紫金矿业集团财务分析报告

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1、紫金矿业集团2009年财务分析 报告紫金矿业集团2009年财务分析报告【内容摘要】本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务 报表分析的有关理论和研究方法为依据， 通过对上市公司紫金矿业集 团股份有限公司对外公布的2009年财务报表和年度报告的分析，阐 述该公司的财务状况和经营业绩； 试指出该公司在经营、管理方面存 在的一些问题，并提出相应的建议，供管理者决策参考；同时也希望 对评估该公司在证券市场上的投资价值起到有益的参考作用。分析全文如下一宏观经济背景及行业背景分析2009年全球宏观经济处于2008年全球经济危机爆发以来的探 底回升阶段。各国采取刺激政策，全球经济正缓慢走出谷

2、底，经济增 速有所加快，处于复苏上升阶段，经济形势向好。而中国作为新兴经 济体，更是率先实现经济复苏，经济增速领先全球，一枝独秀。国家 采取拉动内需、调节经济结构的政策，投资回升，消费也逐渐活跃， 弥补了出口衰退的冲击，经济形势趋向乐观，同时经济有过热趋势， 物价上涨，CPI不断攀升，通货膨胀预期凸现。公司所处的有色金属行业是周期性行业， 随着经济的复苏，周期 性行业也迎来了新一轮的增长。 公司主业涉及黄金开采、加工、制造 等黄金全产业链。在通货膨胀预期强化的形势下，黄金价格不断攀升， 黄金消费、投资需求也水涨船高。二公司介绍及行业地位分析紫金矿业是一家从上杭紫金山金矿开发起步，走向全国、面

3、向全球的，以黄金及其它有色金属矿产资源勘查和开发为主的大 型矿业集团。2003年12月成功登陆香港股票市场，2008年4月以0.1元人民币面值股票回归A股，开创先河。2004年12月20日，紫金矿业被列入 FTSE矿山指数；20 06年3月20日，紫金矿业被纳入道琼斯中国海外50指数。2006年位居福布斯中国顶尖企业排行榜第17位、最具有投资价值的海外上市公司第16位（矿业企业第 1位）；2007年位居福布斯中国顶尖企业榜第二位。2007年10月，国家统计局公布：紫金矿业名列2006年 中国大企业集团竞争力十强”第7位。2008年3月，中国黄金协会授予紫金山金铜矿中国第一大金矿称号。紫金矿业是

4、以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的 高技术效益型国际矿业集团，全球500强企业。2003年12月成功登陆香港股票市场（股票代码：2899），2008年4月回归A股（股票代码：601899 ），成为A股市场首家以0.1元面值发行 股票的企业。公司从1993年介入紫金山金矿开发，目前控股子公司已分 布在全国20多个省区和海外 7个国家。公司坚持全面落实科学 发展观，努力构建和谐企业，通过科技创新、体制创新、管理创 新，迅速发展成为中国最具前景和最具竞争力的矿业公司，是中 国控制金属矿产资源最多的企业之一，中国最大的矿产金生产企 业、中国第三大矿产铜和六大锌生产企业之一，国家高新技术企 业。十

5、几年的风雨历程，十几年的艰苦创业，紫金人创造了一个又一个奇迹，经济效益实现了爆发式的增长，资产、销售、利润 三大指标年均增长 68%以上。截至2008年12月30日，公司拥 有总资产262.18亿元人民币，净资产达191.79亿元；实现销售收入169.83亿元，同比增长 11.32% ;实现净利润 30.66亿元， 同比增长20.32%。2008年3月，集团公司的核心企业 紫金 山金铜矿凭借其国内黄金单体矿山储量最大、采选规模最大、产 量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益 最好六大优势，被中国黄金协会评为中国第一大金矿”。紫金山的 低成本、高效益”经营模式，正成为紫金矿业做

6、大做强过程中 可以借鉴、移植的宝贵经验。志存高远，行者无疆。今天的紫金矿业， 基础设施日臻完善， 管理方式不断创新，自主创新能力日益增强，生产建设日新月异，信息自动化管理快速提升。紫金人在艰苦创业、开拓创新”紫金精神 和 以优质的矿物材料为中国及全球经济增长助力”等紫金文化理念引领导下，正实现它的宏伟目标 一一“高技术效益型的 特大国际矿业集团”。三公司财务状况分析（一）资产结构分析表一【资产与负债】1 11111丨财务指标（单位）丨2010-03-31 |2009-12-312008-12-312007-12-31|资产总额（万元）| 3140871.91 |2964613.83 | 262

7、1755.01 | 1679916.09|负债总额（万元）|842699.61|803267.33 | 703842.41 | 968054.62|流动负债（万元）|715327.35|716821.40 | 565921.55 | 663844.44|长期负债（万元）|-|货币资金（万元）|482644.88|413995.64 | 503949.14 | 223659.69|应收帐款（万元）|55173.30|42783.24 |32213.12| 29387.03|其他应收款（万元）| 40796.81|42468.5338289.8929465.60|股东权益(万元)I 1942608

8、.10 I1817018.01 I 1613438.76 | 533702.74I资产负债率()|26.8301|27.0951 I26.8462I 57.6251II股东权益比率(%)I61.8493I61.2902 I61.5404I 31.7696 II流动比率(%)I1.4277I1.2501 I1.4228I0.6665II速动比率(%)I1.0331I0.8821 I1.1412I0.5092IIII表二111I 指标 日期I 2010-03-31 I2009-12-312008-12-312007-12-31净利润（万元）I 127750.52354144.69 | 300534

9、.82 | 254832.25I净利润增长率()|40.0217.84|17.93|49.97|I净资产收益率(%)|6.5819.49|18.63|47.75|资产负债比率()|26.8327.10|26.85|57.63|净利润现金含量(%)|28.627.88 |18.68|8.60|IIL根据上述数据，我们可以发现公司的资产稳步增长，负债水平逐 渐下降并维持在一个合理的水平，股东权益增长稳定。经营资产、营 运资本、长短期资产及负债均满足公司业务的发展。概而言之，公司 的资产结构比较合理。（二）财务比率分析1偿债能力据表1,我们可以发现公司的流动比率、速动比率处于较高的水平，说明企业短期

10、偿债能力较强，但需要注意的是，以上比率变动比 较大，说明公司短期偿债能力不稳定。如果不加以控制，有可能导致 公司的债务危机，从而影响日常经营。分析资产负债比率，公司资产与股东权益的比重比较合理且稳 定，权益乘数支持公司的债务偿还能力。其面因此，作为一个矿业企业，公司的偿债能力处于良好位置， 临的偿债风险较小。2营运与发展能力表三【经营与发展能力】1 11111丨财务指标(单位)丨2010-03-31 |2009-12-312008-12-312007-12-31|存货周转率()|1.536.57 |7.88|9.19|应收账款周转率(%)|12.8955.88 |55.14|63.39|总资产

11、周转率(%)|0.210.75 |0.79|1.07|主营业务收入增长率27.4023.3911.3239.61(%)II营业利润增长率()I49.815.44 |1.97|54.00 II税后利润增长率(%)I40.0217.84|17.93|49.97I净资产增长率()|13.8212.62|202.31|45.99|总资产增长率(%)|15.6613.08|56.06|47.97ii根据表三，07年一10年，存货周转率大幅下降，说明企业的存 货周转效率下降，这将导致公司的储存成本上升，从而影响公司的盈 利能力。应收账款周转率也大幅下降，说明公司的应收账款政策有一 定问题，销售货款不能及时

12、收回，加大了公司的催帐成本，提高了坏 账率，影响公司的经营效率。作为管理层，应该核查公司的销售政策 和信用政策，在扩大销售额与适当的信用政策寻求平衡点。 同时，在 管理尚待改进的情况下，公司主营业务利润率和营业利润维持稳定， 说明公司主要依靠资源成本优势维持增长。 公司的净资产，总资产增长率增幅逐渐下滑，说明公司正处于稳定发展期，但公司的成长性较 差。3盈利能力表四【利润构成与盈利能力】丨财务指标（单位）丨2010-03-31 |2009-12-312008-12-312007-12-31|主营业务收入（万元）| 631191.33 |2095582.47 | 1698376.43 | 152

13、5708.84|主营业务利润（万元）|-|经营费用（万元）37697.13 |31694.79|管理费用（万元）89929.42 | 100055.21 |财务费用（万元）4452.51 |9813.12|三项费用增长率（）5364.6125499.9924363.4077656.562844.8125207.5635.2864.70-6.7010.28丨营业利润（万元）498728.45 | 472979.53 丨投资收益（万元）-14122.84 | 15133.43|补贴收入 （ 万元 ）|营业外收支净额 （ 万3162.33| -25759.24 |元）|利润总额 （ 万元 ）5018

14、90.78| 447220.30|所得税 （万元）96825.36| 63903.12|净利润 （万元）354144.69| 300534.82|销售毛利率 （%）33.65 |38.84|177662.14463863.582254.25-6897.84-3892.67-21011.72173769.47442851.8628695.9291244.84127750.52254832.2533.7539.44|净资产收益率 （%）6.58|主营业务利润率 （%）19.49 |18.63|47.75|根据表四数据，可以看出，公司业务收入增长稳定，公司成本与 费用增幅减小，特别是09年与08年相比出现了下降，剔除08年经 济危机的因素，说明公司在控制费用方面有一定效果。 总而支持了利 润恶稳定增长。我们预计公司在采取加强管理，节约增效的措施的情 况下，公司的利润能维持平稳较快增强。四分析总结与公司前景展望作为中国黄金行业的龙头老大，公司所拥有的矿山资源丰富，并 不断在全球范围内收购资源，从而提咼金矿资源储备。在资源优势下， 公司管理层如能进一步改善管理， 提高管