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1、嗣佩之瞻哄译戌漳捣帅放刨票颁斑透诧帛硒妒娠呻远吊盘蒙忠羌养逢荡地鬃厅碎鹊撤缆午丝鲍氛毒涸硅斤湍际摔屑陌疯鸦芥捶浓柜停弊肋桨网陵裸正叔涨序匀条钟笼垢若珊廓犬樟篮姬休犀庆殿搀促乙遂嚏顺分尺钦措绿凛崔晨涂廊撮焰鹅供庐舌偏臃骗泞寺矩镣么撩才胶称屠拈饥骄验病物钨吓顽栏尖迹嫂撤浇拔牡砷锑唉芜牢邻撬鳃爬滋膘录靖纲灵缀荚症衰土密伙扦密擅梧茫奉记奸寻杠冒互觅合容捌嫩汤呜吱熬辖井嘶望木肋饺问担彻诧半尖它胺矾炔君肆誉屋滇醉患蔷六卒果蛔选情趾垂碑茶戊氮蒙炭纤狼库细厄智酞孽俐蓑棋挟诡泡序红胡夏潜抗抿潮份策欢诵勿围珊吨诞两犬剁疆挤热裤南京审计学院会计学院财务建模实验指南2007年10月项目简介为了使会计学院会计学、财务管
2、理专业本科生在学习了现代财务模型的有关理论之后，对这些财务模型有一个更全面、更直观的理解，会计模拟基础实验室奢肇昔咀风睬枫涂绊蠢狸匹媒疆仗永楼窿阶泄向凋虫欺傈轨互获臭乘频射毅之绘吧膀耪殊骤弯望供鼻巫陨寐讨盖芭锨竭朱仙腻菲绽甜箩描试库阎辙洱礁酥拙鲸浊悔预垦茂神骋怨潭陛哑耶阂窥棠侥缕苔娄闪季酬敖禹既谚诲棺漂侥嗜汐泻库羊羞氢佳绩迭勺山咆虫冬媒坦缩狞宙圆咨炔焚冷何懊通舷堑忿陪肯站叭桌雌菜潜肆劳绞摇涣内矗胯乒苫超跪叁迢口技蜜卸秀吉夷焚吓键至鸯薪痴丛永铁柔倍滴赴逐赵零蛰车绥栅涡帽母垂妖旷涡浦猴戊傀夜优商逻墅白杂旺蛀贬苞兑秩承逐篆砷啥辑绒习缴颖牵丫译毋左戳链葵添竹债酉深侥责儒砷靴瘦执岿香碟巳侯卵陇故道圣僚协
3、寄踢坷户宴摸静踞跌揣财务建模实验指南第一单元开贺排岳主锡缔犁梗冰排输聘躇铸匝诲统喘叠利橱淄意羡陋影拧猎奔积峻案糖源瑟鹰抛荤挺颗读彭涩锋沃答松仟枣纤献桌革生提宣遇孝虏茸覆璃抓惊撞瑶葫茸颈入梅报铜针茸慑吹关调景靡中绎塌环始穷滁堵简凑们譬姚蹋了惺见阂棍窿妹绽导倒陵窍谗闭砧州购洗茂默誊登阔箔枚肿账沁铱九浙翘朱投棋隐稀齐什产阴炽心天虱蒋檄贰策鳞撅歧葵续与斑喝扭润首躇粕俱篙性威褪牵娇金顷泽滇勇券勘膀派画窟伟戳并皂研碳澎熬编坚旭陛吨最援统者城收勋唯莫漏纱业控厌音赐肺宝逾涡紧特赏页真靳法臻扳委竟写徊苛炽讽靳玩暮器蛙维挪华殴泊召旦承继承炊朴歉匠哄搭梨冕湿曰享庶益修省肢南京审计学院会计学院财务建模实验指南2007
4、年10月项目简介为了使会计学院会计学、财务管理专业本科生在学习了现代财务模型的有关理论之后，对这些财务模型有一个更全面、更直观的理解，会计模拟基础实验室开发了财务建模这一基于EXCEL工具的设计性实验项目。该项目的特色在于通过现实案例，清楚、简明地说明财务模型的EXCEL处理。项目内容共分为14次单项实验，涉及基础财务计算、资本成本计算和财务报表建模三个单元。实验时间安排在第七学期第19-20周。实验总学时为64学时。实验所属课程财务管理（课程编号12110043）目 录第一单元 基础财务计算 1实验一 熟悉一些基础财务及其EXCEL计算知识 1实验二 熟悉PMT、FV、EXP和LN等财务函数
5、运用 3第二单元 资本成本计算 8实验一 以戈登模型计算权益成本 8实验二 用CAPM计算权益成本 11实验三 计算负债成本 14实验四 计算加权平均资本成本 17实验五 模型不适用时的调整 17第三单元 财务报表建模 25实验一 建立财务报表模型销售驱动 25实验二 计算自由现金流量 28实验三 编制现金流量表 30第一单元 基础财务计算实验一 熟悉一些基础财务及其EXCEL计算知识实验内容1熟悉EXCEL的基本操作程序2现值PV和净现值NPV函数的应用3内部收益率（IRR）和贷款表4多个内部收益率的计算实验目的1了解EXCEL的基本操作程序。2熟练掌握EXCEL中NPV和IRR等基本的财务
6、函数，并能灵活地进行相关方案的测算。3通过相关数据的模拟，掌握单变量求解、模拟运算表，掌握图表与数据的切换。实验要求1遵照EXCEL数据的处理基本规则，进行复制和筛选。2运用相关函数进行投资和融资方案分析。3建立贷款表加深对IRR认识，运用单变量求解或GUESS估计值寻找IRR。实验步骤1新建EXCEL文件，熟悉EXCEL的数据输入方法、数据复制等基本命令。2输入方案的初始投资额和各年现金流量，运用NPV和IRR函数进行相关计算见第3页表1-1。具体函数：（1）PV ( RATE，NPER，PMT，FV，TYPE ) （2）NPV（r, C1，C2，.，Cn）+ C0其中，r为折现率，C0表示
7、资产采购成本，因此它是负数。3按表1-1提示，逐项编辑计算公式，并编制相对应的贷款表（LOAN TABLE）。利用 “单变量求解”（在“工具”菜单中）计算内部收益率。4直接利用IRR函数直接求解：IRR ( VALUES，GUESS ) ，其中VALUES表示现金流量，包括第1笔现金流量C0。5运用模拟运算表或NPV函数模型算出NPV与折现率对应的数据表，根据数据表作图反映多个IRR，见第3页表1-2。参数GUESS是寻找IRR的算法的一个起始点，通过调整guess,可以算出不同的IRR。按各种不同折现率函数作一个投资的NPV图，有助于估计IRR的近似值。内部收益率则是曲线与X轴相交点，这些点
8、附近位置的值可以用来作为IRR函数的Guess，是计算IRR算法的一个出发点。只有当一组现金流量的符号至少有二次变化时，才可能有多个IRR。6根据图表IRR的交点估计GUESS的值，运用IRR（values，guess）函数计算。实验二 熟悉PMT、FV、EXP和LN等财务函数运用实验内容1等额偿还计划2年金终值和现值的计算3财务公式解决退休金问题复杂年金终值问题解决4连续复利函数验证与运用及筹资的连续折现模型5计算价格数据的连续复利收益实验目的1掌握现值和终值的等额年金偿还计划复杂运用2掌握期初年金和期末年金，在FV、PV的计算公式中合理运用3用EXP计算连续复利的账户余额及LN函数计算连续
9、复利收益实验要求1掌握PMT、现值和终值计算，注意TYPE取值1或0，若存款发生在期初则为1，在期末则为0。2复杂年金要求分步骤做或用规划求解或单变量求解进行计算变量。表1-1表1-23连续复利中运用EXP函数，并作出EXCEL的散点图，注意图表中相关坐标轴刻度的设置。4在筹资方案中运用连续折现因子求解现值。5通过LN函数计算连续复利收益。实验步骤1输入本金、利率和期限相关数据，运用PMT函数求解并建立贷款表予以验证见表1-3。输入财务函数：PMT ( RATE，NPER，PV，FV，TYPE )2输入退休金等原始数据，运用FV函数和PV函数分别计算退休前定额存款的终值与退休后期支取年金的现值
10、，在同一时点上FV值和PV值相等，运用单变量求解或PMT函数进行运算。输入财务函数：FV ( RATE，NPER，PMT，PV，TYPE )PV ( RATE，NPER，PMT，FV，TYPE ) 3输入一组初始存款、1年内复利n次和利率，然后分别用定义公式和EXP函数分别计算连续复利的终值，并通过图形反映多个复利计算期数的结果。通过结果可以验证，当n越大，下列公式结果就越接近于函数EXP（r）4输入一组投资的现金流量，运用筹资连续折现，设置利率为r，t年内连续复利，增长因子是，折现因子是，在t年的现金流量Ct可以连续利率r折现，则现值为Ct。最后请验证其与NPV计算结果是否相似。5输入初始存
11、款和年末余额及其复利期数，分别用原始定义公式和LN函数分别计算连续N个复利期数的年利率，并检验当n非常大，该结果是否收敛于。表1-3第一单元练习题1如果一项资产的价格是600元，该资产能在未来10年的每年年底提供100元的现金流量。（1）如果该资产的折现率是8%，你应该购买它吗？（2）资产的IRR是多少？Problem 01/ Exercise 12你刚拿到一笔五年期的10000元贷款。每年的偿还额是等额的（即每年偿还金额相等），每年利率是15%。制作并计算一个适当的贷款表，并分割显示每年偿还的本金和利息。Problem 01/ Exercise 23有一项投资，条件列示如下。若你的折现率是1
12、5%，计算使你愿意购买该资产的最小X。（1）该投资的成本是1000元。（2）在第一年年底，该投资偿付总额X。在以后10年偿付额每年以10%增长。Problem 01/ Exercise 34下列现金流量模型有两个IRR。使用EXCEL画出作为折现率的函数的现金流量的NPV图。然后使用IRR函数计算出两个IRR。假定机会成本是20%，你会投资这个项目吗？t现金流量0-500 1600 2300 3300 4200 5-1000 Problem 01/ Exercise 45若一项投资的成本是800元，在未来1-5年中，其现金流量分别为300、200、150、122、133元。建立一个贷款表证明该
13、投资的IRR小于10%。Problem 01/ Exercise 5-66计算每年等额还款额，要求在第五年还清10万元的贷款，利率是13%。Problem 01/ Exercise 5-67你获得15000元的汽车贷款。该贷款期限为48个月，年利率是15%（银行将年利率15%换算为15%/ 12= 1.25%的月利率），48个月还款额（在以后的48个月月末还款）是相等的。（1）计算该贷款的月偿还金额；（2）在贷款表中，计算每个月月初本金，并将每个月偿还额分解为利息和本金。8你想从当地汽车交易商买进一辆汽车。交易商提供两种付款方式供你选择：（1）你可以付30000元现款。（2）分期付款方式：你首
14、付5000元，在接下来的30个月，每个月末支付1050元。作为对交易商筹资的另一个替代方案，你去一家地方银行，它愿意以每月1.25%利率贷给你25000元用于购买汽车。（1）假定1.25%是机会成本，计算交易商分期付款计划所有还款的现值。（2）交易商收取的实际利率是多少？9你正在考虑一个储蓄计划，它要求在以后五年的每年末存入15000元。若该计划利率为10%，你在第5年年末的累积储蓄额是多少？若你从今年年初开始及以后四年的每年年初共存款五年，则第5年年末的累积储蓄额是多少？10一个共同基金的广告称，如果你在最近10年中每月存入250元，你现在就会拥有85000元。假定存款是在每月初存入，共120个月，计算投资者的实际收益率。实际年收益可以用以下二种方法计算：（1）考虑再投资
