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1、精品范文模板 可修改删除撰写人：_日 期：_关于BOT项目融资模式分析目 录一、BOT融资模式定义二、BOT融资模式的发展历程及运用三、BOT融资模式的特点及适用范围四、BOT融资模式的优点五、BOT融资模式类型六、BOT融资模式运作程序七、BOT融资模式主要参与者八、BOT融资模式的相关合同九、BOT融资模式SWOT分析十、BOT融资模式风险识别及风险应对一、BOT融资模式定义BOT是项目融资的一种方式， BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写，通常直译为“建设-经营-转让”，意译为“基础设施特许权”更为合适。BOT是基础设施投资、建设和经营的一种方式，政府就某个基础
2、设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议，授予项目公司来承担该项目的融资、建设、经营和维护。在协议规定的特许期内，项目公司通过向该项目的使用者收取费用，来回收项目投资、经营和维护等成本，并获取合理回报。政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权。特许期届满后，项目公司将该项目无偿地或极少的价格移交给政府部门。二、BOT融资模式的产生及发展运用状况1. 产生的背景20世纪80年代初期到中期，是项目融资的低潮时期。在这一阶段，虽然有大量的资金密集型项目，特别是发展中国家的基础设施项目正在寻找资金，但是，由于世界性的经济衰退和第三世界债务危机所造成的影响还远没有从人们心中消除。如何增加项目抗政治风
3、险、金融风险、债务风险的能力，如何提高项目的投资收益和经营管理水平，成为银行、项目投资者和项目所在国政府在安排融资时所必须面对和解决的问题。2. BOT的提出1984年，当时的土耳其总理厄扎尔首先提出了BOT这一概念，想利用BOT方式建造一座电厂。这个想法立即引起了世界的注意，尤其在发展中国家，如马来西亚和泰国，他们把BOT看成是减少公共部门借款的一种方式，同时也推动他们国家吸引国外直接投资；3. BOT的发展 BOT投资方式作为一种新的国际投资方式，在80年代初开始得到较快发展，目前已被广泛用于发达国家和发展中国家的基础设施建设之中。 如著名的横贯英法的英吉利海峡隧道、澳大利亚悉尼的港口隧道
4、、泰国曼谷的高架铁路、土耳其的博斯普鲁斯第二大桥、菲律宾的诺瓦塔斯火电厂等，都采用了BOT投资方式。4. BOT在中国的发展及运用改革开放以来，我国经济迅猛发展，对能源、交通、通讯等基础设施建设提出了迫切要求。在这种情况下，大力推进BOT模式，通过项目融资方式引入境内外投资人参与建设、营运和管理，可克服国内部分项目资金短缺的困难，从而实现我国基础设施建设领域的重大突破。BOT项目融资活动并不仅限于外国资本参加，国内各个部门也可以参加。出现了许多成功案例，如广西来宾B电厂、深圳沙角B电厂、广深高速公路、成都自来水六厂、山东日照电厂项目等等，更值得一提的是内资BOT项目如福建泉州刺桐大桥工程是国内
5、首次采用内资的BOT项目，1994年由市政府和民营企业泉州市名流实业股份公司共同发起。这些项目的成功建设在实践上验证了BOT项目融资方式在我国基础建设项目中的应用有着很好的前景。三、BOT融资模式的特点及适用范围1.BOT融资模式的特点（1）BOT具有无追索权项目融资的典型特点，债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追索权，BOT是利用资产(主要是基础设施)进行融资的形式，债权人对项目发起人的其它资产没有追索权，建成项目投入使用所产生的现金流量成为偿还贷款和提供投资回报的唯一来源。融资不主要依赖项目发起人的资信或涉及的有形资产，债权人只考虑项目本身是否可行以及项目的现金流和收益是否可以偿还贷款
6、，其放贷收益取决于项目本身的效益，境内机构不以建设项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债。境内机构不提供任何形式的融资担保。”简单讲，即以项目自身的资产和项目未来的收益作为抵押来筹措资金的一种融资方式。项目的融资负债比一般较高，结构也较复杂；多为中长期融资，资金需求量大，风险也大，融资成本相应较高；所得资金专款专用。(2)融资基础一一项目导向性，即其融资主要依赖项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排，而是通过项目的未来营利预期进行融资。并且，往往以设立项目公司的方式进行财务的独立核算。项目融资的财务结构主要是以项目本身作为一个独立的法人，并以该项目未来的收入流
7、作为贷款的追索对象和放贷的主要评审依据，对借款者自身的资信没有其它的担保要求和追索要求，因而作为借款方的投资者一般不将通过项目融资方式融取的资金作为自己的债务，因此进行这种投资不会对自己的财务状况造成任何不利影响。 (3)会计处理一一非公司负债性，即项目融资的债务不作为借款人的债务表现于其资产负债表上。所以，项目融资是资产负债表外融资，使得项目的债务并不出现在项目发起人的资产负债表上。这种投资结构和融资结构的设计，其目的在于将发起人各自的财务状况和项目的财务状况相互独立。这样做，一方面可以把项目信贷风险隔离开，从而按照项目本身价值公正评价项目的信贷风险，另一方面为发起人从事更多的项目开发提供客
8、观的财务依据。而传统融资方式下，项目债务是投资者债务的一部分，出现在资产负债表里面，投资者的其它投资和项目投资之间自然会产生相互的约束。(4)风险分担。项目的运作存在这各种风险，包括：信用风险、建设风险、市场风险、金融风险、政治风险、法律风险和环境风险等。传统融资方式下，风险往往集中于投资者、贷款方和担保方，风险难以分散。而项目融资却捆绑了项目各方，并采用严格的法律合同将不同的风险分散给比较合适或有能力承担的项目各方，从而保证项目融资的顺利实施。项目融资运作方案设计中复杂而有效的风险结构设计，实际上是融资成功的关键。 (5)股债比例不同。项目融资依靠项目经济强度进行融资安排。所以，项目融资允许
9、投资者采用高度杠杆比率负债的方式为某个项目筹集资金，而不会导致现有资金的摊薄。项目开发的大多数资金都是通过贷款租赁、出口信贷等方式融资实现，投资者股权所占比例较低。这种安排也是项目融资一个突出的优势。 2.BOT融资模式适用范围BOT作为解决基础设施建设资金不足和提高其运营效率的投融资方式，其实用性和有效性在实践中得到了世界各国的认同，为发达国家和发展中国家政府普遍关注与使用。这种独特的“私营化”投资建设模式逐渐成为在城市基础设施建设领域应用最多的一种融资方式。适用于投资额大、建设周期长、回收见效慢的项目，主要集中于铁路、收费公路、桥梁、隧道等交通部门，电力、煤气等能源部门以及电信网络等通讯事
10、业和供水、污水处理设施等基础设施建设。四、BOT融资模式的优点1. 采用BOT融资方式可以大规模地吸纳国外资本和社会资金, 缓解我国目前基础设施建设资金严重不足的问题, 加快基础设施建设步伐; 2. 采用BOT 方式有利于降低基础设施的融资成本, 减轻政府的财政负担; 3. 基础设施BOT 有利于拓宽融资渠道, 调控我国的投资结构, 促进产业结构升级, 使投资结构整体趋于合理; 4. 有利于提高基础设施的建设和运营效率, 并为今后政府接管基础设施的管理提供良好的范例; 5.采用BOT 方式有利于降低政府财政风险和项目参与者各方的风险, 提高投资效益; 6.有利于于提前满足社会与公众的需求。采用
11、BOT 投资方式, 可以使一些本来应建设而又无力投资建设的基础设施项目, 提前建成发挥作用, 以满足社会和经济发展的需要。五、BOT融资模式类型 1. BOT融资模式基本类型（1）BOT政府授予项目公司建设新项目的特许权协议时通常采取此种方式。（2）BOOT（Build-Own-Operate-Transfer，建设一拥有一运营一移交），则指私人合伙人或某国际财团融资建设基础产业项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，期满后将项目移交给政府。BOOT与BOT的主要区别：所有权区别，BOT方式项目建成后，私人只拥有所建成项目的经营权，BOOT方式私人在项目建成后的规定期限内既有经营
12、权，也有所有权；时间上的区别，采取BOT方式，从项目建成到移交给政府这一段时间一般比采用BOOT方式短。 （3）BOO（Build-Own-Operate，建设一拥有一运营） BOO是指私营部门根据政府赋予的特许权，建设并经营某项基础设施。但是，并不在一定时期后将该项目移交给政府部门。2.BOT方式的变异BOT、BOOT、BOO一般统称为BOT模式。但是在实践中，由于具体项目的条件不同和实际操作上的差异，BOT投资方式的具体结构除了上述三种形式以外，还有其他一些形式，主要包括以下几种：（1）BOOST（Build-Own-Operate-Subsidize-Transfer，建设一拥有一运营一
13、补助一移交）模式。在该模式中，如果承包商的运营收入与预期收入不相符时，政府可以考虑给予一定的补助。 （2）BLT（Build-Iease-Transfer，建设一租赁一移交），是指政府出让项目建设权，在项目运营期内，政府有义务成为项目的租赁人，在租赁期结束后，所有资产再转移给政府公共部门。 （3）BT（Build-Transfer，建设一移交），是指项目建成以后立即移交，可按项目的收购价格分期付款。这和传统意义上的总包合同没有太大的区别。 （4）IOT（Investment-Operate-Transfer，投资一运营一移交），即收购现有的基础设施，然后再根据特许权协议进行运营，最后移交给公共
14、部门。这些模式与BOT并无实质上的差别，在基本原则和思路上是一致的，所以习惯上仍将它们通称为BOT模式。（5）BTO （Build-Transfer Operate，建设转让经营），即项目建成后, 并不交由投资者经营, 而是将所有权转让给政府, 由政府的垄断公司经营, 或与项目开发商共同经营项目。（6）DBTO （ Design -Build Finance- Operate ，设计建设融资经营），这种方式是从项目设计开始就特许给某一私人部门进行, 直到项目经营期收回投资, 取得投资收益。但项目公司只有经营权没有所有权。六、BOT融资模式运作程序1. 确定项目方案：BOT 项目在这一阶段的首先
15、应对项目建设的必要性和依据进行论证, 并进一步对市场进行分析和预测, 初步确定产品方案、设计规模和项目需要实现的目标, 提出项目建议书。然后对项目的建设方案、投资估算、融资方案、财务分析、社会和环境影响评价以及市场风险等进行科学准确的分析预测和研究, 最后做出投资决策, 提出可行性研究报告。2. 项目立项：项目立项, 是指将上一阶段提出的可行性研究报告上报计划管理部门, 并取得其对可行性研究报告以文件形式进行同意建设的批复。BOT 项目在发布招标文件之前, 按照国家规定的基本建设程序完成项目立项是必须的。3. 招标准备：项目立项完成后, 即可着手准备招标工作。招标准备工作充分与否是BOT 项目招标工作成败的关键, 应该建立一个使所有投标人进行投标的基本框架。主要内容有: （1）成立招标小组，从已有的BOT 项目来看,成立招标小组, 对于落实项目基本建设条件、加快招标工作进度和提高工作效率, 具有十分重要的意义。( 2) 聘请咨询机构，由咨询机构对项目的经济、技术、合同、法律等方面的问题, 作出细致、完整、严密的规定。否则, 即使是一个很小的疏忽, 也可能带来不利的后果, 轻者致使项目失去公平, 陷政府处于不利地位, 重者将导致招标失败、项目流产, 甚至使政府和国家遭受严重的经济损失。(
