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1、偿债能力分析常用的财务比率有哪些，应如何应用？偿债能力是指企业偿还到期债务的能力.能否及时偿还到期债务,是 反映企业财务状况好坏的重要标志.企业偿债能力包括短期偿债能力 和长期偿债能力两个方面.短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流 动负债的能力,反映企业偿付日常到期债务的实力 ;长期偿债能力是 指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息.企业偿债能力分 析主要运用以下财务比率指标.(1) 流动比率.流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率,计算公 式为:流动比率=流动资产m流动负债为了便于说明,下面有关财务比率指标的计算举例将以上述远大股份 有限公司的 2001 年度资产负债表和利润表资料为
2、依据.因此,远大股 份有限公司 2001年年初和年末的流动比率可计算如下:年初流动比率=9502800 5302800=1.792年末流动比率=8278670 3145299.7=2.632流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率,是衡量企业短期风 险的指标. 从该指标的计算可见:流动比率越高,说明资产的流动性越 大,短期偿债能力越强. 不过,由于各行业的经营性质不同,对资产的 流动性的要求也不同. 例如,商业零售企业所需的流动资产,往往要高 于制造企业,因为前者需要在存货方面投入较大的资金. 另外,企业的 经营和理财方式也影响流动比率. 比如,采用宽松信用政策,以赊销为 主的企业,其所需的
3、流动比率就高于那些以现金销售为主的企业. 一般认为流动比率不宜过高也不宜过低,应维持在 2:1 左右,因而也 称之为2与1比率.过高的流动比率,说明企业有较多的资金滞留在流 动资产上未加以更好的运用,如出现存货超储积压,存在大量应收账 款,拥有过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力. 有时,尽管企业现金流量出现红字,但是企业可能仍然拥有一个较高 的流动比率.(2) 速动比率.速动比率又称酸性实验比率,是指速动资产同流动负债 的比率,它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力. 速动比率是对流动比率的补充.计算公式如下:速动比率=速动资产三流动负债速动资产是企业在短期内可变
4、现的资产,等于流动资产减去存货后的 金额,包括货币资金,短期投资和应收账款等.存货是企业流动资产中 流动性最差的一种,其变现不仅要经过销货和收账两道手续,而且存 货中还会发生一些损失.因此,在分析中将存货从流动资产中减去,可 以更好地表示一个企业偿还短期债务的能力.根据表所举远大股份有 限公司2001年12月31日资产负债表的资料,可计算该公司年初,年 末的速动比率如下:年初速动比率=(流动资产-存货)m流动负债= (95028005160000) m 5302800=0.819年初速动比率=(流动资产-存货)m流动负债= (82786705149400) m 3145299.7=0.995一
5、般认为速动比率应维持在1 :1 左右较为理想,它说明 1 元流动负债 有 1 元的速动资产做保证. 如果速动比率大于 1,说明企业有足够的能 力偿还短期债务,但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应 收账款;如果速动比率小于1 ,企业将会依赖出售存货或举借新债偿还 到期债务,这就可能造成急需售出存货带来的削价损失或举借新债形 成的利息支出. 如同流动比率 ,各企业的速动比率应该根据行业特征 和其他因素加以评价 . 在对速动比率进行分析时 ,要注重应收帐款变 现能力这一因素的分析.(3) 现金比率. 现金比率是指企业现金与流动负债的比率,反映企业的 即刻变现能力. 这里所说的现金,是指现金及
6、现金等价物. 这项比率可 显示企业立即偿还到期债务的能力. 其计算公式为:现金比率=现金m流动负债 根据资料,假设远大股份有限公司无现金等价物,则该公司年初,年末 的现金比率如下:年初现金比率=2812600m 5302800=0.53年末现金比率=1630870m 3145299.7=0.52 这项指标近几年随着现金流量信息在财务分析中受到的关注而被日 益重视,运用它可以更准确地评价企业短期的偿还能力.(4) 资产负债率. 资产负债率也称负债比率或举债经营比率,是指负债 总额对全部资产总额之比,用来衡量企业利用债权人提供资金进行经 营活动的能力,反映债权人发放贷款的安全程度.计算公式为:资产
7、负债率=负债总额三资产总额X 100%根据资料,可计算远大股份有限公司年初,年末资产负债率如下:年初资产负债率=6502800 16802800 X 100%=38.70%年末资产负债率=5465299.7三 16116670X 100%=33.91% 从以上计算可见,该公司资产负债率年末较年初为低. 企业的资金是 由所有者权益和负债构成的,一般来讲,企业的资产总额应大于负债 总额,资产负债率应小于100%. 如果企业的资产负债率较低（50%以下）, 说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力.在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下,企业负债经营会 因代价较小使所有者的收益增加. 因此,所有
8、者总希望利用负债经营 得到财务杠杆利益,从而提高资产负债率. 但债权人希望企业的资产 负债率低一些,因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面 . 如果 企业的资产负债率等于甚至大于 100%,说明企业资不抵债,债权人为 维护自己的利益可向人民法院申请企业破产 . 可见,企业负债经营要 适度.（5）有形资产负债率. 有形资产负债率是指企业负债总额与有形资产总额的比率,计算公式为:有形资产负债率=负债总额三（资产总额-无形资产净值）x 100% 这项指标是资产负债率的延伸,是一项更为客观地评价企业偿债能力 的指标.企业的无形资产如商标,专利权,非专利技术,商誉等,不一定 能用来偿还债务,可以将其视
9、为不能偿债的资产,从资产总额中扣除. 这项指标的作用及其分析方法与资产负债率基本相同.这里应注意, 在资产总额中若待摊费用和长期待摊费用的金额较大,在计算该指标 时也应从资产总额中扣除.根据表资料,计算远大股份有限公司年初, 年末有形资产负债率如下:年初有形资产负债率=6502800 - (16802800-1200000-200000) x100%=42.22%年末有形资产 负债率=5465299.7 - (16116670-1080000) x100%=36.35%(6) 产权比率. 产权比率也称负债对所有者权益的比率,是指企业负债 总额与所有者权益总额的比率. 这一比率是衡量企业长期偿债
10、能力的 指标之一,其计算公式如下:产权比率=负债总额三所有者权益总额x100%产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相 对关系,反映企业基本财务结构是否稳定. 一般来说,所有者提供的资 本大于借入资本为好,但也不能一概而论. 该指标同时也表明债权人 投入的资本受到所有者权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权 人利益的保障程度.根据表资料,计算远大股份有限公司年初,年末产权比率如下:年初产权比率=6502800 10300000X 100%=63.13%年末产权比率=5465299.7m 10651370.3 x 100%=51.31%计算结果表明,该公司产权比率年末较年初下
11、降了11.82%,说明债权 人投入的资金受到所有者权益保障的程度提高了11.82%,这对债权人 来说显然是有利的.(7) 已获利息倍数.已获利息倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率 ,反映企业用经营所得支付债务利息的能力,其计算公式如下:已获利息倍数=息税前利润三利息费用=(利润总额+利息费用)三利息费用公式中利息费用是支付给债权人的全部利息,包括财务费用中的利息 和计入固定资产的利息息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税 之前的利润.一般来说,已获利息倍数至少应等于 1.这项指标越大,说明支付债务 利息的能力越强. 就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本 行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该项指标的水平比较, 评价企业目前的指标水平.根据表的资料,假定远大股份有限公司 2001 年度利润表中的财务费用全部为利息费用,则计算该公司2 0 0 1年度的已获利息倍数如下:已获利息倍数=(620600+83000) - 83000=8.48
