:A 利润最大化 B 所有者权益最大化 C 公司价值最大化 D 产量最大化3.由于商品市场变化而给资本运营带来的风险是A 经营风险 B财务风险C金融风险 决策风险4由于利率、汇率变化而给资本运营带来的风险是A经营风险 B财务风险C金融风险 D决策风险三、复合选择广义的资本涉及:所
2、有者投入的资本金资本盈余 盈余公积 未分派利润 借入资本A D 四、名词解释.资本2资本运营五、简答题1.资本有哪些重要特点?2.按资本运动过程划分,资本运营的基本内容是什么？六、论述题1.简述资本运营与生产经营的联系与区别第二章 资本运营主体与市场环境一、判断正误错1公司作为一种经济主体,属于法人,现实中没有自然人公司。(个人业主制公司法律上为自然人公司)P1对2.个人业主制公司不具有法人资格。P1二、单选1.资本运营的主体是P30 个人 B 公司 C 政府 D金融机构2.一般来说，就公司数量上来看,占比最大的一类公司是P31个人业主制公司 (75%） B合伙制公司 C 公司制公司 D 集团
3、公司制公司 .现代社会占主导地位的公司形式是P3A 个人业主制公司 合伙制公司 公司制公司 D集团公司制公司 .在运用资我市场进行资本运营时，公司一般都要与如下哪种金融机构打交道 商业银行 B 投资银行 C保险公司 D 信托公司三、复合选择.公司制公司有两种类型，分别是P34个人业主制公司 合伙制公司 有限责任公司 股份有限公司 集团公司 C D 2按运营的实质内容不同,市场分为（尚有产品市场和信息市场)生产要素市场土地市场 资我市场 劳动力市场 产权市场A B D 3.产品市场按照产品特性不同可以分为货品贸易市场 服务贸易市场 消费品市场 生产资料市场 A B C D第三章 资本筹措一、判断
4、正误（每题分)对1资本成本是评价投资项目的可行性、拟定投资项目的根据。7错2一般而言,股票融资的资本成本低于债券融资的资本成本，由于对投资者来说，股票的风险高于债券。P82错3.综合资本成本就是对公司多种资本来源成本的加权平均值。(加权平均资本成本）对4.边际资本成本也是按照加权平均法计算的,是追加筹资时所使用的加权平均成本。P84错. 由于边际资本成本根据综合资本成本的原理计算，因此，不同的筹资区间的资本边际成本是相等的。对考虑到资本构造问题，资本运营中可以仅关注权益资本的保值和增值,而把借入资本的保值和增值作为已知条件设定。P88错7.现代理论觉得,公司价值与公司的资本构造无关。(初期)错
5、8.按照初期的理论,如果考虑到公司所得税因素,则无负债公司的价值高于相似风险的有负债公司的价值。错9.经营杠杆度越大,阐明公司的经营风险越高。经营风险高的公司应提高债务资本占总资本的比重。P9(权益）对0.仅就财务风险而言,当所有资本报酬不不小于债务利率时，财务杠杆具有负效应，这时应减少债务资本比重。（这时加大财务杠杆不利，减少杠杆作用,即减少负债比重)二、单选（每题2分）.资本运营的起点是A资本筹措 B资本投放 C资本积累 资本重组-某公司资本需要量以年均10的速度增长,资本需要量为2亿元,运用趋势预测法，的资本需要量为亿元 B 2.1亿元 .2亿元 D 24亿元3.融资性租赁又称P68A
6、使用租赁 B管理租赁 C 资本租赁 D杠杆租赁4.如下哪种筹资的资本成本与一般股资本成本相近,只是不存在筹资费用。PA 长期借款 B发行长期债券 C 发行有限股票 保存盈余5某公司的债务资本成本为1%,综合资本成本为13%,债务资本权益资本的比率为/3,在不考虑税收因素的状况下,权益资本的风险溢价为A 1% 2 C D 2%三、复合选择(每题3分）.定量预测资本需要量的措施重要有经验判断法 趋势预测法 销售比例法 利润比例法 资本习性法AB C 2.除自我积累的外,国内目前个人业主制公司可以获得外部资金的来源渠道重要尚有金融机构资金 其她公司和单位资金 职工和社会个人资金 境外资金 国家财政资
7、金A B C D3如果想从银行筹集到可以长期使用的资金，可以选择的筹资方式有长期借款 发行债券 发行股票 联营合资A B C D 4.短期融资方式重要涉及短期贷款 商业信用 票据贴现应付费用 融资性租赁A B C D 5如下哪些费用属于资本筹集费用利息 股利 证券印刷费 手续费 发行费 B C D 6.根据哈莫达公式，负债公司的股东盼望收益率的构成为P9无风险利率 经营风险溢价 财务风险溢价 市场风险溢价 B C 四、名词解释1.回售租赁2杠杆租赁筹资区间4.资本构造财务拮据成本6经营杠杆度7财务杠杆度8.综合杠杆度五、简答题1.资本筹措的基本规定是什么？2.根据过去几年的经验,某公司每增长1
8、00万元的销售额,流动资本需要量就要增长30万元，上年销售收入为万元，估计当年销售收入将增长到2500万元，那么,根据销售比例法,公司当年需要追加流动资本投入多少万元？（2500-) 10=5万元3.在资本运营过程中，就公司筹资渠道而言,应关注和重要分析哪些方面的内容?长期资本筹措方式有哪些?4何谓加权平均的资本成本和边际资本成本, 两者的关系如何?. 加权平均的资本成本和边际资本成本各自的用途有何差别?6某公司的长期资本构造为银行借款20%,债券%,一般股50,资本成本分别为银行借款6%，债券%,一般股1%。求该公司的长期筹资的综合资本成本。（5分）420%*%30%*8%+50*%9.67
9、根据权衡模型和哈莫达公式,最优资本构造分别是什么?六、论述及案例1.某公司前5年的产量及资本占用量的历史数据如下表所示。假定的筹划产量为1.5万件，之前历年的资本都得到了有效运用。求该公司需要新筹集的资本量。年度产量（万件）资本占用量(万元)65005085963565X=40 Y=29 XY=075 X2=30Y=a+X和Y=aXbX2得出24,=43.因此回归方程为=2433.5当产量=15时，y.252.某公司的目的资本构造及资本成本随新筹资额的变化状况如表所示：表1 目的资本构造、筹资额及相应的资本成本资本种类目的资本构造(%）新筹资额资本成本(%）长期借款205万以内-10万71万以
10、上9长期债券01万以内8239万99万以上10一般股030万以内1130-万126万以上14既有、B、C、四个投资项目,估计的投资报酬率分别为3%、12%、11和0，所需投资额分别为35万、3万、25万和35万。请根据以上所给条件进行投资项目选择,并计算最优筹资规模。表2 筹资突破点计算表资本种类目的资本构造（%）新筹资额资本成本(%）筹资突破点长期借款205万以内525510万75010万以上9长期债券321万以内8702-39万1039万以上10一般股5030万以内116030-6万121200万以上4表 边际资本成本计算表筹资区间资本种类目的资本构造（%)个别资本成本（%)边际资本成本2
11、5万如下长期借款2050%*5%=1%长期债券3080%*=.4%一般股1155%*11=5.5%8.9%2万至50万长期借款2720%*7%=1%长期债券0830%*8%.%一般股511%11%5.5%9350万至60万长期借款209*9%=1.8长期债券0830%*%=2.4%一般股50155*11%=.5%9%0万至70万长期借款0920*9%.8%长期债券030%*8%=24%一般股50201%=10.2%0万至120万长期借款209%9%=1.8%长期债券3030%9=2.7%一般股025%*1%10.5%120万至13万长期借款09209%=.%长期债券03%*%=27%一般股50
12、40%*14%=11.%130万以上长期借款92%9=1.8%长期债券313*1%=3%一般股501450%1%=711.8绘图P87课本例子同样 AC当投资报酬率与资金成本率相等时是投资规模为最优投资规模为A+=万第四章 资本投放一、判断正误4分错1钞票流量是在对实业投资项目进行效益评价时需要考虑的重要因素，在计算钞票流量时,只需要考虑货币资金的流出、流入量。（时间价值)对2 在对实业投资项目进行效益评价时,折现率一般采用公司项目资本来源的综合资本成本。错3.由于投资过程中存在风险，因此，在对投资项目的效益进行评价时，必须在考虑风险的状况下进行必要的调节。对于净现值评价法,可以采用两种调节措施:风险调节贴现率法通过调节公式中的分子项来实现,肯定当量法通过调节公式中的分母项来实现。(位置调换)二、单选 7分1.按照产品生命周期理论，公司在迅速成长期的行业进行投资也许遇到的一种重大问题是 投资风险大 B 产品竞争剧烈 容易遭受排挤
