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1、-期货市场开展历程20世纪80年代末，随着经济体制改革的深入，市场机制发挥越来越大的作用，农产品价格波动幅度增大，这不利于农业生产和社会稳定。1988年2月，国务院指示有关部门研究国外期货制度。1988年3月，政府工作报告指出：加快商业体制改革，积极开展各类批发市场，探索期货交易。从此，我国开场了曲折的期货市场实践。一、开展历程我国期货市场大体经历了初期开展、清理整顿和逐步规三个阶段。一初期开展阶段 1988年1993年1988年5月国务院决定进展期货市场试点，并将小麦、杂粮、生猪、麻作为期货试点品种。1990年10月12日，中国粮食批发市场经国务院批准，以现货为根底，逐步引入期货交易机制，作
2、为我国第一个商品期货市场正式开业。1992年10月有色金属期货交易所率先推出特级铝标准合约，正式的期货交易真正开场。之后，各期货交易所陆续成立，开场期货交易。试点初期，受行业利益驱使，加上市场监管不力，交易所数量和交易品种迅猛增加，全国最多的时候出现了50多家交易所，市场交易品种到达30多个，开业的交易所有2300多个会员，期货经纪公司300多家包括50多家合资公司，有7大类50多个上市交易品种。在初期开展阶段，我国期货市场盲目开展，风险也在酝酿和积累。期货市场中的会员及经纪公司主体行为很不规，大户垄断、操纵市场、联手交易、超仓、借仓、分仓等违规行为严重，还有透支交易，局部期货经纪公司重自营轻
3、代理的，这些行为投机性强，使广阔投资者蒙受了巨大损失，严重扭曲了期市价格，不能发挥期货对现货的套期保值和价格发现功能，加大了风险控制的难度，阻碍了期货市场的正常运行。二清理整顿阶段 1993年底2000年为规期货市场的开展，国务院和监管部门先后在1994年和1998年，对期货市场进展了两次清理和整顿。1993年11月4日，国务院下发关于制止期货市场盲目开展的通知，开场了第一次清理整顿工作，当时的国务院证券委及中国证监会等有关部门加强了对期货市场的监管力度，最终有15家交易所被确定为试点交易所。1994年暂停了期货外盘交易；同年4月暂停了钢材、煤炭和食糖期货交易；10月，暂停粳米、菜籽油期货交易
4、。1995年2月发生国债期货327风波，同年5月发生国债期货319风波，当年5月暂停了国债期货交易。1998年8月1日，国务院下发关于进一步整顿和规期货市场的通知，开场了第二次整顿工作。在这次清理整顿中，期货交易所撤并保存了、和3家，当时期货品种压缩为12个，这些品种是：交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、籼米5个；商品交易所的绿豆、小麦、红小豆、花生仁4个品种；商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麦3个品种，并且各个品种在各个交易所不再重复设置。交易品种只有铜、铝、天然橡胶、大豆、小麦、豆粕等6个。1999年5月，国务院通过了期货交易管理暂行条例，并于1999年9月1日实行，中国证监会又组织制定了期
5、货交易所管理方法、期货经纪公司管理方法、期货从业人员资格管理方法和期货经纪公司高级管理人员任职资格管理方法。这套法规对期货市场各主体的权利、义务等都作了规定，为市场参与者提供了行为规，也为期货市场的监视管理提供了法律依据。证监会还统一了三个交易所的交易规则，提高了对会员的结算准备金和财务实力的要求，修改了交易规则中的薄弱环节，完善了风险控制制度。2000年之前，我国期货监管体制比拟混乱，一是政出多门，缺少统一的监管部门；二是监管部门以管得住作为监管思路，在监管手段上以行政性指令为主。清理整顿实际上是用方案经济手段管理期货交易这种纯市场经济，虽然为依法治市奠定了根底，但也导致期货成交量急剧下降，
6、市场慢慢萎缩，期货交易量与成交额都呈现明显的下降趋势，到2000年期货市场总成交量为5461.07万，不及1995年的1/10。19932007年中国期货交易成交额和成交量情况三逐步规阶段 2000年之后经过两年多的整合，期货市场已走出低迷，出现较大的恢复性增长，期货市场逐渐走向规。1. 全面推进法规根底制度建立，市场开展根底和监管环境大为改善。2003年10月党的十六届三中全会，将稳步开展期货市场写入中共中央关于完善社会主义市场经济体制假设干问题的决定，这是首次在党的会议决议中写入期货市场的开展方针。2004年，国务院关于资本市场改革开放和稳定开展的假设干意见的发布，为期货市场的规开展奠定了
7、制度根底。此后，一系列引领期货市场规开展的法规制度得以修改完善，多项关系期货市场长远开展的根底制度逐步建立健全，一批关系国计民生的商品期货品种相继上市交易。2007年4月，国务院修订发布了期货交易管理条例，证监会八个配套的规章和规性文件也已发布实施，为强化市场监管和开展金融期货奠定了法规根底。围绕保护投资者合法利益、提高期货公司资产质量和抗风险能力，期货市场建立健全了三项根本制度：一是2006年建立了期货交易保证金平安存管制度，从制度上解决了困扰多年的期货公司挪用客户保证金的问题。二是全面实施了期货公司以净资本为核心的风险监管指标体系，使期货公司的经营规模与其资本实力挂钩。三是2007年建立了
8、期货投资者保障基金，实施投资者利益补偿机制。通过法规调整和一系列的根底制度建立，期货市场开展根底进一步稳固，为推出股指期货等金融期货交易创造了条件。2. 商品期货品种创新步伐加快，金融期货市场建立稳妥起步。2004年国九条发布后，先后成功上市了燃料油、棉花、玉米、白糖、豆油、PTA、锌、菜籽油、塑料、棕榈油等10个关系国计民生的大宗商品期货交易品种，黄金期货也于2008年1月顺利上市，从而使商品期货交易品种到达17个。黄金期货作为我国首个推出的贵金属期货，兼有商品和金融两种属性，使商品期货市场具有了金融属性。至此，我国覆盖农产品、贱金属、贵金属、能源和化工等领域的商品期货品种体系初步形成，除原
9、油外，国际市场主要的商品期货交易品种都在我国上市交易了。我国期货交易品种分布情况2008年交易所名称交易所所在地农产品期货品种期货交易所天然橡胶、铜、铝、燃料油、锌、黄金商品交易所大豆大豆1号、大豆2号、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、LLDPE线型低密度聚乙烯商品交易所小麦硬麦、强麦、白糖、棉花、菜籽油、PTA精对苯二甲酸2006年9月，中国金融期货交易所正式成立，股指期货上市的制度和技术准备工作根本完成，投资者教育和培育工作深入开展，中介机构参与金融期货相关的行政许可审批工作根本完成，相应的风险预警和处置体系以及监管安排根本到位。3. 市场规模稳步增长，行业实力有所增强。近几年国期货交易规模年增
10、长率超过50，超过国际市场20的增长率。其商所已连续五年居国际前10位。2007年期货市场交易量到达7.28亿手；交易金额到达41万亿元，为历史新高。目前，、三家商品期货交易所的交易量在世界的排名分别居于第9、16和18位。从成交量上分析，农产品期货占据主导地位，其原因是：我国期货市场是从农产品期货起步的，农产品期货品种多，市场有更多的保值需求和投资需求；农产品期货的合约价值一般比拟低，容易吸引资金参与。2006年和2007年大类品种交易量比拟单位：万手科目20062007成交量占总量比重成交量占总量比重农产品38502.285.6663099.7286.6%金属3864.988.6%6273
11、.48.6%能源2546.815.7%2401.023.3%其他33.4440.04%1068.531.5%2006年和2007年具体品种交易量比拟单位：万手品种20062007成交量占总量比重成交量占总量比重豆粕6309.914.012943.917.8%玉米1352930.1%11887.316.3%黄大豆一号29346.5%9486.513%强筋小麦1779.43.96%7795.710.7%铜1078.72.4%3265.64.5%20002006年我国农产品期货交易成交量万手从业务开展看，商所在1999年之前一直是我国期货交易所的老大，但2000年后其成交额占全国比重大幅下降，在三大
12、交易所中居末席。近年来，三家期货交易所的成交量都不断增加，其商所的成交量始终稳占全国总成交量的一半以上，上期所占国成交额的一半以上。各交易所成交量比重20042007年年份上期所大商所商所成交量万手占总量比重成交量万手占总量比重成交量万手占总量比重20048156.326.517606.857.64845.715.920056757.920.919834.961.45691.917.6200611621.225.92406953.69256.220.5200717112.823.537122.850.918607.125.62007年中国期货交易情况一览表单位：手、亿元交易所成交量比重成交额比
13、重期货交易所17112766623.49231304.6656.46商品交易所37122767450.97119245.3929.09商品交易所18607145425.5459172.3814.45总计728426794100409722.43100以开展股指期货为契机，通过提高市场准入门槛，实现了对期货公司的构造调整，增强了期货公司的资金实力和经营管理水平。现有177家期货公司，449家期货营业部，期货公司总资产达119亿元不含客户资产。期货市场投资者到达35万户，期货保证金358亿元。4. 市场功能初步显现，效劳国民经济的水平不断提高。近年来，在国际期货市场和现货市场相关品种价格大幅波动的
14、情况下，国期货市场运行平稳，没有出现大的风险事件。通过几年的平稳运行，期货市场健全了相关行业的价格形成机制，在反映各种资源的稀缺程度、整合产业资源、理顺产业关系等方面起到了积极作用。宏观经济管理部门开场将大宗商品期货价格作为制定宏观经济政策的重要参考信息。越来越多的行业和企业自觉运用期货市场的价格和信息，安排生产消费，积极利用期货市场躲避价格风险，提高了企业经营管理水平和国际竞争能力。局部期货品种参与全球定价的影响力日益增强。例如，国80%的铜行业企业参与了期货交易所的铜期货交易，铜期货价格已成为国现货贸易的重要参考，并对伦敦市场形成较大的牵制和制衡。2004年上期所上市的燃料油期货，逐步形成
15、了亚太区域的燃料油定价标准，使国企业到新加坡采购时有了谈判依据，一改正去任人定价的被动局面。农产品期货在效劳三农中发挥了积极的作用。经过多年实践，探索出了以公司农户、订单期货为代表的期货市场与农业产业相结合的操作模式，积极支持了农业产业化经营。东北、华北等地区的农民利用农产品期货信息改善种植构造，提高经济效益，并通过龙头企业或农业中介组织参与期货套期保值，为稳定农业生产经营和农民收入创造了条件。期货市场促进了分散的、信息滞后的农民与全国乃至全球大市场的有机结合。5监管思路和监管方式有所转变一是期货监管权全部划归证监会。证监会下设期货监管部，专门负责期货市场监管。各地证管办变更为证监局后也下设期货处，负责各地的期货市场和期货机构，这就理顺了中央到地方的监管体系。二是由行政性
